Физическое золото, находящееся в Гонконге и Лондоне, используется для расчетов по золотым фьючерсным контрактам COMEX через операции «обмена на физический металл» (Exchange For Physical)(EFP))на внебиржевом (over-the-counter (OTC)) рынке.
Это продолжение статей «Как понимать лондонские золотые форвардные ставки (Gold Forward Offered rate (GOFO)) и оптовый рынок золота» (Understanding GOFO And The Gold Wholesale Market) и «Поставка по золотым фьючерсам на бирже COMEX может совершаться с помощью доступных запасов» (COMEX Gold Futures Can Be Settled Directly With Eligible Inventory), в которых объясняются операции EFP и как они могут увеличить или уменьшить объем открытого интереса на COMEX.
Большинство золотых аналитиков считает, что расчет по золотому фьючерсному контракту (GC) на 100 унций металла (3.215 кг) можно осуществить лишь через принятие и совершение поставки. Это технически верно, если исключить возможность операций EFP в золотых фьючерсах на внебиржевом рынке. Если торговля фьючерсными контрактами на Бирже ведется открыто и в конкурентной манере, то внебиржевые транзакции (и таким образом цена золота, его форма и местонахождение) – это транзакции, основанные на частной договоренности между покупателем и продавцом. Биржа COMEX является подразделением CME Group, которая предлагает клиентам внебиржевые ставки на платформе под названием ClearPort.
Как живут в «клетках» в Гонконге?
Биржа COMEX в Нью-Йорке является самой ликвидной биржей золотых фьючерсов в мире, предлагающей фьючерсные контракты на драгоценные металлы, номинированные в самой используемой валюте в мире, — в долларе США, и поэтому члены золотой индустрии используют фьючерсы по целому ряду причин, включая хеджирование металла вне территории поставки по контракту. Как следствие физический «расчет» по контрактам может производиться где угодно и по какой угодно цене через EFP.
В рамках операции «обмена на физический металл» (EFP) подписывают фьючерсный контракт (короткий и длинный) и одновременно производят обратную спотовую транзакцию (reverse spot) (на покупку и продажу). Одна сторона занимает короткую позицию по контракту и покупает спотовое золото (CME называет спотовую сторону контракта родственной позицией (relatedposition), тогда как другая занимает длинную позицию и продает родственную позицию. Операции EFP могут увеличивать, уменьшать или не изменять объем открытого интереса, в зависимости от позиций, занятых сторонами до начала операции. Когда EFP сокращает открытый интерес применяется выражение «расчетные позиции» (settle positions). Их также можно назвать «нейтрализующие позиции» (offsetting positions) или «нетто позиции» (netting out positions).
Давайте посмотрим на пример из реальной жизни. Отрывок ниже мне прислал специалист по статистическим данным и золоту Ник Лейрд (Nick Laird) (его сайт Goldchartsrus.com). Он взят из книги под названием «Перспективы золота к 2000 году» (The Prospect for Gold: The View to the Year 2000), автор Тимоти Грин (Timothy Green). В нем автор рассказывает, как русские продавали свое золото в Швейцарии в 1980-е годы.
Посмотреть Гонконг за 1 день самостоятельно | 75 достопримечательностей + карта маршрута | 香港
Эта фраза описывает то, как русские ведут операции с золотом все последнее поколение. На золотом рынке «они воют как волки», то есть они хорошие капиталисты. Аналитики иногда предполагают, что русские сбрасывают золото. Зачем им это? Это ключевая возможность для зарабатывания валюты и они всегда ищут лучшую цену.
Банк внешней торговли в Москве, ответственный за золотые операции, стал опытным трейдером, использующим форвардные продажи, фьючерсы и опционы. Они продают на бирже COMEX в Нью-Йорке и закрывают позицию через EFP в Цюрихе. Банк часто не только не продает на слабом рынке, но закупает, чтобы поддержать падающий рынок.
Они являются неотъемлемой частью международного золотого рынка. СССР является крупнейшим производителем золота и для него также естественно продавать металл, как и для ЮАР. На них следует всегда смотреть именно под этим углом.
Это точно подходит для предыдущего примера, относящегося к EFP, то есть хеджирование металла вне поставочных границ контракта. Любой слитковый банк, золотодобытчик или аффинажер может занимать короткую позицию на золото на бирже COMEX, а когда потребуется совершить ее «физическое закрытие», например, в Швейцарии, может это сделать через EFP. Единственное требование: количество компонента родственной позиции должно приблизительно соответствовать количеству биржевого компонента (the quantity of the related position component … must be approximately equivalent to the quantity of the Exchange component), то есть родственная позиция должна равняться приблизительно 100 унциям золота, которое является обеспечительным активом фьючерсного контракта.
