Форвардная ставка по золоту это

Форвардная ставка — это процентная ставка, применяемая к финансовой операции, которая состоится в будущем. Форвардные ставки рассчитываются на основе спотовой ставки и корректируются с учетом затрат на перенос, чтобы определить будущую процентную ставку, которая приравнивает общий доход от долгосрочных инвестиций к стратегии пролонгации более краткосрочных инвестиций.

Термин может также относиться к ставке, установленной для будущего финансового обязательства, например, процентной ставке по выплате кредита.

Понимание форвардных ставок

На форекс форвардный курс, указанный в соглашении, является договорным обязательством, которое должны соблюдаться участвующими сторонами. Например, рассмотрим американского экспортера с крупным экспортным заказом в Европу, и экспортер обязуется продать 10 миллионов евро в обмен на доллары по форвардному курсу 1,35 евро за доллар США в течение шести месяцев. Экспортер обязан поставить 10 миллионов евро по указанному форвардному курсу в указанную дату, независимо от статуса экспортного заказа или обменного курса, преобладающего на спотовом рынке в то время.

ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ ЧТО ЭТО И КАК РАБОТАЕТ. FORWARD В IPO.

По этой причине форвардные курсы широко используются для целей хеджирования на валютных рынках, поскольку валютные форварды могут быть адаптированы к конкретным требованиям, в отличие от фьючерсов , которые имеют фиксированные размеры контрактов и даты истечения срока действия и поэтому не могут быть настроены.

В контексте облигаций форвардные ставки рассчитываются для определения будущей стоимости . Например, инвестор может приобрести однолетний казначейский вексель или купить шестимесячный вексель и превратить его в другой шестимесячный вексель после его погашения. Инвестору будет безразлично, если обе инвестиции принесут одинаковую общую прибыль.

Например, инвестору будет известна спотовая ставка по шестимесячному векселю, а также будет известна ставка по годовой облигации на момент начала инвестирования, но он или она не будет знать стоимость шестимесячного векселя. который будет приобретен через шесть месяцев.

Форвардные ставки на практике

Чтобы снизить риски реинвестирования, инвестор мог заключить договорное соглашение, которое позволило бы ему или ей инвестировать средства через шесть месяцев по текущему форвардному курсу.

Теперь перенесемся на шесть месяцев вперед. Если рыночная спотовая ставка для новой шестимесячной инвестиции ниже, инвестор может использовать соглашение о форвардной ставке для инвестирования средств из погашенных казначейских векселей по более выгодной форвардной ставке. Если спотовая ставка достаточно высока, инвестор может отменить соглашение о форвардной ставке и инвестировать средства по преобладающей рыночной процентной ставке в новую шестимесячную инвестицию.

Похожие статьи

• Три стратегии снижения валютного риска
• Форвардные контракты: основа всех производных финансовых инструментов
• Форвардные очки
• Вексель
• Как работает хеджирование денежного рынка
• Банкноты евро
• Годовая процентная ставка (APR) Определение
• Спред со скидкой
• Торговля на Форекс: руководство для новичков
• Основная ставка и ставка дисконтирования: в чем разница?

Источник: nesrakonk.ru

2.3 Форвардные процентные ставки | курс Finmath for Fintech

Текущая ситуация на рынке золота – значение золотых форвардных ставок (GOFO)

Цены на драгоценные металлы продолжают строить базу, а доказательств дефицита физического металла становится все больше. Лондонские золотые форвардные ставки (Gold Forward Offered rate (GOFO)) так и остаются на негативной территории, а это значит, что рынок заплатит вам больший процент на золото, чем на доллары. Подробнее о золотых форвардных ставках на Goldenfront см. здесь. GOFO говорит нам, что сильный спрос на физический металл из Азии опустошил лондонский рынок.

Ниже представлен помесячный график GOFO за период c банковского кризиса 2008 года.

1-месячная форвардная золотая ставка (красным – левая шкала), цена на золото (утренний лондонский фиксинг) (желтым – правая шкала)

До начала банковского кризиса GOFO была позитивной и достигла 5.3% в августе 2007 года, отражая (эталонную ставку займов на межбанковском рынке) LIBOR по 5.6% с наценкой на ставку золотого лизинга в 0.3%. Это нормально. Когда начался банковский кризис и ФРС сократил процентные ставки до нуля, 20.11.2008 одномесячный LIBOR упал до 1.4%, а 1-месячная GOFO была ниже нуля в течение трех дней подряд и 2-месячная GOFO – в течение двух из этих трех дней.

Крах GOFO совпал с концом 20% падения цены на золото, обозначив начало последующего бычьего рынка, когда цена на золото более чем удвоилась. Сегодня цена на золото также резко упала и GOFO находится ниже нуля уже 9 дней, показывая куда более сильный стресс, чем в темные дни банковского кризиса.

Стресс очевиден не только на лондонском форвардном рынке, но и на фьючерсном рынке Comex с его угрожающе низким объемом золота на складах. Сочетание этих двух факторов с публичным объемом коротких позиций на золото на Comex образует взрывоопасную смесь.

