В первый день каждого месяца Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association (LBMA)) публикует статистику Лондонского рынка золота. Статистика фокусируется на данных клиринга и резервов хранилищ и сообщается с задержкой в 1 месяц в случае клиринга и 3 месяца в случае резервов хранилищ. Поэтому последние данные по клирингу относятся к августу, а по резервам хранилищ – к концу июня.
Тогда как данные LBMA по клирингу публикуются уже не первый год, публикация данных LBMA о резервах хранилищ осуществляется лишь с конца июля 2017 г. В тогдашнем пресс-релизе LBMA говорилось:
«Физические резервы драгоценных металлов в лондонских хранилищах поддерживают ежедневную торговлю брутто и клиринг нетто в Лондоне. Клиринг нетто осуществляется участниками системы London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL)».
Хотя в обоих случаях сообщаемые данные лишены детализации и просто включают общие цифры, статистика полезна тем, что она подчеркивает явное противоречие между огромными объемами бумажных торгов с частичным резервированием на Лондонском рынке золота и относительно небольшим количеством физического золота, находящегося в хранилищах тех же институтов, что участвуют в этой «золотой» торговле, – и это количество еще меньше, если вычесть золотые резервы Банка Англии и индексных фондов.
Как инвестировать в Золото! Инструкция за 5 минут! Лондон исключил Аффинажные заводы России!
Отчет LBMA о резервах золота в хранилищах на конец июня 2018 г.: опубликовано 1 октября
Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов
Сообщение для прессы 1 октября 2018 г.
Для незамедлительной публикации
Резервы драгоценных металлов в лондонских хранилищах – июнь 2018 г.
В лондонских хранилищах находится золото на более чем $300 млрд
Общее количество физического золота и серебра в лондонских хранилищах на конец июня 2018 г. составляло 7,684 т и 34,901 т, на сумму $308.9 млрд и $18 млр, соответственно.
Данные охватывают физические резервы 8 хранилищ. Три из них принадлежат участникам клиринговой системы LPMCL (HSBC, ICBC Standard Bank и JPMorgan), четыре – сервисам безопасности (Brinks, G4SCashSolutions (Великобритания), Malca-Amit и Loomis International Ltd) и последнее – Банку Англии. Стоит отметить, что Банк Англии держит в своих хранилищах золото, но не серебро.
Историю ежемесячных данных с июля 2016 г., а также другую информацию о физических резервах лондонских хранилищ, можно найти на сайте LBMA.
Резервы хранилищ – поддерживающие «золотую» торговлю
Если сначала рассмотреть данные по хранилищам, то в конце июня, согласно LBMA, в 8 хранилищах лондонской системы хранилищ LBMA находилось 7,684 т золота. Три из этих хранилищ принадлежат участникам клиринговой системы LPMCL (HSBC, JPMorgan и ICBC Standard Bank), еще четыре – сервисам безопасности Brinks, Malca Amit, Loomis и G4S, и последнее хранилище (где хранится только золото) принадлежит Банку Англии.
Хотя может показаться, что 7,684 т – это существенное количество золота, значительную часть этого металла Банк Англии хранит в качестве попечителя для своих клиентов – центральных банков, и еще немалая часть находится в лондонских хранилищах LBMA в качестве резерва коммерческих индексных фондов с золотым обеспечением, таких как SPDR Gold Trust. Таким образом, эти две категории золота по большому счету «недоступны» для использования слитковыми банками, поскольку это золото принадлежит другим субъектам (если пренебречь кредитованием центральных банков и грабежом индексных фондов слитковыми банками). Если вычесть золото, находящееся в Банке Англии на попечении, и хранящееся в Лондоне золото индексных фондов, останется намного меньшая цифра.
Лондон теряет золото
Банк Англии каждый месяц публикует данные по общему количеству золота в его хранилищах, также начав публиковать эту информацию в 2017 г., несколькими месяцами раньше LBMA. Банк Англии сообщает, что в конце июня текущего года в его хранилищах было 5,179 т золота. Если вычесть это золото Банка Англии из 7,684 т из отчета LBMA, останется 2,505 т в остальных семи хранилищах LBMA вместе взятых.
