Как золото зависит от серебра

Как правило, между серебром и другими финансовыми активами и товарами нет четкой взаимосвязи. Таким образом, при краткосрочной торговле серебром наиболее полезным инструментом является технический анализ. В настоящее время драгметалл торгуется у поддержки на 200-дневной EMA, что играет значимую роль для краткосрочного движения.

В долгосрочной перспективе цена серебра зависит от фундаментальных показателей спроса и предложения, как и цены на все другие товары, однако в краткосрочной перспективе на драгоценный металл могут повлиять движения других финансовых активов. Этот перекрестный анализ серебра может быть особенно полезен как для трейдеров, рассчитывающих краткосрочные колебания цен, так и долгосрочных игроков, которые ищут долговременные тенденции для дальнейшего развития.

Ниже представлен количественный анализ данных, который проливает свет на влияние других активов на цену серебра и наоборот. Данные охватывают период с 2001 по 2021 год.

В рамках исследования проанализирована взаимосвязь между серебром и золотом, медью, нефтью, фьючерсами на 10-летние казначейские облигации, евро, австралийским долларом и японской иеной.

Резисторы МЛТ-серебро или мусор?!Переработать или в срезку?! ☝️

Значения корреляции

Первая таблица демонстрирует результаты вычисления корреляции исторических цен по уровням. Согласно данным, серебро имеет очень высокую положительную корреляцию со всеми представленными вариантами, но самая высокая корреляция прослеживается с золотом (0,87) и медью (0,85), а самая низкая корреляция — с евро (0,55). Это подтверждает, что драгметалл вписывается в традиционную стратегию: процентные ставки снижаются — доллар США падает — сырьевые товары растут.

Таблица 1. Корреляция

Затем нужно вычислить недельное изменение цены серебра (недельная доходность) и недельное изменение цен на другие финансовые активы / товары, после чего рассчитать корреляцию. Как видно из таблицы 2, недельная доходность серебра по-прежнему сильно коррелирует с аналогичным показателем для золота (0,77) и платины (0,60). Однако другие уровни корреляции падают, особенно с в случае с американскими облигациями, где значение снизилось до 0,07. Это важное наблюдение.

Недельная доходность серебра в первую очередь коррелирует с другими драгоценными металлами, но не с процентными ставками. Если не считать валют, доходность серебра за неделю довольно сильно коррелирует с долларом Австралии (0,47).

Таблица 2. Корреляция недельной доходности

Причинно-следственные связи

Однако корреляция не затрагивает причинно-следственные отношения, поэтому приведенные выше данные следует интерпретировать с осторожностью. Таким образом, чтобы проследить двухстороннюю связь между серебром и другими товарами / финансовыми активами, анализ проведен на основе метода причинности по Грейнджеру. Анализ также основан на недельной доходности (которая является постоянной).

Тест на взаимосвязь продемонстрировал следующее:

• Серебро влияет на цену платины с двухнедельным отставанием.
• Серебряный металл оказывает влияние на австралийский доллар также с задержкой в две недели.
• Взаимосвязь между другими товарами / финансовыми активами и драгметаллом при двухнедельном отставании незначительна.
• С задержкой в одну неделю только платина оказывает положительное влияние на серебро, а все остальные связи несущественны.
• С трехнедельной задержкой серебряный актив по-прежнему оказывает положительное влияние на австралийский доллар, а все остальные взаимосвязи несущественны.

Выводы

Если взглянуть на значения корреляции в таблицах 1 и 2, можно предположить, что существует сильная положительная взаимосвязь между ценой серебра и представленными вариантами.

Однако анализ причинно-следственных связей показывает, что недельное изменение цены серебра не зависит от движений других товаров или активов. Лишь платина оказывает влияние с задержкой в ​​одну неделю.

Недельное колебание цены серебра влияет на изменение австралийского доллара за аналогичный период с отставанием в две-три недели, что имеет смысл, поскольку доллар Австралии является товарной валютой.

На основании данных наблюдений можно сделать вывод, что цена серебра движется по большей части базируясь на собственных исторических ценовых данных. Это подразумевает, что в первую очередь трейдерам следует использовать технический анализ, чтобы торговать на данном рынке в краткосрочной перспективе.

Технический взгляд

В настоящее время существует множество способов инвестировать в серебро . График ниже показывает, что с технической точки зрения сейчас драгметалл находится в «золотой зоне» между 50-дневной и 200-дневной EMA. Диапазон сужается, и серебряный актив приближается к поддержке на линии 200-дневной скользящей средней.

