До открытия американских рудников соотношение стоимости чистого золота к стоимости чистого серебра регулировалось на различных монетных дворах Европы в размере от одного к десяти до одного к двенадцати, т.
е. предполагалось, что одна унция чистого золота стоит от десяти до двенадцати унций серебра. Около середины истекшего столетия оно было определено в пределах от одного к четырнадцати до одного к пятнадцати, т. е. унция чистого золота предполагалась уже равной от четырнадцати до пятнадцати унций чистого серебра. Золото повысилось в своей номинальной стоимости, или за него стали давать большее количество серебра. Оба металла понизились в своей действительной стоимости, или могли уже приобретать меньшее количество труда; серебро, однако, понизилось в стоимости больше, чем золото. Хотя как золотые, так и серебряные рудники Америки превосходили своим обилием все известные до тех пор рудники, богатство серебряных, по-видимому, было сравнительно меньше, чем золотых рудников.
Большие количества серебра, привозимые ежегодно из Европы в Индию, постепенно понизили в некоторых английских поселениях в этой стране стоимость зтого металла в сравнении со стоимостью золота. На монетном дворе в Калькутте унция чистого золота принималась равной по стоимости пятнадцати унциям серебра, как это было и в Европе. Но на монетном дворе золото оценивается, быть может, слишком высоко сравнительно со стоимостью, какую оно имеет на бенгальском рынке.
АО, № 101: Золото. Россияне так его и НЕ покупают. Серебряные орлы на что-то намекают?
В Китае соотношение между золотом и серебром продолжает держаться на отношении одного к десяти или одного к двенадцати. В Японии оно, как говорят, составляет один к восьми.
Соотношение между количествами золота и серебра, ежегодно ввозимыми в Европу, согласно сообщению г. Медженса, равняется приблизительно одному к двадцати двум, т. е. на одну унцию золота туда ввозится несколько больше двадцати двух унций серебра.
Большое количество серебра, ежегодно отправляемого в Ост-Индию, уменьшает, как он думает, количество зтих металлов, остающееся в Европе, доводя их соотношение до одного к четырнадцати или пятнадцати, что соответствует соотношению их стоимостей. Соотношение между их стоимостями, по его мнению, должно обязательно быть равно соотношению между цх количествами; оно равнялось бы поэтому одному к двадцати двум, если бы не имел места этот большой вывоз серебра.
Но обычное соотношение между соответственными стоимостями двух товаров отнюдь не равняется обязательно соотношению между количествами их, находящимися обычно на рынке. Цена быка, определяемая Ь десять гиней, приблизительно в 60 раз больше цены теленка, определяемой в 3 шилл. 6 п. Однако нелепо было бы заключать .отсюда, что на рынке обычно имеется 60 телят 1га одного быка; но столь же нелепо было бы, исходя из того факта, что унция золота обычно стоит от четырнадцати до пятнадцати унций серебра, заключать, что на рынке обычно имеется только четырнадцать или пятнадцать унций серебра на одну унцию золота.
Количество серебра, обычно находящегося на рынке, вероятно, гораздо значительнее количества золота, и притом вне всякого соответствия с соотношением стоимости определенного количества золота к стоимости такого же количества серебра. Общее количество дешевого товара, выносимого на рынок, обыкновенно не только больше, но и обладает большей стоимостью, чем все количество дорогого товара. Все количество хлеба, ежегодно доставляемого на рынок, не только больше, но и обладает большей стоимостью, чем все количество мяса, а все количество мяса, доставляемого на рынок, не только больше, но и обладает большей стоимостью, чем общее количество домашней птицы, последнее же не Только больше, но и обладает большей стоимостью, ‘йем все количество дичи. Число покупателей дешевого товара настолько превышает число покупателей дорогого, что обыкновенно можно продать не только большее количество его, но и реализовать большую стоимость.
200 ГРАММ СЕРЕБРА И ЗОЛОТО ИЗ СТАРЫХ МОНЕТ СССР!
