6 июл (Рейтер) — Цены на золото растут в четверг — инвесторы ждут релиза данных о рынке труда США, которые могут повлиять на траекторию денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
Спотовая цена на золото к 13:28 МСК выросла на 0,19% до $1.920,94 за тройскую унцию.
Доллар дешевеет, что делает драгметалл привлекательнее для зарубежных покупателей.
Однако в ближайшей перспективе золото может опуститься ниже, так как пока нет сочетания экономических данных, которое убедило бы достаточное количество членов FOMC в том, что надо продлить паузу, сказал Крейг Эрлам из OANDA.
«Сильный отчет о занятости будет означать, что повышение ставки в этом месяце практически неизбежно, и (повышение) в сентябре тоже выглядит почти гарантированным, — сказал Эрлам. — Уровень цен в $1.900 может оказаться под давлением».
Большинство членов руководства Федеральной резервной системы США согласились сохранить процентные ставки на стабильном уровне на июньском заседании, чтобы выиграть время и оценить необходимость дальнейшего повышения, несмотря на то что подавляющее большинство в Комитете по открытым рынкам ожидали, что в конечном итоге им придется еще дальше ужесточать политику, согласно протоколу заседания, опубликованному в среду.
Стоит ли покупать доллар сегодня? #мышлениемиллионера #игорьрыбаков #деньги #бизнес #доллар
Инвесторы закладывают в цены фьючерсов 89-процентную вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании в июле, согласно инструменту CME Fedwatch.
Палладий подешевел на 0,26% до $1.256,88 за унцию, серебро прибавило 0,21% до $23,15 за унцию.
Цена на платину увеличилась на 0,16% до $917,18.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
Источник: www.moscowtimes.net
Стремительный рост доллара и евро: законы рынка уже не влияют на рубль
Центробанк принял решение быстро девальвировать рубль. По состоянию на 11 часов утра 29 июня доллар еще подорожал на 1,04%, достигнув отметки 87,2 рубля. Евро уже выше 95 рублей. И это не предел. Россиянам — приготовиться к быстрому росту инфляции и снижению потребления.
Екатерина Максимова
О такой перспективе аналитики предупреждали еще в начале июня. Доллар продолжить рост в район 90 рублей и выше. Курс евро прогнозируется с перспективой движения в район 93-96 рублей.
Авторы тг-канала «Образ будущего» сообщают, что быструю девальвацию санкционировал Кремль.
«Для поддержания экспорта и для усиления экономики, а также борьбы с инфляцией, которая в реальных цифрах приблизилась к 23%, было решено опустить курс рубля. Спуск остановится в середине лета на значениях: €1 — ₽105-110; $1 — ₽95-100. За решение выступали как Михаил Мишустин и Эльвира Набиуллина, так и Белоусов с Орешкиным. Тут полный консенсус.
Доллар и рубль. Прогноз на июль 2023. Прогноз курса доллара и прогноз курса рубля / Ян Арт
Для богатых это незначительно, бедные думают не о сохранении сбережений в валюте, а о выживании. Так что идея всем понравилась», — пишет тг-канал.
Банковские аналитики утверждают, что на ослабление нацвалюты, по законам рынка, влияют цены на нефть марки Brent, дефицит торгового баланса и пониженное предложение валюты со стороны экспортеров.
Удивительно, но рублю совсем не помог наступивший налоговый период, когда экспортеры реализовывали валюту.
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко отметил, что день уплаты налогов действительно не повлиял на укрепление рубля. И национальная валюта будет и дальше дешеветь.
«В день уплаты основных налогов рубль уже не получал поддержки. Более того, российская валюта весь день теряла позиции и заметно приблизилась к минимумам, достигнутым в начале текущей недели. В целом торговые обороты на рынке оставались относительно умеренными, основная часть валютной выручки для налогов по всей видимости была реализована заранее, поэтому рубль сразу ощутил давление без предложения валюты со стороны экспортеров. Мы полагаем, что хотя фундаментально ситуация для рубля не изменилась в худшую сторону, в условиях низкой ликвидности биржевого рынка после ухода экспортеров российская валюта не застрахована от локального обновления очередных минимумов с марта 2022 года», — поясняет Юрий Кравченко.
Аналитики Банка Санкт-Петербург полагают, что фактор налогового периода ограничили упавшие цены на нефть и геополитические новости.
Но инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган тот факт, что налоговый период для экспортеров не поддержал рубль, все же назвал «невероятно странным». Он также отметил, что стоимость Urals в июне, наоборот, выросла по сравнению с предыдущим месяцем.
«Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, реальные причины гораздо серьезнее. Как я уже говорил, видимо, происходят какие-то процессы, от которых лучше перестраховаться.
