Резервные активы, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут использоваться им для достижения целей экономической политики.
Необходимо отметить, что резервные активы являются лишь вторым эшелоном защиты платежного баланса. B случае существенной несбалансированности счета текущих операций, т.е. отсутствия притока достаточных средств для оплаты импорта товаров и услуг, правительство сначала обычно прибегает к таким мерам, как девальвация валюты для стимулирования экспорта или привлечения дополнительных внешних кредитов. Только когда возможности этих мер исчерпаны (падение курса ведет к гиперинфляции, и новых внешних кредитов не дают), правительство использует резервные активы для оплаты внешних счетов. Чаще всего наличие достаточных резервных активов рассматривается как морально-психологический инструмент для поддержания доверия к национальной валюте, для обеспечения привлечения внешних кредитов и поддержания макроэкономической стабильности.
Live!!! Как выжить на медвежке? Золото единственный антикризисный актив? Arbitrum last chance!
Резервные активы, показываемые в рамках платежного баланса, включают только реально существующие активы. Даже если принципиально возможно заключение соглашения между национальным центральным банком и иностранным центральным банком об операции своп, потенциальная возможность получения резервных активов в рамках таких соглашений не дает основания для отнесения их к реально существующим резервным активам страны. Однако национальные активы, отданные под залог нерезидентам, относятся к резервным активам. Таким образом, основной критерий отнесения или неотнесения того
или иного актива к числу резервных заключается в определении того, может ли правительство или центральный банк осуществлять реальный и прямой контроль над ним.
B узком смысле слова они могут контролировать только те активы, которые им принадлежат. Однако, поскольку правительство осуществляет контроль над всей территорией страны в широком смысле слова, практически любой актив, принадлежащий резидентам данной страны, попадает под его контроль.
Ho в целях платежного баланса контроль над резервами считается реальным и прямым, только если ими владеют денежные власти. Если коммерческие банки на законных основаниях владеют зарубежными активами, но операции с ними могут совершать только на условиях, установленных денежными властями, то считается, что денежные власти имеют прямой и реальный контроль и над этими активами. K числу резервных активов относятся также высоколиквидные активы правительства. Например, счета правительства в иностранной валюте являются резервным активом, тогда как принадлежащие государству особняки или земля за рубежом являются иностранным активом, но не могут считаться резервным активом, поскольку этот тип актива недостаточно ликвиден — не может быть быстро превращен в наличные деньги и использован для целей финансирования платежного баланса.
Разумеется, резервные активы не лежат мертвым грузом, они инвестируются в высоколиквидные и обычно максимально надежные денежные инструменты на мировом финансовом рынке — казначейские векселя, акции крупных компаний, часть просто кладется на депозиты в иностранных банках. Специфическим случаем инвестиций резервных активов является покупка векселей Мирового банка, который использует собранные средства на помощь развивающимся странам. Остатки на валютных счетах правительства, кредиты, предоставленные международным организациям, валютные свопы центрального банка с коммерческими также считаются резервными активами. Если некоторая страна предоставляет в какой-либо форме валютные средства зарубежной стране, то эти средства могут продолжать считаться резервным активом страны-кредитора только в случае, если они выплачиваются должником по первому требованию кредитора, погашаются за счет резервных активов должника и являются обязательством перед центральным банком или правительством страны-кредитора.
Какие бывают мировые резервные валюты и что это такое?
Если эти три условия не соблюдаются, то предоставленные зарубежному государству средства перестают считаться резервными активами страны-кредитора.
B целом резервные активы, изменение которых показывается “под чертой” в платежном балансе, представляют собой сумму следующих активов:
•Монетарное золото — золото пробы не ниже 995/1000, находящееся в хранилищах ЦБ или правительства, которое в любой момент может быть продано за иностранную валюту на мировом рынке или международным организациям. Немонетарное золото может находиться в распоряжении любого резидента и не считается резервным активом. Денежные власти могут увеличивать свои запасы монетарного золота путем его монетизации — покупки в государственные резервы добытого золота и приобретения товарного золота на частных рынках. Денежные власти могут также продавать часть монетарного золота из запасов, тем самым демонетизируя его.
•Специальные права заимствования (СДР) — выпускаемый МВФ искусственный резервный актив, который распределяется между странами-членами в соответствии с их квотами и который может быть использован для приобретения иностранной валюты, предоставления займов и осуществления платежей. Страны могут приобретать СДР друг у друга, осуществлять платежи в СДР. Однако СДР представляют собой не более 3% резервных активов мира и в практических целях не играют существенной роли.