Источник: dzen.ru

Соотношение серебра и золота: противоречивый сигнал для драгметаллов

Чтобы получить отношение серебра к золоту, цену золота нужно разделить на цену серебра. Драгметаллы долго использовались в качестве средства обмена или твердой валюты. Золото — это неотъемлемая часть валютных резервов центральных банков. Однако центробанки отказались от серебра из-за склонности металла к сильным ценовым колебаниям.

В 1960-х годах десять центов и четвертаки в США все еще содержали серебро. 23 июля 1965 года президент Линдон Джонсон утвердил Закон о чеканке монет, в соответствии с которым серебро было изъято из обращения, и монеты стали плакированными.

Плакированная монета состоит из нескольких слоев металла, включая внутреннее ядро ​​из чистой меди и внешний слой из медно-никелевого сплава, напоминающего серебро. Сегодня монеты США изготавливают из никеля, меди и цинка. Хотя в нынешних монетах больше нет золота и серебра, драгоценные металлы остаются старейшим средством обмена. Золото и серебро используются в финансовых целях уже тысячи лет, а сегодня к ним прибавилось применение в промышленности. В 3200 году до н.э. первый египетский фараон Менес заявил, что две с половиной части серебра равны одной части золота, что является самым ранним зарегистрированным значением соотношения драгметаллов.

Коэффициент достиг рекордного пика во время пандемии

В марте 2020 года, когда глобальная пандемия нанесла удар по всем классам активов, цены на золото и серебро снизились. Однако в процентном выражении более волатильный рынок фьючерсов на серебро упал сильнее, чем золото, в результате чего соотношение серебра и золота достигло самого высокого значения за последние десятилетия.

На графике видно скачок до 120:1, то есть унция золота имела ту же стоимость, что и 120 унций серебра. Серебряные фьючерсы упали до самой низкой отметки с 2009 года в $11,735 доллара, а золотые фьючерсы опустились до линии $1.452,10 доллара, оставшись выше минимума ноября 2019 года в $1.447,10 доллара. Склонность серебра к экстремальным колебаниям цен привела к скачку соотношения. С тех пор показатель устанавливает более низкие максимумы и минимумы.

Соотношение упало к минимуму, когда инфляция начала расти

Во время коррекций серебро имеет тенденцию падать к минимумам, а во время ралли — достигать максимумов. В феврале 2021 года драгметалл превысил отметку $30 долларов, что почти в три раза больше в сравнении с минимумом марта 2020 года. Соотношение цен на благородные металлы упало.

Когда инфляция выросла в начале 2021 года, серебро превзошло золото. В феврале того же года соотношение упало до минимума около 65:1, самого низкого уровня с 2014 года. После восстановления до 96:1 в сентябре 2022 года показатель повернул вниз.

Соотношение падает с начала сентября 2022 года

8 ноября 2022 года соотношение серебра и золота было чуть ниже 80:1, то есть оказалось между минимумом февраля 2021 и максимумом сентября 2022. За последние пятьдесят лет среднее соотношение составляло от шестидесяти до семидесяти к одному. Отношение серебра к золоту — не что иное, как мера стоимости одного металла по сравнению с другим, но оно дает представление о пути наименьшего сопротивления для драгоценных металлов по крайней мере по двум причинам.

Во-первых, поскольку серебро гораздо более волатильно, оно отражает спекулятивный интерес к драгоценным металлам, так как инвесторы и спекулянты, следующие за трендом, предпочитают именно серебряный металл, когда тенденция становится бычьей. Во-вторых, поскольку оба металла используются в финансовых и промышленных целях, рост цен на серебро является признаком повышенного спроса на металлы с уникальными свойствами.

С максимума начала сентября серебро опережает золото. Во вторник, 8 ноября, декабрьские фьючерсы на серебро на COMEX торговались на уровне $21,60 доллара, а декабрьские фьючерсы на золото — около отметки $1.715 долларов. Хотя недавняя динамика соотношения предполагает, что драгоценные металлы могут продвинуться выше, на горизонте маячат препятствия.

Драгоценные металлы сталкиваются с медвежьими факторами

На последнем заседании FOMC центральный банк США повысил краткосрочную ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов в четвертый раз подряд. Ставка была равна нулю в марте 2022 года, а сейчас находится в диапазоне от 3,75% до 4,00%. Агрессивно настроенная ФРС быстро повысила краткосрочные ставки, но количественное ужесточение продолжает толкать ставки вверх по кривой доходности.

