Что такое переоценка золота

Чем больше долга накапливается на балансах европейских центробанков, тем больше вероятность того, что они будут переоценивать золото, чтобы списать этот долг. Когда Ян Ньювенхейс спросил центральный банк Германии, рассматривают ли они этот вариант, они ответили: «На данном этапе мы предпочитаем не строить догадок о каких-либо потенциальных решениях, которые могут быть приняты или не приняты в будущем».

Уровень государственного долга по отношению к ВВП во многих странах находится на рекордно высоком уровне, и я не знаю ни одного политика или экономиста, который изложил бы четкую стратегию по снижению долгового бремени. Технически существует шесть способов снизить уровень государственного долга по отношению к ВВП:

1. Экономический рост;
2. Дефолт;
3. Повышение налогов;
4. Меры жесткой экономии;
5. Списание долга;
6. Инфляция.

Не думаю, что первые четыре варианта жизнеспособны, что оставляет нам списание долга и инфляцию. Инфляция в настоящее время повышена и перемещает богатство от вкладчиков к должникам. Но может ли инфляция оставаться высокой и решить проблему долга, не дестабилизируя общество?

Осознание — ЗОЛОТО!/ Переоценка ценностей

Когда люди с более низкими доходами не могут свести концы с концами, они склонны бунтовать. Социальная нестабильность ведет к политической нестабильности, которая провоцирует денежную нестабильность и, в итоге, еще большую социальную нестабильность. Во многих странах, таких как США, мы уже можем наблюдать этот замкнутый круг.

Переоценка золота для списания безнадежных долгов

Одно из возможных решений состоит в том, что центральные банки используют нереализованную прибыль от золота на своем балансе для списания суверенных облигаций, облегчая бремя задолженности своих правительств. А когда нереализованных доходов недостаточно (спойлер: для многих стран нереализованных доходов недостаточно), центральные банки могут переоценить золото. Давайте посмотрим, как это работает с точки зрения бухгалтерского учета.

В активах баланса центрального банка наиболее важными статьями являются международные резервы (состоящие из золота, иностранной валюты и специальных прав заимствования), внутренние государственные облигации и кредиты банкам. Что касается пассивов, то основными статьями являются денежная база, внутренние обязательства (например, счет для правительства) и собственный капитал центральных банков.

В двойной бухгалтерии что-то должно быть списано со стороны пассива, если со стороны актива списаны государственные облигации. Что это может быть? Конечно, центральный банк может использовать свой капитал, но этого слишком мало. Работа с отрицательным капиталом может поставить под угрозу доверие к центральному банку.

Что приводит нас к золоту. Поскольку золото — единственная международная валюта, которая не выпускается центральным банком и, следовательно, не может быть напечатана. Нет предела его цене, выраженной в фиатных валютах, которые могут быть напечатаны и печатаются.

Прогноз цен на ЗОЛОТО/Инвестиции в ЗОЛОТО/Драгметаллы/Инфляционная переоценка Золота.

Например, европейские центральные банки накопили большую часть своего золота во время Бреттон-Вудских соглашений, когда золото стоило $35 долларов за тройскую унцию. При текущей цене на золото примерно в $1800 долларов эти центральные банки имеют нереализованную прибыль в размере сотен миллиардов долларов. Как можно использовать эти нереализованные выгоды?

Когда цена на золото растет, стоимость золота на стороне активов баланса центрального банка увеличивается. В то же время в пассиве баланса будет отражено равное увеличение в так называемом «счете переоценки». Счет переоценки золота, фактически не имеющий ограничений, регистрирует нереализованную прибыль от золота.

Пример: центральный банк Германии владеет 3.359 тоннами золота, которое было куплено за 8 млрд евро. В настоящее время стоимость золота составляет 173 миллиарда евро, а счет переоценки золота — 165 миллиардов евро.

Исследуя эту тему, я спросил центральный банк Германии (Бундесбанк), можно ли использовать счет переоценки золота для списания безнадежных долгов. Я склонен направлять такие вопросы в Бундесбанк, потому что они всегда отвечают очень быстро. Я знаю, что государственный долг Италии — это слон в комнате, но эти страны являются частью одного и того же валютного союза, а Германия — главный гарант Фонда восстановления ЕС.

Центробанк ответил, что в соответствии с действующими правилами бухгалтерского учета любая нереализованная прибыль от золота может быть использована только для покрытия нереализованных потерь в золоте, а не для потерь в таких активах, как доллары США или европейские облигации.