В этом примере лицо, занимающее короткую фьючерсную позицию, подключается через платформу CME ClearPort к EFP. В рамках этой транзакции он купит длинный фьючерсный контракт и одновременно продаст спот. Его длинная и короткая позиции нейтрализуются, в то время как он продает спот физический металл в Швейцарии. По сути, короткая позиция на бирже COMEX была закрыта в физическом металле вне поставочных границ контракта. Естественно, что длинная позиция также может быть закрыта в Швейцарии, что является другой стороной сделки.
Операции «обмена на физический металл» перемещают килограммовые слитки через гонконгские хранилища
В марте 2015 года CME запустила фьючерсный килограммовый контракт (Gold Kilo Futures (GCK)) с физической поставкой в Гонконге, но с момента его запуска интереса к нему так и не появилось. Объем торгов в GCK крошечный и поставки производятся редко. Тем не менее, огромные объемы золота в килограммовых слитках проходят одобренное CME хранилище в Гонконге, находящееся в собственности Brink’s, Inc… В среднем в день из хранилища забирают 3.9 т металла, но иногда объем ежедневных поставок достигает 20 т.
Объем поставок по контрактам CME Kilobar так низок (красным), что его почти не видно. Изъятия килограммовых слитков из хранилищ CME (коричневым), объем контрактов CME Kilobar (голубым)
Объем торгов и поставок GCK на бирже так низок, что изъятия могут объясняться внебиржевой торговлей. Представитель CME мне это действительно подтвердил, — движения через гонконгские склады объясняются транзакциями EFP.
Но если посмотреть на страницу объема торгов, то мы не увидим ни одной EFP транзакции, и это несмотря на то, что их количество в золотых фьючерсах значительно. Могут ли килограммовые слитки на одобренных CME складах в Гонконге использоваться для расчетов по фьючерсным контрактам в 100 унций? Да.
Обеспечивающим активом фьючерсного контракта является «либо один (1) слиток весом в 100 унций, либо три (3) килограммовых слитка, … с отступлением в 5% вниз или вверх… с минимальной чистотой .995» (тогда как обеспечивающим активом GCK является килограммовый слиток (32.15 тройских унций) … и с минимальной чистотой .9999. Таким образом по фьючерсным контрактам в 100 унций в рамках EFP транзакций физически рассчитываются тремя килограммовыми слитками в Гонконге.
Я предполагаю, что килограммовые слитки, купленные слитковыми банками на западе, например, у швейцарских аффинажеров для поставки в Китай, хеджируются на бирже COMEX, а когда золото поступает в Гонконг, короткие позиции закрываются через EFP. Оттуда золото перевозится в броневике Brink’s в обозначенные Шанхайской золотой биржей хранилища в Шеньжене, так как у них есть трансграничная лицензия от китайского правительства. В поддержку моей теории говорит график ниже. Обратите внимание на сильную корреляцию между «импортом золота в Гонконг через килограммовые слитки, полученные в хранилищах CME» и «реэкспортом из Гонконга с помощью килограммовых слитков, изъятых из хранилищ CME».
Ежемесячный объем золотой торговли в Гонконге и динамика изменений количества килограммовых слитков в хранилищах CME в Гонконге: импорт золота (зеленым), реэкспорт золота из Китая (голубым), реэкспорт золота в Китай (синим), количество изъятых килограммовых слитков CME (оранжевым), количество полученных килограммовых слитков CME (фиолетовым)
Корреляция указывает на то, что большая часть направляющегося через Гонконг в Китай золота находится в форме килограммовых слитков и проходит через хранилища CME. И так как большая часть проходящего относится к EFP, я предполагаю, что килограммовые слитки используются для расчетов по фьючерсам COMEX.
Верность моей теории трудно протестировать, потому что транзакции EFP проводятся вне биржи и о них нет почти никакой информации.
Лондонское золото нейтрализует фьючерсы COMEX
В Гонконг – за золотом?
Для гонконгских ритейлеров ювелирных украшений, часов и других предметов роскоши китайская Золотая неделя — одно из главных мероприятий в розничной торговле. Золотая неделя – это первая неделя октября, когда Китай отмечает свой национальный праздник – день образования КНР. Это время, когда китайцы отправляются в путешествия и за покупками в беспошлинную мекку китайского шоппинга, Гонконг.
