Как влияет доллар на золото и нефть

Рубль попал в плен стереотипов: колебания курса излишне нервно реагируют на факторы, которые на самом деле уже не так существенны.

Обратимся к новейшей истории. В 2014 году, когда ЦБ перешел к политике плавающего курса, рубль демонстрировал высокую волатильность. Главным ориентиром для инвесторов была динамика экспортной выручки. Тогда закрепилось представление, что нацвалюта зависит в основном от цен на нефть.

Перезапуск бюджетного правила и привязка валютных интервенций к экспортным доходам бюджета уменьшили волатильность рынка после 2017 года. Источником нестабильности стала геополитика. Картина каждый раз была похожей: распродажа российских активов иностранными инвесторами, увеличение спроса на иностранные деньги, вывод средств. Этот период запомнился уязвимой зависимостью рубля от негативного новостного фона.

События февраля 2022 года рынок воспринял как очень веский повод для ухода от риска в российской валюте, что привело к продажам и ослаблению курса. Инвесторы на первом этапе действовали шаблонно и игнорировали принципиальное отличие ситуации от прошлых эпизодов — в частности, блокировку движения капитала, которая не позволяла массово выводить деньги за рубеж. В сочетании с сильным сокращением импорта при сохранении экспорта это привело к серьезному дисбалансу на валютном рынке, причем в пользу рубля.

Рост доллара и падение нефти — как это влияет на золото | Золотой Инвест Клуб

В последнее время поведение рынка возвращается в привычное русло: он остро реагирует на новостной фон, пристально следит за ценами на нефть. Происходящие изменения в российской экономике, а также географической структуре экспорта и импорта попросту не учитываются.

Что же именно изменилось? Давайте посмотрим на счет текущих операций (разница между экспортом и импортом). В I квартале показатель приблизился к отметкам аналогичного периода 2021 года ($15,8 млрд), то есть к тем уровням, которые были до февраля 2022-го. Они были нейтральными для рубля.

Счет текущих операций всё меньше влияет на курс. Например, несколько месяцев назад отмечалось скопление большого объема рупий на счетах российских экспортеров в индийских банках. С одной стороны, в платежном балансе эти средства будут отражаться как отток по финансовому счету. С другой стороны, преграды для возвращения со временем преодолеваются. Когда избыток накопленной валюты находит путь на рынок, это может вызвать резкое укрепление рубля.

В финансовом счете РФ самой заметной особенностью стало снижение внешних обязательств — в прошлом году отток по этой статье составил $129,9 млрд. Это серьезно сокращает будущую потребность в иностранной валюте для обслуживания и погашения долговых обязательств.

Уменьшается и негативное влияние на курс со стороны оттока капитала. Поток денег, которые люди выводят из страны, ослабевает.

Новостной фон периодически стимулирует инвесторов выводить деньги из страны. Но глобально наша экономика выглядит позитивно. Динамика промышленного производства, ВВП, безработицы, другие макропоказатели указывают на скорый возврат к уровням до февраля 2022-го. Опережающие индикаторы по обрабатывающей промышленности говорят об огромном потенциале продолжения роста и после достижения показателями исходных значений.

Как влияет стоимость нефти на доллар. Подробности

Теперь о самом важном факторе, определяющем стоимость любой валюты на длинном горизонте, — об инфляции. Напомню, как это обычно работает: если уровень цен в стране А повышается относительно уровня в стране Б, а курс не меняется, то становится выгодно покупать товары во второй стране и везти их продавать в первую. Соответственно, спрос на денежные единицы Б растет, а предложение единиц А увеличивается, что приводит к ослаблению последних.

Очевидно, что нынешний уровень роста цен (2,41% на конец мая) благоприятен для укрепления российской валюты.

На горизонте дня, недели и даже месяца долгосрочные ориентиры вполне могут игнорироваться. И самое интересное: чем шире обсуждается вопрос курса и чем больше участников рынка проявляют активность, тем менее предсказуемой становится динамика валюты.

