Цена на золото снизилась с максимумов прошлого года уже на 14% и с начала 2021-го находится в боковике. Логично, что это негативно сказалось на акциях золотодобывающих компаний. Мы проанализировали трех основных золотодобытчиков России и выяснили, какая из компаний сейчас интересна для инвестирования.
.png)
Полюс
Закономерно, меньше всего падение коснулось Полюса ( PLZL) , который имеет самую низкую себестоимость золота в мире. Акции за последний год упали на 23%.
Главным долгосрочным драйвером для компании остается запуск месторождения Сухой Лог, который запланирован на 2027 год. Проект очень примечательный: на месторождении компания сможет добывать до 2,3 млн унций. Для сравнения, 2021 году компания добудет около 2,7 млн унций. При этом затраты на унцию золота там будут около $400 — это один из самых выигрышных показателей в мире. Конечно, цифры по планируемой себестоимости — это не константа, и она может вырасти к моменту завершения проекта, но она также будет расти и других производителей.
Полюс золото и золото! Почему акции Полюса растут в начале года быстрее цен на золото и чего ждать?
Помимо этого, в ближайшие периоды общая добыча Полюса также будет расти, по итогам 2022 года планируется добыть 2,8 млн унций, по итогам 2023 — 2,9 млн унций.
Polymetal
Акции Polymetal ( POLY) продемонстрировали отрицательную динамику, почти такую же, как и у Полюса: минус 26% за год.
Себестоимость добычи золота подросла, по прогнозам она составит $700–750 за унцию. Капитальные затраты (Capex) компании выросли до $375 млн в 1 полугодии. Прогноз по Capex был повышен с $560 до $675-725 млн в 2021 году.
Polymetal решил ускорить начало добычи серебра на месторождении “Прогноз” для последующей переработки руды на обогатительной фабрике Нежданинского. Начало добычи ожидается в первом квартале 2023 года (ранее предполагался запуск в 2026 году). Решение перерабатывать руду Прогноза на Нежданинском не только ускорит процесс, но и позволит снизить общие капзатраты в будущем.
Также сейчас ведутся строительные работы на комбинате АГМК-2. Его запуск в 2023 году позволит существенно нарастить мощности по переработке концентратов упорных руд и достичь экономии до 100-150 долл. за унцию для активов с упорными рудами.
В долгосрочной перспективе компания хочет активнее развиваться на рынке меди и металлов платионоидовых групп. Пока доля этих металлов в совокупном результате незначительна.
Petropavlovsk
Главным аутсайдером оказались акции Petropavlovsk (POGR), в том числе ввиду серьезного сокращения производства золота. Его акции за год упали на 43%.
Хорошая новость состоит в том, что в следующие кварталы производство снова начнет увеличиваться, и это позитивно отразится и на стоимости акций. Согласно прогнозу, компания ожидает добыть в 2021 году около 430 — 470 тысяч унций золота.
Полюс золото объявляет Buyback по 14200 / Daily report 27
31 мая 2021 года Petropavlovsk запустил флотационную фабрику Пионера, тем самым увеличив общую мощность переработки упорной золотосодержащей руды вдвое: до 7,2 млн тонн в год.
Внутренний конфликт внутри компании негативно повлиял на деятельность эмитента. Petropavlovsk не смог заключить достаточное количество долгосрочных контрактов на на покупку концентрата в 2021 г. Впоследствие компании все-таки удалось обеспечить поставки в необходимом объеме, но эти поставки приходятся в основном на конец 3 — начало 4 квартала.
Здесь важно напомнить, что Petropavlovsk является поручителем по кредиту своей бывшей “дочки” – компании IRC. Сейчас Petropavlovsk принадлежит 31,1% IRC. Задолженность на данный момент составляет $140 млн, и руководство намерено избавиться от этого долга в ближайшее время. Для сравнения, чистый долг самого Petropavlovsk составляет $536 млн, так что $140 млн — довольно существенная цифра для компании.
