Хотя распространено мнение, чтоповышение процентных ставок является медвежьим длязолота, влияние повышения процентных ставок на драгоценный металл, если таковое имеется, неизвестно, поскольку существует слабая прочная корреляция между процентными ставками и ценами на золото. Повышение процентных ставок может даже иметь бычий эффект для золота.
Многие инвесторы и рыночные аналитики считают, что, поскольку повышение процентных ставок делает облигации и другие ставку по федеральным фондам, золото должно упасть.
Ключевые выводы
- Некоторые наблюдатели рынка полагают, что более высокие процентные ставки приводят к снижению стоимости золота из-за усиления конкуренции со стороны высокодоходных инвестиций.
- Однако долгосрочный анализ исторических данных показывает, что никакой связи между ставками и золотом не существует.
- На протяжении большей части 1970-х годов цены на золото резко росли одновременно с повышением процентных ставок.
- 1980-е годы были отмечены снижением процентных ставок и медвежьим рынком золота.
- Другие факторы, помимо ставок, такие как динамика спроса и предложения, наблюдаемая на большинстве товарных рынков, вероятно, будут иметь большее влияние на долгосрочные показатели золота.
Исторический взгляд
Хотя широко распространено мнение, что существует сильная отрицательная корреляция между процентными ставками и ценой на золото, долгосрочный анализ соответствующих траекторий и тенденций процентных ставок и цен на золото показывает, что такой взаимосвязи не существует.Корреляция между процентными ставками и ценой на золото за последние полвека, с 1970 года, составляла всего около 28% и не считается значительной.2
КАК 100 ПРОЦЕНТОВ ВЫБИТЬ ТАНК ИЗ КОНТЕЙНЕРОВ / РАБОЧИЙ СПОСОБ
Исследование массового бычьего рынка золота, произошедшего в 1970-х годах, показывает, что рост золота до рекордно высокой цены 20-го века произошел именно тогда, когда процентные ставки были высокими и быстро росли. Краткосрочные процентные ставки, отраженные годовыми казначейскими векселями ( казначейские векселя ), упали до 3,5% в 1971 году. К 1980 году эта же процентная ставка увеличилась более чем в четыре раза, поднявшись до 16%. В тот же период цена на золото резко выросла с менее чем 50 долларов за унцию до невообразимой ранее цены почти в 850 долларов за унцию. Цены на золото имели сильную положительную корреляцию с процентными ставками, повышаясь вместе с ними.
Более подробное изучение подтверждает только временную положительную корреляцию в течение этого периода времени. Золото сделало начальную часть своего резкого роста в 1973 и 1974 годах, когда ставка ФРС быстро росла. Цены на золото немного упали в 1975 и 1976 годах, одновременно с падением процентных ставок, только чтобы снова начать расти в 1978 году, когда процентные ставки начали еще один резкий рост.
Последовавший за этим затяжной медвежий рынок золота, начавшийся в 1980-х годах, происходил в период, когда процентные ставки неуклонно снижались.
Вклады сегодня сверх доходность, отмена налога на золота (-20%), что делать дальше
Во время бычьего рынка золота в 2000-х процентные ставки в целом значительно снизились по мере роста цен на золото. Однако до сих пор имеется мало свидетельств прямой устойчивой корреляции между повышением ставок и падением цен на золото или снижением ставок и ростом цен на золото, поскольку цены на золото достигли пика задолго до самого серьезного снижения процентных ставок.
Когда процентные ставки удерживались почти на нулевом уровне, цена на золото скорректировалась вниз.Согласно традиционной рыночной теории золота и процентных ставок, цены на золото должны были продолжать расти после финансового кризиса 2008 года.Кроме того, даже когдаставкапо федеральным фондам выросла с 1% до 5% в период с 2004 по 2006 год, золото продолжало расти, увеличившись в цене на впечатляющие 49%.7
Что движет ценами на золото
Цена на золото в конечном итоге не зависит от процентных ставок.Как и большинство основных товаров,в долгосрочной перспективеэто функцияспроса и предложения.Хотя скачки предложения могут вызватьрезкое падение цены на золото, спрос в конечном итоге является более сильным компонентом между ними.Уровень предложения золота меняется медленно, поскольку для превращения обнаруженного месторождения золота в добывающий рудник требуется 10 или более лет. Растущие и более высокие процентные ставки могут быть оптимистичными для цен на золото просто потому, что они, как правило, являются «медвежьими» для акций.