Поэтому все количество дешевого товара должно обычно превышать все количество дорогого товара в большей степени, чем стоимость дорогого товара превышает стоимость такого же количества дешевого. Если сравнивать между собой драгоценные металлы, то серебро будет дешевым товаром, а золото — дорогим.
Мы поэтому, естественно, должны ожидать что серебро на рынке всегда превышает золото не только по своему количеству, но и по своей стоимости. Пусть кто-нибудь, обладающий небольшим количеством того и другого, сравнит имеющиеся у него серебряные и золотые вещи, и он, вероятно, найдет, что не только по количеству, но и по стоимости первые значительно превосходят последние.
Кроме того, многие люди обладают серебряной посудой, не имея золотых вещей; последние даже у тех, кто имеет их, ограничиваются обыкновенно часами, табакерками и тому подобными мелкими вещами, которые, в общей сложности, редко представляют собою сколько-нибудь значительную стоимость. Правда, Ъ британской монете золото по своей стоимости значительно перевешивает серебро, но не так обстоит дело во всех странах.
В денежном обращении некоторых стран стоимость обоих металлов почти одинакова. В Шотландии, до соединения с Англией, золотая монета’весьма мало перевешивала хотя это и имело место, как явствует из отчетов монетного двора. В денежном обращении многих стран перевешивает серебро. Во Франции крупнейшие суммы обычно выплачиваются этим металлом, там трудно получить больше золота, чем можно носить с собой в кармане. Однако ббльшая стоимость серебряной утвари сравнительно с золотой, замечающаяся во всех странах, более чем уравновешивает преобладание золотой монеты сравнительно с серебряной, которое имеет место лишь в некоторых странах.
Хотя в одном смысле этого слова серебро всегда было и, вероятно, всегда будет дешевле золота, однако в другом смысле золото при современном состоянии испанского рынка может быть признано, пожалуй, несколько более дешевым, чем серебро. Товар можно признавать дорогим или дешевым не только в зависимости от большей или меньшей абсолютной величины его обычной цены, но и в зависимости от того, стоит ли эта цена значительно выше или ниже самой низкой цены, при которой возможно достарлять его на рынок в течение сколько-нибудь продолжительного времени.
Эта низшая цена представляет собою цену, которая лишь возмещает с умеренной прибылью капитал, затрачиваемый на доставление товара на рынок. Цена эта не дает ничего землевладельцу, рента не входит в нее какой-либо составной частью, она целиком распадается на заработную плату и прибыль.
Но при современном состоянии испанского рынка золото, несомненно, несколько ближе к самой низкой пене, чем серебро. Пошлина испанского короля на золото составляет лишь одну двадцатую часть чистого металла, или пять процентов, тогда как его пошлина на серебро достигает одной десятой части его, или десяти процентов.
В этих пошлинах, как было уже замечено, содержится вся рента большей части золотых и серебряных рудников испанской Америки; и пошлина с золота увеличивается еще хуже, чем с серебра. Прибыли предпринимателей золотых рудников, которые реже составляют себе состояние, должны быть так же, как общее правило, более умеренны, чем прибыли предпринимателей серебряных рудников.
Поэтому цена испанского золота, которое приносит меньшую ренту и меньшую прибыль, должна быть на испанском рынке несколько ближе к низшей цене, по которой его возможно доставить туда, чем цена испанского серебра. Если принять во внимание все издержки, то окажется, что все количество первого металла не может быть продано на испанском рынке с такою же выгодой, как все количество последнего металла. Правда, пошлина португальского короля с бразильского золота равна прежней пошлине испанского короля с мексиканского и перуанского серебра, а именно равняется одной пятой части чистого металла. Поэтому трудно судить, поступает ли на общий европейский рынок вся масса американского золота по цене, которая по сравнению с ценою американского серебра более приближается к той низшей цене, по которой возможно доставлять его на этот рынок.