Представления о движении рубля сейчас подвержены целому ряду искажений, вызванных развитием событий с начала 90-х. Рынок излишне нервно реагирует на изменения цен на нефть и новостной фон, несмотря на то что экономическая система уже принципиально иная. Краткосрочные факторы для российской валюты выглядят смешанными, а большинство долгосрочных указывают скорее на грядущее укрепление.

Исходя из этого, к концу года мы вполне можем увидеть курс на уровне 70–75 рублей за доллар, хотя и отметка 65 выглядит достижимой в оптимистичном сценарии.

Автор — директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал»

Источник: www.sberometer.ru

Жизнь трудна: что происходит с золотом, долларом и нефтью?

Даан Жубер отмечает, что сейчас трудно приходится любому, кто по своей природе оптимистичен в отношении будущего золота и серебра. Разочарование — вот название игры. Это не вопрос дней или недель, не месяцев или даже лет постоянного разочарования. Прошло более двух десятилетий с момента первой вопиющей интервенции, направленной на предотвращение роста цены золота выше $400 долларов за унцию. Хотя многие предполагают, что цены на драгметаллы скоро взлетят, пока остается лишь надежда, поддерживаемая верой в закон Штейна и способствующая укреплению оптимизма.

В феврале 1996 года я осознал, что цена на золото жестко контролируется — до серебра дело тогда еще не дошло. Золото сформировало большой 18-месячный почти симметричный треугольник и поднялось выше после того, как завершила пятую волну паттерна; точно так, как предсказывала техническая теория.

Продвигаясь вверх после прорыва примерно на $390 долларов, цена на золото вскоре достигла $415 долларов, чтобы дать сильный сигнал к покупке, а затем развернулась, пробившись ниже $400 долларов и продолжила снижаться. Вскоре многие аналитики нашли объяснение этому. Бычья реакция на золото напугала центральные банки, заставив их использовать низкую, почти безрисковую арендную ставку для золота в условиях, когда доходность 30-летних казначейских облигаций превышала 7%. Они открыли свои хранилища для того, что было тогда еще относительно новым явлением — крупных хедж-фондов, — дав им свободный доступ к аренде золота под 0,5% годовых. Загрузив несколько тонн золота и продав их, вероятно, на внебиржевом рынке, они могли бы инвестировать выручку более чем в 14 раз дороже.

Неудивительно, что рынок драгоценных металлов был завален предложением, и цена быстро упала. Предпосылка, конечно же, заключалась в том, что позже, когда цена будет достаточно низкой, хедж-фонды выкупят проданное золото и вернут его в хранилища. Прибыль, которую они получили от спреда, вероятно, была бы ничтожной по сравнению с прибылью от капитала с продажи золота.

Как хедж-фонды закрывали свои короткие позиции в центральных банках, неизвестно — вероятно, это было сделано наличными, поскольку золото, скорее всего, никогда не выходило из хранилищ, за исключением металла, который отправлялся в Индию на ювелирный рынок. Это означало, что нужно было найти новый способ контроля над ценой золота — выход на биржу COMEX и начало игры, которая разочаровывает всех последние два десятилетия.

Серебро не принималось во внимание как не имеющее никакого значения для первой части этой саги. Когда братья Хант попытались загнать в угол рынок серебра, наблюдался всплеск активности, но когда эта попытка в конце 1970-х была нейтрализована путем изменения правил COMEX, серебро снова бездействовало до 2000 года. Когда цена на золото начала расти с минимума в $250 долларов за унцию.

Серебро вскоре последовало его примеру. Со временем из двух драгметаллов оно стало более критичным для тех, кто шортил цену. Поскольку серебро является промышленным металлом, и относительно небольшое количество рудников в основном добывают серебро, а не как побочный продукт от рудника цветных металлов, его надземные запасы намного меньше, чем у золота.