Именно фондовый рынок, а не рынок золота, обычно страдает от наибольшего оттока инвестиционного капитала, когда повышение процентных ставок делает инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными. Повышение процентных ставок почти всегда побуждает инвесторов перебалансировать свои инвестиционные портфели больше в пользу облигаций и меньше в пользу акций.
Более высокая доходность облигаций также снижает желание инвесторов покупать акции, которые могут иметь высокие мультипликаторы или оценки. Более высокие процентные ставки означают увеличение финансовых расходов для компаний, расходы, которые обычно имеют прямое негативное влияние на размер чистой прибыли. Этот факт только увеличивает вероятность того, что рост ставок приведет к снижению цен на акции.
Краткий обзор
Некоторые инвесторы считают доллар США важным фактором роста цен на золото, поскольку этот металл номинирован в долларах.Когда доллар падает, потребители могут покупать больше золота на то же количество долларов, что приводит к увеличению покупательского интереса (спроса) и повышению цен на золото.
Когда фондовые индексы достигают новых максимумов, они подвержены понижательной коррекции.Всякий раз, когда фондовый рынок значительно падает, одной из первых альтернативных инвестиций, в которые инвесторы рассматривают возможность перевода денег, является золото.Например, цены на золото выросли более чем на 60% в 1973 и 1974 годах, в то время как процентные ставки росли, а индекс Shttps://nesrakonk.ru/effect-fed-fund-rate-hikes-gold/» target=»_blank»]nesrakonk.ru[/mask_link]
Как повышение процентных ставок влияет на цену золота
Повышение ставок Федеральной резервной системы США влияет почти на каждый крупный рынок, и золото не исключение. В то время как рост ставок создает макроэкономические препятствия для оценки акций, у золота были особые отношения с этой политикой регулятора. Никколо Конте рассматривает, как золото, акции и доллар исторически вели себя в этих условиях.
Что такое процентные ставки?
Целевая ставка по федеральным фондам, которую в средствах массовой информации часто называют «процентной ставкой», представляет собой прогнозируемую ставку по кредитам овернайт для банков и кредитных союзов, устанавливаемую Федеральной резервной системой США. Банки и кредитные союзы должны держать определенную сумму резервов наличности в конце каждого дня, поэтому они одалживают и берут взаймы друг у друга на ночь, чтобы обеспечить выполнение резервных требований (или получить дополнительный доход, ссужая излишки наличности).
Целевая ставка по федеральным фондам дает диапазон процентных ставок в размере 0,25%, в пределах которого должны находиться банки и кредитные союзы при определении процентных ставок по этим ссудам овернайт.
Когда Федеральная резервная система хочет обуздать чрезмерные расходы и инфляцию, она повышает процентные ставки и проводит более жесткую денежно-кредитную политику, отмечая начало «цикла ужесточения». Это оказывает косвенное влияние почти на каждый бизнес и, в свою очередь, почти на каждый актив.
Как ведут себя активы после повышения ставок?
По мере того, как ставки растут во время циклов ужесточения, хранение и ссуда наличных денег становится прибыльней, что часто приводит к распродаже рисковых активов (акций и облигаций), так как инвесторы снижают риски.
В это время инвесторы также инвестируют в некоррелированные активы, которые связаны с этими макроэкономическими факторами, например, в золото. В 2000-х годах хотя золото отставало от акций США и доллара в период до цикла ужесточения, после него драгметалл достигал новых исторических максимумов.
В декабре 2015 года первое повышение ставки Джанет Йеллен обозначило дно золота на уровне $1.050 долларов за унцию, как раз перед тем, как драгоценный металл почти удвоился до исторического максимума. В предыдущем цикле ужесточения, начавшемся с повышения процентной ставки Аланом Гринспеном в июне 2004 года, цена на золото также достигла дна на уровне $380 долларов за унцию. После этого драгметалл вырос на 400% как за счет повышения, так и за счет снижения процентных ставок, достигнув чуть более $1.900 долларов в 2011 году.