Данные по золоту в хранилищах Банка Англии на конец июня 2018 г.
Тройские унции чистого металла (тыс)
Тройские унции чистого металла (тыс)
Далее необходимо вычесть золото, находящееся в лондонских хранилищах LBMA, принадлежащее индексным фондам, таким как фонды ETF Securities, iShares, SPDR Gold Trust (GLD) и Source.
Последняя цифра общих лондонских золотых резервов таких индексных фондов составляет 1,507 т, согласно замечательному графику, рассчитываемому на сайте Gold Charts R Us. Если вычесть 1,507 т из 2,505 т (LBMA – Банк Англии), окончательная цифра составит всего лишь 998 т золота.
Золото индексных фондов и других субъектов в лондонских хранилищах LBMA: 28 сентября 2018 г.
Физическое золото индексных фондов в лондонских хранилищах, не принадлежащих Банку Англии
Золотые резервы в тоннах
28 сент. 2018 г.; Последнее = 1,506.8 т
Черным – цена золота
Цена золота в долларах
Тонны золота в хранилищах
Лондонские хранилища: Brinks, HSBC, JP Morgan
Таким образом, в лондонских хранилищах LBMA находится всего чуть меньше 1000 т золота, не принадлежащего Банку Англии и не зарезервированного за индексными фондами с золотым обеспечением, и важно, что это золото, как заявляет сама LBMA, «поддерживает ежедневную торговлю брутто и клиринг нетто в Лондоне».
Клиринговое казино LPMCL
Далее можно изучить последние данные LBMA по клирингу за август. Для начала определение. Согласно сайту LPMCL:
«Статистика по клирингу представляет объем нетто золотых расчетов на месте между пятью участниками клиринговой системы LPMCL».
В августе клиринг «золота» через LPMCL составлял 18.9 млн унций (588 т). Да, это «среднедневное» значение, согласно LBMA.
В Лондоне ежедневно происходит клиринг 18.9 млн унций «золота»: среднедневное значение в августе 2018 г.
Статистика клиринга на Лондонском рынке драгоценных металлов
Унций переведено (млн)
Данная цифра – это лишь объем клиринга, но не торговый объем. Согласно различным прошлым исследованиям торгов LBMA, объем торговли золотом в 10 или даже больше раз выше.
Если в августе ежедневно происходил клиринг 18.9 млн унций (588 т) «золота», то это равнозначно ежедневной «торговле» 189 млн унций (5880 т) на Лондонском рынке золота. Нам до сих пор не известны точные данные по торговому объему на лондонском рынке, так как LBMA все еще не опубликовала эти данные, хотя уже 4 года обещает это сделать и «обязана» сделать этого согласно «Ревизии справедливости и эффективности рынков» (Fair and Efficient Markets Review (FEMR)).
Дальше – больше. Ежемесячно на Лондонском рынке золота торгуется примерно 130,000 т золота (принимая 22 торговых дня в месяц). При 189 млн унций (5880 т) золота в день (исходя из статистики клиринга за август и торгового коэффициента 10:1) и 250 торговых днях в году получим, что ежегодно на лондонском внебиржевом рынке золота торгуется 47.25 млрд унций, или 1.47 млн т, золота.
Однако за всю историю добыто лишь порядка 190,000 т золота, причем почти половина этого золота сейчас имеет вид золотых ювелирных изделий и лишь 38% хранится в резервах центральных банков и физических лиц. Таким образом, на Лондонском рынке золота ежемесячно «торгуется» примерно 68% золота, добытого за всю мировую историю, а в год – более чем в 11 раз больше, чем когда-либо существовало, несмотря на то что в каждый момент почти все это надземное золото не участвует в торгах.
