В денежной иерархии золото стоит выше фиатных денег. С исторической точки зрения последние десятилетия характеризовались доверием к фиатным деньгам, при этом они составляли львиную долю мировых международных резервов. Военный конфликт между Россией и Украиной (и соответственно Западом и Востоком), инфляция и риски платежеспособности обращают эту тенденцию вспять. Согласно модели долгосрочной оценки золота аналитика Яна Ньювенхейса, цена на золото превысит $8.000 долларов в ближайшее десятилетие.
Иерархия денег
Полезные и интересные анализы Золтана Позара, которые он пишет уже нескольких лет, привели меня к чтению книг и прослушиванию лекций его интеллектуального наставника Перри Мерлинга, профессора международной политической экономии. Согласно Мерлингу, существует естественная денежная иерархия, которую можно представить в виде пирамиды.
Девальвация — что это простыми словами и будет ли девальвация рубля в России | Виды и причины
На вершине пирамиды находятся высшие деньги, которых мало, они общепризнанны и не имеют контрагентского риска: золото. Ниже золота находятся национальные валюты, выпущенные центральными банками. Затем идут депозиты, которые создаются коммерческими банками. Ценные бумаги, такие как облигации и акции, находятся внизу.
Поскольку все, что находится под золотом, может быть создано из воздуха, основание пирамиды можно легко расширить. На протяжении всего делового цикла балансовые отчеты (активы и пассивы) расширяются — создается кредит — вызывая экономический бум. Во время рецессии балансовые отчеты сокращаются, и форма пирамиды перестраивается. Если рассматривать пирамиду в горизонтальной перспективе — ее основа — это количество и кредитное плечо. Но вертикальный анализ указывает на рост качества денег снизу вверх. По словам Мерлинга:
В период бума кредит начинает выглядеть как деньги. Формы кредита становятся ликвиднее, они становятся более удобными для осуществления платежей. А в период спада вы обнаружите, что ваши деньги — это, всего лишь, кредит. Золото и валюта — это не одно и то же. Золото намного превосходит фиатные деньги. Вы обнаружите, что депозиты и валюта — это не одно и то же.
Валюта превосходит депозиты.
Модель долгосрочной оценки золота
То, что произошло в последние десятилетия, после отмены золотого стандарта в 1971 году, — это массовое увеличение предложения бумажных денег, кредитов и ценных бумаг. Пирамида теперь имеет неправильную форму с крошечной вершиной и огромным долговым основанием. Отношение мирового долга к ВВП приблизилось к своему рекордно высокому уровню, установленному в 2020 году.
Политики не допустят дефолта по долгу — сокращения кредитования — потому что глобальная финансовая система стала слишком большой и взаимосвязанной. Слишком сильный дефолт может поставить под угрозу стабильность всей системы. Единственный способ восстановить форму пирамиды — это повысить цену золота.
Девальвация близко! Полное обесценивание рубля. Какие предпосылки говорят об этом?#ситуациявстране
Ранее я обсуждал взаимосвязь между ценой на золото и акциями за последние сто лет. Это динамика между вершиной пирамиды и ее основанием. Я пришел к выводу, что текущее снижение капитализации фондового рынка по отношению к ВВП сигнализирует о новом бычьем рынке золота.
Во время экономического спада отношение капитализации фондового рынка США к ВВП падает, и доллар обесценивается с помощью одной из четырех цен на деньги (номинал, процентные ставки, курсы иностранных валют, уровень цен), чтобы стимулировать экономику. В результате цена на золото в долларах растет.
Центральные банки создали так много «денег» с 2008 года, что с экономической точки зрения связь с банковскими депозитами ослабла. Измерение стоимости официальных золотых резервов по сравнению с денежной базой (деньгами центрального банка) может оказаться недостаточным для прогнозирования будущей цены на золото.
Вместо этого мы оценим, сколько золота центральные банки готовы держать по отношению к иностранным национальным валютам. Другими словами, состав международных резервов (иностранной валюты и золота), которые лежат в основе их балансов. Просматривая архивы, я смог составить долгосрочный ряд данных о золоте в процентах от международных резервов с 1880 года по настоящее время.
