Рыночная стоимость криптосектора в целом опускается ниже $1 трлн.
. снижение на две трети по сравнению с ноябрьским пиком.
. и цены на биткоин на этой неделе достигли новых 18-месячных минимумов.
Похоже, что глобальные фондовые рынки также движутся именно туда, если сегодняшний утренний отскок — первое ралли за 7 сессий — не распространится из Азии и Европы на нью-йоркские торги.
Пока это так забавно, если у вас нет никаких акций или криптовалют. Или облигаций. Или выплат из пенсионного фонда. Или работы.
Но как насчет золота? Разве оно тоже не провалилось?
Инфляция стремительно приближается к максимуму за 40 лет, а фондовый рынок падает.
Тем не менее, цены на золото не достигли нового максимума с марта в евро или фунтах стерлингов.
. и до долларового пика кризиса Covid в середине 2020-х годов остается более $200.
Квартальный прогноз цен на золото, высокий – синим, спот/средний – золотым, низкий — красным
Предлагая этот набор прогнозов в прошлую среду, «Вы могли бы написать свой собственный заголовок из трех предложенных», — сказал Нил Мидер (Neil Meader) из специализированной аналитической компании Metals Focus, представляя новый отчет консалтинговой компании Gold Focus 2022.
Как золото спасет вас от кризиса?
«Прогнозируется, что среднегодовые цены на золото вырастут на 2% до нового рекордного номинального максимума в долларовом выражении. Или золото упадёт до $1670. Или цена золота снизится на 9% в течение года, но все равно превзойдет другие активы.»
Повторюсь: «Даже при нашем осторожном прогнозе мы считаем, что золото превзойдет большинство классов активов в 2022 году».
Ладно, сейчас превзойти другие активы может показаться низкой планкой.
Индекс мировых фондовых рынков MSCI World в настоящее время на 16% ниже, чем в это же время в прошлом году. Инвесторы в облигации тем временем потеряли более 17% своих денег.
И оба этих спада происходят БЕЗ учета инфляции, которая сейчас составляет 8% и выше в США, Европе и Великобритании.
Чтобы попытаться исправить этот кризис стоимости жизни, западные центральные банки, наконец, начинают повышать процентные ставки, а также прекращают создавать триллионы новых денег для покупки облигаций.
Следовательно, это означает, что они прекратят попытки поднять цены на облигации. По крайней мере, за пределами Японии. Центральный банк Японии, похоже, полон решимости продолжать бороться с тикером, создавая иену для покупки 10-летних японских государственных облигаций, тем самым подавляя процентную ставку, предлагаемую долгосрочным инвесторам по долгосрочным долговым обязательствам, и тем самым удерживая около 0% стоимость долгосрочных займов Токио.
Но контртрендовое количественное смягчение (QE) Банка Японии только запутывает глобальную картину. Потому что повсюду в мире разворачивание странностей QE — и не говоря уже о попытках избавиться от отрицательных краткосрочных процентных ставок в Еврозоне — пугает рынок облигаций. Плохо.
Может ли нас спасти золото в кризис?
Доходность, предлагаемая новым покупателям, резко возросла. Из-за интенсивных продаж цена упала.
Да, повышение процентных ставок кажется очевидным решением проблемы бешеной инфляции.
Например, именно это потребовалось, чтобы убить инфляцию в начале 1980-х годов.
Но практически все считают, что повышение ставок чревато риском ввергнуть экономику в рецессию. А это а) именно то, что произошло в начале 1980-х годов, и б) именно тот сценарий, при котором центральным банкам придется снова снижать процентные ставки, возможно, в среднесрочной перспективе, если не в ближайшем будущем.
Уже запутались? Рынок облигаций тоже. Уже на этой неделе он сделал второе предупреждение «Рецессия!» за 2022 год, когда разрыв между доходностью 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США упал ниже нуля, повторив мартовскую новость с громким заголовком.
Однако в июне этот сигнал снова прозвучал.
. который предшествовал каждой рецессии в США в наше время (как отмечено серыми полосами ниже).
. получает большой отклик от другого ключевого спреда «кривой доходности», который аналитики и трейдеры любят отслеживать, когда ищут предупреждения о рецессии.