Как показывает график фьючерсных контрактов на 30-летние казначейские облигации США, ниже отметки 120 фьючерсы находятся на самом низком уровне с 2011 года. По мере роста процентных ставок активы с фиксированным доходом становятся более привлекательными, чем акции и драгоценные металлы. Более того, повышение ставок увеличивают стоимость хранения драгоценных металлов. Между тем, поскольку разница в процентных ставках также влияет на валюту, доллар США резко вырос в 2022 году.

Фьючерсные контракты на индекс доллара достигли двадцатилетнего максимума. Поскольку доллар является мировой резервной валютой, он считается базой для определения цен на драгоценные металлы. Цены на золото и серебро демонстрируют тенденцию к снижению, когда доллар США укрепляется по отношению к другим валютам, и наоборот.

Соотношение предостерегает от чрезмерного медвежьего поведения в текущих условиях

Рост процентных ставок и укрепление валюты США обычно оказывают давление на золото и серебро, но 2022 год — совсем не обычный год. Инфляция находится на самом высоком уровне за четыре десятилетия, а конфликт в Украине продолжается. Геополитическая напряженность между ядерными державами мира увеличила риск распространения конфликта за пределы Украины. Китай намерен воссоединиться с Тайванем, а Северная Корея активизировала свои ракетные испытания.

С Китаем, Россией и их союзниками на одной стороне и США, Европой, Японией и их союзниками на другой, глобальный ландшафт стал опасным. Это угрожает статусу доллара как мировой резервной валюты.

Не так давно Россия хотела обменивать грамм золота на 5000 рублей внутри страны. Если Китай последует примеру России, он может вывести золото на новый уровень в качестве средства обмена в мировой финансовой системе. Сейчас отношение серебра к золоту находится выше долгосрочного среднего уровня 60-70 к 1. Растущий коэффициент, как правило, сигнализирует о снижении цен на золото и серебро, в то время как падение показателя исторически считалось бычьим знаком. Следите за соотношением: оно может дать подсказки, поскольку драгметаллы сталкиваются с противоречивым давлением со стороны процентных ставок, доллара США и геополитического ландшафта. Но недавнее изменение отношения предупреждает, что не стоит быть слишком медвежьими в текущих условиях.

• Китаю нужно золото Америки
• Результаты промежуточных выборов в США могут поддержать золото
• Питер Шифф: золотой поезд отошел от станции

Источник: www.zolotoy-zapas.ru

Серебро: обзор рынка и способы инвестирования

Когда мы говорим об инвестировании в драгоценные металлы, серебро всегда остается на втором плане. Золото выступает в роли «сына маминой подруги», который приковывает к себе все внимание. Но у серебра за счет физических особенностей есть уникальные сферы применения.

В этой статье рассмотрим, где используется серебро, как его цена зависит от золота, за счет каких технологий в будущем вырастет спрос и как инвестировать в этот металл.

Сферы применения

Предложение на рынке формируется из двух составляющих: непосредственно добыча серебра и переработка. На переработку в основном отправляют старые украшения, столовые приборы, электротехнику.

Как видно на графике, предложение достаточно стабильно. В 2020 году был спад, как и во всей мировой промышленности.

Со спросом уже поинтереснее. В отличие от золота, серебро используется не только для инвестиций и производства украшений.

1. Более 40% потребляется в промышленности. Серебро отличный проводник тепла и электроэнергии, благодаря этому его используют в производстве практически любого электронного устройства. Мембранные переключатели для телефонов, телевизоров, клавиатур, печатные и композитные платы — все это производится с добавлением серебра.
2. Фотографии. Одни из первых фотографий были созданы с помощью соли серебра, которая хорошо улавливает свет, а затем разлагается. По такому принципу были сделаны и привычные нам цветные фотографии из домашних альбомов. С развитием цифровой фотографии, пленочные фото все меньше востребованы. Спрос на серебро в этой отрасли с каждым годом все ниже и ниже.
3. Ювелирные украшения. На эту отрасль приходится в среднем 17% потребления серебра. Серебро в украшениях любят за его универсальность и невысокую цену.
4. Столовое серебро. Меня удивило, что спрос со стороны этой отрасли рос до 2018 года. Видимо в каких-то странах это до сих пор популярно и ценится.
5. Физические инвестиции — это изготовление слитков и инвестиционных монет.
6. ETF — спрос со стороны биржевых фондов. Очень непостоянный и зависит от сложившейся рыночной ситуации.

На графике ниже показана связь цены на серебро с балансом на рынке. С 2014 по 2018 года на рынке был профицит, и цена топталась у нижней границы, но в 2019 году появился дефицит и серебро пошло в рост.