В этом году на туризм и покупки у китайских граждан было целых 8 дней: государственные праздники начались с 30 сентября и продлились до 7 октября. Гонконг привлекает покупателей более низкими ценами на брендовую продукцию и ювелирные изделия.
По данным из китайских источников, золото и золотые украшения в Гонконге можно приобрести процентов на 10 дешевле, чем в Китае, благодаря отсутствию пошлин и налогов. В этом году на продажах в течение Золотой недели отразилось несколько негативных факторов.
В первую очередь на праздничных продажах отразилось снижение туристического потока из Континентального Китая в Гонконг. На самом деле, статистические данные о количестве туристов в этот период из разных источников разнятся настолько, что докопаться до истины можно, разве что считая всех пересекающих границу лично. Будем опираться на средние цифры и главный тренд – поток туристов в Гонконг существенно снизился.
«Консультации с ювелирными магазинами показывают, что они обеспокоены падением потребительского траффика на 10%-20%», — сообщил китайскому новостному агентству China News Service Чжан Дэси (Zhang Dexi), председатель Китайского биржевого сообщества по золоту и серебру в Гонконге (The Chinese Gold and Silver Exchange Society of Hong Kong).
Генеральный директор Совета туристической отрасли Гонконга (Hong Kong’s Travel Industry Council) Йозеф Тан Яо-Чан (Joseph Tung Yao-Chung) отметил, по информации CNN, что для приезда в Гонконг на праздники зарегистрировалось 250 китайских туристических групп, что на 30% меньше, чем в 2012 году.
По последним данным Совета, Гонконг фактически посетила 191 группа, что на 44% меньше, чем в прошлом году.
С 1-го октября 2013 года в Китае вступил в силу новый Закон о туризме, который направлен на борьбу с «нецивилизованной» туристической деятельностью и на содействие устойчивому росту этой отрасли.
В том числе он включает меры по борьбе с несправедливой конкуренцией и вынуждением туристов совершать покупки в магазинах, которые платят комиссию туроператорам. Стандартная схема – туроператор продает тур по заниженной цене, зато потом зарабатывает на комиссиях с магазинов, куда в обязательном порядке привозят его туристов.
Потеряв возможность зарабатывать таким образом, китайские туристические компании взвинтили цены на поездки, говорится в отчете издания «Синьхуа» (Xinhua). Это несомненно сократило поток желающих «пошопиться» в Гонконге и ухудшило продажи.
Экономия на покупках
Другой тревожный сигнал для отрасли – это снижение денежных трат потребителей на покупки. Средние расходы на шоппинг снизились на 3000-5000 гонконгских долларов ($387-$645) на человека. «Если раньше средний покупатель тратил от 12000 до 15000 гонконгских долларов, то теперь эта сумма снизилась до 8000-10000 гонконгских долларов», — прокомментировал Чжан Дэси.
«Китайские туристы затягивают пояса из-за экономической ситуации и замедления экономического роста в Китае», — заявила Брэнда Юн (Brenda Yeung) из Ассоциации управления розничной торговли Гонконга.
«Продавцы ювелирных украшений и часов отметили падение продаж, некоторые – даже в двузначных цифрах, по сравнению с 2011 годом», — отметила Юн.
Период до наступления Золотой недели также не отличался особой динамикой и даже охарактеризовался снижением торговой активности. По данным Гонконгского департамента переписи и статистики (Census and Statistics Department), продажи ювелирных украшений и часов в августе уменьшились на 5% по сравнению с прошлым годом.
Две крупнейшие гонконгские ювелирные сети Chow Sang Sang и Luk Fook сообщили, что их продажи во время Золотой недели выросли за счет Макао, другого автономного региона КНР и туристического конкурента Гонконга.
«Если продажи в Гонконге с 1-го по 7-е октября увеличились более чем на 10 процентов, продажи в наших магазинах в Макао показали результаты на 3-5 процентов выше гонконгских», — рассказал в интервью изданию Bloomberg Лау Хэк Бан (Lau Hak Bun), директор по продажам Chow Sang Sang.
Тем не менее даже если гонконгские ювелирные лидеры смогут продемонстрировать рост продаж в период Золотой недели, общие результаты по отрасли скорее всего будут ниже, чем в прошлом году.
В прошлом году Гонконг посетили 770 тыс. китайских туристов, которые потратили на покупки от $10 до $13 млрд.