10-летние казначейские обязательства с постоянным сроком погашения минус 3-месячные казначейские обязательства с постоянным сроком погашения и 10-летние казначейские обязательства с постоянным сроком погашения минус 2-годовые казначейские обязательства с постоянным сроком погашения в %
Источник: Федеральный Резервный Банк Сент-Луиса
. при этом разрыв между 10-летними и 3-месячными казначейскими ставками продолжает игнорировать эту инверсию и вместо этого направляется вверх.
Что думать, не говоря уже о том, чтобы делать?
Стоимость ваших акций и облигаций падает (наряду с криптовалютами) даже на фоне роста цен на жилье и недвижимость благодаря повышению стоимости заимствований.
Наличные деньги в банке, при этом платят всё ещё на 7% меньше инфляции. И золото всё же не подскочило.
«В мире неуклонного повышения процентных ставок и сокращения балансов центральными банками, — продолжил Мидер, представляя новый отчет Metals Focus в Сити на прошлой неделе, — очень трудно понять, как золото будет расти в будущем, особенно если инфляция выйдет из-под контроля».
Другими словами, золото имеет тенденцию процветать, когда стоимость заимствований низкая, а предложение денег и долгов растет. Более жесткая политика центрального банка звучит как раз наоборот.
Однако на фоне этого, оказывая сильную поддержку ценам на золото, «институциональные инвесторы не спешат продавать», — сказал Мидер.
А без спешки инвесторов с большими деньгами «снижение цен на золото будет ограниченным. ».
. это означает, что нам не следует ожидать повторения ужасного краха весны 2013 года на $1 трлн.
Цена золота (зеленым) против спекулятивных активов (красным)
Источник: Хранилище слитков через CFTC, WGC, LBMA
Во-первых, это потому, что большие деньги действительно влияют на направление цен на золото.
Они имеют гораздо большее значение, чем спрос на монеты и мелкие слитки или даже покупки центральных банков, не говоря уже о покупках ювелирных изделий.
Вы можете видеть это на нашем графике выше. Он показывает — без учета неизвестного веса «внебиржевых» инвестиций непосредственно в физические, хранящиеся в сейфе слитки — общую сумму золотых ETF-холдингов плюс условный вес чистых спекулятивных «бычьих» ставок на фьючерсы и опционы на золото на Comex. Вместе они очень внимательно отслеживают цену золота в долларах на протяжении времени.
Во-вторых, и забегая вперед, скажу, что центральные банки, наконец, прекратят QE и повысят процентные ставки, что не приведет к резкой распродаже золота. Из-за того, как ужасно выглядит все остальное.
Повышение процентных ставок, например, не устранит дефицит предложения в энергетике, цепочках поставок и на рынках труда, который ведет к росту инфляции.
Наоборот, это рискует ударить по экономическому росту так же сильно, как и растущая стоимость жизни.
. что приведет к страшной стагфляции 1970-х годов.
Источник: goldenfront.ru
Zerohedge: вечная связь золота и мировых кризисов
Даже если финансовые власти и Центробанки разных стран мира негативно настроены по отношению к жёлтому драгметаллу во время своих официальных заявлений, золото, тем не менее, становится очень востребованным активом во время кризиса со стороны инвесторов разного уровня. Но «элита» всё равно тайком накапливает для себя золото. На всякий случай.
Но чтобы понять, когда мировая экономика начнёт рушиться, достаточно посмотреть на покупки золота со стороны Центральных банков некоторых стран, которые они сделали за последний год.
Банковские кланы прекрасно знают, когда наступит следующий финансовый кризис, так как они принимают в его создании непосредственное участие. Поэтому им прекрасно известно, когда нужно начинать готовиться к обвалу на финансовых рынках. Золото является для них главным активом, так как его ценность признана во всём мире благодаря его редкости. Правительства и банки регулярно накапливают этот драгметалл в своих резервах. В случае серьёзного кризиса золото поможет сохранить не только их финансы, но и власть.
В то время, как большинство людей на планете живут в бедности, в это время бизнесмены и руководители разных уровней увеличивают своё благосостояние ещё больше, используя своё положение в обществе. При увеличении пропасти между бедными и богатыми растёт также разница в уровне влияния на общественные процессы. «Элита» стремится к тому, чтобы владеть реальными физическими активами, и при этом чтобы у других граждан их было поменьше. Зачем?
