За последние несколько недель украинский кризис доминировал на мировых рынках, в том числе драгоценных металлов. Цены на золото, серебро и металлы платиновой группы (МПГ) испытывали резкие колебания, переживая сильные подъемы, за которыми следовали резкие коррекции.
Есть несколько причин, по которым военный конфликт между Россией и Украиной оказал поддержку ценам на драгоценные металлы и, вероятно, продолжит это делать.
Во-первых , масштабы конфликта, его близость к Западной Европе и риск того, что он может распространиться на другие страны, преднамеренно или случайно, подтолкнули инвесторов к активам безопасности . Это оказало особую поддержку золоту, которое почти достигло пика 2020 года (в долларовом выражении), и в меньшей степени серебру и платине.
Во-вторых , в ответ на события западные страны ввели широкомасштабные санкции в отношении многочисленных российских физических и юридических лиц. Это вызвало опасения по поводу поставок основных промышленных товаров. Россия является крупным производителем многочисленных энергетических и промышленных товаров. Пока не было массовых запретов на экспорт товаров из страны, однако рынки были обеспокоены тем, что это может произойти, например, в случае усиления военных действий в Украине.
КАК ИНВЕСТИРОВАТЬ В ПЕРИОД ВОЙНЫ – УОРРЕН БАФФЕТ
Между тем, даже в случае если запреты не будут введены, компании добровольно уходят с российского рынка, в том числе с использованием российской продукции, поэтому существует риск возникновения дефицита де-факто с поставками. Среди драгоценных металлов влияние этого риска было наиболее выраженным для палладия, учитывая, что на Россию приходится почти 40% мировой добычи.
В-третьих , даже если предположить, что запретов на экспорт сырьевых товаров по-прежнему будут избегать, торговые трения уже возникают и могут усугубиться. Это связано с санкциями в отношении ключевых местных банков, уходом некоторых западных финансовых учреждений из страны и взаимными запретами авиакомпаниям использовать воздушное пространство России и Европы, что влияет на логистику. Такие трения также повысили привлекательность сырьевых товаров в целом, что также помогает драгоценным металлам.
Рост цен на драгметаллы из-за геополитических кризисов обычно недолговечен
Невозможно предсказать, как будет развиваться кризис и какое окончательное влияние он окажет на цены драгоценных металлов. Однако, глядя на прошлые геополитические события сравнимого масштаба, опыт показывает, что повышение, которое они дают ценам на золото и серебро , обычно недолговечно.
Учитывая близость этого конфликта к Западной Европе и важность России как экспортера сырья, риски выше. Тем не менее, рано или поздно рост активов-убежищ сойдет на нет. Недавние ценовые движения в некоторой степени подтверждают нашу точку зрения, поскольку все драгоценные металлы (а на самом деле, большинство сырьевых товаров) резко упали после роста в начале марта, несмотря на продолжающийся военный конфликт.
График 1: Динамика цены золота
Источник: dzen.ru
В тылу врага – золото на войне
Недавно, проводя исследования для статьи «Сила золота в тяжелые времена» (The Power of Gold in Times of Crisis) (где рассматривалось использование золота как лучшего актива во времена кризиса и в экстренных ситуациях на примере Венесуэлы, Аргентины и Зимбабве) – см. этот материал на Goldenfront здесь, я встретил интересную информацию об использовании золота (особенно золотых монет) элитными воинскими подразделениями в качестве экстренных денег за линией фронта на войне и в конфликтных ситуациях.
Поскольку это немного отличается от экономической необходимости использовать золото в период экономического хаоса, я посчитал, что лучше вынести это в отдельную статью, так как военные, действующие в тылу врага, как правило, сами предпочли оказаться в опасности. Тем не менее между этими случаями есть параллели, и в обоих случаях на помощь приходит золото, предоставляя своим владельцам выбор и экономическую свободу. Как в случае экономического кризиса, так и в зоне боевых действий от золота иногда даже может зависеть жизнь.