В мае текущего года Petropavlovsk объявил, что Газпромбанк дал свое согласие на продажу 29,9% IRC инвесткомпании Stocken Board за $10 млн. Однако, крупнейший акционер Petropavlovsk — Южуралзолото, выступила против сделки на заявленных условиях и попросила узнать мнение владельцев бондов.
При этом компания продолжает поставлять золото в счет авансов, кредиторская задолженность по которым, составила $37 млн. К концу года золотодобытчик планирует полностью ее погасить.
В 3 квартале Petropavlovsk может представить дивидендную политику и новую среднесрочную стратегию корпоративного развития.
Оценка по мультипликаторам
По мультипликаторам Полюс выглядит привлекательнее конкурентов. По основным показателям он выглядит дороже остальных, но премия невелика и полностью компенсируется низким долгом, более высокой маржинальностью и самой низкой себестоимостью среди остальных золотодобытчиков.
На втором месте по привлекательности располагается Polymetal. Его себестоимость почти в два раза выше Полюса, но и оценен он дешевле.
Хуже остальных выглядит Petropavlovsk, акции которого в этом году сильно упали. Хоть его бумаги и стоят дешевле остальных по некоторым важным мультипликаторам, но не стоит упускать из внимания высокий долг, самую большую себестоимость и низкую маржинальностью бизнеса.
Мнение аналитиков InvestFuture
Цены на золото остаются на достаточно комфортном уровне для большинства золотодобывающих компаний — около $1800 за унцию.
С точки зрения долгосрочного инвестирования, очевидным кандидатом на добавление в портфель является Полюс. Он имеет понятную стратегию, одни из лучших показателей себестоимости в отрасли и самую низкую долговую нагрузку.
Для Polymetal также остаются драйверы роста, горизонт реализации которых ближе, чем у Полюса, но апсайд вероятно меньше.
Для инвесторов с высокой толерантностью к риску может оказаться интересен и Petropavlovsk , однако нужно учитывать не только риск снижения цен на золото, но и корпоративные нюансы, а также размер долга.
Источник: investfuture.ru
Эксперты считают интересными для покупки акции золотодобывающих компаний РФ «Полюс» и Polymetal
МОСКВА, 2 окт — ПРАЙМ. Акции крупнейших российских золотодобывающих компаний «Полюс» и Polymetal интересны для покупки на текущих уровнях, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
Они поясняют, что с начала года эти акции подешевели значительно сильнее, чем золото. Такая динамика снижения котировок не соответствует перспективам этих компаний.
«Мы считаем интересными для покупки акции «Полюса» и Polymetal на текущих уровнях. Полагаем, что динамика снижения котировок не соответствует перспективам этих компаний. Они следуют за ценой на золото, но в данном случае игроки, продающие акции, обгоняют динамику золота. Акции Polymetal также учитывают и цены на серебро, хотя доля серебра в выручке компании менее 20%», — говорит Алексей Калачев из «Финама».
Алексей Павлов из компании «Открытие Брокер» акцентирует внимание, что акции золотодобытчиков интересны для покупки на короткий период, а долгосрочным инвесторам лучше не спешить с покупками. По мнению эксперта, в настоящий момент риски преувеличены, и акции локально перепроданы, однако в долгосрочной перспективе опасения могут иметь под собой почву.
ЗОЛОТО ПОД ДАВЛЕНИЕМ С НАЧАЛА ГОДА
Калачев отмечает, что золото проявляет слабость на фоне прочих активов, — оно чувствительно к угрозе подъема ставок мировых центробанков.
При этом все может измениться, если начнется коррекция на перегретых фондовых и товарных рынках, а развитые страны начнут сокращать программы количественного смягчения, сохраняя при этом ставки на низком уровне. Уход инвесторов от риска может поднять цену золота, и тогда акции золотодобывающих компаний также могут «выстрелить», полагает эксперт.