•Резервная позиция в МВФ — сумма резервной транши (доли) страны в МВФ и долга со стороны МВФ этой стране. Резервная транша составляет 25% квоты страны в капитале МВФ и может быть получена страной назад практически без каких-либо условий. Покупки иностранной валюты за национальную в рамках резервной транши, которая не считается кредитом МВФ, так же как и получение кредита МВФ, приводят к увеличению резервных активов покупающей страны.
•Валютные активы — обычно наиболее значимая часть международных активов, состоящая из требований к нерезидентам в форме иностранной валюты, банковских депозитов, правительственных ценных бумаг, других ценных бумаг, финансовых дериватов, акций частных предприятий и требований, возникающих в результате соглашений между национальным и иностранными ЦБ, а также правительственными органами.
•Прочие требования — остаточная категория, включающая все остальные требования в иностранной валюте (наличной валюты или депозитов) или ценных бумагах, которые могут быть включены в определение международных активов ЦБ.
B финансирующей части платежного баланса, который, по определению, показывает потоки реальных и финансовых ресурсов, отражаются не запасы, а потоки резервных активов, т.е. изменение в уровне резервных активов в начале и в конце года.
Источник: economics.studio
Резервные активы
Резервные активы, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут использоваться им для достижения целей экономической политики.
Резервные активы (reserve assets) – международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты.
Необходимо отметить, что резервные активы являются лишь вторым эшелоном защиты платежного баланса. В случае существенной несбалансированности счета текущих операций, т.е. отсутствия притока достаточных средств для оплаты импорта товаров и услуг, правительство сначала обычно прибегает к таким мерам, как девальвация валюты для стимулирования экспорта или привлечения дополнительных внешних кредитов. Только когда возможности этих мер исчерпаны (падение курса ведет к гиперинфляции, и новых внешних кредитов не дают), правительство использует резервные активы для оплаты внешних счетов. Чаще всего наличие достаточных резервных активов рассматривается, как морально-психологический инструмент для поддержания доверия к национальной валюте, для обеспечения привлечения внешних кредитов и поддержания макроэкономической стабильности.
Резервные активы, показываемые в рамках платежного баланса, включают только реально существующие активы. Даже, если принципиально возможно заключение соглашения между национальным центральным банком и иностранным центральным банком об операции своп, потенциальная возможность получения резервных активов в рамках таких соглашений не дает основания для отнесения их к реально существующим резервным активам страны.
Однако национальные активы, отданные под залог нерезидентам, относятся к резервным активам. Таким образом, основной критерий отнесения или неотнесения того или иного актива к числу резервных заключается в определении того, может ли правительство или центральный банк осуществлять реальный и прямой контроль над ним.
В узком смысле слова они могут контролировать только те активы, которые им принадлежат. Однако, поскольку правительство осуществляет контроль над всей территорией страны в широком смысле слова, практически любой актив, принадлежащий резидентам данной страны, попадает под его контроль.
Но в целях платежного баланса контроль над резервами считается реальным и прямым, только если ими владеют денежные власти. Если коммерческие банки на законных основаниях владеют зарубежными активами, но операции с ними могут совершать только на условиях, установленных денежными властями, то считается, что денежные власти имеют прямой и реальный контроль и над этими активами. К числу резервных активов относятся также высоколиквидные активы правительства. Например, счета правительства в иностранной валюте являются резервным активом, тогда как принадлежащие государству особняки или земля за рубежом являются иностранным активом, но не могут считаться резервным активом, поскольку этот тип актива недостаточно ликвиден (не может быть быстро превращен в наличные деньги и использован для целей финансирования платежного баланса).
Разумеется, резервные активы не лежат мертвым грузом, они инвестируются в высоколиквидные и обычно максимально надежные денежные инструменты на мировом финансовом рынке – казначейские векселя, акции крупных компаний, часть просто кладется на депозиты в иностранных банках. Специфическим случаем инвестиций резервных активов является покупка векселей Мирового банка, который использует собранные средства на помощь развивающимся странам. Остатки на валютных счетах правительства, кредиты, предоставленные международным организациям, валютные свопы центрального банка с коммерческими также считаются резервными активами. Если некоторая страна предоставляет в какой-либо форме валютные средства зарубежной стране, то эти средства могут считаться резервным активом страны-кредитора только в случае, если они выплачиваются должником по первому требованию кредитора, погашаются за счет резервных активов должника и являются обязательством перед центральным банком или правительством страны-кредитора. Если эти три условия не соблюдаются, то предоставленные зарубежному государству средства перестают считаться резервными активами страны-кредитора.