Короткие позиции категории доверительного управления (Managed Money) на Comex (в основном хедж-фонды), кажется, совершенно не видят ловушки, которую заметил бы даже самый юный трейдер. Занимающие длинные позиции пережили несколько разрушительных раундов требований по марже, поэтому их можно считать непотопляемыми, а слитковые банки теперь занимают нетто длинную позицию, что очень необычно. Спекулянты, занимающие короткую позицию, в основном представлены хедж-фондами и им удастся закрыть свои позиции только на уровнях, находящихся очень далеко от текущих.

Британская Daily Telegraph недавно опубликовала статью, написанную британским хедж-фонд менеджером, где справедливой ценой на золото называется $240 за унцию. Если такой образ мыслей разделяется и другими Властелинами Вселенной (как когда-то называли менеджеров хедж-фондов), то это объясняет их действия.

На лондонской фондовой бирже ходила поговорка: «Где намек, там и пинок» (“Where there’s a tip there’s a tap”). Иными словами, если кто-то рекомендует вам что-то покупать или продавать, он в этом кровно заинтересован. Это довольно неплохое правило.

В чем я кровно заинтересован? Я пытаюсь держаться фактов. Мнения экономистов и трейдеров стоит обходить стороной. Я рекомендую вам прочитать статью в Telegraph в этом свете.

Маклауд, Алесдер

Британский финансовый аналитик и комментатор.

Источник: goldenfront.ru

Понятие и особенности форвардного контракта

Стороны заключают между собой различные соглашения, при которых взаимные обязательства должны быть выполнены в оговоренное время. Когда контракт заключается «наперед», то есть его объект должен будет поставлен в будущем, такое соглашение называют «форвардом». Какими могут быть форвардные контракты, в чем их нюансы и возможный риск, как протекает «форвардная» сделка, вы узнаете из этой статьи. Какие обязанности возникают при форвардном договоре?

Что такое форвардный контракт

ВАЖНО! Образец форвардного контракта от КонсультантПлюс доступен по ссылке Слово «форвард» (англ. «Forward») в переводе означает «вперед». Название характеризует главную особенность форвардных контрактов – приемлемые для обеих сторон условия сделки фиксируются еще до того, как она будет заключена.

Форвардом или форвардным контрактом называется договор или соглашение, заключаемое без участия биржи, по поводу поставки оговоренного количества того или иного актива к определенному сроку по условиям, прописанным в момент заключения контракта. Смысл такого соглашения в том, что изначально обозначенные в нем условия не могут быть изменены ни одной стороной и гарантируются к выполнению на предусмотренную дату. К СВЕДЕНИЮ! Формально продаваемый актив не ограничивается ценными бумагами, но на практике с помощью форвардных контрактов реализуется чаще всего валюта, а сторонами выступают кредитные организации, трейдеры, торговые и производственные организации. Также часто таким способом продается нефть.

ВАЖНО! Форма внебиржевого форвардного контракта от КонсультантПлюс доступна по ссылке Форвардный контракт заключают, когда предполагают, что стоимость актива может со временем измениться, то есть товар может обесцениться или резко подорожать. Сделка «наперед» снижает риск неблагоприятных последствий такой динамики.

Особенности форвардного соглашения

• форвард заключают вне биржи, в отличие от сходного соглашения – фьючерса;
• срок форвардного договора может быть любым, о котором договорятся стороны;
• строгого стандарта форвардных сделок, в отличие от фьючерсных, не существует;
• отчетность по форвардным контрактам не обязательна;
• форвард нельзя разорвать или изменить ни одной стороне;
• имеют свободную форму относительно выражения воли клиентов;
• форвард не имеет обратной силы;
• стороны не несут трат на заключение форвардного контракта.

Главным минусом таких соглашений является недостаточная застрахованность партнеров. Несмотря на то, что сделка объявляется «твердой», в случае изменения конъюнктуры профит может превысить штрафные санкции и желание сохранить хорошую репутацию. В таких ситуациях не исключено неисполнение партнером принятых обязательств.

ВАЖНО! При заключении форвардных соглашений рекомендуется особенно тщательная проверка контрагентов на благонадежность.

Основные компоненты форварда

Форвардным контрактам присущи следующие базовые характеристики.

1. Предмет контракта – реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка).
2. Количество актива, подлежащего поставке. Должно быть указано в удобных клиенту единицах.
3. Дата поставки актива, твердо зафиксированная и не подлежащая изменению. Желательно определить и время доставки актива.
4. Цена поставки (исполнения) – сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена).
5. Форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент.
6. Цена форвардного соглашения – разница между форвардной ценой и ценой поставки. Ее бывает необходимо вычислить, если форвардный контракт является объектом перепродажи на вторичном рынке. В таких условиях в качестве первого показателя берется форвардная цена в момент перепродажи контракта.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Форвардную цену можно назвать ценой поставки контракта, заключенного в данный временной момент.

Пример, отражающий разницу между ценой поставки и форвардной ценой

Форвардный контракт 1 на поставку акций компании «Альфа» в пользу компании «Бета» 10 сентября 2017 года был заключен 1 июня 2017 года. Ценовое условие – 120 руб. за акцию. В этот день цена поставки совпадает с форвардной. 1 июля акции котируются по 130 руб. Цена поставки осталась прежней (она не меняется), форвардная цена стала 130 руб.