Кто-то что-то знает, но никому не говорит? Похоже на то, но истинную причину мы, как всегда, узнаем постфактум. Важно другое — кому выгодно снижение рубля. В первую очередь, Минфину с его растущей дырой в бюджете, а во вторую — экспортерам», — рассуждает Коган.
Он также отмечает, что при сохранении нынешнего тренда инфляция будет расти, а потребительская способность населения снижаться, что, похоже, добавляет Коган, никого не волнует.
«Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может еще больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но с другой стороны — может несколько укрепить рубль», — резюмировал Коган.
Юрий Кравченко добавляет, что зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин уже подтвердил возможность повышения ключевой ставки на заседании Центробанка в июле. «Комментарии представителей ЦБ усиливают и без того достаточно высокую вероятность перехода к ужесточению процентной политики, и, на наш взгляд, основной вопрос сейчас заключается исключительно в масштабе повышения ставки в июле», — говорит Кравченко.
Впрочем, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов считает, что повышение ключевой ставки Банка России на следующем заседании, вероятность чего близка к 100 процентам, несильно поддержит рубль, если, конечно, регулятор не повысит ставку сразу на 2-3 процентных пункта.
Стоит отметить, что в мае, по данным Росстата, выручка сырьевых экспортеров сократилась. Так, только выручка от продажи нефти и газа (Росстат считает нефть и газ вместе) упала на 5,4% к предыдущему месяцу. Выручка экспортеров угля сократилась на 1,4%.
Источник: newizv.ru
Золото в атмосфере роста доллара — Всемирный золотой совет
Аналитики рынка, похоже, сходятся во мнении по поводу двух вещей: во-первых, что сильный доллар – это плохо для золота, а во-вторых, что доллар, скорее всего, будет расти в цене и дальше. Можно согласиться с тем, что сильный доллар может оказывать давление на золото, но аналитики во Всемирном золотом совете (далее — ВЗС) считают, что отношение доллар/золото являются асимметрическими: курс золота растет больше при слабом долларе, чем падает в цене при сильном долларе. Кроме того, история показывает, что преимущества владения золота для инвестиционных портфелей превосходят трудности, созданные сильным долларом. Золото стабильно, учитывая неплохие показатели спроса и предложения, повышенный геополитический риск и уменьшение доходности от рисковых активов. Кроме того, давление на доллар будет также усиливаться, поскольку мы движемся к мультивалютному миру.
Доллар США является важным – но не единственным – фактором, влияющим на золото
Всегда легко анализировать любое явление в терминах «хорошо-плохо». Высказывание «то, что хорошо для доллара, является плохим для золота» не является исключением. Однако действительная ситуация на рынке золота имеет гораздо больше нюансов и сторон. Можно согласиться с тем, что пока доллар продолжает расти, курс золота будет скованным.
Тем не менее, связь между долларом и золотом является более сложной на сегодняшний день, чем в прошлом. Текущая ситуация отличается от того, что было на протяжении 1970-1990-х гг. и, скорее всего, будет и дальше изменяться.
Современная макроэкономическая среда характеризуется беспрецедентной денежно-кредитной политикой, низкими ставками, высокими ценами на акции и близостью дефляции во многих частях развитого мира. Кроме того, влияние развивающихся рынков усилилось и мы медленно, но верно движемся к мультивалютной финансовой системе. В то время как доллар остается важным фактором для золота, — его влияние, скорее всего, уменьшиться. Во Всемирном золотом совете проанализировали отношение доллар/золото для того, чтобы лучше понять, чего ожидать в краткосрочной перспективе. Предоставляем выводы этого анализа:
— доллар может вырасти в краткосрочной перспективе, но вскоре рост замедлится. Известно, что доллар достиг многолетних максимумов за последние 12 месяцев. Отчасти это связано с экономическим ростом США и различием между денежно-кредитной политикой США и другими частями мира. Однако при этом темпы увеличения доллара будут сдерживаться низким потенциалом роста экономики США и последствиями длительного периода низких реальных процентных ставок;
— несмотря на укрепление доллара, перспективы для золота остаются устойчивыми. По данным ВЗС, добыча золота будет оставаться ограниченной, что будет оказывать меньшее давление на спрос и поддерживать курс. Более того, выгоды от снижения цен на нефть для потребителей могут быть превзойдены геополитической нестабильностью и кредитным риском, – а это атмосфера, в которой золото чувствует себя как рыба в воде. Более того, цены на акции и облигации по-прежнему показывают диспропорцию между риском и доходами, что побуждает инвесторов искать альтернативные активы;
— обладание золотом имеет большие выгоды, даже несмотря на последствия усиления доллара. Исследования ВЗС показывают, что инвесторы по-прежнему предпочитают делать стратегические запасы золота, даже при самых скромных прогнозах о его росте, даже когда доллар растет, а акциям и облигациям США пророчат скачок цен;
— отношение доллар/золото продолжает развиваться. Изменения на мировых рынках и в структуре рынка золота должны уменьшить влияние доллара на золото в долгосрочной перспективе. И хотя тот факт, что курс золота выражается в долларах США, привлекает много внимания, значимость этого факта преувеличена.