В целом резервные активы, изменение которых показывается «под чертой» в платежном балансе, представляют собой сумму следующих активов:
· Монетарное золото – золото пробы не ниже 995/1000, находящееся в хранилищах ЦБ или правительства, которое в любой момент может быть продано за иностранную валюту на мировом рынке или международным организациям. Немонетарное золото может находиться в распоряжении любого резидента и не считается резервным активом. Денежные власти могут увеличивать свои запасы монетарного золота путем его монетизации – покупки в государственные резервы добытого золота и приобретения товарного золота на частных рынках. Денежные власти могут также продавать часть монетарного золота из запасов, тем самым демонетизируя его;
· Специальные права заимствования (СДР) – выпускаемый МВФ искусственный резервный актив, который распределяется между странами-членами в соответствии с их квотами и который может быть использован для приобретения иностранной валюты, предоставления займов и осуществления платежей. Страны могут приобретать СДР друг у друга, осуществлять платежи в СДР. Однако СДР представляют собой не более 3% резервных активов мира и в практических целях не играют существенной роли;
· Резервная позиция в МВФ – сумма резервной транши (доли) страны в МВФ и долга со стороны МВФ этой стране. Резервная транша составляет 25% квоты страны в капитале МВФ и может быть получена страной назад практически без каких-либо условий. Покупки иностранной валюты за национальную в рамках резервной транши, которая не считается кредитом МВФ, так же как и получение кредита МВФ, приводят к увеличению резервных активов покупающей страны;
· Валютные активы – обычно наиболее значимая часть международных активов, состоящая из требований к нерезидентам в форме иностранной валюты, банковских депозитов, правительственных ценных бумаг, других ценных бумаг, финансовых дериватов, акций частных предприятий и требований, возникающих в результате соглашений между национальным и иностранными ЦБ, а также правительственными органами;
· Прочие требования – остаточная категория, включающая все остальные требования в иностранной валюте (наличной валюты или депозитов) или ценных бумагах, которые могут быть включены в определение международных активов ЦБ.
В финансирующей части платежного баланса, который, по определению, показывает потоки реальных и финансовых ресурсов, отражаются не запасы, а потоки резервных активов, т.е. изменение в уровне резервных активов в начале и в конце года.
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
Золото — главный резервный актив
Питер Краут, редактор Gold Resource Investor, исследует сдвиг некоторых компаний в сторону хранения биткойнов и золота вместо наличных денег. Изменения происходят на фоне потери доверия к бумажным активам и доллару США.
Представьте, что на вашу любимую компанию подали в суд за то, что она хранит слишком много денег. Звучит странно, но давайте разберемся. Корпорации, пенсионные фонды и страховые компании — все, кто несет ответственность перед заинтересованными сторонами — могут однажды столкнуться с коллективными исками, если не будут проводить диверсификацию с привлечением других резервных активов. И это не выходит за рамки возможного, особенно в сегодняшнем мире, переполненном судебными процессами.
В прошлом году Майкл Сэйлор приобрел биткойны, чтобы диверсифицировать и защитить покупательную способность избыточных денежных средств MicroStrategy в размере полумиллиарда долларов. Недавно Илон Маск сделал то же для Tesla, вложив $1,5 миллиарда долларов в биткойны. Но всех их опередил онлайн-ритейлер Overtstock.com.
Еще в 2018 году весомую часть Overstock.com генеральный директор Патрик Бирн переместил в блокчейн и криптовалюты. С тех пор акции компании выросли почти на 500%. Решение этих управляющих перейти на биткойн и блокчейн оказалось мудрым и хорошо окупилось. Многие же сидят на куче денег, которые вскоре начнут в буквальном смысле прожигать дыры в их карманах.
Слишком много наличности
«Куча денег» Alphabet (Google) составляет $137 миллиардов долларов, Microsoft — $132 миллиарда, Apple — $77 миллиардов, Amazon — $84 миллиарда, а Facebook — $62 миллиарда. Это полтриллиона долларов. Многие крупные компании по всему миру имеют огромные денежные резервы, что вовсе не удивительно.
Акции достигли рекордно высоких уровней, а оценки взлетели до небес — едва ли сейчас можно купить что-то, не переплатив. Возможно, это по крайней мере одна из причин, по которой многие прибегают к обратному выкупу акций, для чего некоторые из компаний взяли займы с исторически низкими процентными ставками. С точки зрения руководства, сложностей нет, но действительно ли это в интересах акционеров? Не так давно Сэйлор поднял закупки биткойна на новый уровень. В декабре MicroStrategy взяла в долг $650 миллионов долларов, чтобы купить еще больше биткойнов.
Не поймите меня неправильно, мне нравится биткойн, и в него стоит вложиться. Но я также думаю, что сейчас золото представляет гораздо большую ценность. Справа можно увидеть, как выглядит динамика данных активов.