Счет переоценки золота — на балансах европейских центральных банков — не может использоваться для списания безнадежных активов. Согласно ст. 15 о признании доходов Руководства ЕЦБ по правовой базе бухгалтерского учета и финансовой отчетности в ЕСЦБ «не должно производиться взаимозачета нереализованных убытков по какой-либо одной ценной бумаге, или в любой валюте, или в запасах золота против нереализованной прибыли по другим ценным бумагам, валютам или золоту».

Дело закрыто? Нет, потому что центральные банки могут изменить правила по своему желанию. Использование счета переоценки золота буквально для чего угодно уже делалось раньше, и нет причин, по которым это нельзя было бы сделать снова. В 1930-х годах золото было переоценено центральными банками по всему миру — страны отказались от золотого стандарта и девальвировали валюты по отношению к золоту.

В 1940 году правительство Нидерландов установило новую официальную цену на золото в размере 2.009 фунтов стерлингов за килограмм. Это привело к тому, что счет переоценки золота голландского центрального банка составил 221 миллион фунтов стерлингов, из которых 30 миллионов фунтов стерлингов были использованы для покрытия убытков по активам в фунтах стерлингов. Остальное использовалось для других целей. Имейте в виду, что голландцы сделали это, потому что знали, что цена на золото не может упасть ниже официальной цены.

Я спросил Бундесбанк, почему бы не использовать счет переоценки золота и, если необходимо, переоценить золото? После необычно долгого молчания, предполагающего, что они тщательно обдумывают, что ответить, я получил электронное письмо.

Они могли бы просто сказать «нельзя», но не сказали. Они ответили, что «на данном этапе мы предпочитаем не спекулировать» об изменении правил учета и переоценке золота для списания безнадежных долгов. То есть они не исключают такой возможности.

Также обратите внимание, что «в целом» правила бухгалтерского учета устанавливаются «Управляющим советом ЕЦБ в соответствии с ограничениями, установленными европейскими договорами».

Вероятно, они подразумевают, что есть исключения.

Почему центробанк написал это мне? Возможно, это был сигнал рынку переоценить золото, избавив Бундесбанк от необходимости делать это самостоятельно (печатать деньги для покупки золота ). Напомним, бывший президент Бундесбанка Йенс Вайдманн писал в 2018 году, что золото является «основой стабильности международной валютной системы». Комментарий, который явно поддерживает инвесторов в покупке золота и может повлиять на рост цены драгметалла.

Вайдманн добавил, что золото является «основным якорем, поддерживающим уверенность в внутренней стоимости баланса Бундесбанка». Если золото поддерживает уверенность в балансе банка, почему бы ему не поддерживать уверенность в балансах инвесторов?

Невозможно предоставить итальянскому правительству существенное облегчение долгового бремени без переоценки золота. Государственный долг Италии составляет 2,7 трлн евро, из которых 600 млрд евро принадлежат итальянскому центральному банку (Banca D’Italia, или BDI). Счет переоценки золота BDI в настоящее время превышает 100 миллиардов евро, поэтому цена на золото должна быть умножена примерно на пять, чтобы BDI могла списать свои внутренние государственные облигации. Тем не менее, BDI также может продолжать поглощать долг, скажем, еще на 500 миллиардов евро, а затем переоценить золото в десять раз.

Новый глобальный золотой стандарт

Переоценка золота для списания безнадежных долгов потребует от центральных банков установления минимальной цены на золото. Если центральный банк полностью использует свой счет переоценки, цена золота в идеале не упадет, иначе этот центральный банк понесет нереализованные убытки. Таким образом, центральному банку необходимо будет стабилизировать цену на золото, что является формой золотого стандарта.

Если дело дойдет до переоценки золота, инициативу, скорее всего, возьмет на себя Европа, а не США, потому что переоценка золота нанесет ущерб статусу доллара как мировой резервной валюты . Таким образом, евро является второй самой ликвидной валютой в мире, что позволяет еврозоне переоценивать золото — печатая евро и покупая золото — без существенной девальвации по отношению к другим валютам и сырьевым товарам.

Тем не менее европейские центральные банки столкнутся с рисками при переоценке золота, поскольку они не могут знать, сколько золота они должны купить и, следовательно, напечатать евро для покупки по новой цене. Хотя, я думаю, в тот момент, когда они начнут покупать, страны за пределами Европы присоединятся к этому процессу, так как у них тоже есть долговая проблема.

И последнее, но не менее важное: Европа готовила новый глобальный золотой стандарт с 1970-х годов. Переоценка золота была бы логичным шагом на пути к новой международной валютной системе, основанной на золоте. Это может быть не классический золотой стандарт , а, возможно, система таргетирования цен на золото, позволяющая странам легче девальвировать свою валюту в случае необходимости. В конце концов, девальвация валюты — это факт жизни.