Но почему? В сущности, золото всегда было универсальными, повсеместно принимаемыми деньгами. И, в свою очередь, это объясняется тем, что только физическое золото обладает универсальным признанием, принятием и покупательной способностью, недостижимыми ни для одной бумажной валюты. Элитные войска разных стран (что бы ни говорили политики) знают это, и именно поэтому они используют за линией фронта золотые монеты и другие золотые предметы в качестве экстренных денег.
От ухода от врага до обмена на жизнь
Во время Второй мировой и Вьетнамской войн американская армия выдавала своим пилотам и десантникам «наборы для обмена на жизнь». Такие наборы, к примеру, включали «1.08 тройской унции 10-каратного золота и наручные часы Milus Snow Star, причем золото в наборе состояло из 1 золотой цепочки из 4 звеньев длиной 1 ¾ дюйма, 1 подвески с золотым тиснением и 2 золотых колец».
Исторический набор для ухода от врага Армии США.
Точно так же Минобороны Великобритании выдавало во Вторую мировую войну служащим своей Специальной авиадесантной службы (САС) и ВВС аналогичные наборы для выживания, включавшие знаменитые золотые монеты – соверены.
Однако выдача военным золотых соверенов – это не просто исторический факт, так как Минобороны Великобритании сохранило эту традицию и раздает золотые соверены военным, участвующим в современных конфликтах, для достижения нужного результата при переговорах или для спасения от неприятностей при встрече с силами противника. Пожалуй, наиболее ярко это проиллюстрировано в интересных и красочных книгах участников Войны в Персидском заливе в 1991 г.
Накануне Войны в Персидском заливе в 1991 г. Минобороны Великобритании закупило у Банка Англии 60,000 золотых соверенов, после чего выдало каждому из солдат и пилотов САС по 20 соверенов, приказав зашить их в обмундирование. После войны оставшиеся монеты возвращались: согласно Минобороны, было возвращено 16,289 монет.
Золотой соверен Королевского монетного двора Великобритании
Операция «Гранби»
В книге «Глаз бури» (Eye of the Storm) (2000) о Войне в Персидском заливе и операции «Гранби» (Granby) офицер САС Питер Рэдклифф (Peter Radcliffe) объясняет порядок выдачи:
«Сержант-майор также выдал каждому по 20 золотых соверенов. Соверены надлежало в случае необходимости использовать для подкупа иракских гражданских или военных. Поскольку золотые соверены – это принимаемая по всему миру валюта, они представляют чрезвычайно полезный и компактный способ переноса больших денежных сумм».
Военнослужащий САС Энди Макнаб (Andy McNab) в своей книге о Войне в Персидском заливе «Браво-два-ноль» (Bravo Two Zero) (1993) описывает, как использовались золотые монеты в ситуациях, когда возникала такая необходимость:
«У меня на поясе, на холщовом ремне шириной один дюйм, находилось £1,700 в виде двадцати золотых соверенов, полученных каждым из нас в качестве денег для побега. Я закрепил монеты на ремне с помощью маскировочной изоленты, и это стало причиной драмы. Иракцы отскочили, прокричав нечто, что, должно быть, на их языке означало: «Отпусти его, он сейчас подорвется!»
Капитан указал на изоленту и спросил по-английски: «Что у тебя там за снаряжение?» «Золото», – ответил я. Должно быть, это такое же международное слово, как «джинсы» или «пепси». Когда я достал первый золотой соверен, они созвали всех офицеров и затем стали делить деньги».
Служивший вместе с Макнабом Крис Райан (Chris Ryan) рассказывает похожую историю в книге «Спасшийся» (The One That Got Away) (1995):
«Старик вернулся со своими козами и уставился на меня. Затем, пытаясь что-нибудь предпринять, я достал из своего ремня соверен и стал его показывать. Я повторял: “Фулус, фулус” – “деньги, деньги”. Вид золота оживил молодого человека. Он был готов тут же пойти в город. Наверное, он думал, что, если проводит меня, я дам ему денег.
Все смотрели на соверен. Вошла еще какая-то девушка, и я каким-то образом понял, что она сказала:”У него должно быть больше”».
Кстати, Энди Макнаб и Крис Райан – это псевдонимы членов патруля «Браво-два-ноль», пожелавших сохранить анонимность и не раскрывать свои настоящие имена при написании книг.