Павлов отмечает, что с начала года цены на золото снизились примерно на 10%. При этом уже третий квартал подряд средние цены на металл сохраняются в районе 1800 долларов за унцию. Это несколько ниже, чем во второй половине 2020 года, но выше, чем в первом полугодии прошлого года.
«В то же время акции российских золотодобывающих компаний скорректировались значительно сильнее, потеряв с января более четверти своей стоимости. На наш взгляд, такая динамика обусловлена опасениями инвесторов относительно возможного дальнейшего снижения цен на золото на фоне ожидаемого сворачивания стимулирующих мер со стороны ФРС США», — говорит Павлов.
Акции «Полюса» на Московской бирже с начала года обвалились на 21%, а Polymetal — на 28%.
ПРЕИМУЩЕСТВА КОМПАНИЙ
Калачев отмечает, что «Полюс» и Polymetal — это растущие и эффективные компании, к тому же они имеют ряд преимуществ по сравнению с зарубежными золотодобытчиками.
«У «Полюса», к примеру, самый низкий в отрасли уровень затрат на унцию золота. Дивиденды по акциям, хотя и проигрывают по доходности другим российским горно-металлургическим компаниям, все же намного выше, чем у сопоставимых зарубежных эмитентов золотодобывающего сектора», — говорит он.
По словам эксперта, главное преимущество этих компаний — нахождение в числе немногих компаний сектора, которые имеют перспективу увеличения добычи.
«Мы полагаем, что акции «Полюса» и Polymetal в среднесрочной перспективе могут показать рост на 30-50%», — прогнозирует он.
Источник: 1prime.ru
Будет ли еще расти полюс золото
Акции Activision Blizzard упали на 10,9%, несмотря на оптимистичные результаты за третий квартал. Стоит ли покупать акции?
2021-11-03 | просмотры: 320
читать 3 мин.
Минфин ударит по рублю рекордной за 1,5 года скупкой валюты
2021-07-05 | просмотры: 266
читать 3 мин.
Минфин ударит по рублю рекордной за 1,5 года скупкой валюты
2021-07-05 | просмотры: 252
читать 4 мин.
Macy’s планирует строительство небоскреба в Нью-Йорке. Это невероятная идея и позитив для инвесторов
2021-05-17 | просмотры: 307
читать 1 мин.
«ВТБ» рассматривает вопрос о докупке акций «Магнита», считая их недооценёнными
2019-12-20 | просмотры: 292
читать 1 мин.
Прибыль группы ВТБ в октябре выросла на 47%
2019-12-05 | просмотры: 322
читать 3 мин.
«РусГидро» сократила прибыль, но увеличила дивиденды. Что не так?
2019-06-07 | просмотры: 597
Идеи
Идея #923 2023.07.10
Магнит ао [MGNT], с открытия рынка может появиться спекулятивное движение: вверх внутри дня. Лучшая точка входа: 5317.4, старайтесь избегать открытия гэпом
Идея #922 2023.07.07
ГАЗ ап [GAZAP], с открытия рынка может появиться спекулятивное движение: вниз внутри дня. Лучшая точка входа: 505.6, старайтесь избегать открытия гэпом
2020 investinfo.pro — веб-сайт содержит материалы ознакомительного характера и не является прямым руководством к действию. Финансовые рынки — это рисковый вид деятельности, но риски можно научиться контролировать и получать прибыль. Данный сайт не несёт какой-либо отственности за действия, совершённые пользователем, так как конечное решение принимает сам пользователь.
Использование, просмотр, посещение и любые другие дейсвтия пользователя на этом веб-сайте означают полное и безоговорочное согласие пользователя с пользовательским соглашением и указанными в нём правилами. В случае несогласия с этими правилами и условиями пользователь должен воздержаться от посещения и использования данного веб-сайта.
Источник: investinfo.pro