Путем переоценки золота безнадежные долги могут быть списаны, а новая цена приведет к тому, что валюта в обращении будет в достаточной степени обеспечена золотом. Перезагрузка, предлагающая новую международную валютную систему .

#золото #государственный долг #цена золота #переоценка золота #золотой стандарт #новая валютная система #балансы центробанков #покупка золота #экономика #финансы

Другие статьи по теме:

• Какой была самая высокая цена на серебро?
• Сколько золота и серебра необходимо, чтобы пережить финансовый кризис
• Очень крупные государственные покупатели подняли цену на золото, потому что знают, что грядет

Источник: dzen.ru

Переоценка золота: фантазия или вероятное решение?

Если вы инвестор в золото, вы, несомненно, сталкивались с дискуссиями о том, как следует переоценить золото, если оно снова станет обеспечивать мировую денежную массу. Хотя термин «переоценка золота» часто используется для повышения цены на золото, ревальвация цены на самом деле отражает обесценивание валюты по отношению к золоту. Так, например, если унция золота сегодня стоит $1.700 долларов, а через год — $3.400 долларов, вам потребуется удвоить сумму в валюте, чтобы купить ту же унцию золота.

Аналитики вновь прогнозируют рост цены золота до диапазона от $10.000 до $50.000 долларов, предполагая массовый крах покупательной способности доллара. Независимо от этого, что история говорит о переоценке золота? Было ли это плодом фантазии или когда-либо всерьез рассматривалось как решение проблемы безудержного глобального долга? Давайте рассмотрим три случая в прошлом, когда переоценка золота происходила или рассматривалась как решение для проблемной глобальной денежной системы.

Франклин Делано Рузвельт переоценивает золото

Цена золота до 1934 года составляла $20,67 доллара за унцию, как и почти 100 лет назад. Однако финансовый кризис 1933 года привел к большому оттоку золота из Соединенных Штатов, поскольку инвесторы конвертировали доллары в золото, опасаясь надвигающейся девальвации доллара.

Это побудило президента Франклина Рузвельта объявить 6 марта 1933 года национальный банковский праздник, чтобы остановить массовое изъятие золота, фактически приостановив действие золотого стандарта. Это эмбарго в сочетании с планом по девальвации доллара было отчаянной попыткой вывести экономику из Великой депрессии. Рузвельт ранее проводил кампанию, обещая помочь фермерам оправиться от низких цен на сырьевые товары в рамках «новой сделки» и выхода из Великой депрессии. В 1933 году у фермеров были большие долги по сравнению с их соотечественниками-американцами, и, по оценкам, они с большей вероятностью влили бы лишние деньги обратно в экономику.

План по девальвации доллара Рузвельта был направлен на то, чтобы отобрать деньги у тех, кто их не тратит, и отдать их тем, кто тратит.

С приостановлением действия золотого стандарта и подписанием поправки Томаса к закону, предоставляющему президенту широкие дискреционные полномочия в отношении денежно-кредитной политики, для Рузвельта открылся путь к девальвации доллара. 31 января 1934 года, через день после того, как Закон о золотом резерве 1934 года был подписан, Рузвельт установил новую цену на золото в размере $35 долларов за унцию, фактически обесценив доллар на 41%. Правительство получило более $3 миллиардов долларов бумажной прибыли, поскольку стоимость запасов монетарного золота увеличилась с $4 миллиардов долларов до $7,4 миллиардов долларов.

Государственный финансовый деятель Франции предложил переоценить золото

Жак Рюэфф сегодня не является именем нарицательным, но, возможно, представляет собой самого выдающегося экономиста Франции XX века. Ему, как экономическому советнику администрации де Голля, приписывают спасение Франции от «больной» экономики в 1950-х годах своими предложениями по сбалансированию бюджета страны. Будучи свидетелем гиперинфляции в Веймарской республике 1920-х годов и ее катастрофических последствий для общества, Рюэфф считал, что ни один общественный порядок не может существовать без твердой приверженности стабильным деньгам. Его отвращение к дефицитным расходам и любой политике, способной выпустить инфляционного джинна из бутылки, сделало его критиком стандарта золотого обмена 1920-х годов и Бреттон-Вудской системы после Второй мировой войны — в обеих, по его мнению, отсутствовала дисциплина, налагаемая надлежащим золотым стандартом.

Рюэфф заметил сходство между тревожным ростом балансов и дефицита центрального банка в конце 1920-х и 1960-х годах, которое он приписал неконтролируемой денежной экспансии без соответствующего увеличения золотых резервов. Он правильно предсказал провал Бреттон-Вудских соглашений еще за десять лет до того, как президент Никсон закрыл золотое окно в 1971 году.