Эмблема САС
Питер «Йорки» Кроссленд (Peter “Yorky” Crossland) в книге «Victor Two» (1997) рассказывает, как военнослужащие САС прятали золотые соверены во время Войны в Персидском заливе, и показывает, насколько они действительно были полезными:
«В САС стандартно выдавали деньги для откупа в виде золотых соверенов, а также так называемые «откупные билеты», обещавшие на английском, арабском и фарси сумму в £5000 любому, кто поможет британскому солдату.
Выданные мне золотые соверены я приклеил к черной маскировочной ленте. Затем я распорол подкладку брюк и зашил туда ленту. Каждый «откупной билет» имел уникальный серийный номер, по которому можно было сверить имя военнослужащего. Я не помню, чтобы кто-нибудь использовал откупные билеты, но золото – совсем другое дело. Его можно было использовать как деньги для покупки транспортных средств и для побега».
Военнослужащие САС во время операции «Гранби», Война в Персидском заливе, 1991 г.
Такой же процедуры во время Войны в Персидском заливе придерживались пилоты ВВС Великобритании: им выдавались в качестве экстренных денег золотые соверены. Иллюстрацию этого можно найти книге сэра Питера де ла Бийера (Peter De La Billiere) «Штурмовая команда» (Storm Command) (1992):
«Торнадо” проносились через границу со скоростью 800 км/час и направлялись на север, пролетая очень низко над песком, с тяжелыми JP233, подвешенными к их брюху. У каждого члена экипажа было £800, чтобы помочь спастись в случае неприятностей».
В книге «Падение торнадо» (Tornado Down) (о том, как их самолет был сбит во время Войны в Персидском заливе) лейтенанты ВВС Великобритании Джон Питерс (John Peters) (летчик) и Джон Никол (John Nichol) (штурман) также упоминают выданные им золотые соверены:
«Затем тот, что ударил меня по лицу, нашел мои деньги, £1000 золотыми соверенами. Он посмотрел на них. Золото сверкало ему в ответ».
Наконец, военнослужащий САС Питер Рэдклифф (упоминавшийся выше) также лишился своих драгоценных соверенов в разгар битвы, так как они были спрятаны в его винтовке:
«Я полетел в одну сторону, а выбитая у меня из рук винтовка – в другую. Кто-то схватил меня за руку, и я залез в отъезжающий Land Rover, в то время как в воздухе продолжали свистеть вражеские пули. Моя M16 со спрятанными в прикладе двадцатью золотыми соверенами была утрачена. Я часто спрашивал себя, обнаружил ли тот, кто нашел оружие, тайник с золотом. Сегодня оно стоило бы немало».
20 золотых соверенов, стандартно выдаваемые военным британским Минобороны
Заключение
Пожалуй, эти истории были бы не такими увлекательными, если бы вместо золотых монет упоминались, скажем, доллары США или евро. Это вполне очевидно.
Но почему физическое золото может спасти вас от враждебной или опасной ситуации, чего не может сделать никакая другая форма денег? Да, золото компактно, обладает собственной ценностью и пользуется международным признанием. Но, помимо этого, физическое золото – это обладающие загадочным обаянием осязаемые универсальные деньги, использовавшиеся на протяжении тысячелетий во всех мировых цивилизациях. Поколение за поколением знает это, особенно за пределами западного мира. Неудивительно, что знают это и элитные военные, намеренно или нет оказывающиеся в горячих точках конфликтов, в тылу врага.
Мэнли, Ронан
Комментатор компании Bullionstar.
Источник: goldenfront.ru
Военный конфликт не всегда означает рост цены на золото
Покупайте на слухах, продавайте на новостях. По словам Пшемыслава Радомски, золото остается медвежьим в среднесрочной перспективе, так как Россия может в конечном итоге продать свое золото, чтобы остаться на плаву, а доллар США только выиграет от этого.
Поскольку российско-украинский конфликт продолжает обостряться (несмотря на переговоры), в выходные союзники по НАТО, наконец, отреагировали. Например, некоторые российские коммерческие банки были подвергнуты санкциям и отрезаны от Общества всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT). Кроме того, российский центральный банк оказался изолированным от мировой валютной системы.