Центральные банки в совокупности проявляют необычную веру в иностранную валюту, поскольку доля золота в общих резервах составила 16% в 2022 году против исторического среднего показателя в 59%. Однако эти центральные банки начинают терять доверие к чужим валютам. В 2022 году официальные золотые резервы выросли на рекордные 1136 тонн, в то время как валютные резервы сократились на рекордные $950 миллиардов долларов. Крупные покупки центральными банками на всех континентах в последние годы указывают на то, что центральные банки считают, что система стабилизируется благодаря росту цены на золото, подтверждая, что у них нет намерения создавать новую пирамиду.
В свете военного конфликта в Восточной Европе, которая вынудила США заморозить долларовые резервы российского центрального банка, инфляции и рисков для платежеспособности банков и самих центральных банков, тенденция увеличения доли золота в общих резервах является логичной. Если мы продолжим эту тенденцию и предположим, что золото составляет консервативный 51% мировых международных резервов, цена на золото должна составлять $10.000 долларов за тройскую унцию.
Естественно, в процессе повышения цен на золото центральные банки увеличивают вес своего золота и продают иностранную валюту, что приводит к снижению цены на золото, необходимое для формирования большей части общих резервов. С другой стороны, со временем балансы центральных банков растут, а вместе с ними растет и их спрос на международные резервы, что, возможно, приводит к срочной переоценке золота.
Я рассматриваю центральные банки как «представителей» всей экономики. Частный сектор находится в той же ситуации, что и центральные банки: они также мало инвестируют в золото по сравнению с кредитными активами. Определенно, не только центральные банки будут влиять на рост цены. Допустим, $8.000 долларов за унцию — приблизительная цифра, при которой доля золота в общих запасах превысит 50%.
Заключение
На протяжении веков цена на золото всегда повышалась, поскольку количество доступного физического металла недостаточно для удовлетворения потребностей человечества в ликвидности. Девальвация национальных валют по отношению к золоту для увеличения ликвидности — это факт жизни.
В прежние времена монеты обесценивались за счет снижения содержания в них драгметалла, что приводило к увеличению количества единиц национальной валюты. Поскольку золотой стандарт был отменен в 1971 году, фиатные деньги могут быть созданы одним нажатием клавиши, направленным на стимулирование роста или оживление основания пирамиды. Но вершина неизбежно растет следом. Цена на золото должна вырасти, чтобы изменить форму пирамиды. Сейчас — учитывая военный конфликт, инфляцию и риск неплатежеспособности — один из тех моментов, когда цена на золото должна скорректироваться в сторону роста.
- Золото растет в условиях шторма на финансовых рынках
- Банковский кризис заразен?
- Инвесторы хлынут в золото, когда поймут, что инфляция побеждает
Источник: www.zolotoy-zapas.ru
Дешевые деньги: что такое девальвация и откуда она берется
РАЗДАЕМ КНИГИ нашим подписчикам каждую неделю в Телеграм-канале. Подпишитесь, чтобы стать участником раздачи.
Почему курс любой национальной валюты в одночасье может рухнуть, а реальные доходы и накопления граждан — обесцениться? Что такое девальвация, откуда она взялась, как связана с инфляцией? Финтолк объясняет, как уберечь от девальвации содержимое кошельков.
«Одна из основных целей девальвации — снижение уровня реальной заработной платы».
Американский экономист Людвиг фон Мизес
Что такое девальвация
Термин «девальвация» очень часто употребляют вместе с термином «инфляция». В принципе, оба явления так или иначе связаны с ростом цен и обесцениванием денежной массы, поэтому девальвацию и инфляцию зачастую путают даже экономисты. Что уж говорить о людях, которые не являются специалистами. Давайте разберем, что у этих невеселых явлений общего и чем они отличаются.