Поэтому мы продолжаем ждать единственного разрешения этой ситуации — когда на COMEX закончится металл для выполнения контрактов. По общему мнению, это должно было случиться давно. Но такие уловки, как EFP, и слухи о том, что золото используется для других целей, чтобы чеканить большие слитки для доставки COMEX, откладывают расплату.

Но закон Херба Штейна 1980-х годов все же действует до сих пор: «Если что-то не может продолжаться бесконечно, оно прекратится». Вопрос, на который пока нет ответа, заключается в том, когда это произойдет с золотом и / или серебром.

Закон Херба Штейна применим и к Уолл-стрит. Учитывая беспорядок, созданный Covid-19 в экономике, и связанные с ним проблемы, ясно, что цены на акции не могут бесконечно долго расти, устанавливая новые исторические максимумы почти каждую неделю. Вопрос здесь не только в том, когда они остановятся, но и в том, будет ли это настоящий крах фондового рынка?

Евро / доллар

Евро, казалось, завершил падение по отношению к доллару, удерживаясь в крутом медвежьем канале KL. Однако восстановление по линии E выдохлось как раз тогда, когда на прошлой неделе казалось, что евро стал бычьим. В пятницу доллар неожиданно резко поднялся и достиг отметки $94 по отношению к индексу доллара. Евро почувствовал встречный ветер и откатился назад, завершив неделю у поддержки линии X. Инвесторы, должно быть, думали, что если все три основных фондовых индекса могут установить новые исторические максимумы, то в экономике должно быть что-то хорошее, несмотря на кажущееся обратное. Это не может быть совпадением, поэтому доллар тоже нужно покупать.

Индекс Доу-Джонса

Как обсуждалось в течение последних недель, данные о поведении внутридневной торговли и изменениях объема торгов указывали на крупного покупателя, входящего на рынок всякий раз, когда казалось, что медведи могут взять рынок под контроль. После нескольких недель рыночной активности, когда Уолл-стрит балансировала на краю медвежьего тренда, предсказываемого почти всеми производителями и комментаторами, на прошлой неделе «быки» вывели Уолл-стрит почти по прямой линии вверх.

Что стало причиной? Перспективы того, что правительство выдаст больше стимулов под предлогом развития инфраструктуры, или для борьбы с изменением климата? Или все дело в том, что в экономике достаточно ликвидности, чтобы акции оставались на плаву, даже несмотря на то, что их выручка попадает в криптовалюту, где она в основном бездействует с точки зрения реальной экономики? Старожилам хорошо известно, что долгосрочный бычий рынок часто заканчивается резким ралли. Подтвердится ли это в очередной раз, чтобы доказать правоту предсказывающих гибель, еще неизвестно.

Фиксированная цена золота / доллар

Золото все еще находится в редко встречающейся ситуации, когда оно не является лидером среди драгметаллов, но пытается догнать серебро. Некоторое время на прошлой неделе казалось, что золото преодолело барьер в $1.800 долларов и может бросить вызов серебру за лидерство. Затем наступила пятница, и оба драгметалла столкнулись с внезапно стремительным ростом доллара.

Цена на золото не только не удержалась на уровне $1.800 долларов, но и резко упала. Серебро также почувствовало влияние более сильного доллара, но сумело удержать лондонский фиксированный уровень чуть выше $24, а затем завершило день на 6 центов ниже этого уровня, все еще оставаясь спорным. По крайней мере, фиксированная цена на золото в Лондоне удерживалась около линии D, а затем откатилась к закрытию торгов в США позже — тем не менее, все еще не дотянув до $1.800 долларов, хотя и показывала некоторые технические перспективы.

Фиксированная цена золота / евро

Цена на золото в евро отважно пыталась удержать новое восстановление в бычьем канале RS после двойного прорыва вниз, но провалилась. Попытка не удалась в пятницу, когда цена на золото резко упала во время лондонской фиксации. Цена на драгметалл в евро не замедлилась из-за ослабления евро, и теперь она прорвалась ниже коридора. Технически цена все еще имеет некоторую поддержку, которая может спровоцировать ралли, пока она держится в узком канале ST. Все зависит от того, было ли пятничное ралли доллара вызвано сменой настроений или определенным изменением курса доллара, которое приведет к дальнейшим колебаниям на различных рынках на этой неделе или позже.

