Введение правил Базеля III приведет к прекращению существования LBMA. А вместе с ним исчезнет весь связанный с этим арбитражный бизнес и установление позиций на Comex, потому что большинство отделов торговли банков маркет-мейкеров прекратят свое существование. Единственным предложением для спекулянтов, торгующих золотом и серебром, будет хеджирование производителей.
После финансового кризиса 2007–2009 годов подкомитетом BIS (Bank for International Settlements) внедряется серия правил Базель III с целью разработки гарантий того, что банки имеют глобальную адекватную капитализацию для ведения различных направлений своей деятельности без передачи системного риска другим банкам. В последние месяцы появлялись некоторые ограниченные комментарии относительно введения правил Базеля III и их последствий для торговли драгоценными металлами. Эти новые правила должны быть введены для европейских банков в конце июня — всего через семь недель — и в Великобритании с 1 января следующего года, что затронет все банки-члены LBMA (London Bullion Market Association, торговая организация по срочным сделкам с нерегулируемыми, нераспределенными драгоценными металлами в Лондоне).
Золото, Базель 3, Катасонов — Причинно Фейковая Связь
В данной статье объясняются новые правила Базеля III и делается вывод о том, что недавний совместный консультационный документ LBMA / WGC (Всемирный совет по золоту — торговая организация, базирующаяся в Лондоне, которая исследует и количественно оценивает мировое предложение и спрос на золото), адресованный британскому регулирующему органу, вряд ли спасет лондонский рынок нераспределенной торговли золотом . И поскольку правила Базеля III планируется ввести в Великобритании в конце года, можно ожидать, что все банки на лондонском рынке золота сократят свои риски задолго до установленного срока.
Нераспределенный рынок форвардных расчетов будет фактически закрыт. Хеджирование фьючерсов на Comex из этого источника также прекратится. Прекращение поставок синтетических материалов имеет огромные последствия для будущих цен на драгоценные металлы, поскольку ценообразование передается физическим рынкам, на которых в настоящее время доминирует Китай.
Вступление
4 мая Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов совместно с Всемирным советом по золоту (WGC) представила в Управление пруденциального регулирования документ, в котором обосновывала необходимость избавления нераспределенного золота от необходимого стабильного фактора финансирования (RSF — требуемое стабильное финансирование, введенное Базель III, применяется к банковским активам) в размере 85% в соответствии с новыми правилами Базеля III.
Новые правила должны быть внедрены в Европе Европейским банковским управлением в конце июня, а в Великобритании — 1 января 2022 года. [см. « Влияние NSFR на рынок драгоценных металлов »] В документе утверждается, что если предлагаемый RSF в размере 85% будет наложен на золото. и других драгоценных металлов, это подорвало бы клиринговые и расчетные операции, истощило бы ликвидность, резко увеличило бы расходы на финансирование и ограничило бы операции центрального банка.
Когда золото заменит доллар? / Базель-3, конец доллара и новый мировой порядок
Это очень серьезные заявления о том, что, если лондонский рынок драгоценных металлов не получит отказ от расчета коэффициента чистого стабильного финансирования (NSFR — показывает соотношение между ASF и RSF, введенное Базелем III и никогда не опускающееся ниже 100%), он может с таким же успехом закрыться. А с жестким сокращением LBMA фьючерсные контракты CME (Chicago Metal Exchange, регулируемый фьючерсный рынок в США, используемый инвестиционными банками по всему миру) на золото и серебро также сильно проиграют как по объемам, так и по ликвидности, при этом количество активных торговых отделений инвестиционных банков (свопов) уменьшится, по крайней мере, до очень небольшого количества.
На первый взгляд кажется безумным, что влияние положений Базеля III позволит радикально подорвать форвардные и фьючерсные рынки, которые сыграли столь важную роль в отклонении накопительного спроса от физических слитков. Именно с помощью бумажных деривативов удерживалась сдерживаемая цена на золото в сочетании с лизингом центральным банком и, следовательно, не позволялось ставить под сомнение доверие к доллару США после замены золота в качестве мировой резервной валюты пятьдесят лет назад.
