Коллар что это такое

Новичкам. Классификация базовых опционных стратегий. Изучаем "collar". Продолжаем грызть тему опционов по рекомендуемой ранее литературе (см. здесь). Переработка данного топика позволит

Коллар

Коллар — Ян (Kollar, 1793 1852) известный чешский поэт, родом из Словакии. Учился в Иене, где на него оказало влияние национально романтическое движение немецкого студенчества. Литературную деятельность начал в 1821; в этом же году вышел сборник его… … Литературная энциклопедия

Коллар — Коллар, Катрин Катрин Коллар (фр. Catherine Collard; 11 августа 1947 10 октября 1993) французская пианистка. Училась в Парижской консерватории у Ивонны Лефебюр и Жермены Мунье. Обладательница нескольких престижных национальных музыкальных… … Википедия

Коллар Ян — Коллар (Kollar) Ян (29.7.1793, село Мошовце, Словакия, ‒ 24.1.1852, Вена), чешский и словацкий поэт, деятель культуры. Из крестьянской семьи. Окончил Йенский университет (1819), был священником. С 1849 преподавал славянскую археологию в Венском… … Большая советская энциклопедия

КОЛЛАР — (Kollar) Ян (1793 1852), деятель словацкого и чешского национального Возрождения, поэт. Оды, сонеты, элегии, афоризмы (сборник Стихотворения, 1821), лиро эпическая, дидактическая поэма в сонетах Дочь Славы (1824, дополнительное издание 1832).… … Современная энциклопедия

ЧТО ЭТО ТАКОЕ?!

Коллар, Ян — КОЛЛАР (Kollar) Ян (1793 1852), деятель словацкого и чешского национального Возрождения, поэт. Оды, сонеты, элегии, афоризмы (сборник Стихотворения, 1821), лиро эпическая, дидактическая поэма в сонетах Дочь Славы (1824, дополнительное издание… … Иллюстрированный энциклопедический словарь

Коллар, Ян — Ян Коллар Ян Коллар (словацк. Ján Kollár, 29 июля 1793, Мошовце 24 января 1852, Вена) слов … Википедия

Коллар Я. — Ян Коллар Ян Коллар (словацк. Ján Kollár, 29 июля 1793, Мошовце 24 января 1852, Вена) словацкий политик, поэт, философ и лютеранский священник. Родился в Мошовцах. Учился в гимназии в Кремнице, Банской Бистрице, а в 1812 1815 в лютеранском лицее… … Википедия

Коллар Ян — Ян Коллар Ян Коллар (словацк. Ján Kollár, 29 июля 1793, Мошовце 24 января 1852, Вена) словацкий политик, поэт, философ и лютеранский священник. Родился в Мошовцах. Учился в гимназии в Кремнице, Банской Бистрице, а в 1812 1815 в лютеранском лицее… … Википедия

Коллар К. — Катрин Коллар (фр. Catherine Collard; 11 августа 1947 10 октября 1993) французская пианистка. Училась в Парижской консерватории у Ивонны Лефебюр и Жермены Мунье. Обладательница нескольких престижных национальных музыкальных премий (в частности,… … Википедия

Коллар — (Kollar) Ян (29.7.1793, село Мошовце, Словакия, 24.1.1852, Вена), чешский и словацкий поэт, деятель культуры. Из крестьянской семьи. Окончил Йенский университет (1819), был священником. С 1849 преподавал славянскую археологию в Венском… … Большая советская энциклопедия

8. Диапазонный форвард (другие названия — risk reversal, combo, range forward, tunnel, collar ) Данная стратегия известна чаще всего в банковской среде под названием « коллар » и для меня сейчас было открытие, что ее называют «туннелем» или «диапазонным форвардом». Сейчас мы «прокачались» в опционной теме всего лишь на 22%, мы владеем простейшими опционными стратегиями, сможем поддержать тему разговора на любой опционной конференции, отличаем бычий колл-спрэд от медвежьего (хотя большинство путаются), но в следующий раз изучим более сложные опционные стратегии, как то: календарный спрэд, диагональный спрэд, пропорциональный спрэд, бэк-спрэд, узнаем что такое «железная бабочка» и

Новичкам. Классификация базовых опционных стратегий. Изучаем "collar".