Источник: uvelir.info
Поставленная в Гонконг тонна золота оказалась опять фальшивой
0.6 K 19:40 — 9/Июн/14 GreenWood (9 лет 6 месяцев)
Пару лет назад начали распространяться сообщения о фальшивых золотых монетах и слитках, наполненных вольфрамом. Дело в том, что из-за дефицита физического золота (после скупки азиатскими центральными банками) и роста контрабанды золото опять начали подделывать.
На прошлой неделе появилась информация об одном из таких случаев. Китайский предприниматель обнаружил, что приобретённые им 998 кг золота на сумму 270 миллионов гонконгских долларов были подменены на слитки дешёвого металла. Высокопоставленный чиновник отметил, что если подтвердится кража золота, это будет самый крупный грабёж в городе за прошедшие 10 лет.
Как сообщила полиция, в середине апреля 43-летний китайский предприниматель Чжао Цзинцзюнь закупил золотые слитки у компании, расположенной в Гане. В конце прошлого месяца груз прибыл из Ганы чартерным рейсом в 14 контейнерах, в аэропорту Чек Лап Кок он был передан логистической компании и отправлен на склад.
В понедельник Чжао вернулся из провинции Хэбэй. В среду 5 из 14 контейнеров были доставлены в офис его покупателя. Когда их открыли, внутри обнаружили слитки из дешёвого металла вместо золотых. Предприниматель утверждает, что контейнеры подменили.
Полиция Гонконга не исключает вероятность того, что золото заменили до поставки в Гонконг. Сообщается, что Чжао провёл несколько подобных сделок, в том числе приобрёл железную руду в Австралии, Африке и Южной Америке.
Трудно избавиться от мысли, что эта история не последняя, учитывая, что объём сделок с залоговым обеспечением растёт, а сам залог может «исчезать» после многочисленных перезакладываний.
Вот как выглядит фальшивый золотой слиток на 10 унций:
В этом случае мошенники даже на вольфрам не раскошелились. А может, вольфрам тоже где-то перезаложили…
Источник перевод для MixedNews — Наталья Головаха
Блог пользователя GreenWood | Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы отправлять комментарии
Комментарии
nutrition (9 лет 5 месяцев) 19:49-9/Июн/14
Рекомендую к просмотру фильм о том. как банки манипулируют ценами на золото, из серий American book of secrets: gold conspiracy
на youtube нет, может, специально удаляют?
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы отправлять комментарии
Тени (9 лет 1 месяц) 19:55-9/Июн/14
Что в статье не написано. Китайцы до слёз любят скидки, даже на золото. Жертва из Китая очевидно купился на предложения аллювиального золота из Ганы, которые всегда со скидкой, потому что нелегально добыты, неочищены и контрабандно вывезены.
Но африканским хлопцам обидно продавать товар со скидкой жадным китайцам, поэтому они решили продать его несколько раз, и вот этому китайцу не хватило. Он выцыганил себе скидку, но не приехал лично, чтобы забрать товар и проверить перед оплатой. А проверить его легко — аллювиальное золото не подделаешь, анализатором спектра золотой песок проверить легко.
Кроме того, правильные транзакции такого рода оплачиваются только после анализа на аффинажном предприятии. Но смелый китаец решил и на этом сэкономить. Содержание золота в аллювиальном золотом песке весьма высоко — более 90%, до 98%, поэтому его можно переплавить в одну из ювелирных проб без аффинажа, добавив либо немного чистого золота, либо разбавив примесями. В результате получился бы металл коммерческой пробы, но купленный со скидкой в обход всех законов, и не исключено что за наличные (ц-ц-ц!), что так любят делать материковые китайцы. Но что-то пошло не так, и недавно спустившиеся с дерева загорелые бизнесмены перехитрили сына великого народа с семитысячелетней историей. 🙂 В Гане можно закупать золото и это делается, но идя на преступление, нужно помнить, что дела ведутся с такими же преступниками — напрасно этот китаец в полицию пошёл, пожалеет горько об этом — он даже не представляет сколько он нарушил законов против отмывания денег и контрабанды.
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы отправлять комментарии
alexsword (11 лет 9 месяцев) 19:55-9/Июн/14
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы отправлять комментарии
ExMuser (10 лет 1 месяц) 20:07-9/Июн/14
Предприимчивый? Вот пусть вольфрамовые нити в лампочках завивает. А лучше за четверть цены вольфрама нам его продаст. Позолоту пусть себе оставит. Шапочку из неё сделает, может поможет.
- Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы отправлять комментарии
Источник: aftershock.news