Срыв форвардных и фьючерсных рынков из-за Базель III станет серьезным шоком, но более широкие рынки, похоже, беспечно игнорируют эту проблему. Когда это произойдет, Базель III будет означать, что банки будут вынуждены свернуть свои позиции в нераспределенных драгоценных металлах, что почти наверняка вызовет серьезные нарушения и на физических рынках драгоценных металлов. Если расширение бумажных рынков подавляло цены на золото и серебро в течение последних пятидесяти лет, то резкое сокращение бумажных эквивалентов во время эскалации инфляции бумажных денег могло отправить цены на Луну.
Чтобы понять предлагаемые правила, нам необходимо изучить их, принимая во внимание стандартную практику бухгалтерского учета с двойной записью, которая применяется к банковским балансам. В этом отношении важны три новых определения Базеля III:
- Фактор доступного стабильного финансирования (ASF введено Базелем III и применяется к банковским обязательствам) применяется к источникам финансирования банка на стороне пассивов его баланса. В зависимости от обязательств (акционерный капитал, депозиты клиентов, межбанковские кредиты и т. Д.) Они умножаются на коэффициент от 100% для наиболее стабильных форм финансирования, таких как собственный капитал банка первого уровня, до 0% для наименее стабильных. Находясь на их балансах, нераспределенное золото, причитающееся депонирующим клиентам банка, должно получить ASF Базель III в размере 0%, что означает, что ему не разрешено быть источником финансирования для любых балансовых активов, которые, следовательно, должны финансироваться от прочих обязательств.
- Требуемое стабильное финансирование (RSF) применяется к активам банка. Нераспределенные позиции по золоту оцениваются в 85% от их рыночной стоимости. Обратите внимание, что выделенное золото, находящееся на хранении, не находится на банковских балансах (за исключением случаев, когда банк фактически владеет физическим золотом самостоятельно) и поэтому не участвует в расчетах.
- Требование чистого стабильного финансирования (NSFR) — это ASF, разделенная на RSF, и всегда должна составлять не менее 100%.
Проблема LBMA с Базелем III становится очевидной. Нераспределенные золотые обязательства не могут быть использованы для финансирования активов банка, а нераспределенные золотые активы также обречены на скидку в 15% от рыночной стоимости. В будущем первое не может быть просто компенсировано вторым, но инвестиционные банки в Лондоне, естественно, имеют нераспределенные позиции на обеих сторонах своих балансов. Не имеет значения, владеет ли банк распределенным золотом для компенсации некоторого ценового риска.
Если это предложение Базеля III будет принято без изменений, это фактически станет концом бизнеса по форвардным расчетам LBMA, а также концом арбитража и хеджирования между членами LBMA и фьючерсными контрактами CME Comex. А свопы на Comex, которые являются торговыми отделениями банков маркет-мейкеров, можно было бы прекратить регулировать.
Базель III и возрождение статуса золота как международного защитного банковского актива
29 марта вступят в силу правила Базеля III, которые сделают золото одним из самых важных международных банковских активов. Проанализируем историю Базеля III и его положения о желтом металле.
Что такое Базель III? Это свод международных правил регулирования банковской деятельности, разработанный Банком международных расчетов (далее — БМР) для обеспечения стабильности международной финансовой системы.
Базельский комитет по банковскому надзору (далее — БКБН), в состав которого входят регулирующие органы из 28 стран, устанавливает надлежащий уровень капитализации банков. Заседания БКБН проходят в здании БМР, расположенном в Базеле, Швейцария, хотя комитет является автономным юридическим лицом. Эти два регулирующих органа играют важную роль в разработке международных стандартов банковского надзора. Цель правил Базеля — снизить вероятность того, что банки могут нанести ущерб экономике. Нынешняя версия этих правил, известная как Базель III, является ключевым элементом реформы международной регуляторной политики, начавшейся после глобального финансового кризиса 2008 года.