Рост цен на серебро логичнее связывать с ростом спроса со стороны ETF, именно он и образовал дефицит в 2019 и 2020 годах.

Связь с золотом

Как видно на графике ниже, серебро зачастую повторяет движения золота.

Для тех, кто торгует серебром есть важный показатель — соотношение цены золота к серебру (Gold/Silver ratio). На графике ниже он изображен оранжевой линией. С помощью этого показателя можно следить за недооцененностью/переоцененностью серебра.

Так, в 2011 году цены на серебро сильно взлетели, а Gold/Silver ratio был на многолетних минимумах. В итоге цены достаточно быстро начали корректироваться.

Из недавнего: в марте 2020 года, когда произошел обвал всего рынка, золото достаточно быстро оправилось и пошло ставить рекорды. Серебро восстановилось не сразу и Gold/Silver ratio значительно вырос. Это был сигнал для покупки. Как следствие, цена на серебро выросла вслед за золотом.

Перспективы

Есть несколько направлений, которые в перспективе могут увеличить потребление серебра.

Первое из них — развитие солнечной энергетики. Серебро используется в солнечных пластинах, оно переносит выработанное электричество непосредственно в батареи. На данный момент производители солнечных элементов потребляют около 9% от мирового спроса.

Потребление постепенно растет в последние 4 года.

Учитывая активное развитие возобновляемой энергетики и поддержку производителей со стороны государства, повсеместное распространение солнечных станций только вопрос времени.

Аналитики прогнозируют средний рост рынка солнечных панелей в среднем на 20% в течение следующих 5 лет.

Среди рисков можно назвать несколько вещей. Первое, это то, что рост потребление серебра не соответствует росту рынка солнечных батарей. Второй растет намного активнее. Это связано с тем, что количество серебра необходимого для одной панели снизилось в 5 раз за 10 лет.

Следующий риск — замена серебра другими металлами. В батареях могут использоваться медь и алюминий. Пишут, что такие батареи менее качественны. Однако, для снижения издержек и повышения рентабельности производители могут отказаться от использования серебра.

Следующий возможный фактор роста спроса — увеличение электрификации транспортных средств.

Как мы уже знаем, серебро — отличный проводник. Учитывая, что сейчас все больше производителей автомобилей переходят на электродвигатели, использование серебра в авто будет расти.

Аналитики прогнозируют постепенный рост спроса со стороны автопроизводителей в течение 5 следующих лет.

Как инвестировать в серебро?

Способы примерно те же, что и при инвестировании в золото:

1. ОМС — обезличенный металлический счет. Сейчас многие банки позволяют его открывать удаленно. У данного способа главная проблема в большом спреде.
2. Слитки и монеты. Классический вариант для тех, кто любит инвестировать во что-то физическое. Проблемы такие же, как и у ОМС — большой спред. К тому же монеты и слитки нужно где-то хранить.
3. ETF. На мой взгляд, самый оптимальный способ инвестирования. Небольшие издержки, легко купить и продать, все делается удаленно. На Московской бирже недавно как раз появился БПИФ от «Атона» AMSL, который инвестирует в серебряные слитки через американский ETF iShares Silver Trust. Комиссия фонда 0,95% годовых.
4. Акции производителей серебра. Как и в случае с золотом, это можно назвать косвенным инвестированием, так как на компании влияют разные факторы. Из российских добытчиков можно выделить Polymetal, компания входит в топ-10 производителей серебра в мире, доля металла в выручке 15%. Из иностранных компаний можно выделить Fresnillo — крупнейшего производителя серебра в мире. Акции компании торгуются на Лондонской бирже.

Итоги

1. Серебро активно задействуется в промышленности, благодаря высокой электропроводности.
2. Цена на серебро сильно зависит от спроса со стороны ETF и цены на золото. Корреляция металлов на лицо. Моменты, когда динамика цен различна, можно использовать для покупки или продажи серебра.
3. Основные драйверы роста спроса на серебро — рост производства солнечных панелей и электромобилей. Однако, по поводу солнечных панелей у меня есть сомнения. Производители постоянно снижают потребление серебра на одну панель и ищут альтернативные дешевые металлы для замены.
4. На мой взгляд, инвестировать в серебро можно для диверсификации портфеля, выделяя на это небольшую долю. Лучшие способы — инвестирование через ETF и покупка производителей серебра.

Теги: биржа, инвестиции

Даниил Курицин

публикуется с: 17.07.2020

Источник: conomy.ru