Доллар может увеличиваться в цене, но эта тенденция не будет длиться вечно
По общему мнению, рост доллара продолжится в ближайшем будущем исходя из следующих факторов: расширение экономики США, перспектива ужесточения денежно-кредитной политики США, ослабление экономического положения Европы и Китая и некоторых стран, зависящих от экспорта сырья, мягкая денежно-кредитная политика в Японии, Европе и других странах. При этом повышение доллара не приведет к серьезному обвалу курса золота. И вот почему:
— как известно, доллар достиг 12-летнего максимума в этом году. Впрочем, исторически сложилось, что корреляция между ростом доллара в течение 12 месяцев и следующим годом такова, что доллар имеет тенденцию терять свои позиции. Только в начале 1980-х гг. доллар увеличивался в цене длительный период времени. Но это был период в истории с такой динамикой, которая очень отличается от современной;
— плоская кривая доходности предполагает, что темпы экономического роста являются неустойчивыми. Краткосрочные ставки США двигаются вверх, а длинный конец кривой стабильно снижается. Текущая кривая доходности еще ниже по сравнению с предыдущими годами ралли доллара. Эти данные отражают господствующую на рынке неуверенность по отношению к долгосрочной перспективе роста и перспективам высокой инфляции в будущем – а ведь это идеальные условия для подъема ставок и сдерживания валюты – о чем говорят и власти, и аналитики рынка. Низкий рост в Европе и Китае, среди прочих регионов, является отчасти причиной силы доллара и, скорее всего, негативно повлияет на экономический рост в США.
— ФРС будет двигаться осторожно, при этом увеличение долга останется острой проблемой. В ФРС дали ясно понять, что их политика зависит от экономических данных. Такая политика, по определению, предполагает отставание во времени. В таком случае реальные ставки останутся на низком уровне – что, в свою очередь, должно остановить рост доллара.
Кроме того, представители ФРС выразили обеспокоенность тем, что низкий рост в других ключевых странах и усиление доллара могут замедлить экономику США. В добавление к этому – и это не только касается США – высокий уровень государственного долга сдерживает рост процентных ставок, предотвращая способность заемщиков погашать свою задолженность. Сдерживание процентных ставок также должно замедлить рост курса доллара.
Дальнейшее увеличение силы доллара может привести к корректировкам, но не потрясениям
Стабильный рост доллара необязательно приведет к дальнейшему ослаблению курса золота. Есть и другие факторы, которые поддерживают золото даже при наличии сильного доллара. Исследования ВЗС показывают, что, как это часто бывает с золотом, факторы является комплексными, поэтому очень легко стать жертвой ошибочных представлений. В то время как сильный доллар США может и дальше оказывать давление на золото, есть много факторов, которые ограничивают его влияние. Но сначала поговорим о мифах, связанных с отношением доллар/золото.
Мифы и заблуждения относительно отношения доллар/золото
От участников рынка часто можно услышать, что основанием для отношения доллар/золото является то, что курс золота выражается в долларах. Есть две основные проблемы с этим утверждением. Хотя курс золота действительно часто «выражается» в долларах, курс при этом не диктуется долларом.
Отношение доллар/золото соответствует положению доллара в качестве – как некоторые говорят – резервной валюты. Кроме того, необходимо учитывать последствия спроса и предложения золота, которые выражаются в долларе.
С точки зрения спроса, биржевая цена любого однородного товара (золота, нефти и пр.) является менее важной для инвесторов и потребителей, чем цена, которую платят за него в местной валюте. Со стороны предложения, относительная сила местной валюты может иметь влияние на производство. Профессор Мартин Фельдштейн из Гарвардского университета показал, как это работает на примере нефти. По его мнению местная цена на нефть движется по отношению к доллару, что отражает его движение по отношению к местной валюте. Таким образом, снижение долларовых цен на золото (например) влияет только на изменение курса доллара по отношению к цене местной валюты.
Сильный доллар является относительным понятием, особенно когда речь идет о золоте
Обычно говорят о повышении или понижении курса валюты так, что создается впечатление, что курс валюты является почти абсолютно независимой переменной. В действительности, валюты могут укрепляться по отношению к одним валютам и идти в обратном направлении по сравнению с другими.