Продолжаем грызть тему опционов по рекомендуемой ранее литературе (см. здесь).

Переработка данного топика позволит вам очутиться на 86-ой странице книги, а это значит, что всего лишь на 86/400=22% мы с вами являемся сегодня опционными Гурами, остальные 78% в нашей голове — пока заполняет пустота.

Не буду отклоняться от книги, хотя у меня есть свое мнение на этот счет, но буду придерживаться ГОСТа, итак, какие же стратегии Саймон Вайн относит к базовым:

1. Покрытые (covered) опционы колл (пут)

Здесь всё очень просто — эти стратегии наиболее распространены в мире опционщиков (я и сам их постоянно торгую, когда держу шорты по фьючам и продаю путы). Они предполагают продажу опционов колл против длинной позиции по акциям/фьючерсам или продажу опционов пут против короткой позиции по акциям/фьючерсам.

Сразу хочу вспомнить, на смартлабе был спор с каким-то местным «Гурой», если не ошибаюсь Дмитрий Новиков утверждал, что когда у меня шорт по фьючам и я продаю путы — то это не покрытая продажа опционов, а хрен знает что. Так вот, Дмитрий, читай книги и изучай теорию, это самая что ни на есть покрытая продажа опционов по Саймону.

2. Стрэдл (straddle)

Стратегия, когда мы покупаем опцион колл и опцион пут с одинаковым страйком и одной датой исполнения. Опционщик купит straddle, если ожидает резкое колебание цены, которое выйдет за пределы точек окупаемости. Такие стратегии применяются чаще всего перед ожиданием значимых событий каких-нибудь, например, голосование на выходных по Брекзит. Тот, кто покупал straddle перед выходными по GBP/USD, мог за 3 дня сказочно обогатиться, лёжа на диване. Его заработок заключался лишь в том, что он знал что такое straddle и в какой момент его нужно запускать в рынок.

3. Стрэнгл (strangle)

Эта стратегия состоит из опциона колл и пут с разными ценами исполнения (страйком) и одной датой исполнения. Там все тоже самое, как и у straddle, но в чем тогда разница? Чем дальше страйки располагаются от центрального страйка, тем он дешевле. Этим активно и пользуются. Другими словами, strangle — это стратегия для нищебродов, у которых не хватает денег на покупку straddle. По стрэнглу можно заработать гораздо больше, если цена сильно изменится, в отличие от стрэддла. Но и также можно потерять, если цена останется на месте. Поэтому есть свои плюсы, есть свои минусы. Лично я не помню вообще когда использовал стратегию strangle. Вот straddle — да, иногда использую. Мне straddle больше нравится, чем strangle.

4. Бычий колл-спрэд.

На самом деле Саймон спрэды объединяет в одну группу, но я их распределю в четыре разные группы опционных стратегий и объясню какая между ними разница — новички постоянно путаются, да я и сам тоже раньше путался. Бычий колл-спрэд — это покупка опциона колл и одновременная продажа опциона колл с более высокой ценой исполнения. Очень легко запомнить: если видите слово «бычий», значит опционщик ожидает, что рынок пойдет вверх, а если в названии стратегии встречаете слово «медвежий», значит опционщик играет направление вниз. Лично я очень редко использую бычий колл-спрэд. Эта стратегия используется тогда, когда мы ожидаем, что рынок будет расти, но расти очень медленно.

5. Медвежий колл-спрэд.