Цена бриллиантов и других драгоценных камней, может быть, еще более приближается к низшей цене, по которой возможно доставлять их на рынок, чем даже цена золота.
Хотя и не очень вероятно, чтобы какая-либо доля пошлины с серебра, которая взимается с него как с одного из наиболее подходящих для обложения и составляющего исключительно предмет роскоши и притом еще приносит столь значительный доход, была отменена до тех пор, пока еще возможно платить ее, однако невозможность уплачивать ее, которая в 1736 г.
сделала необходимым уменьшение ее с одной пятой ‘ до одной десятой, может сделать необходимым и дальнейшее ее уменьшение, как уже оказалось необходимым уменьшение пошлины с золота до одной двадцатой. Все, кто изучал состояние серебряных рудников испанской Америки, признают, что, подобно всем другим рудникам, они требуют при разработке все больших издержек из-за большой глубины, на которой приходится вести работу, и более значительных расходов на откачку воды и обеспечение их притоком свежего воздуха на такой глубине.
Эти причины, равносильные растущему недостатку серебра (ибо можно сказать, что, если добывание определенного количества товара становится более трудным и сопряженным с большими расходами, товар этот становится более редким), должны со временем привести к одному из трех следующих результатов. Возрастание издержек должно, во-первых, или полностью компенсироваться пропорциональным повышением цены металла, или, во-вторых, полностью компенсироваться пропорциональным уменьшением пошлины с серебра, или, в-третьих, компенсироваться частью одним, частью другим из этих двух способов. Этот последний исход весьма возмЪжен. Как золото возросло в цене по сравнению с серебром, несмотря на значительное уменьшение пошлины, так и серебро может повышаться в цене по сравнению с трудом и товарами, несмотря на такое же уменьшение пошлины с серебра.
Подобные последовательные понижения пошлины, хотя и не могут совершенно предотвратить, однако должны, несомненно, более или менее задержать повышение стоимости серебра на европейском рынке. Благодаря такому понижению пошлины могут начать действовать многие рудники, которые не могли разрабатываться ранее, так как они не были в состоянии оплачивать прежнюю пошлину, и количество серебра, ежегодно доставляемого на рынок, станет несколько больше, а стоимость данного количества его поэтому несколько меньше, чем это было бы в противном случае. Вследствие уменьшения пошлины в 1736 г. стоимость серебра на европейском рынке — хотя она в настоящее время, вероятно, не ниже, чем была до этого уменьшения, — все же по меньшей мере на десять процентов ниже, чем она была бы, если бы испанское правительство продолжало взимать прежнюю пошлину.
Факты и соображения, приведенные мною выше, побуждают меня думать или, вернее, подозревать и предполагать, что, несмотря на это уменьшение пошлины, стоимость серебра в течение настоящего столетия начала несколько повышаться на европейском рынке. Действительно, самое добросовестное суждение, какое я могу составить себе относительно этого вопроса, вряд ли заслуживает имени прочного убеждения. В самом деле, повышение это, если допускать, что оно вообще имело место, было до сих пор настолько незначительно, что после всего сказанного многим может показаться вообще сомнительным, произошло ли это на самом деле и что не случилось ли нечто обратное, т. е. не продолжает ли стоимость серебра на европейском рынке понижаться и по сию пору.
Следует, однако, заметить, что, каков бы ни был предполагаемый ежегодный ввоз золота и серебра, должен быть такой период, когда ежегодное потребление этих металлов будет равняться этому ежегодному ввозу. Их потребление возрастает с возрастанием их общей массы или, вернее, в еще большей пропорции. По мере возрастания их массы уменьшается их стоимость. Их больше употребляют в дело, меньше берегут, и в результате этого потребление их возрастает в большей степени, чем общая масса. Поэтому по истечении определенного периода ежегодное потребление этих металлов должно, таким образом, сравняться с ежегодным ввозом при том условии, что ввоз этот не возрастает постоянно; мы не предполагаем, что последнее имеет местго в настоящее время.