В действительности повсеместный рост цен (который мы называем инфляцией) на самом деле не инфляция, а ее негативные последствия. Причина инфляции кроется в том, что обесценивается денежная масса, которой мы расплачиваемся за всякие товары. Секрет вот в чем: на самом деле деньги — это такой же товар, как кофе, мобильный телефон, пара кроссовок или дезодорант.
Просто очень своеобразный товар, который производит один-единственный монополист — государство. Этот процесс называется денежной эмиссией. Но коль скоро деньги — это такой же товар, как и все остальное, его стоимость (ценность) на свободном рынке постоянно меняется в соответствии со спросом и предложением.
Цена на конкретную валюту может измеряться либо в товарном эквиваленте (например, сколько стаканчиков кофе мы можем приобрести на 100 рублей), либо в другом денежном эквиваленте (например, курс рубля по отношению к доллару). Так вот, среди современных экономистов распространена следующая точка зрения: когда национальная валюта обесценивается в товарном эквиваленте — это инфляция, а когда одна валюта обесценивается по отношению к другой валюте — это девальвация.
Девальвация и золотой стандарт
«Какая разница, что там по отношению к чему обесценилось, если цены везде выросли, а я стал беднее? Разве это не одно и то же?» — спросит читатель.
Ну, отчасти вы будете правы. На самом деле девальвация — это явление, которое досталось нам в наследство со времен золотого стандарта. До появления бумажных денег люди обменивались монетами из золота и серебра. Затем торговцы, чтобы не возить тонны металла из одного места в другое и не подвергать себя лишней опасности, решили оставлять их в специальных учреждениях.
В обмен на золото им выдавали бумажные расписки. Если расписки предъявлялись в других «филиалах» этих учреждений — золото возвращали назад. Так и возникли первые банкноты.
Владимир Григорьев, доцент экономического факультета РУДН:
— В эпоху золотого стандарта денежная масса была обеспечена золотом в определенной пропорции, устанавливаемой международными соглашениями. Если, например, золотое покрытие составляло 25 % от общего объема денежной массы и после дополнительной эмиссии денег размер покрытия снижался до 20 %, это означало девальвацию такой валюты на 5 %. Чтобы избежать девальвации, необходимо было увеличить объем золотого покрытия. Основные причины девальвации были следующие: поддержка экспортеров и национальных производителей, нехватка денежной массы для обеспечения фактического объема товаров и услуг, рост цен и трудности с пополнением золотых резервов.
Причины девальвации
Причины девальвации могут быть вполне умышленными, когда государство целенаправленно проводит экономическую политику понижения стоимости валюты. А могут быть естественными, как, например, из-за инфляции.
Приведем пример.
Допустим, в отношении государства N другие страны ввели экономические санкции. Туда перестали импортировать многие продукты питания, электронную технику, одежду и так далее. В стране возник товарный дефицит, и цены стали расти (инфляция). Национальная валюта государства N постепенно дешевеет в товарном эквиваленте на внутреннем рынке и в денежном эквиваленте на внешнем. Обесценивание одной валюты по отношению к другим и будет девальвацией.
Во времена золотого стандарта разные страны умышленно проводили девальвацию через уменьшение золотого обеспечения валюты. А обратный процесс увеличения золотого обеспечения назывался ревальвацией. С помощью этих процессов можно было манипулировать курсом валюты. Сегодня, в условиях плавающего рыночного курса, официально установить его просто невозможно.
Павел Вешаев, генеральный директор FinHelp:
— Девальвация, говоря простыми словами, это когда вы все больше рублей отдаете за доллары или евро в обменнике рядом с вашим домом. То есть рубль падает в цене по отношению к доллару или евро, а параллельно начинают расти цены на все вокруг. И если изначально девальвация была связана с уменьшением золотого содержания денежной единицы, то сейчас по факту уже никакая валюта к золоту не привязана. Сегодня на рубль влияют как экономические, так и политические факторы.