Это одна из моих самых любимых опционных стратегий, когда я продаю близкий страйк и покупаю дальний страйк. Если рынок останется на месте или сползет вниз, тогда тэтта упадет в карман, а если рынок пойдет вверх, то часть тэтты перекроет движение БА и если все это оставить до экспирации, тогда портфель увеличится еще на несколько позиций шортов по фьючам, что, бывает, не так уж и плохо, если ты хеджер.

6. Медвежий пут-спрэд.

Если мы видим, что рынки будут падать, но падать медленно — тогда покупаем медвежий пут-спрэд. Это покупка близкого страйка и продажа дальнего страйка с одной датой исполнения. Лично я на практике этим не пользуюсь никогда, как по мне — лучше фьюч зашортить, чем открывать медвежий пут-спрэд и отдавать за него тэтту.

7. Бычий пут-спрэд.

Стратегия используется, когда мы ожидаем, что рынок пойдет вверх от текущих своих значений. Продаем близкий пут и покупаем дальний пут с одной датой исполнения. Тэтта падает в карман со знаком +, это хорошо.

Стратегии 4,5,6,7 называются еще «вертикальными спрэдами». Чуть дальше пойдем, увидим, что есть также «горизонтальные спрэды».

Еще одна интересная особенность, на которой нужно отдельно остановиться: Саймон говорит, что в профессиональной среде опционщиков нет такого понятия «продал медвежий колл-спрэд» или «продал бычий пут-спрэд». Бычий колл-спрэд можно только лишь покупать, а если мы его продаем, тогда он автоматически превращается в медвежий колл-спрэд и мы скажем, что «купили медвежий колл-спрэд».

То же самое и с пут-спрэдами. Медвежий пут-спрэд мы покупаем, когда ожидаем движение рынка вниз, а бычий пут-спрэд покупаем, когда ожидаем движение рынка вверх.

Другими словами: все вертикальные спрэды мы лишь покупаем, но в какую сторону этот спрэд направлен (вверх или вниз), нам подскажет определение бычий он или медвежий в заголовке. Легко запомнить.

8. Диапазонный форвард (другие названия — risk reversal, combo, range forward, tunnel, collar)

Данная стратегия известна чаще всего в банковской среде под названием «коллар» и для меня сейчас было открытие, что ее называют «туннелем» или «диапазонным форвардом». Диапазонный форвард — бррр, вообще не цепляет, а почему не диапазонный фьючерс? Какое-то левое название, лучше запоминать как «коллар», все тебя поймут. Итак, что же это за стратегия такая диковинная? Стратегия очень широко известна и используется в среде хеджеров, стоимость хеджирования практически можно свести в ноль. Заключается она в покупке пут и продаже опциона колл с разными страйками, но одной датой исполнения. Таким образом, если у нас куплен БА, то продав опцион колл мы как бы кроем наш лонг при дальнейшем движении вверх и открываем хедж вниз. То есть хедж будет бесплатным, если мы на вырученные от продажи коллов купим ровно столько же путов. Если цена БА идет вниз, мы действительно захеджированы, но если цена БА пойдет вверх — тогда мы фиксируем наш лонг по БА в точке проданного страйка колл. Это лучшая опционная стратегия для хеджеров, которую можно было только придумать!

Что пишет сам Саймон в своей книге по поводу данной стратегии:

——

Стратегия часто используется корпорациями и инвесторами для хеджирования. Предположим, через 1 месяц вы должны получить 10 млн.EUR из Германии и в тот момент вам надо будет конвертировать их в доллары. Таким образом, у вас возникает валютный риск по EUR/USD и вам надо застраховаться от падения EUR против USD. Вы купите опцион EUR пут/USD колл с номиналом 10 млн.EUR, сроком на 1 месяц, чтобы захеджировать количество ожидаемых долларов. Вы можете уменьшить стоимость хеджирования за счет продажи опциона EUR колл/USD пут. Таким образом, у вас получается диапазонный форвард.