Таким образом, в то время как волатильность на этой неделе значительно возросла, поскольку инвесторы изо всех сил пытаются справиться с последствиями, премия за геополитический риск, которая часто поддерживает золото, на этот раз может оказаться нелогичной.
Например, золото резко выросло по мере эскалации российско-украинского конфликта. Однако после того, как 25 февраля развернулось событие «покупай на слухах, продавай на новостях», золото упало на 2,01%. Более того, даже если недавняя эскалация приведет к росту цены на золото в краткосрочной перспективе, фундаментальные последствия финансового положения России не окажут поддержку цене на золото в среднесрочной перспективе. И есть мощные технические и другие силы (рост долгосрочных ставок, рост индекса доллара США), которые оказывают давление на золото в среднесрочной перспективе.
С учетом того, что Россия фактически занесена в черный список многих влиятельных валютных контрагентов, 27 февраля российский рубль по отношению к доллару США обвалился примерно на 50%. В результате покупательная способность России составляет почти половину того, что было до введения санкций.
Кроме того, если вы проанализируете график справа, вы увидите, что евро и доллары США составляли большую часть денежной базы России в 2013 году (зеленые столбцы слева). И наоборот, в 2021 году эти активы резко сократились (синие столбцы слева). Кроме того, обратите внимание на колонку «Золото», иностранная валюта была заменена золотом в рамках дедолларизации, и драгметалл составляет примерно 23% денежной базы России. Теперь, когда ослабление курса рубля дает мало финансовых передышек, России, возможно, придется продать свой золотой запас, чтобы смягчить давление экономических санкций НАТО.
В результате, несмотря на то, что военный конфликт часто является бычьим фактором для золота, фундаментальные последствия девальвации валюты означают, что золото — единственный ценный актив России, помимо нефти. Таким образом, с учетом того, что в регионе уже разворачивается массовое изъятие денег с банковских счетов, золото может также пострадать.
В качестве еще одного доказательства важно помнить, что у России много золота, хранящегося в иностранных центральных банках. Фактически, совокупные суммы превышают его депозиты в иностранной валюте.
На графике слева показано российское золото, хранящееся в иностранных центральных банках, а на графике справа — другие депозиты. Если проанализировать тенденции, то первая остается на подъеме, а вторая в последнее время снизилась.
Однако, если центральные банки стран НАТО захватят эти активы в рамках своих финансовых суровых мер, это может оказать большее давление на Россию и, и ей придется ликвидировать свои внутренние запасы золота. В результате, хотя волатильность, вероятно, приведет к резким движениям в обоих направлениях на этой неделе, на этот раз часто бычье влияние геополитической напряженности намного слабее.
Если все это звучит недостаточно убедительно, есть еще один момент: я уже много месяцев придерживаюсь медвежьей позиции по паре EUR/USD. А поскольку на валютную пару приходится почти 58% движения индекса доллара США, ее влияние существенно. К этому моменту, поскольку банки еврозоны больше подвержены влиянию российского долга, чем их коллеги из США, недавние события являются фундаментально медвежьими для пары EUR/USD.
Светло-голубые столбцы справа показывают доли внутренних банков различных стран в российском долге в 1 квартале 2014 года, а темно-синие столбцы отражают ситуацию по состоянию на 3 квартал 2021 года. Если вы проанализируете левую часть графика, вы увидите, что Италия , Франция и Австрия наиболее подвержены российскому финансовому кризису.
Более того, Италия и Австрия гораздо более привязаны к России, чем в 2014 году. И наоборот, несмотря на существенную подверженность США российскому долгу, их доля по-прежнему ниже, чем у их коллег из еврозоны. Кроме того, поскольку финансовое состояние Италии уже довольно шаткое, влияние потенциальных дефолтов намного хуже, чем в США. В результате евро должен столкнуться с еще большим давлением, что должно помочь поднять индекс доллара США.
Кроме того, с декабря 2020 года на долю российского импорта приходилось 2,8% совокупного среднемесячного объема еврозоны. Напротив, с декабря 2020 года на российский импорт приходилось лишь 1% совокупного среднемесячного объема США.