Если при ежегодном потреблении, сравнявшемся с ежегодным ввозом, последний постепенно уменьшается, то ежегодное потребление может в течение некоторого времени превышать ежегодный ввоз. Масса этих металлов может постепенно и незаметно уменьшаться, а юр стоимость постепенно и незаметно повышаться до тех пор, пока ежегодный ввоз опять не достигнет стационарного состояния и ежегодное потребление ноетепенно и незаметно приспособится к той норме, которая соответствует такому ежегодному ввозу.
Источник: economy-ru.com
alexandrlezhava
Наиболее часто встречающееся соотношение серебра и золота в земной коре — это примерно 15 к 1. В зависимости от тех или иных стран и исторических периодов их соотношение цен обычно варьируется от 10 – 16 унций серебра за 1 унцию желтого металла. Однако это усредненные величины, существенно отличающиеся от того, что было и имеет место сейчас. Посмотри на них несколько более внимательно.
Как хорошо известно из истории, резкий приток и увеличение количества монетарных драгоценных металлов – золота и серебра –началось после открытия Нового Света. Испанские завоевания в Америке привели к тому, что оттуда пошел настоящий поток этих металлов. Однако основную их массу составляло серебро.
В период с 1493 по 1600 год соотношение добываемого серебра и золота было 32,5 к 1. В следующее столетие оно стало еще больше на каждую унцию желтого металла добывалось 44 унции серебра. Но времена шли, и уже в ХХ веке соотношение объемов, добываемых из земной коры драгоценных металлов, существенно изменилось. С 1901 по 2000 год за счет развития техники и технологий добычи полезных ископаемых это соотношение снизилось всего до 7,7 к 1.
В количественном же плане за прошедшее столетие было добыто более 28 миллиардов унций серебра и почти 3,66 миллиардов унций золота. Всего за один век было добыто в три раза больше серебра и в 7,5 раза больше золота, чем за всю предыдущую известную историю человечества. По сравнению же с XIX веком добыча золота и серебра выросла в 10 и 5,5 раз соответственно. Всего за сто лет мир добыл огромное количество этих драгоценных металлов.
Если же посмотреть на совсем недавний период 2010 – 2019 годов, то там можно увидеть классическую «двойную вершину». Это фигура в техническом анализе, увидев которую можно ожидать существенное снижение. Собственно говоря, 2010 год обозначил локальный максимум этого соотношения, когда на унцию золота приходилось 8,6 унций серебра, затем последовало некоторое снижение до 8,2 и последний всплеск до 8,5, после чего началось устойчивое снижение. В 2019 году на каждую унцию золота приходилось уже 7,6 унций серебра. Судя по всему, это снижение продолжится и далее.
Для тех, кто покупал серебро, рассматривая его как один из вариантов сбережения своих средств, это позитивная новость. В отличие от добытого из недр золота, которое человечество сохранило практически в полном объеме, значительная часть серебра была утеряна безвозвратно. Даже в современных условиях лишь 20% серебра, используемого для промышленных нужд, после переработки вновь попадает на мировой рынок. Что же касается ювелирных изделий из серебра, то на вторичную переработку их попадает лишь 10%. Это коренным образом отличает серебряные ювелирные украшения от золотых, ведь они составляют 90% от всего перерабатываемого золотого лома.
Совокупный промышленный спрос на серебро в 2010 – 2019 годах, за исключением изготовления серебряной посуды, составил почти 7,7 миллиардов унций, тогда как на вторичную переработку было отправлено лишь 1,85 миллиардов унций. Что касается остальных 5,8 миллиардов унций, то скорее всего в значительной степени они могут быть если не полностью потеряны, то выведены с рынка на длительный период времени.