Фиксированная цена серебра

Этот график показывает, что цена на серебро выдержала внезапное укрепление доллара в конце прошлой недели лучше, чем цена на золото. Это означает, что серебро остается на прежнем уровне, а золото последует за ним, как только установится тренд. Чистый прорыв выше крутого медвежьего канала и в верхнюю полосу канала PQR, который содержит вершину, является бычьим, но это должно быть подтверждено прорывом обратно в основной бычий канал JKL.

10-летние казначейские облигации США

Когда казалось, что доходность 10-летних казначейских облигаций США подтверждает общие ожидания более высокой инфляции, пробиваясь обратно в канал KL, а также в сторону выше линии R, доходность изменила тенденцию на прошлой неделе и прорвалась ниже линии R и вне канала KL. То, что произошло, вызвало интересные вопросы. Был ли прорыв доходности вниз вызван вескими доказательствами того, что тенденция к повышению инфляции оказывается временной? Или более сильный доллар снова привлек (иностранных) инвесторов на рынок облигаций? Или дело в том, что противоречащее интуиции поведение на слишком многих рынках вызывает подозрение, что на рынках существует негласная активность, отличная от обычных рыночных сил.

Нефть марки WTI

Уже давно известно, что слишком большая ликвидность, слишком низкие процентные ставки и слишком сильное вмешательство государства в экономику в целом и на рынки в частности имеют нежелательные последствия. В настоящее время мир переживает энергетический кризис из-за комбинации факторов, некоторые из которых связаны с неразберихой в экономике, с которой сталкиваются все страны в результате ограничений, введенных их собственными правительствами и правительствами соседних стран. Тенденция к повышению цен на сырую нефть остановилась на линии A. Линия A — это вершина большого паттерна между линиями A и P — мегафон. Такие модели расширения показывают нарастание более интенсивного давления и обычно содержат крутые и устойчивые тенденции, как в этом случае. Если цена вырвется из этого паттерна вверх, можно ожидать сильного и устойчивого восходящего тренда.

• Будет ли ноябрь месяцем прорыва для золота?
• Золото и индекс нищеты
• Цена золота: превью недели с 1 по 5 ноября

Источник: www.zolotoy-zapas.ru

Понимание взаимосвязи нефти и валюты

Есть скрытая нить, которая привязывает валюты к сырой нефти. Ценовые действия в одном месте вызывают симпатию или противоположную реакцию в другом. Эта корреляция сохраняется по многим причинам, включая распределение ресурсов, торговый баланс (BOT) и психологию рынка. Кроме того, сырая нефть вносит значительный вклад в инфляционное и дефляционное давление, которое усиливает эти взаимосвязи в периоды сильной тенденции — как в сторону повышения, так и в сторону снижения.

Нефть и доллар США

Нефть котируется в долларах США (USD).Таким образом, каждый рост и падение доллара или цены на товар вызывает немедленное изменение баланса между долларом и многочисленными кроссами форекс.Эти движения менее коррелированы в странах, не имеющих значительных запасов сырой нефти, таких как Япония, и более коррелированы в странах, обладающих значительными запасами, таких как Канада, Россия и Бразилия.

Ключевые выводы

• Нефть и валюты по своей сути связаны между собой, и колебания цен в одной стране вызывают положительную или отрицательную реакцию в другой в странах со значительными запасами.
• Доллар США выиграл от стремительного падения цен на нефть, поскольку энергетический сектор вносит значительный вклад в ВВП США.
• Страны, которые сильно зависят от экспорта сырой нефти, несут больший экономический ущерб, чем страны с более разнообразными ресурсами.
• Страны, покупающие сырую нефть, и те, кто ее добывает, обменивают доллары США в системе, называемой нефтедолларовой системой.