Таким образом, хотя проценты могут показаться несущественными, важно помнить, что все это относительно. А учитывая, что Еврозона находится под большим давлением, чем США, последствия для валютных курсов поддерживают более сильный доллар. Если вы проанализируете вторую колонку справа в таблице, вы увидите, что среднемесячный импорт российских товаров и услуг в еврозону с декабря 2020 года составляет $14,433 миллиарда долларов. И наоборот, среднемесячный доход в США составляет $2,406 миллиарда долларов. В результате экономика еврозоны сталкивается с гораздо более серьезными конфликтными рисками, а доллар США получает относительную выгоду от российско-украинского кризиса.
Суть? Хотя текущая напряженная ситуация может вызвать краткосрочный скачок цены золота, перспектива глобального кризиса на данный момент остается отдаленной.
Более того, учитывая, что доллар США в выигрыше, евро в проигрыше, а изоляция России, вероятно, приведет к продаже ее золотых резервов, фундаментальные последствия будут способствовать снижению цен на драгоценные металлы в течение следующих нескольких месяцев. Позиция ФРС также остается неизменной, и ситуация между Россией и Украиной вряд ли помешает повышению процентной ставки в марте.
Более того, если конфликт будет развиваться, как в 2014 году, влияние каждого нового заголовка на рынок со временем, скорее всего, будет уменьшаться. В результате в ближайшие месяцы драгоценным металлам предстоит столкнуться с медвежьим давлением. Если же произойдет значительная эскалация конфликта, тогда золото как безопасный актив, скорее всего, взлетит вверх, компенсируя любую прибыль, не реализованную в случае краткосрочных сделок. Хотя это маловероятно.
Вероятнее всего, мы уже миновали пик беспокойства и теперь золото может снижаться вместе со своим среднесрочным трендом. При этом акции горнодобывающих компаний-юниоров пострадают в наибольшей степени.
В заключение, 25 февраля золото и серебро торговались неоднозначно, так как общее поведение фондового рынка в отношении принятия и неприятия риска продолжает толкать их в конкурирующих направлениях. Тем не менее, несмотря на то, что поток новостей и реакция инвесторов остаются крайне неопределенными в краткосрочной перспективе, медвежий среднесрочный прогноз остается в силе: технические и фундаментальные показатели указывают на резкий разворот золота, серебра и акций добытчиков в ближайшие месяцы. В результате, хотя на рынке наблюдается сильная волатильность, сохранение хладнокровия — самый разумный образ действий.
Заключение
Подводя итог, можно сказать, что, несмотря на продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, и, несмотря на то, что золото является традиционным безопасным убежищем во времена беспорядков, общий прогноз для сектора драгоценных металлов по-прежнему остается медвежьим на ближайшие несколько месяцев. На этой неделе цены, скорее всего, останутся волатильными. Многих аналитиков волнует вопрос, были ли плодотворными переговоры российской и украинской делегаций в Беларуси. Стороны вернулись в свои страны и, как сообщает пресс-служба Президента Украины, возобновят второй раунд переговоров после дополнительных консультаций в Москве и Киеве. Положительные новости от переговоров будут плохими для золота.
Экономические перспективы России тоже не выглядят радужными, даже несмотря на то, что страна превратилась в крепость. Доллар только выиграет от кризиса в России или проблем EUR/USD. Среднесрочный прогноз по золоту остается пессимистичным.
Со среднесрочной точки зрения двумя ключевыми долгосрочными факторами остаются аналогия с 2013 годом в золоте и широкая фигура головы и плеч в индексе HUI. Оба они предполагают дальнейшее падение. Поскольку серебро часто движется в тесной связи с золотом, когда золото падает, серебро, обычно, также снижается. Придут времена, когда золото будет постоянно торговаться значительно выше максимумов 2011 года, но вряд ли они наступят без предшествующего резкого падения.
- Кризис США и золото: большое шоу уже началось
- Прогноз цены серебра на 2 марта 2022: столкновение с крупным уровнем
- Продажи инвестиционных монет США замедлились в феврале
Источник: www.zolotoy-zapas.ru