Девальвация в России
В истории современной России резкая девальвация рубля случалась неоднократно. Внезапное обесценивание национальной валюты произошло во время дефолта 1998 года. Тогда курс доллара вырос по отношению к рублю в несколько раз. В 2014 году из-за известно чем вызванной внешнеполитической ситуации, экономических санкций и падения цен на нефть курс российской валюты снизился по отношению к американскому доллару в два раза.
Наконец, в 2020 году по отношению к доллару рубль одномоментно дешевел на 20 %, а по отношению к евро — на 30 %, в ноябре превысив значения в 80 и 93 рубля соответственно. Причиной стали пандемия коронавируса, торговые ограничения, вызванные повсеместными локдаунами, а также очередное снижение цен на нефть.
А как вы считаете, ожидает ли Россию очередная девальвация в ближайшее время или нет и почему? Напишите об этом в комментариях!
Источник: fintolk.pro
Что такое девальвация и как сохранить сбережения, если валюта обесценивается
Это те валюты, которые другие страны используют в качестве резервов.
Причины девальвации
У девальвации две основные причины: обесценивание валюты, когда государство печатает больше денег, и нарушение торгового баланса. Центробанки разных стран могут намеренно обваливать курсы своих валют, чтобы увеличить экспортные доходы и сделать отечественные товары на внутреннем рынке более привлекательными.
Отличие девальвации от инфляции и дефляции
Инфляция — это рост цен на товары и услуги, то есть обесценивание денег на внутреннем рынке. К примеру, если месяц назад за 1 тыс. рублей вы могли дважды оплатить услуги провайдера, то в другом периоде этих же денег хватит только на месячную абонентскую плату. При этом курс нацвалюты может оставаться стабильным. Инфляцию граждане замечают в повседневности.
Дефляция — противоположный процесс, когда цены снижаются. Как правило, этот процесс носит сезонный характер: например, в летне-осенний период стоимость овощей и фруктов ниже, чем в среднем в течение года. В этом случае курс нацвалюты также стабилен либо незначительно укрепляется.
Девальвацию граждане ощущают только в том случае, если сталкиваются с международной торговлей или конвертацией валют. Однако стоит заметить, что инфляция всегда сопровождает процесс обесценивания нацвалюты по отношению к твердым валютам.
Заметнее всего это происходит в тех экономиках, которые наиболее интегрированы в международную торговлю. Это связано с тем, что даже местные производители используют иностранное сырье и технологии. При девальвации закупка компонентов становится дороже, соответственно, выпускаемые товары также дорожают, а значит инфляция возрастает.
Чем девальвация отличается от дефолта
Хотя термины и похожи по звучанию, путать их — большая ошибка. Дефолт — это отказ государства платить по своим долгам. Причина проста: в бюджете нет денег, чтобы обслуживать займы.
Если девальвация вышла из-под контроля и экономика страны ушла в свободное плавание, то после обесценивания валюты на внутреннем и внешнем рынке может наступить дефолт. Получается, что дефолту, как правило, всегда предшествует девальвация. К примеру, Аргентина сейчас переживает последствия уже девятого дефолта в своей истории, и перед каждым отказом платить по долгам аргентинское песо подало в цене по отношению к доллару США и другим твердым валютам.
Однако стоит отметить, что если в экономике наступила девальвация, то это не значит, что обязательно последует дефолт. Прямой зависимости у двух процессов нет.
Виды девальвации
Девальвацию можно разделить на два вида по степени ее публичности:
- открытая, или официальная. В этом случае Центральный банк объявляет, что валюта слабеет, поэтому принято установить новый курс. Возможна постепенная замена обесцененной валюты;
- скрытая. Курс валюты падает постепенно, замена не проводится, цены растут. Импорт намного ниже экспорта, так как расплатиться с партнерами становится сложно.
Процесс также делится по степени контролируемости со стороны государства:
- контролируемая девальвация, когда Центробанк полностью владеет ситуацией и с помощью регуляторных инструментов может удержать курс на определенном уровне;
- неконтролируемая девальвация, когда инструментов Центробанка недостаточно.
