Центральные банки — одни из основных ньюсмейкеров на фондовом рынке: намёков от самых важных из них достаточно для изменения настроений инвесторов по всему миру. Центробанки обладают огромным влиянием: они фактически определяют стоимость денег в экономике. Как они это делают и как это влияет на стоимость акций, облигаций и золота?
Американские рынки почти полностью восстановились после обвала в феврале — марте: в августе индекс Shttps://dokhodchivo.ru/kakuyu-rol-igrayut-tsentrobanki-v-tsenakh-na-aktivy» target=»_blank»]dokhodchivo.ru[/mask_link]
Зависимость цены золота от процентных ставок
Деньги должны работать, иначе накопления постепенно обесценятся в результате инфляции и принесут убыток. Золотой металл не подвержен времени в отличие от бумажной валюты: он не портится, не теряет в цене и обладает покупательской способностью к росту, даже не будучи вложенным в активы или пущенным в обращение другим способом. Иными словами, благородный металл можно хранить в чулке или под матрацем и при этом не стремиться его инвестировать, чтобы не потерять капитал. Каждый инвестор сам решает, вложить средства в золото или иные активы, приносящие быстрый доход. Важным фактором в принятии решения выступает реальная процентная ставка, поскольку она прямым образом влияет на цену золота.
Золото 18 апр. Почему ФРС может поднять ключевую ставку и какие факторы влияют на падение золота?
Золото неудобно для существующей в настоящее время экономической модели. Это обусловлено особенностью металла: во времена стабильности, у инвесторов нет стимула держать его у себя, поскольку вариант приумножить капитал, пустив средства в оборот, более притягателен.
В то же время, при малейших признаках упадка экономики, ситуация кардинально меняется: инвесторы стремятся выкупить золотые активы и пережить кризисное время в условиях относительной безопасности, которую предоставляет металл. Это влияет на стоимость золота, в то время как Центральные банки не могут изменить ситуацию в ту или иную сторону искусственно.
Именно эта особенность драгметалла в итоге привела во времена Великой депрессии к волевому решению Теодора Рузвельта выкупить у населения золото и запретить владеть им физическим лицам. В условиях кризиса финансовые структуры не могли ускорять рост экономики и бороться с безработицей в США.
Требовались деньги, однако владельцы не торопились выводить его на рынок, обезопасив собственные накопления, но в ответ получили сильнейшую дефляцию. Цены на товары падали, производство снижалось, что вызывало рост безработицы и, в свою очередь, новый виток уменьшения спроса, который снова тянул за собой снижение цен и сокращение производства.
Этот процесс получил название «дефляционная спираль», чтобы выйти из нее, нужно было увеличить денежную массу и дать ее людям. Инвесторы не стремились в условиях кризиса тратить или вкладывать средства, поскольку покупательская способность золота росла самостоятельно, без внешних усилий. Тогда благородный металл объявили негибким экономическим инструментом и обвинили в затягивании Великой депрессии. Отмена золотомонетного стандарта и наращивание массы бумажных денег, не привязанных к золоту, смогли решить проблему.
Решение ФРС по ключевой ставке и его влияние на золото, доллар на Forex и рынок акций США
Инфляция: польза или вред
Бумажные деньги помогли побороть сильнейший экономический кризис, однако у них есть существенный недостаток. При допечатывании определенного количества валюты, она постепенно обесценивается. А поскольку наращивание денежной массы — процесс перманентный, то и инфляция тоже постоянно присутствующий экономический фактор.
Центральные банки даже не пытаются свести ее значение к нолю, вместо этого устанавливая максимальную планку, которую стараются не превышать. Это связано с тем, что каждый участник экономической деятельности, привык к инфляции и учитывает ее при выстраивании стратегии.
Поэтому финансисты и инвесторы привыкли к тому, что бумажная валюта, в отличие от золота, должна постоянно быть в обороте, чтобы нивелировать обесценивание. Их вкладывают в депозиты, ценные бумаги, недвижимость, участвуют в игре на бирже, чтобы не дать обесцениться капиталу. Если же инфляция упадет до ноля, у вкладчиков пропадет стимул инвестировать средства, следовательно, снизятся темпы экономического роста государства. Поэтому умеренный, прогнозируемый и контролируемый уровень инфляции полезен для экономики и поощряется Центробанками. В отличие от бумаги, золото не может предоставить финансовым структурам необходимый уровень обесценивания, поэтому от него вынуждены были отказаться.
Золото: деньги или полезный актив для страховки инвестиций
Современная экономическая модель не воспринимает золото как деньги. Сегодня металл в основном используются для защиты сбережений от рисков в инвестиционном портфеле или как резервный актив Центробанков. В качестве меры стоимости товаров и услуг золото не рассматривается, однако это не совсем верно.