Для того чтобы правильно измерить силу той или иной валюты, инвесторы полагаются на индексы, которые фиксируют относительную силу данной валюты по отношению к различным другим валютам одновременно. В случае доллара, популярным ориентиром является торгово-взвешенный индекс доллара, созданный ФРС. Тем не менее, показатель этого индекса в значительной степени зависит от отношения доллара к евро или канадскому доллару (крупные торговые партнеры), но при этом почти не учитывает индийскую рупию или турецкую лиру (небольшие торговые партнеры). Но чтобы действительно понять связь между долларом и золотом, более актуально измерять силу (или слабость) доллара по отношению к валютам стран с более высоким уровнем спроса на золото. Например, измерение стоимости доллара по отношению к индийской рупии будет более адекватным мероприятием, чем измерение стоимости доллара США по отношению к канадской валюте.
На рынке всегда прогнозируют сильный доллар
По нашему мнению, текущий курс золота отражает рыночные ожидания относительно укрепления доллара, но потенциал роста доллара может быть ограничен. Большинство аналитиков не ожидают падения евро ниже паритета к доллару. Однако могут произойти определенные события, которые могут вызвать резкий скачок доллара, такие как распад еврозоны или дефолт кредитов, выраженных в долларах. Впрочем, такого рода события обычно повышают спрос на золото, поскольку оно является средством сбережения. Есть также другие валюты, важные для рынка золота, например, индийская рупия, которая имеет потенциал для повышения или китайский юань, все более отдаляющийся от доллара.
Добыча золота уменьшилась в настоящее время, по сравнению с периодами сильного доллара
В начале 1980-х гг. и середине 1990-х гг., когда также наблюдался большой рост доллара, курс золота снижался. Но в те годы, сильный рост добычи стал дополнительным фактором давления на его курс. Объем добычи рос на 8,3% в год на протяжении этого периода по сравнению с темпом в 0,9% в другие годы.
В то же время, чистый объем продаж золота центральными банками вырос на 16,3%, тогда как в остальные годы аналогичный показатель падал до 1,3%. В настоящее время, пока доллар укрепляет свои позиции, вряд ли добыча золота вырастет до уровней 1980-х гг. В последние годы, совокупная добыча золота (включая переработку) уменьшилась. В таком случае рынок золота получает поддержку:
— предложение переработанного золота постоянно снижается. В 2009-2014 гг. оно упало до семилетнего минимума, сократившись на более чем 600 тонн;
— добыча золота может выровняться в следующем году, поскольку предложение вырастет от золотодобывающих компаний, которые развивались в период более высоких цен на золото;
— в то время как золотые биржевые фонды могут служить источником предложения золота, вряд ли в ближайшее время произойдет масштабный отток паев из них. Большинство тактических и спекулятивных инвесторов ушли с рынка, в результате чего в золотых биржевых фондах остались только стратегические инвесторы.
Положение золота в среде растущего доллара
Историческая перспектива состояния золота во время различных режимов доллара
Доллар США ни в коем случае не является единственным фактором, влияющим на золото, но в отсутствии серьезных изменений среди других факторов, инвесторы сосредотачивают свое внимание на отношении доллар/золото. Любопытно посмотреть на периоды, в которых наблюдалась подобная ситуация, чтобы проанализировать движение курса золота по отношению к тому, как быстро доллар рос или падал. Возьмем для анализа 40-летний период (с января 1973 года до декабря 2014; см. таблицу) и разделим движение доллара исходя из следующих трех категорий:
— падение: доллар дешевеет более чем на 2% в течение 12-месячного периода;
— небольшая динамика: доллар движется вверх или вниз на 2% в течение 12-месячного периода;
— рост: доллар растет более чем на 2% в течение 12-месячного периода.
По результатам анализа можно сказать, что золото показывает лучшую динамику (+14,9%) во время падения доллара. Также у золота наблюдается рост, хотя и в меньшем объеме, когда у доллара небольшая динамика. С другой стороны, курс золота падает (-6,5%) в периоды, когда доллар поднимается.
Курс золота обычно поднимается более чем в два раза выше при понижении доллара, чем когда желтый металл падает при повышении доллара. Кроме того, корреляция золота по отношению к фондовым рынкам и сырьевым товарам оказывается ниже среднего в периоды растущего доллара. Это становится важным в контексте сбалансированного портфеля, потому что доллар не является столь значимым с точки зрения диверсификации.
Таблица 1: Отношение доллар/золото не является симметрическим: курс
золота вырастает в два раза в период ослабления доллара
Средняя годовая статистика поведения золота с января 1973 года до декабря 2014
Источник: zoloto-md.ru