Примеры девальвации рубля
Современная экономическая история России помнит четыре заметные волны девальвации рубля:
- август 1998 года;
- 2008 год;
- 2014–2016 гг.;
- 2021–2022 гг.
Основная причина ослабления рубля в последние два десятилетия — ситуация на внешних рынках. Подстройка экономики к ценам на нефть и их последующее снижение, сопровождавшееся дополнительными негативными факторами, оказывала существенное давление на национальную валюту.
При этом по силе ослабления самым негативным стал период кризиса 1998 года, когда рост доллара относительно рубля превысил 300% менее чем за год. Следующим по значимости стала волна 2014–2016 годов. На базе этого снижения были сделаны выводы — введена покупка валюты по бюджетному правилу, что позволило рублю более мягко отреагировать на коронавирусный кризис и падение цен на нефть до минимумов с 1999 года. При этом стабильная ситуация на внешних рынках, даже в случае активизации других факторов, таких как геополитические риски, поддерживает рубль, что обеспечивается положительным сальдо торгового баланса.
17.06.2022 13:10
Что происходит с финансовым сектором при девальвации
При девальвации банки начинают ужесточать условия кредитования, особенно требования к заемщикам. Что касается уже действующих кредитов, то по займам в национальной валюте, если заемщик получает доходы в той же валюте, ничего не меняется. Соответственно, если доходы в другой валюте, то он оказывается в плюсе: кредит дешевеет.
И наоборот: к примеру, при девальвации рубля валютные кредиты дорого обходятся российским заемщикам, которые получают доходы в национальной валюте. Такое уже происходило в истории России: в 2000 годы ставки по валютной ипотеке были значительно ниже рублевых, и заемщики охотно оформляли такие сделки. Однако с падением курса ипотечники попадали в долговую яму.
Второе последствие девальвации в финансовом секторе — снижение деловой активности. Инвесторы предпочитают более консервативные инструменты или выводят свои сбережения в другие валюты.
Наконец, контролируемая девальвация в руках государства может быть инструментом пополнения бюджета, так как в этом случае растут экспортные доходы. Однако у этого есть обратная сторона — у местных производителей, которые зависят от иностранного сырья или технологий, растут издержки.
Плюсы и минусы девальвации
Девальвация, когда она контролируется государством, имеет свои плюсы. К ним относятся:
- рост экспортных доходов, а значит, и пополнение государственного бюджета дополнительными доходами;
- экономия золотовалютного резерва;
- отечественные товары конкурируют по цене на мировом рынке;
- граждане предпочитают покупать местную продукцию и оплачивать услуги местных компаний, так как импорт становится дороже.
В то же время девальвация однозначно негативно сказывается на экономике:
- резкое обесценивание валюты подрывает доверие международных инвесторов и граждан — хранить сбережения становится невыгодно;
- растет инфляция, падает покупательская способность;
- падение импорта ограничивает конкурентоспособность на внутреннем рынке;
- если ситуация не контролируется, то высок риск дефолта, когда валюта настолько обесценена, что государство не может расплатиться по долгам.
Как сохранить деньги при девальвации
При девальвации население, безусловно, ощущает, как сбережения тают на глазах, поэтому логичный вопрос: как сохранить их от обесценивания по отношению к другим валютам? Вот несколько вариантов вложений:
- недвижимость;
- покупка других валют. Здесь стоит уточнить, что для российских граждан такие, казалось бы, надежные валюты, как доллар или евро, не подходят для инвестирования из-за рисков. В 2023 году лучше присмотреться к таким валютам, как юань, гонконгский доллар, или к замещающим облигациям;
- золото и другие драгметаллы;
- ценные бумаги. Да, в краткосрочной или среднесрочной перспективе рост будет незначительный. Однако кризисы заканчиваются, а компании выходят на точки нового стремительного развития;
- дорогостоящее имущество. Покупать технику, шубы и другие дорогие товары при девальвации стоит только в том случае, если вы планировали сделать это до этого.
Источник: www.banki.ru