Вы также можете делать диапазонные форварды — в спекулятивных целях. Это широко распространенная «направленная» стратегия. Она стоит очень недорого, поскольку продажа опционов (в направлении, которое вам не нравится) частично финансирует покупку опционов (в направлении, которое вам нравится и в котором вы хотите иметь позицию).

——

Сейчас мы «прокачались» в опционной теме всего лишь на 22%, мы владеем простейшими опционными стратегиями, сможем поддержать тему разговора на любой опционной конференции, отличаем бычий колл-спрэд от медвежьего (хотя большинство путаются), но в следующий раз изучим более сложные опционные стратегии, как то: календарный спрэд, диагональный спрэд, пропорциональный спрэд, бэк-спрэд, узнаем что такое «железная бабочка» и стратегия «альбатрос».

Если такие вот топики вам по нраву, ставьте лайки, задавайте вопросы, пишите каменты, будем вместе вариться в одном опционном котле.

Весь цикл моих статей про опционные стратегии можно прочесть — здесь.

———-

p.s. свои оффтопные мысли по построению опционных конструкций, да и всякие разные размышления про жизнь, буду стараться кидать в канал "Фондовый рынок глазами Карлсона" телеги t.me/KarLsoH

Смотреть что такое " Коллар " в других словарях: Коллар — Ян (Kollar, 1793 1852) известный чешский поэт, родом из Словакии. Учился в Иене, где на него оказало влияние национально романтическое движение немецкого студенчества. Литературную деятельность начал в 1821; в этом же году вышел сборник его… … Литературная энциклопедия. Коллар — Коллар, Катрин Катрин Коллар (фр. Catherine Collard; 11 августа 1947 10 октября 1993) французская пианистка. Училась в Парижской консерватории у Ивонны Лефебюр и Жермены Мунье. Обладательница нескольких престижных национальных музыкальных… … Википедия.

Базовые стратегии с опционами: «Коллар»

Сегодня вы узнаете про опционную стратегию Коллар, которая позволяет хеджировать определенные риски на фондовом рынке. Схематично «Коллар» представлен на рисунке ниже:

Принцип стратегии

Давайте посмотрим общий принцип данной стратегии и рассуждения инвестора (трейдера), который ее применяет.

Эта стратегия подходит вам, если вы владеете акциями, и готовы продать их по выбранной вами цене страйк (на рисунке выше – точка «B»). Вы рассчитываете на рост акций, но хотите иметь страховку на случай, если ваши ожидания не подтвердятся.

Поэтому вы продаёте Call опцион со страйком «B» (отдельная стратегия – «сдача акций в аренду») и покупаете Put опцион со страйком «A»(отдельная стратегия – «страховка акций») – оба с одинаковой датой экспирации (датой конца срока действия опциона). Базовые понятия по опционам – здесь.

Таким образом, деньги, полученные от продажи Колла помогают покрыть затраты на покупку Пута, то есть вы обеспечиваете защиту капитала с меньшими затратами.

Риск и прибыль: Коллар

• Ваши прибыль и убытки ограничены страйками опционов.
• Вы не сможете продать акции дороже, чем страйк B, так как обеспечиваете ими опцион в случае его исполнения.
• И не сможете потерять на акциях больше, чем позволяет страйк Пут опциона. Именно так можно выполнить хеджирование рисков опционами на рынке акций и других активов.

Стратегию полезно использовать, когда вы:

– увидели их рост и хотите зафиксировать прибыль,

– при этом вы хотите поучаствовать в возможном продолжении роста акций.

Особенность стратегии в том, что вы можете продать Call полностью покрывающий затраты на Put, и даже получить небольшую прибыль от разницы премий.