Банки конфискуют разными путями реальные активы и личное богатство у населения, чтобы отучить их от владения частной собственностью, что приведёт к потере из независимости. Скоро мы увидим поколение людей, которые не будут знать, что значит владеть домом, землёй, сырьём или драгоценными металлами. Мало кто стремиться оставить своим детям и внукам наследство. Большинство людей будут довольствоваться малым, а значит окажутся в большой зависимости от государства.
Судя по тому, как Центральные банки увеличивают свои золотые резервы, можно сделать вывод, что впереди нас ждёт очередной кризис. Рост цены золота указывает также на то, что жёлтый драгметалл пользуется большим спросом. Мы сейчас находимся в предкризисном состоянии. Кто может, тот наращивает свои золотые резервы.
Короткие новости, мониторинг санкций, анонсы материалов сайта и канала «Кризистан» – в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!
Потенциал роста золота — 1,8 раз, серебра — 3,5 раз
В связи с обострившиеся ситуацией в Европе, актуальность драгоценных металлов вновь возрастает. Вообще, рассматривая длительные периоды времени (не год-два-три, а свыше 10 лет), инвестиции в золото и серебро всегда обгоняли инфляцию в любой стране мира в пересчете драгметаллов в национальную валюту.
При этом, опять же, исторически цены на золото, платину и серебро всегда растут. Экономический рост? Цены растут, т.к. увеличивается денежная масса и доступная ликвидность к распределению в инвестиции драгметаллов. Кризис, коллапс рынков, банкротства компаний и банков, нестабильность базовых, резервных валют? Цены на золото растут, как защитный актив.
Дефляция? Вновь преимущественно в рост, как хэдж от неопределенности и спасение ликвидности в денежных и долговых рынках от обесценения (нулевых и отрицательных ставок). Инфляция? Также рост по понятным причинам.
Вы никогда не услышите рекомендаций в инвестиции в драгоценные металлы со стороны официальных лиц, потому что эти инвестиции (особенно в фазе ажиотажа) подрывают устойчивость финансовой системы, однако надо понимать, что данные инвестиции гарантирует сохранение покупательной способности денег вне зависимости от фазы экономического развития, социальных и политических циклов. Не обязательно прибыль, тем более значительная, но как минимум сохранение того, что человек имеет, естественно с учетом инфляции и изменения курсов валют.
Не имеет значение, что мы имеем или будем иметь: экономический рост или кризис, геополитическая стабильность или война, политическая предсказуемость или революция, — золото, платина и серебро сохранят активы в любой ситуации. Это аксиома. Подтверждено тысячелетней историей. Акции на компании приходят и уходят, рождаются и умирают целые страны, а стабильность валют никто никогда не сможет гарантировать.
Правительства во многих странах мира делают все возможное, чтобы нейтрализовать спрос на золото через грабительские спреды купли/продажи, через введение различных налогов, таможенных пошлин, через антипропаганду подобных инвестиций и наконец через бесчисленное количество преград для инвестиций (усложнение процедуры покупки и хранения).
Поэтому очередной небольшой обзор единственного актива (золото, платина, серебро), инвестиции в который имеют смысл. На примере золота.
Мир способен давать 4.3-4.4 тыс тонн золота в год из которых 3.2 тыс тонн – добываемое золото, а остальное вторичная переработка. Промышленность (ювелирка и на производственные нужды) потребляет 2.7-2.9 тыс тонн в год (около 2/3 от совокупного спроса).
В ювелирной промышленности, изделиях спрос генерируется в Китае, Индии и в странах Ближнего Востока на 72% от глобального спроса. Именно они задают тренды. Во всех остальных странах спрос в этой отрасли слабо меняется последние 5 лет.
Остальное – это разного рода инвестиции. В слитках и монетах еще около 1 тыс тонн. Во Франции, в Великобритании реализуется совершенно смехотворный объем золота в монетах и слитках за год. Здесь вновь лидеры Китай и Индия, которые вместе генерирует не менее 40% от мирового спроса на монеты и слитки. Среди европейских стран исторически наибольший спрос в Германии и Швейцарии.
Все центральные банки мира обеспечивают спрос на 550-600 тонн в год.
Что касается инвестиционных фондов и различных ETF. 3 последних года они продавали, самые мощные продажи были в 2013, когда избавились от почти 900 тонн!