Миссия БМР, как указано на его веб-сайте, заключается в том, чтобы «помогать центральным банкам в их стремлении к монетарной и финансовой стабильности, содействовать международному сотрудничеству в этих областях, выступая в роли банка для центральных банков». БМР также является торговым представителем Международного валютного фонда (МВФ) и центральных банков, если дело касается золота. То есть, БМР осуществляет операции с золотом от имени своих клиентов, которыми являются центральные банки.
Частные банки оказались застигнутыми врасплох, без достаточного уровня капитализации, когда в 2007 году разразился финансовый кризис. Это вынудило налогоплательщиков, точнее властей, действующих от их имени, спасти большое количество финансовых учреждений от банкротства. Кризис также спровоцировал необходимость разработки новых, более жестких международных правил по регулированию банковской деятельности, известных под названием «Базель III». Эти правила вступят в силу 29 марта 2019 года. Впрочем, некоторые центральные банки, ощущая на себе давление со стороны властей и рынка, фактически начали пользоваться этими правилами еще до их имплементации.
Во время финансового кризиса 2008 года золото использовалось в международных расчетах в качестве актива с нулевым риском, хотя в течение многих десятилетий на этот драгметалл не обращали внимания в денежно-кредитной системе. После случившегося центральные банки по всему миру существенно увеличили объемы официальных золотых резервов. Важность золота как защитного актива вновь стала общепризнанной, хотя только на уровне заседаний БМР в Базеле, на уровне банковской сферы. С 2008 по май 2017 гг. совокупный мировой объем золотых резервов достиг 41% объема продаж желтого металла в 1967-2008 гг., развернув эту тенденцию на 180 градусов. На данный момент, центральные банки мира владеют примерно 18% всех надземных запасов золота.
Что связывает правила Базеля с золотом? Эти правила представляют собой набор рекомендаций и требований к капиталу для частных банков. Активы банка делятся на несколько групп в зависимости от их предполагаемой рискованности, причем облигации и золото относятся к категории наименее рискованных. Банки должны были, согласно правилам Базеля I, обеспечивать 8% своих активов. Цель состояла в том, чтобы, по крайней мере, часть капиталов банка была обеспечена активами, включая золото, которые считаются защитными.
В правилах Базеля II банковские активы были разделены на три категории: в первую категорию входили активы, которые считались наименее рискованными, а в третью – наиболее рискованными. В соответствии с правилами Базеля II, золото включалось либо в первую, либо в третью категорию, поскольку БКБН указал, что «по усмотрению властей страны, золотые слитки, находящиеся в официальных хранилищах или в форме выделенных активов в той степени, в которой они обеспечены обязательствами по поставке желтого металла, могут рассматриваться в качестве денег и, следовательно, иметь уровень риска 0%».
В правилах Базеля III исключена третья категория, поэтому все активы разделяются на первую и вторую категорию. Кроме того, отныне уровень «подстриженной» ликвидности (получение ликвидности под залог активов в размере меньшем, чем реальная стоимость этих активов) золота увеличивается с 50% до 85%.
Этот процент используется для расчета так называемого буфера ликвидности, — известного как коэффициент чистого стабильного финансирования (далее — КЧСФ), — который должны иметь все банки с 2018 года. Чем выше КЧСФ, тем больше средств необходимо для удовлетворения общего требования по КЧСФ. Это означает, что если при Базеле II, учреждение, которое хранило золотые резервы на своем балансе, могло использовать только половину их рыночной стоимости с точки зрения требований платежеспособности, то теперь данный показатель равен 85%. Теперь, согласно Базелю III, желтый металл перемещается в первую категорию активов и признается вполне безрисковым.