Реальный пример стратегии

Возьмем кампанию CVS: представим, что мы купили 100 акций на уровне 67$ за акцию, а на текущий момент акции стоят 68.89$. Скриншот цепочки опционов представлен на рисунке ниже ( скриншот сделан в середине июня 2018г. ):

Вместо того чтобы просто продать акции по текущей цене и зафиксировать прибыль 1.89$ на акцию мы можем реализовать стратегию Коллар:

• Мы предполагаем дальнейший рост акций и готовы продать их по 70$.
• Поэтому мы продаём Колл со страйком 70$, получаем за это 1.46$ на акцию(146$ на контракт). На торговой платформе Interactive Brokers запись этого контракта будет выглядеть так: CVS JUL 20’18 70 CALL.
• Чтобы застраховать нашу позицию от потерь мы так же покупаем Пут опцион со страйком 67.5$ с премией 1.41$ (141$) — CVS JUL 20’18 67.5 PUT.

Таким образом, проданный Call полностью перекрывает наши затраты на "страховку" – покупку Put (146$ — 141$=5$).

Теперь рассмотрим различные варианты исхода на момент экспирации наших опционов.

Внимание! В расчётах на данной странице не учтена комиссия брокера по торговым операциям.

Вариант 1: цена ниже страйка «А»

Через 36 дней, на момент экспирации цена акций не вырастает, а наоборот, падает ниже уровня 67.5$. В этом случае мы реализуем наш защитный Пут.

Пут не дает нам понести потери от владения акциями, ведь мы купили их за 67$, а Пут позволяет нам продать наши 100 акций за 67.5.

Итог стратегии: 67.5 – 67 = + 0.5$ прибыли на акцию или 50$ на контракт плюс 5$, которые остались от разницы проданного Колла и купленного Пута.

Чистый итог: +55$.

При таком развитии событий мы заработали меньше, чем, если бы просто продали акции, но такова плата за шанс забрать бОльшую прибыль.

Вариант 2: цена выше страйка «B»

На момент экспирации цена акции вырастает выше страйка 70 и у нас отзывают акции.

Наша прибыль: 70-67 = 3$ на акцию (300$) плюс 5$ “сэкономленных” от премии Колла.

Максимально возможная прибыль в этой ситуации: 305$.

Вариант 3: цена в промежутке между «А» и «B»

На момент экспирации цена так и остается на уровне 68.9$ или остается в диапазоне страйков 67.5-70, не достигая ни одного из них.

В этом случае и проданный Call и купленный Put истекут обесцененными, а наша “ бумажная ” прибыль будет равна: текущая цена акции на момент экспирации минус $67 плюс 5$ от продажи Колла.

Почему “бумажная”?

Потому что акции остались у нас на руках (проданный Колл истёк обесцененным, т.е. никто у нас не купит акции за 70 долларов, если цена на рынке ниже этого значения).

1. Если мы продадим акции по цене рынка сразу после экспирации опционов, то расчёт выше будет верен.

2. Если нет, то фактическая прибыль в данном варианте развития событий составит ту разницу, которую мы получили после совершения сделок с опционами. То есть, в нашем случае – это 5 долларов.

При этом вы можете повторить применение стратегии Collar, либо просто продать покрытый Call, если считаете, что цена выше не пойдёт. Здесь выбор вашей стратегии целиком будет зависеть от вашего видения рынка в целом и состояния актива (конкретной компании) в частности.

Итак, мы разобрали сегодня способ хеджирования рисков опционами при помощи стратегии Коллар. Если у вас есть вопросы по данной теме, то задавайте их в комментариях ниже. Оцените при помощи звездочек данную статью и делитесь ею в соц. сетях.

Что такое Коллар. Самый короткий вид шейных украшений. Его длина — около 30–35 см. Это украшение в викторианском стиле, которое плотно облегает шею. Название родом из английского языка, « collar » переводится как «ошейник». Часто состоит из несколько рядов жемчуга или бусин. Коллар может быть выполнен в виде колье или ожерелья. В чем разница ожерелья и колье. Колье отличается от ожерелья тем, что его центральная часть явно выделена — она может быть крупнее или сделана из другого материала. В ожерелье все составляющие примерно одинаковые. Как носить коллар. Надо учитывать, что как поперечная линия, коллар визуально укорачивает шею.