Всего за 3 года резервы в золоте ETF и инвест.фонды сократились едва ли не в два раза от 2.8 тыс тонн в год до менее 1.5 тыс тонн в конце 2015. В первом квартале 2016 были первые чистые покупки за 3 года, а объем внушительный – почти 364 тонны, что компенсирует все продажи в 2014 и 2015. Такие мощные покупки в 1 квартале 2016 обеспечили дефицит золота на рынке в 150 тонн за квартал. Обычно в год балансирующий профицит около 150-200 тонн, но подчеркиваю – за год. Этот профицит обычно в виде нераспределенного, неучтенного золота и/или в запасах у производителей.
Всего за 1 квартал 2016 исчерпали весь годовой балансирующий профицит, а ресурсов для наращивания мощностей по добыче или переработке особых нет, т.к. многие рудники и компании закрылись в период низких цен, а открытие новых возможно лишь при ожидании роста цен с лагом в 9-16 месяцев от вывода добываемого золота на рынок.
Крупнейшие в мире ETF в золоте представлены в таблице.
15 наиболее крупных — это 90% от глобальных запасов.
Кстати, как можно обратит внимание динамика изменения запасов золота у ETF коррелирует с ценами на золото. Учитывая, что последние тенденции в Европе и Японии – это отрицательные ставки на денежном и долговом рынках, а вложения в акции становятся непривлекательными из-за чрезмерно высоких уровней и неопределенности с экономикой, то нет ничего удивительного в том, что предпочтения в драгметаллах снова начнут превалировать у крупнейших инвесторов.
При этом сами по себе инвестиции в золото (около 13 млрд долл за квартал со стороны ETF) абсолютно несопоставимы с объемом денежного и долгового (корпоративного и государственного) рынка (но без учета MBS и деривативов), который составляет свыше 170 трлн долл. Перераспределение всего лишь 0.1% (!) может разогнать золото в два раза от текущих уровней.
Динамика глобального спроса на золота с 2006 по 2015 года по категориям:
Около 2 тыс тонн в запасах у ETF не идут ни в какое сравнение с 32 тыс тонн в резервах у всех ЦБ мира.
За последние 3 года наибольшие покупки обеспечили: ЦБ Китая (744 тонны), ЦБ РФ (479 тонн), ЦБ Казахстана (105 тонн), ЦБ Турции (70 тонн).
Теперь у Китая не менее 1.8 тыс тонн, а у России около 1.46 тыс тонн.
Наибольшие официальные запасы золота у стран Еврозоны (10.8 тыс тонн) и у США (8.1 тыс тонн), хотя относительно США большие сомнения, что там хоть что то осталось )
Центральные банки, а именно ФРС, Банк Англии и ЕЦБ активно сдерживают рост цен на золото в сговоре с операторами торгов и первичными дилерами. Цель очевидная: ажиотаж на рынке драгметаллов может раскачать неустойчивую конструкцию современной фин.системы, поэтому удерживают всеми силами.
Но естественные рыночные механизмы так или иначе будут выталкивать ликвидность в драгметы. Во-первых, точек приложения капитала становится меньше, ставки отрицательные, экономика неустойчивая. Во-вторых, возрастают геополитические и внутриполитические риски. Поэтому, как уже раньше говорил — нет альтернативы.
Индекс волатильности (рассчитанный мною) для золота и серебра на многолетнем минимуме, но заметно выше, чем в конце 2015 и в начале 2016.
Волатильность серебра в среднем за 2 последних года в 1.65 раза выше, чем по золоту. Сейчас 1.55, а средняя за 30 лет 2.08. Максимум был в конце 95 года, когда серебро шарашили относительно золота в 7.3 раза агрессивнее. Волатильность по серебру выше, чем у золота почти 98% времени.
Отношение золота к серебру сейчас составляет 72, исторически средняя за 30 лет — 66, средний показатель за 2 года — 74, а средний уровень с 2000 — 61.5. Минимумы в апреле 11 на уровне 31, когда серебро разгоняли сильнее золота.
В целом серебро примерно на 10-15% перепродано относительно золота. Потенциал роста по серебру сейчас значительно выше, чем по золоту, т.е. около 3.5 раз против 1.8 раза.
Автор — финансовый аналитик Павел Рябов
Источник: krizis-kopilka.ru