И в завершение о соотношении известных запасов золота и серебра, приобретенных в инвестиционных целях. В настоящее время их количество, исходя из имеющихся данных, оценивается соответственно в 2,4 и 2,5 миллиарда унций. Иными словами, это фактически соотношение 1 к 1. Это еще одно более чем позитивное известие для владельцев серебра. Текущее соотношение мировых цен, когда за унцию золота можно получить около 80 унций серебра, и реальное соотношение накопленного металла дает наглядное представление о том, что следует ожидать, когда начнется возврат к обеспеченным деньгам.
Источник: alexandrlezhava.livejournal.com
Серебро как достойный кандидат для вашего портфеля
Есть несколько причин, по которым серебро можно довольно успешно использовать для диверсификации инвестиционных портфелей. Кроме того, некоторые стратегии, например, торговля соотношением золото/серебро являются классической идеей как для активных инвесторов в поиске оптимальной цены покупки, так и для трейдеров. Обо всем по порядку.
Как известно, согласно современной теории распределения активов, инвестору следует иметь диверсифицированный портфель (снижение несистемных рисков) и оптимизировать общее соотношение прибыльности к риску. Критерием выбора таких активов является, конечно, их доходность и волатильность (как мера риска), а также взаимная корреляция активов в портфеле. Последний параметр особенно интересен, т.к. во многом является ключом к построению эффективного инвестиционного портфеля. Не вдаваясь в подробности, можно сказать, что предметом поиска многих инвесторов являются активы, показывающие близкую к нулю корреляцию, а в идеале отрицательную корреляцию.
Традиционно в качестве альтернативного актива, показывающего близкую к нулю корреляцию с рынком акций, выбирается золото. На некоторых временных промежутках достигается и небольшая отрицательная корреляция. Золото традиционно рассматривается как защитный актив, который традиционно включают в свои портфели многие инвесторы. Зачем же тогда серебро?
Серебро является несколько более сложным для анализа инструментом, благодаря высокой волатильности. Но этот же факт повышенной волатильности в умелых руках становится положительной характеристикой, увеличивающей прибыльность портфеля. При правильной (нулевой или отрицательной корреляции) волатильность превращается в источник прибыли. Для «монетизации» прибыли, конечно, не достаточно просто купить серебро в том или ином виде. Пассивные инвесторы должны грамотно рассчитать промежутки ребалансировки портфелей, тем же кто более активно подходит к своим инвестициям следует задуматься о времени покупки и продажи серебра для максимальной доходности.
Фундаментальные факторы
Серебро является драгоценным металлом, примерно 50% потребления которого приходится на промышленность (лишь 10% у золота). В этой связи стоимость серебра, в гораздо большей степени чем золота, связана с ростом мирового ВВП.
В частности, высокий рост промышленного потребления серебра связан с солнечной энергетикой (PV панели). Серебро является лучшим проводником среди металлов. На 1 ГВт мощности солнечной PV-энергетики приходится примерно 80 тонн серебра. На энергетику приходится примерно 10% общего спроса на металл.
В 2014 году установленная мощность PV-электростанций составила около 180 ГВт. При этом ожидается рост к 2018 росту до 320 ГВт (пессимистичный сценарий) или 430 ГВт (оптимистичный сценарий). Это означает дополнительную необходимость в 11-20 тыс. тонн серебра до 2018 года (2,8 – 5 тыс. тонн в год). Так как всего в мире добывается около 23 тыс. тонн в год, то только рост энергетики способен увеличить ежегодный спрос на 2-12%.
Как и другие драгоценные металлы, серебро традиционно становится местом бегства капитала, когда экономические сложности сочетаются с сомнением в будущем основных мировых валют. В этой связи тревожные знаки, которые давно показывает доллар как валюта, являются важным стимулом для роста серебра.
Соотношение золото/серебро
Важным показателем является соотношение цен золота и серебра. Именно этот параметр помогает более правильно определить время входа и выхода из актива. Предположим, золото стоит 1200 долл. за унцию, а серебро 15 долл. за унцию. В таком случае соотношение золото/серебро будет равняться 80. Интересно отследить историю изменения соотношения этих цен.
Дата
Соотношение
Примечание
Источник: rostsber.ru