За последние 100 лет между крупными медвежьими рынками акций, корректировками одной из четырех «цен денег» и бычьими рынками золота прослеживалась корреляция. Если руководствоваться историей, то нынешний медвежий рынок акций сигнализирует о новом бычьем рынке золота, поддерживаемом изменениями цены денег.
Т.к. акции находятся в медвежьем рынке, а ФРС регулирует цену денег, в ближайшие годы мы можем прогнозировать появление бычьего рынка золота
Золтан Позар (Zoltan Pozsar) — один из самых ярких финансовых аналитиков нашего времени, управляющий директор и глава отдела стратегии краткосрочных процентных ставок в Credit Suisse. Самое любопытное в его работах за последний месяц – концепция множественных цен на деньги. При этом все крупные исторические изменения в цене доллара сменялись медвежьими рынками и приводили к бычьим рынкам золота. Т.к. акции сейчас находятся в медвежьем рынке, в ближайшие годы мы можем прогнозировать бычий рынок золота, чему будет способствовать изменение цены денег ФРС США.
АО, № 89: Прогнозы цены на золото – 2. Что ждет золото дальше. Как потерять $1.75 млн на золоте
Во-первых, давайте посмотрим, как изменения цены доллара вызывали бычьи рынки золота за последние 100 лет. Затем добавим к ним фондовый рынок.
Четыре цены денег и предшествующие бычьи рынки золота.
Денежная система Позара, полученная им от своего потенциального наставника Перри Мерлинга (Perry Mehrling), гласит, что деньги включают в себя четыре цены:
1) Номинал, представляющий собой цену различных видов одних и тех же денег. Наличные деньги, банковские депозиты и акции денежных фондов всегда должны торговаться один к одному.
2) Процентные ставки, определяющие цену будущих денег.
3) Валютные курсы, отображающие цену иностранных денег. Например, соотношение между долларом и евро.
4) Уровень цен, выраженный в ценах на товары и в ценах на все виды товаров и услуг. Обычно это называется инфляцией.
В 1920-х годах кредитная экспансия привела к экономическому буму. Когда последовал неизбежный кризис, США погрузились в тяжелую депрессию. В конце концов, в 1933 году правительство США приняло решение отказаться от золотого стандарта внутри страны. На внешнем рынке доллар по-прежнему был привязан к золоту, но уровень снизился с 0,048 тройской унции за доллар до 0,029.
В этом случае не было бычьего рынка золота, но цена тройской унции золота выросла с $20,67 до $35. Доллар девальвировался относительно золота, чтобы сравняться со странами, осуществившими девальвацию до США, и удешевить доллар по отношению к иностранным валютам, которые еще не были девальвированы. Цена золота в долларах выросла из-за третьей цены денег: валютных курсов.
В 1960-х годах США начали печатать слишком много долларов по сравнению с имеющимся у них количеством золота. Стоимость тройской унции золота за $35 оказалась под угрозой, и казначейству США пришлось продать тысячи т. золота. Во избежание крупных потерь, в 1968 году было решено позволить цене золота «плавать» на свободном рынке. Хоть поначалу и незначительно, но долларовая цена золота выросла из-за первой цены денег: номинала.
Иностранные центральные банки все еще имели возможность выкупа долларов за золото в Казначействе США после 1968 года (по цене, установленной законодательством, а не по рыночной цене), безудержно опустошая резервы. В 1971 году президент Никсон (Richard Nixon) приостановил конвертируемость доллара, тем самым потеряв последний контроль над необузданной денежной экспансией. Изобилие долларов, образовавшееся в 1960-х и 1970-х годах, привело к двузначной инфляции потребительских цен. Цена на золото взлетела до пика в $800 в 1980 году. Цена золота в долларах в 1970-х выросла из-за четвертой цены денег: уровня цен.
В 1998 году под руководством ряда экономистов, удостоенных Нобелевской премии, лопнул американский хедж-фонд. ФРС отреагировала снижением процентных ставок, что еще больше поспособствовало фондовому буму. Пузырь доткомов лопнул в 2000 году, и ФРС тут же снизила ставки с 6% до 1%. Цена на золото снова начала расти и в 2011 году достигла $1 900 за тройскую унцию. Т.к. с 2000 по 2011 год инфляция была довольно стабильной, цена на золото росла в основном из-за второй цены денег — процентных ставок.
Обратите внимание, что на рост цены золота в 2000 году повлияли и другие события: падение доллара, обвал фондового рынка, подписание Соглашения Центральных банков о продаже золота, ограничение центральными банками кредитования золотом и т.д.
Пузыри на фондовых рынках и обесценивание денег.
Изменения цены денег часто происходят после экономического спада, на который центральный банк реагирует, к примеру, снижением процентных ставок. Легкие деньги надувают новый пузырь акций. Как только он лопается, легкие деньги продолжают надувать другой пузырь вместо предыдущего. Всё это приводит к порочному кругу пузырей и все более легких денег, стоимость которых денег постепенно падает, в то время как стоимость золота растет.
Теперь мы понимаем, почему на приведенном ниже графике фондовый рынок часто достигает пика непосредственно перед изменением цены денег. В результате растет и цена золота.