Фактически, деньги нельзя ассоциировать с конкретным металлом, бумажной валютой или другим материальным воплощением. Деньги — это в первую очередь блага, которые можно приобрести за их стоимость, ключевая составляющая экономических отношений.
Исходя из этого определения, золото ничем не хуже другого финансового актива с покупательской способностью: если оно соответствует необходимым критериям, которые предъявляются к деньгам, то никакая государственная или финансовая структура не может лишить металл этого статуса. Деньги обладают разными формами.
Для наглядности можно привести аналогию с агрегатными состояниями воды. В современной экономике преобладает «парообразное» состояние — кредитные средства, которые перемещаются со счета на счет виртуально согласно кредитным отношениям сторон, минуя фазу физического воплощения. Бумажная валюта — «жидкость», которая изменяет форму в соответствии с уровнем инфляции.
Однако наиболее устойчивым является «твердое» состояние денег — в форме физического золота или другого благородного металла. При любом катаклизме экономики инвесторы стремятся «парообразную» массу денег конденсировать и превратить в надежный лед металла. Поэтому Центральные банки, несмотря на отрицание его роли в качестве денег, хранят 20–25% от массы добытого мирового золота как резервные активы.
Влияние процентных ставок на цену золота
Умеренная спрогнозированная инфляция выгодна для роста экономики. В то же время во время политических или финансовых потрясений, инвесторы стремятся переложиться из бумажных денег в физическое золото. Эти два факта необходимы для осознания механизма влияния процентных ставок на стоимость драгоценного металла.
Инфляция необязательно должна привести к пропорциональному увеличению стоимости желтого металла. Поведение инвесторов зависит от разницы между процентной ставкой и численным выражением обесценивания денег. Если возможна прибыль, при вложении средств в другие финактивы и риск потери капитала минимален, вкладчики не будут тратиться на покупку благородных металлов.
Это связано с тем, что золото не приносит ощутимого постоянного дохода и требует расходов на хранение. С другой стороны, когда процентные ставки по альтернативным драгметаллам активам не могут перекрыть уровень инфляции, тогда риск их покупки неуместен, и инвесторы обращаются к золоту.
Таким образом, цена благородного металла резко повышалась при снижении процентных ставок до ноля или отрицательных величин. Особенно эта тенденция проявилась в 70-ые прошлого и первое десятилетие текущего века. Сегодня зависимость сохраняется: вкладчики начинают инвестировать в золото при искусственном снижении процентных ставок, поскольку даже минимальный уровень инфляции снижает их до отрицательных значений, превращая любые вложения в высоко ликвидные активы бессмысленными. Эта зависимость четко прослеживается при сравнении динамики цены золота с реальными американскими процентными ставками по шестимесячным облигациям, межбанковским кредитам сроком овернайт и банковским кредитам надежным заемщикам.
Итоги
- Почему люди инвестируют в драгметаллы: топ-5 причин
- Что определяет спрос и цены на серебро в России и в мире
- Стоит ли инвестировать в золото и серебро и как?
Источник: www.zolotoy-zapas.ru
Облигации: что делать при изменении ключевой ставки Банка России
10 сентября 2021 года Банк России принял решение повысить ключевую ставку до 6,75% годовых. Рассказываем, что это значит для инвестора, который держит в портфеле облигации или только планирует их купить.
7 октября 2021 8 минут
Что такое ключевая ставка Банка России
Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки могут получить деньги взаймы от Банка России, чтобы выдавать их в кредит под больший процент. По сути, Банк России в этом случае выступает оптовым продавцом денег, а банки — розничными.
- Ключевая ставка и инфляция: как они связаны
- Что делает Банк России, чтобы сдерживать инфляцию
- Как связаны ключевая ставка и облигации
- Что делать инвестору, если ставка ЦБ меняется
- Кратко
Меняя ключевую ставку, финансовый институт влияет на ставки по депозитам и кредитам в стране. Чем выше ставка ЦБ, тем выше проценты по кредитам и депозитам. Если ставка высокая, выгодно открывать депозиты, но невыгодно брать кредиты. Соответственно, чем ниже ставка, тем ниже проценты по депозитам. Тогда выгодно брать кредиты, но невыгодно хранить деньги на вкладах.
Ключевая ставка и инфляция: как они связаны
Размер ключевой ставки зависит от уровня инфляции. Инфляция — это непрерывный рост цен на товары и услуги в экономике.
Определенный уровень инфляции полезен для экономики. Когда растут доходы граждан, выручка и цены на товары тоже растут. Поэтому у бизнеса получается зарабатывать чуть больше. Здоровая инфляция как энергетик для экономики: она стимулирует бизнес достигать новых высот.