В прошлом году Berkshire Hathaway купила акции Barrick Gold Corp., что стало первой инвестицией в золото для Уоррена Баффета. Таким образом, он присоединился к другим опытным управляющим фондами, таким как Рэй Далио из Bridgewater и Дэвид Эйнхорн из Greenlight Capital. Но интерес к золоту из-за его свойств диверсификации и хеджирования инфляции проявили и другие.
В середине 2020 года Пенсионный фонд полиции и пожарной охраны штата Огайо одобрил выделение 5% средств для инвестиций в золото. Этот шаг был обусловлен по вышеизложенным причинам — диверсифицировать портфель и застраховаться от риска инфляции. Данную рекомендацию фонд получил от инвестиционного консультанта Wilshire Associates. Несколько лет назад Шейн Макгуайр, директор по глобальным исследованиям, основал золотой фонд для пенсионной системы учителей штата Техас.
До 2008 года, если у вас была поддержка со стороны Lehman Brothers, Citigroup, крупнейшего банка RBS или такой колоссальной страховой компании, как AIG, риск контрагента не принимали во внимание. Золото — это высшая форма финансовой страховки, единственный жизнеспособный и ликвидный инвестиционный актив, который не является обязательством другой организации, и об этом говорят пенсионные фонды. На прошлой неделе известный предприниматель в области природных ресурсов с сильным историческим взглядом на рынок золота поделился со мной одной мыслью: десять лет назад управляющим активами с фидуциарной ответственностью было запрещено владеть золотом, но однажды мы, вероятно, увидим прямо противоположное. Каждому потребуется иметь немного золота в своем портфеле, что заметно повлияет на цену золота в будущем.
Попутный ветер для золота
В настоящее время дюжина штатов США изменила свои законы, чтобы признать и принять драгоценные металлы в качестве законного платежного средства, а некоторые даже отменили налоги на золото и серебро. В конце концов, раздел 10 статьи 1 Конституции США гласит, что ни один из штатов не может предусматривать выплату долгов, кроме ка золотой или серебряной монетой. Штат Айдахо сделал большой шаг вперед, недавно приняв законопроект, внесенный палатой представителей, о резервных денежных средствах штата, получивший огромную поддержку. Законопроект, который должен быть заслушан в Сенате, разрешит — но не обязует — казначея хранить некоторую часть средств штата в физическом золоте и серебре, чтобы помочь защитить активы от рисков инфляции и финансовых потрясений и / или достижения прироста капитала, измеренного в валюте Федерального резерва. Законодательство было поддержано Лигой защиты твердой валюты, национальной общественно-политической группой, работающей над продвижением золота и серебра в качестве признанной валюты в США.
Из-за рыночных условий и законодательных ограничений резервы Айдахо инвестируются почти исключительно в низкодоходные долговые бумаги, такие как корпоративные облигации, муниципальные налоговые облигации, простые муниципальные облигации, соглашения о продаже с обратной покупкой, CD, казначейские облигации и фонды денежного рынка. Эти долговые инструменты, по-видимому, имеют низкую волатильность, но они несут другие риски, включая пагубную инфляцию и неуклонное снижение реальной стоимости капитала в сочетании с отрицательными процентными ставками в реальном выражении.
директор по политике Лиги Дж. П. Кортез Вы понимаете? Айдахо потерял доверие к банкнотам Федеральной резервной системы, также известным как «доллар». Сейчас золото может находиться на стадии спада, поскольку мир обращается к биткойнам, криптовалютам и даже к серебру в качестве альтернативы, но я воспринимаю это как хорошую возможность.
Недавнее заявление Tesla
В январе 2021 года компания Тесла обновила инвестиционную политику, чтобы предоставить больше гибкости для дальнейшей диверсификации и максимизации прибыли от денежных средств, которые не требуются для поддержания адекватной операционной ликвидности. В рамках политики, которая была должным образом одобрена Аудиторским комитетом Совета директоров, компания может инвестировать часть таких денежных средств в определенные альтернативные резервные активы, включая цифровые активы, физическое золото, золотые биржевые фонды и другие активы.
Дуют ветры перемен. Управляющие пенсионными, корпоративными и даже государственными фондами ищут альтернативные резервные активы. Возможно ли, что для этого в будущем будет использоваться именно золото? Одно можно сказать наверняка. Золото на протяжении тысячелетий подтверждало свой статус как главного резервного актива и финансовой страховки.
И оно снова настроено на победу. Поэтому неудивительно, что, несмотря на публичное пренебрежение металлом, центральные банки продолжают хранить тонны золота.
- Соотношение золота и денежной базы: будет ли гиперинфляция?
- Серебро — канарейка в золотой шахте
- Центральные банки покупают золото даже в самые тяжелые времена
Источник: www.zolotoy-zapas.ru