Ожидается, что предстоящий цикл ужесточения в 2022 году будет агрессивным: Goldman Sachs повысил прогнозируемое количество повышений ставок на 25 базисных пунктов (0,25%) в этом году с пяти до семи.
Хотя цена на золото колебалась в диапазоне $1.700–$1.900 долларов дольше года, начало этого нового цикла ужесточения может стать катализатором, который спровоцирует следующий бычий рост.
- Напряженность между Россией и Украиной ослабевает, и цены на драгоценные металлы падают
- Быки или медведи: прогноз по золоту на 2022 год
- Очень крупные государственные покупатели подняли цену на золото, потому что знают, что грядет
Источник: www.zolotoy-zapas.ru
Как рост процентных ставок влияет на золото?
Золото сохраняет свою историческую роль в качестве «убежища» во времена экономической неопределенности.
Веками люди использовали золото в качестве денег. Золото трудно подделать, оно долговечно и имеет высокое отношение веса к стоимости. Исторически это делало его полезным в качестве средства обмена. Сегодня золото сохраняет свою полезность в качестве хранилища стоимости, хотя металл больше не используется в качестве денег. Для инвесторов, стремящихся купить золото в качестве безопасного убежища или для получения прибыли, понимание того, как процентные ставки и другие факторы влияют на золото, имеет важное значение для принятия обоснованных решений.
Природа золота
Золото является товаром, пригодным для хранения. Таким образом, золото может быть куплено и сохранено в течение длительных периодов без ухудшения. Таким образом, золото относится к той же категории, что и другие полезные ископаемые, торгуемые как товары на мировых рынках, такие как нефть, медь и серебро.
Можно было бы ожидать, что цена на золото будет колебаться в ответ на рыночные силы, аналогичные колебаниям в других товарах. Тем не менее, золото также сохраняет свою историческую роль в качестве «убежища» во времена экономической неопределенности. Спрос на эту безопасную гавань влияет на цену золота, что может отсутствовать в других товарах.
Процентные ставки и золото
Традиционное мнение состоит в том, что увеличение преобладающих процентных ставок имеет тенденцию вызывать падение цен на золото. Гарвардский университет говорит, что это в конечном итоге связано с тем фактом, что более высокие процентные ставки означают, что инвестиционные выплаты, такие как казначейские обязательства, становятся более привлекательными. Стимул удерживать активы в форме товаров, пригодных для хранения, таких как золото, снижается. Спрос падает, поскольку инвесторы переводят средства в другие инвестиции, поэтому цены на эти товары, включая золото, имеют тенденцию падать.
завышенный курс
Когда процентные ставки растут, вы часто видите, что цены на сырье падают больше, чем предсказывают чисто теоретические модели. Это явление «превышения» происходит потому, что компании и инвесторы, как правило, продолжают переводить свои деньги из золота, пока не почувствуют, что оно недооценено рынком. В этот момент цена может начать расти, а затем отскакивать назад и вперед, пока не достигнет стабильного уровня, когда более низкая цена компенсирует потенциальную прибыль альтернативных инвестиций.
Зона безопасности
Kitco.com предостерегает от использования только изменений процентных ставок в качестве предиктора цен на золото. Другие факторы также оказывают влияние и могут подавлять влияние повышения процентных ставок (или снижения). Например, в 2011 году процентные ставки упали почти до нуля, и идти им было некуда, кроме как вверх.
Поскольку возможное повышение процентных ставок было разумным ожиданием, можно ожидать, что цена на золото начнет падать или, по крайней мере, стабилизироваться. Тем не менее, цены на золото продолжали расти, что частично соответствует ожиданиям роста инфляции. Тем не менее, «The Wall Street Journal» указывает, что спрос на безопасное убежище также мог быть фактором. В то время экономическая неопределенность была высокой, что побудило многих инвесторов продолжать отдавать предпочтение золоту как способу удержания стоимости активов. Таким образом, спрос на безопасное убежище является еще одним фактором, который инвесторы должны учитывать при оценке влияния повышения процентных ставок на цены на золото.
Источник: ru1.hydrexpestcontrol.com