В этот день «Альфа» заключила форвардный контракт 2 на продажу еще одной партии акций на ту же дату. В контракте 2 цена поставки будет уже 130 руб., так как она изменилась на рынке. 10 сентября 2017 года акции «Альфы» котируются по 110 руб. Это будет форвардной ценой. Но компания «Бета» должна будет заплатить цену поставки – по контракту 1 это будет 120 руб. за акцию, а по контракту 2 – 130 руб. за акцию.

Позиции сторон форварда

В зависимости от того, преобладают ли для определенной стороны требования или обязательства, может быть выбрана соответствующая позиция форвардного договора:

• короткая позиция продавца означает большее количество проданного базового актива по сравнению с приобретенным (обязательства превышают требования);
• длинная позиция покупателя – количество приобретенного превышает количество реализованного (требования превышают обязательства).

Сторона, занимающая короткую позицию, предполагает, что рыночная цена актива понизится, поэтому нужно срочно его продавать, пока она не упала критично низко. Такую политику называют игрой на понижение.

А сторона с длинной позицией рассчитывает на рост цен, поэтому предпочитает купить с надеждой на будущее (игра на повышение).

Виды форвардов

Применяется три вида форвардных соглашений:

• поставочные – то есть базовый актив, оговоренный в контракте, должен быть действительно доставлен и передан от продавца покупателю;
• расчетные – актив в реальности не передается, а в указанную дату происходит зачет и компенсация разницы между его рыночной стоимостью и зафиксированной в соглашении;
• валютные – стороны обмениваются валютой, курс которой остается неизменным.

По виду базового актива форварды можно разделить на 2 группы.

1. Товарные форварды – подразумевают материальный предмет купли-продажи, такой как:
2. энергетические ресурсы;
3. металлы;
4. продукция сельского хозяйства и т.п.
5. Финансовые форварды – базовый актив представляет собой финансовый инструмент:
6. валюта;
7. процентные ставки;
8. акции;
9. другие ценные бумаги и фондовые ценности.

Если принять во внимание стороны контрактов, можно выделить:

• форварды между банковскими организациями либо между банком и клиентом;
• форварды между торговыми и производственными предприятиями.

Пример товарного форварда

Трейдер изучает ситуацию на рынке ценных металлов и предполагает, что цена на платину, на дату его исследования составляющая около 1600 рублей за грамм, будет расти. Он заключает форвардный контракт на покупку платины по цене 1700 рублей за грамм на срок 3 месяца. Через указанное время котировка платины составляет 1900 рублей за грамм. Трейдер купит платину по зафиксированной в контракте цене 1700 руб., сразу же продаст по 1900 рублей и будет иметь чистую прибыль в 200 рублей на каждом грамме ценного металла.

Пример финансового форварда

Клиент хочет продать банку 10 000 евро, но не сейчас, а через полгода. Он заключает с банковской организацией валютный форвардный договор. На момент заключения договора курс евро составлял 63 рубля. По правилам договора, необходимо внести задаток в оговоренном размере, устраивающем стороны, пусть это будет 20%. Клиент вносит на счет банковской организации 2 000 евро по указанному курсу.

Спустя 6 месяцев вследствие изменений в политической ситуации курс евро составляет 70 рублей. Клиент вносит оставшуюся сумму – 8 000 евро, а банк выплачивает ему деньги в рублях по выросшему курсу.

Хеджирование форвардами

Хеджирование – это механизм снижения контрактных рисков. Он предусматривает открытие финансовых сделок, которые смогут компенсировать потери, если рынок повернется неблагоприятной стороной. Цель хеджирования – минимизировать возможные потери при колебаниях рыночной конъюнктуры.

Например, при валютных торгах не всегда можно предположить, вырастет или упадет курс. Предположим, прибыль по контракту будет в случае повышения. В данном случае, хеджирование будет заключаться в заключении параллельно с этим такого контракта, который даст выигрыш при понижении курса. Естественно, что прибыль при этом будет меньше, зато меньше и возможный убыток.

В практике хозяйственной деятельности принято хеджировать следующие виды рисков:

• валютный, возникающий вследствие колебаний курсов;
• процентный, причина которого лежит в изменении котировок ценных бумаг;
• товарный, связанный с динамикой цен, инфляцией и др. экономическими факторами.

ВАЖНО! Ключевой принцип хеджирования – снижение рисков, но не возможность воспользоваться ситуацией с целью получения дополнительной прибыли.

Пример форвардного хеджирования. Предприниматель планирует в будущем квартале закупить за рубежом импортные товары. Для совершения этой сделки ему нужна будет валюта. Но неизвестно, каким будет курс через несколько месяцев, и бизнесмен принимает решение о хеджировании с помощью форварда. Он заключает с банком форвардный договор о покупке валюты по текущему курсу.

Теперь он застрахован от убытков в случае роста котировки валют, но не сможет получить прибыль, если цена валюты снизится.