По мнению Рюэффа, цена золота в $35 долларов, установленная Соединенными Штатами в 1934 году, со временем устарела, поскольку к 1960-м годам инфляция удвоила все цены в Соединенных Штатах. Более того, соблюдение цены на золото 1934 года привело к завышению курса доллара, создав дефляционное давление на экономику, поскольку американский экспорт стал более дорогим. Он считал, что Соединенным Штатам следует «прибегнуть к единственному простому, практичному и хорошо зарекомендовавшему себя решению — повышению цены на золото». Несмотря на давление Франции на Соединенные Штаты с целью переоценки золота, предложение Рюэффа не было принято из-за политических соображений, среди которых было опасение, что страны-производители золота, такие как Россия и Южная Африка, получат преимущество в результате более высокой цены на золото.

Нобелевский лауреат в сфере экономики выступил за переоценку золота

Канадский экономист Роберт Манделл, лауреат Нобелевской премии по экономике 1999 года и профессор экономики Колумбийского университета, с 1960-х годов был активным сторонником переоценки золота. Он считал, что провал стандарта золотого обмена 1920-х годов и Бреттон-Вудской системы был результатом недооценки золота.

Манделл заметил, что «согласованное движение от любого металлического стандарта или к нему приводит к соответственно инфляции или дефляции». В 1920-х годах, после Первой мировой войны, цены на золото поддерживались на довоенном уровне в $20,67 доллара, несмотря на значительную денежную инфляцию для финансирования войны. Возвращение Британии к золотому стандарту в 1925 году без повышения цены на золото привело к завышению курса фунта стерлингов и набегам британцев на золото. Великобритании пришлось отказаться от золотого стандарта в 1931 году, чтобы остановить отток золота. Это событие превратило экономическую депрессию в Великую депрессию. В своей Нобелевской лекции 1999 года Манделл сказал:

Если бы цена на золото была повышена в конце 1920-х годов или, альтернативно, если бы основные центральные банки проводили политику ценовой стабильности вместо соблюдения золотого стандарта (по цене $20,67 доллара за унцию), не было бы ни Великой депрессии, ни нацистской революции, ни Второй мировой войны.

С созданием в 1969 году Рабочей группы Волкера для выработки рекомендаций по международной денежно-кредитной политике США план Манделла, который включал предложение о переоценке золота, был пересмотрен, но в конечном итоге отклонен.

Переоценка золота, жизнеспособное решение

Поддержка переоценки золота в сторону повышения цены не ограничивалась этими примерами. Переоценка золота всегда рассматривалась центральными банками и правительствами как способ решения проблемы растущего дефицита и долга. В 1962 году премьер-министр Великобритании Гарольд Макмиллан сказал президенту Кеннеди, что большинство мировых денежных трудностей будет решено, если США удвоят цену на золото до $70 долларов за унцию. В обзоре Федерального банка Сент-Луиса за июль 1971 года было следующее заявление:

Пять лет назад, когда долларовые требования иностранцев, возможно, не более чем в два раза превышали золотой запас США, можно было серьезно подумать об удвоении долларовой цены на золото как о средстве восстановления способности США удовлетворять все долларовые требования по фиксированной цене золота. Теперь, когда общие иностранные официальные и частные ликвидные долларовые требования более чем в три раза превышают наш золотой запас, требуемое трехкратное увеличение цены на золото вне разумной вероятности принятия.

Государственный долг США в настоящее время составляет $31,3 трлн долларов, а его денежная база — $5,3 трлн долларов, а реального решения по сокращению обеих цифр не видно. Есть признаки того, что центральные банки готовы пересмотреть роль золота в денежно-кредитной системе и переоценить золот в качестве средства поддержки платежеспособности центрального банка.

Джим Рикардс, автор книги «Валютные войны», подсчитал, что цена золота должна была бы составлять не менее $10.000 долларов, если бы 35.000 тонн официального мирового золота обеспечивали консервативные 40% мировой денежной массы M1. Термин «переоценка золота» является неправильным. На самом деле это девальвация валют по отношению к золоту. По иронии судьбы предложения удвоить цену золота в $35 долларов встречали сопротивление в течение десятилетий до 1971 года из-за опасений экономических и политических последствий, но сегодня, когда цена золота составляет около $1.800 долларов, она более чем в 51 раз выше.

Эти страхи прошлых лет не оправдались. С тех пор, как в 1971 году закрылось золотое окно, мир преследует более серьезная проблема — значительный рост цены на золото, отражающий серьезную потерю валютами покупательной способности.