Красная линия на графике — это отношение общей капитализации фондового рынка к ВВП.
После краха фондового рынка в 1929 году цена золота выросла. После пузыря «Nifty Fifty» в начале 1970-х годов цена золота выросла ещё раз. И после пузыря доткомов в 2000 году цена золота так же повысилась. И если фондовый рынок не восстановится (по отношению к ВВП) в ближайшие годы, золото будет расти и дальше.
Источник: goldenfront.ru
Будет ли дальше расти золото?
Товарно-сырьевой рынок
Последние два дня рост золота (выше отметки 1244$) происходил на относительно маленьких объемах, и это поднимает вопрос о его дальнейшей судьбе. На предстоящей неделе динамика доллара и, соответственно, золота будет во многом определяться выступлением Дональда Трампа в Конгрессе и выступлениями председателей ФРС США.
В среду, 1 марта около 02:00 ночи по GMT Дональд Трамп впервые в своей истории будет выступать в Конгрессе США. Все внимание будет обращено на детали плана снижения налогового бремени в Штатах, которого все ожидают в начале марта.
Если снова не прозвучит конкретных слов и намеков, мы можем увидеть снижение доллара и дальнейший рост золота выше 1260 долларов. В противном случае, золото может вернуться вниз к отметкам 1240-1245 долларов, где в свое время проходили большие объемы сделок.
Фондовый рынок: Трамп снова разочаровывает
Дональд Трамп снова разочаровал инвесторов. По итогам встречи с представителями бизнеса в Белом Доме 23 февраля, не стало известно ни о каких подробностях относительно плана налоговых льгот. Более того, министр финансов Стивен Мнучин даже спугнул рынки, отметив, что не стоит ждать ощутимого эффекта для экономики от налоговых льгот в этом году. Сразу после этого индексы оказались под давлением. В частности, Dow снижался на 0,7%, Russell 2000 на 1,5%.
Тем не менее, надо отметить, что инвесторы ожидали и ранее, что план налоговых льгот будет оказывать поддержку экономике лишь в долгосрочной перспективе. Поэтому распродажи акций быстро остановились. В центре внимания будет сейчас выступление Трампа перед конгрессом на следующей неделе. Соответственно, рынок акций будет находиться в режиме ожидания. Можно воспользоваться падением котировок и покупать индекс Dow Jones (YM) на относительно низких уровнях в области 50-часовой средней, которая сейчас находится вблизи 20750.
____________
Ирина Рогова,
Аналитик,
ГК Forex Club
Другие новости по золоту на сегодня:
Рост цены на золото будет недолгим
Достигнув в декабре 2016 года дна (1130,55 долларов за тройскую унцию), в 2017 году золото вошло в повышательный тренд. Несмотря на скоротечный спад цены в январе, в преддверии инаугурации Дональда Трампа, в целом за два зимних месяца золотые
До решения ФРС, рынок золота будет оставаться в напряжении
Всю прошедшую неделю рынок драгоценных металлов находился в спячке. Цены на золото продолжали стоять в боковом диапазоне 1215-1235 долларов за тройскую унцию. Серебро также торговалось в узком коридоре $17.7-18.1 за унцию. С одной стороны над
Золоту по силам пробиться в область $ 1300 за тройскую унцию
Цены на золото снижались в начале этой недели и росли в конце, причем по итогам пяти торговых дней стоимость драгоценного металла увеличилась на 1%. Тройская унция золота вечером в пятницу торгуется по $1243,20 против $1230 начала недели. Для золота
Перспективы роста цен на золото в феврале значительно лучше
Всю прошедшую неделю цены на золото стояли в боковом диапазоне. Закрепившись выше уровня 1200 долларов за тройскую унцию, котировки желтого металла так и не смогли пробить отметку $1244. Несмотря на это, в сегменте физического золота продолжается
Источник: stock-maks.com
Будет ли дальше расти золото?
Последние два дня роста золота (выше отметки 1244$) происходил на относительно маленьких объемах (смотрите рисунок выше, объемы за последний месяц указаны cлева голубым цветом), и это поднимает вопрос о его дальнейшей судьбе. На предстаящей неделе динамика доллара и соответственно золота будет во многом определяться выступлением Дональда Трампа в Конгрессе и выступлениями председателей ФРС США.
В среду, 1 марта рано утром (около 02:00 ночи по GMT) Дональд Трамп впервые в своей истории будет выступать в Конгрессе США. Все внимание будет обращено на детали плана снижения налогового бремени в Штатах, которого все ожидают в начале марта.
Если снова не прозвучит конкретных слов и намеков, мы можем увидеть снижение доллара и дальнейший рост золота (XAUUSD) выше 1260 долларов. В противном случае, золото может вернуться вниз к отметкам 1240-1245 долларов, где в свое время проходили большие объемы сделок.
Инвестиции в бизнес c доходностью до 20% годовых
✅ Получайте доходность выше облигаций
✅ Не так рискованно как инвестиции в акции
✅ Надежная инвестиционная платформа http://www.fxclub.org/ (C)
При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас — ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter
Добавьте Элиттрейдер в избранное Дзен новостей
Источник: elitetrader.ru