Развитие нефтяных корреляций

Многие страны увеличили свои запасы сырой нефти во время исторического подъема энергетического рынка с середины 1990-х до середины 2000-х годов, заимствуя значительные суммы для строительства инфраструктуры, расширения военных операций и реализации социальных программ. Эти векселя были погашены после экономического коллапса 2008 года, когда некоторые страны снизили долю заемных средств, в то время как другие удвоились, заимствуя более крупные суммы под резервы, чтобы восстановить доверие и траекторию своих пострадавших экономик.

Такое увеличение долгового бремени помогало поддерживать высокие темпы роста до тех пор, пока в 2014 году мировые цены на сырую нефть не рухнули, в результате чего страны, чувствительные к сырьевым товарам, оказались в условиях экономического спада.  Канада, Россия, Бразилия и другие богатые энергоресурсами страны в течение нескольких лет боролись, приспособившись к резкому падению курса канадских долларов (CAD), российских рублей (RUB) и бразильских реалов (BRL), но продемонстрировали признаки восстановления 2016 и 2017 гг.

Давление продаж распространилось на другие товарные группы, что вызвало серьезные опасения по поводу глобальной дефляции. Это ужесточило корреляцию между затронутыми товарами, включая сырую нефть, и экономическими центрами без значительных товарных запасов, такими как еврозона. Валюты стран со значительными запасами полезных ископаемых, но скудными запасами энергии, такие как австралийский доллар (AUD), резко упали вместе с валютами богатых нефтью стран.

Проблемы в еврозоне

Падение цен на сырую нефть спровоцировало дефляционную панику в еврозоне после того, как в конце 2014 года местные индексы потребительских цен стали отрицательными. В начале 2015 года на Европейский центральный банк (ЕЦБ) оказывалось давление с целью введения крупномасштабной программы денежно-кредитного стимулирования, чтобы остановить дефляционная спираль и добавить инфляцию в систему.Первый раунд покупки облигаций в этой европейской версии количественного смягчения (QE) начался в первую неделю марта 2015 года. QE со стороны ЕЦБ продолжалось до середины 2018 года.

EUR / USD против сырой нефти

Многие участники форекс уделяют все свое внимание кроссу EUR / USD, самому популярному и ликвидному валютному рынку в мире.Валютная пара достигла пика в марте 2014 года, всего за три месяца до того, как нефть начала умеренное снижение, которое ускорилось в четвертом квартале — в то же время нефть упала с верхних 80 до нижних 50.5  евро давление продаж продолжается в марте 2015 года, заканчивающийся в то же самое время, что ЕЦБ инициировал свою денежно — кредитную программу стимулов.

Краткий обзор

По данным ОПЕК, Венесуэла обладает наибольшими запасами сырой нефти.

Доллар США (USD) Влияние

В то время как Соединенные Штаты поднялись в рейтинге мировой добычи нефти, доллар США выиграл от резкого падения цен на нефть по нескольким причинам. Во-первых, экономический рост США после медвежьего рынка был необычайно сильным по сравнению с его торговыми партнерами, при этом балансы оставались нетронутыми. Во-вторых, хотя энергетический сектор вносит значительный вклад в ВВП США, большое экономическое разнообразие Америки снижает ее зависимость от этой единственной отрасли.

Доллар США против сырой нефти

Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP ), популярный торговый посредник для доллара США, достиг многолетнего минимума в разгар последнего цикла бычьего рынка в 2007 году и резко вырос, достигнув трехлетнего максимума, когда медвежий рынок закончился. в 2009 году. Затем более высокие минимумы в 2011 и 2014 годах подготовили почву для мощного восходящего тренда 2014 года, который начался всего через месяц после того, как сырая нефть достигла пика и вошла в свой исторический нисходящий тренд.