Популярность золота будет только расти, поскольку центральные банки обсуждают реформы денежно-кредитной системы. Поскольку решения проблемы увеличения мирового долга не видно, монетарные металлы, такие как золото и серебро, в конечном итоге должны играть гораздо более важную роль. В это время разумно покупать золото и серебро. Золото выросло в среднем на 7,8% с 1970 года, в то время как серебро по-прежнему сильно недооценено по сравнению с золотом.

• Золото взлетит в 2023 году, и акции золотодобытчиков могут привлечь внимание инвесторов
• Новый взгляд на западно-восточные притоки и оттоки золота
• Ястребиная позиция ФРС оказывает давление на золото, но спрос на драгметалл неуклонно растет

Источник: www.zolotoy-zapas.ru

Дон Кокс о том, как переоценка золота может решить всемирные долговые проблемы

Вероятно, наиболее живучий парадокс в финансовой сфере состоит в том, как основные правительства и центральные банки относятся к своим золотым активам: они их игнорируют.

Когда почти все экономики ОЭСР испытывают колоссальные дефициты в период процентных ставок, близких к нулю, и почти все правительства стремятся увеличить поступления, не повышая недружественных экономике налогов, почему бы владельцам крупных активов не переоценить свое золото до, скажем, $2200 за унцию и не объявить свою готовность продавать по такой цене – в слитках или облигациях, обеспеченных золотом – и покупать, скажем, по $2000?

Рузвельт (Roosevelt) переоценил золото с $20,67 за унцию до $35 и объявил, что США готовы продавать и покупать по этой цене. Он также запретил гражданам США иметь золото.

К концу депрессии большая часть видимых золотых запасов была в Форт-Ноксе.

Помимо всех рабочих мест, созданных в Неваде и других золотодобывающих штатах, эта попытка ввести контролируемую инфляцию во времена расцвета дефляции, была, по крайней мере, слегка благотворной. Обладание большей частью мирового золота также оказалось чрезвычайно полезным при финансировании восстановления разрушенной войной Западной Европы.

Бурный рост золота до $1800, скорее всего, поверг в колоссальное замешательство центральных банкиров. С чего бы это инвесторам продавать правительственные облигации и покупать металл? Неужели они не верят нам, когда мы говорим им, что печатание денег не обесценит валюту?

Лучшим способом лишить золото его новообретенной роли морального судьи бюджетной и денежно-кредитной правительственной политики может быть ограничение его роста.

Да, придирчивые критики скажут, что это равнозначно покупке весов с максимальной отметкой, превышающей нынешний вес покупателя на три фунта.

Но отчаянные времена требуют отчаянных мер.

Золотые жуки давно продекларировали собственную версию Золотого правила:

«Правила устанавливает тот, у кого есть золото».

Согласно этому стандарту, Барак Обама (Barack Obama) за одну ночь может стать властелином мира.

Установленное ограничение на рост золота и выставление на продажу всех доступные запасы западных центральных банков – или конвертируемые облигации – будут ударом по спекулянтам.

По иронии судьбы, это могло бы быть хорошей новостью для большинства акций золотодобывающих компаний.

И отличной новостью для геологоразведчиков, у которых есть нечто большее, чем просто дыра в земле.

Еще в 1930-х акции золотодобывающих компаний были любимчиками фондового рынка. Кто еще мог продавать всю продукцию правительству по гарантированной цене?

Для добывающих компаний, золотоискателей и биржевых спекулянтов Рузвельт был героем.

Это была золотой век для копеечных золотых акций. Любой мог попытать счастья на них. Тогда не было никаких лотерей, и единственными легальными азартными играми были церковные лото бинго. Любой человек, имевший мечту и буровую скважину, мог торговать своими акциями, а регулирование ценных бумаг варьировалось от либерального до несуществующего.

История о неожиданном побочном эффекте проведения поисковых работ в эту спекулятивную эпоху.

Руководство Gunnar Gold, одной из многочисленных спекулятивных компаний начала 1940-х годов, считало, что обладает многообещающим золотым запасом на Юконе. В руде была какая-то необычная примесь, но начальство это, казалось, не волновало.

Неожиданно канадское правительство национализировало компанию – заплатив за акции рыночную цену, которая была не больше $2 за штуку. Только после окончания войны удивленные акционеры узнали, что руда Gunnar была радиоактивной.

Содержащийся в ней уран пошел на секретную операцию американского правительства в Лос-Аламосе, а какая-то его часть оказалась в бомбовом отсеке «Enola Gay», а затем ее сбросили на Японию.

Без гарантированной цены золота этот рудник могли никогда не обнаружить.