Если инфляция растет быстро, ее рост непредсказуем, люди отказываются от сбережений, вкладывают деньги в недвижимость или валюту. Бизнес перестает планировать свои расходы и инвестиционные проекты на долгий срок, и это тормозит развитие экономики.
Что делает Банк России, чтобы сдерживать инфляцию
Одна из главных задач Банка России — регулирование и контроль инфляции. Если инфляция превышает здоровый уровень, Центральный банк повышает ключевую ставку, чтобы ограничить спрос бизнеса и физических лиц на кредиты. Хранить деньги на депозитах под больший процент в этом случае становится выгоднее, а кредиты, наоборот, дорожают. Потребление, давление на цены и инфляция плавно снижаются, компании начинают планировать долгосрочные проекты, физические лица открывают вклады. Денег для развития экономики становится больше.
Допустим, что Банк России поднял ключевую ставку до 10%. Мария хочет открыть цветочный магазин, но у нее есть всего 500 000 рублей. Для открытия магазина Маше не хватает еще столько же. Кредит для открытия магазина она может взять под 15%, а положить на депозит свои 500 000 рублей под 9% годовых. Мария решает, что положить деньги на депозит гораздо выгоднее и спокойнее, чем заниматься бизнесом: закупать оборудование, цветы и платить проценты по кредиту.
Наоборот, когда в экономике кризис и инфляция не достигает здорового уровня, Банк России понижает ключевую ставку. Хранить деньги в банке под примерные 4% становится невыгодно, можно взять кредит и сделать ремонт, купить машину или съездить в отпуск. Траты увеличиваются, и инфляция растет.
Теперь представим, что Банк России снизил ключевую ставку до 4%. Мария все еще хочет открыть свой магазин цветов. Класть деньги на депозит под 3,5% годовых ей становится невыгодно. Мария берет кредит под 9% годовых и открывает свой магазин: арендует помещение, покупает оборудование, цветы и платит зарплаты.
Как связаны ключевая ставка и облигации
Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают государства, муниципальные и коммерческие организации, чтобы привлечь инвестиции. Выпуская новые облигации, эмитенты устанавливают купон — регулярную выплату процентов держателям облигаций.
Доходность облигаций чаще всего выше ставки по депозитам на момент эмиссии, так как облигации должны оставаться привлекательнее банковского депозита для инвесторов. Поэтому изменение ключевой ставки влияет на стоимость облигаций.
Доходность облигаций складывается из трех составляющих: ключевой ставки, надбавки за риск и надбавки за срок. При изменении базовой части — ключевой ставки — меняется и доходность инструмента.
Что делать инвестору, если ставка ЦБ меняется
При повышении ключевой ставки рыночная цена облигаций падает, а при понижении ключевой ставки — растет. Рассмотрим, как менялась доходность облигаций Газпромбанка ГПБ-001Р-03Р с момента их выпуска:
Если предположить, что в октябре 2021 года Банк России поднимет ставку до 7%, то доходность облигаций будет начинаться от 7,3%. При этом сами облигации не становятся хуже, просто с повышением ключевой ставки деньги становятся дороже.
Для бизнеса выгодно, когда ключевая ставка падает — тогда компании могут привлечь деньги для развития под низкий процент. Когда общие ожидания инвесторов направлены на повышение ключевой ставки, можно покупать облигации.
Если ключевая ставка растет, инвестору можно рассматривать покупку облигаций со сроком погашения до двух лет.
Также можно инвестировать в облигации, которые уже находятся в обращении, с коротким сроком к погашению: от полугода до года. В этих случаях стоимость облигаций изменяется относительно увеличения ставки ЦБ. Например, если номинальная стоимость облигации 1000 рублей, на рынке ее могут продавать уже за 980 или 950. По сути, бумага становится дешевле на такую сумму, чтобы ее эффективная доходность стала эквивалентна новым выпускам на рынке.
Если ключевая ставка снижается, можно рассматривать долгосрочные облигации, чтобы иметь возможность зафиксировать большую доходность на длинной дистанции.
Если эмитент выпустил облигацию в период высоких ставок, она может быть выгоднее тех, что выпущены в период низких ставок.
Облигации являются консервативными ценными бумагами и позволяют защититься от волатильности, которой подвержены акции. Тем не менее при инвестиции в долговые бумаги есть определенные риски — в частности, снижение реальной доходности или банкротство эмитента. Это стоит учитывать в планировании инвестиционной стратегии.
Кратко
- Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки могут получить деньги от Банка России.
- Повышение ключевой ставки влияет на ставки по депозитам и кредитам.
- Чем выше ставка, тем выгоднее депозиты и менее выгодны кредиты.
- Чем ниже ставка, тем менее выгодны депозиты и выгоднее кредиты.
- При повышении ключевой ставки лучше покупать краткосрочные и среднесрочные облигации.
- При понижении ключевой ставки лучше покупать долгосрочные облигации.