Обратный локационный шаг между инструментами продолжился и в 2015 году, когда доллар продолжил откат. Пик произошел одновременно с началом программы количественного смягчения ЕЦБ, демонстрируя, как денежно-кредитная политика может преодолеть корреляцию между сырой нефтью, по крайней мере, в течение значительных периодов времени. Подготовка к ожидаемому циклу повышения ставок FOMC также внесла свой вклад в эту модель ожидания.

Результаты чрезмерной зависимости

Логично, что страны, которые больше зависят от экспорта сырой нефти, понесли больший экономический ущерб, чем страны с более разнообразными ресурсами.Прекрасным примером является Россия, где на энергоносители приходится более 65% ее общего экспорта в 2014 году.

В 2015 году страна впала в глубокую рецессию, при этом ВВП снизился на 4,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором квартале 2015 года, чему способствовали санкции Запада, связанные с вторжением в Украину. ВВП в третьем квартале 2015 года упал на 2,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а затем на 2,7% за четвертый квартал 2015 года. Затем, с изменением цен на сырую нефть, в российском ВВП произошел заметный рост. Рост ВВП стал положительным в 4 квартале 2016 года и с тех пор остается положительным.

Краткий обзор

Газпром — крупнейшая нефтедобывающая компания России.

Согласно данным ЦРУ World Factbook с данными за 2014 год, вот страны с самым высоким экспортом сырой нефти на основе баррелей в день:

• Саудовская Аравия с 7,3 миллионами
• Россия с 5,1 млн.
• Ирак с 3,3 миллионами
• Объединенные Арабские Эмираты с 2,7 миллионами
• Канада с 2,7 миллионами

Экономическое разнообразие оказывает большее влияние на базовые валюты, чем на абсолютные показатели экспорта.Колумбия занимает 19-е место, но сырая нефть составляет 25% от общего объема экспорта, что указывает на высокую зависимость, проиллюстрированную обвалом колумбийского песо (COP) с середины 2014 года.  Между тем, экономика этой страны значительно остыла после бурного роста рывок.

Обвал рубля

Многие западные форекс-платформы остановили торговлю рублями в начале 2015 года из-запроблемс ликвидностью и контроля над капиталом, что побудило трейдеров использовать норвежскую крону (NOK) в качестве прокси-рынка.Курс доллара к норвежской кроне показывает широкую динамику в период с 2010 по 2014 год, в то время как сырая нефть колеблется между 75 и 115 долларами.10  Спад сырой нефти во втором квартале 2014 года соответствует мощному восходящему тренду, который усилился в четвертом квартале.

Это ралли продолжилось во второй половине 2015 года, когда валютная пара достигла нового десятилетнего максимума. Это указывает на сохраняющуюся нагрузку на российскую экономику, даже несмотря на то, что сырая нефть упала с очень низкого уровня. Тем не менее, пара выросла вместе с сырой нефтью. Высокая волатильность делает этот рынок сложным для долгосрочных валютных позиций, но краткосрочные трейдеры могут получить отличную прибыль на этом рынке с сильным трендом.

Суть

Сырая нефть показывает тесную корреляцию со многими валютными парами по трем причинам. Во-первых, контракт котируется в долларах США, поэтому изменение цен немедленно влияет на соответствующие кроссы. Во-вторых, высокая зависимость от экспорта сырой нефти подталкивает национальную экономику к восходящим и нисходящим трендам на энергетических рынках. В-третьих, падение цен на сырую нефть вызовет благоприятное снижение цен на промышленные товары, увеличивая угрозу всемирной дефляции, вынуждая валютные пары пересматривать цены на отношения.

Похожие статьи

• Валовой внутренний продукт (ВВП)
• Сырая нефть
• Как сырая нефть влияет на цены на газ
• Реальный валовой внутренний продукт (реальный ВВП)
• Как добыча ОПЕК (и не входящих в ОПЕК) влияет на цены на нефть
• Сырые танкеры: транспортировка нефти
• Важность ВВП
• ВВП на душу населения
• Что вызывает колебания цен на нефть?
• Эталонная нефть

Источник: nesrakonk.ru