В объявлении о новых правилах также указывается, что «в окончательной версии новых правил финансовое обеспечение определяется как обеспечение в таких формах: 1) денежных средств на депозите в банковской организации (включая денежные средства, хранящиеся в банковской организации сторонни хранителем или попечителем); 2) золотых слитков…». Более того, согласно Базелю III, активы первого уровня банка должны увеличиться с 4 до 6% от его совокупных активов. Это означает, что многие банки наверняка избавятся от своих облигаций и начнут запасаться желтым металлом.
Статус золота как безрискового актива, утвержденный в Базеле III, безусловно, окажет положительное влияние на курс этого металла, не говоря уже об увеличении спроса на него.
31 января этого года Всемирный золотой совет объявил, что центральные банки по всему миру, в ответ на приближение момент имплементации Базеля III и рост политической и рыночной нестабильности, добавили 651 метрическую тонну желтого металла в свои резервы в прошлом году. Это рекордный показатель за 50 лет и представляет собой увеличение на 74% в годовом исчислении.
Следовательно, центральные банки воспользовались моментом, когда золото стоило не так дорого. В условиях Базеля III золото станет более востребованным, вполне банковским активом, а значит, стоит ожидать не только роста резервов центральных банков, но и частных финансовых учреждений, боящихся повторения кризиса 2008 года. Рост спроса без соответствующего увеличения предложения незамедлительно приведет к повышению цены на желтый металл. Правила Базеля III было бы слишком поспешно называть прологом к введению золотого стандарта XXI-го века, но при этом стоит отметить, что это большой шаг вперед к признанию важности этого актива, его финансовых и денежных качеств, для стабилизации мировой экономики.
- Адрес: 111024 г. Москва , ул. Авиамоторная, д.12 (бизнес-центр Деловой дом Лефортово), 7 этаж, офис 713 (вход со двора)
- Список адресов офисов продаж в РФ
- Телефон:+7 (495) 728-29-96
- Телефон:8 (800) 500-08-77
Источник: zoloto-md.ru
Введение нового золотого стандарта отложено
Так как широкой публике стало известно, с какой целью Центральный банк России скупает золото в промышленных масштабах, а другие центральные банки от него стараются не отставать, мы решили внимательней наблюдать за эпопей с введением в действие новых правил, утверждённых Банком международных расчётов — Базель III. Так как именно этот стандарт должен вернуть золоту статус одного из надёжнейших финансовых активов в мировом масштабе, который ценится на равне с деньгами.
Этот стандарт, утверждённый Банком международных расчётов, который из-за его функций иногда называют «Центробанк Центробанков», должен был вступить в силу после 31 марта 2019 года.
Штаб-квартира Банка международных расчётов в Швейцарии
Однако, буквально на днях широкой публике стало известно, что введение этого стандарта было отложено до 1 января 2022 года, то есть почти на три года:
Стандарт был пересмотрен с целью решения вопросов, выявленных Базельским комитетом в ходе мониторинга осуществления и воздействия новых разработанных рамок. Этот окончательный стандарт включает изменения, которые были предложены в консультативном документе в марте 2018 года.
Что мы имеем в сухом остатке?
Возврат золоту его прежних расчётных функций пока откладывается, но если судить по тональности заявления, это последняя отсрочка для мировой финансовой системы.
Видимо, последствия от этих изменений сейчас могут сильно ударить по всем, но в особенности по государственному долгу США, ведь американские казначейские облигации сейчас являются главным безрисковым активом для многих финансовых институтов, как в Северной Америке, так и за её пределами. И по этой причине многие организации покупают их в свои резервы, обеспечивая постоянный денежный поток в федеральный бюджет США.
Нашей стране эта отсрочка позволит дальше наращивать запасы монетарного золота и если темпы покупки не будут снижаться, то к введению в действие Базеля III Россия выйдет на третье место в мире по запасам золота. Впереди останутся только США и Германия. Но в отличие от Германии весь российских золотой запас хранится исключительно на территории России.
Источник: pskovstock.com