Но далее все становится еще более абсурдно. Вспомните, что ранее мы говорили в этой статье, что в конце июня (последний месяц, по которому доступны данные о резервах золота в хранилищах LBMA и Банка Англии) в хранилищах LBMA находилось 7,684 т золота, за вычетом резервов Банка Англии – 2,505 т, и за вычетом хранящихся в Лондоне золотых резервов индексных фондов – 998 т. И заметьте, что, так как резервы хранилищ LBMA и Банка Англии более-менее статичны, эти цифры от месяца к месяцу мало меняются.
Но каждый день на Лондонском рынке золота торгуется около 5,880 т «золота». То есть, в Лондоне ежедневно «торгуется» в 6 раз больше «золота», чем максимальное количество физического золота, поддерживающего торговлю. Ежемесячно торгуется в 130 раз больше золота, чем доступно в лондонских хранилищах для поддержки торговли. И каждый год на Лондонском рынке золота торгуется в целых 1470 раз больше золота, чем доступно в физическом виде в лондонских хранилищах LBMA для поддержки торговли.
Лондонский рынок золота, рынок синтетического золота с частичным обеспечением
Заключение
Что же происходит? Огромные торговые объемы «золота» при крохотных объемах реального золота в хранилищах. Как такое возможно? Ответ заключается в том, что процент реального физического золота, торгуемого на Лондонском рынке золота, не такой уж большой, или, другими словами, почти вся торговля на лондонском внебиржевом рынке золота имеет лишь поверхностное отношение к реальному золоту.
Причина в том, что Лондонский рынок золота построен на концепции счетов и позиций «нераспределенного золота», где слитковые банки используют банковскую систему частичного резервирования для торговли огромным количеством несуществующего «золота». Торговля почти никогда не ведет к физической поставке, активность представляет собой всего лишь спекуляцию на долларовой цене золота или «экранном золоте» с использованием кредитного плеча, более 99% транзакций проводятся с нераспределенными позициями, и расчеты по позициям осуществляются наличными.
Как объяснила глобальная юридическая фирма Dentons:
«Реальность торговли нераспределенными драгоценными металлами такова, что покупатели и продавцы редко когда планируют физическую поставку. Нераспределенные позиции используются для получения «синтетических» резервов золота, связанных с ценой золота посредством Лондонского золотого фиксинга.
Если физический расчет и расчет наличными – две взаимоисключающие концепции (каковыми они являются на наш взгляд), и если расчет наличными подразумевает деривативную транзакцию, то отсюда следует, что, если в связи с нераспределенной позицией не происходит физического расчета, нераспределенная позиция представляет собой разновидность деривативной транзакции».
Но важно, что Лондонский рынок золота и COMEX – две самых влиятельных торговых площадки для ценообразования золота и определения международной цены золота, несмотря на то что торговля на обеих площадках не имеет ничего общего с торговлей физическим золотом.
Так что когда вы в следующий раз увидите ежемесячно публикуемые данные LBMA по клирингу и резервам хранилищ, следует представлять их себе не как два отдельных набора данных, а как взаимосвязанные данные, где крохотное количество физического золота в лондонских хранилищах «поддерживает» огромные торговые объемы фальшивого «золота», и где популярные финансовые журналисты боятся совать свой нос или задавать вопросы о том, как возникла эта пирамида и как ей позволили так долго существовать.
Мэнли, Ронан
Комментатор компании Bullionstar.
Источник: goldenfront.ru
Московская золотая биржа отправит Лондон мимо кассы
«Альбион, обтекай!» К новой бирже хотят присоединиться страны с 65% мировой добычи голда. А буржуинов послать лесом. Давно пора.
Для начала давайте разберемся — как работает мировой рынок золота и что это вообще такое.
Главное определяющее «гнездо» находится в Лондоне. Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (LBMA) — это международная ассоциация более 150 компаний-организаций, имеющих отношение к добыче, хранению, транспортировке и реализации драгметаллов.
LBMA устанавливает международные золотые стандарты и определяет все «правила игры». Лондонский рынок золота является основным. На нем дважды в день определяется цена. На которую ориентируются еще две биржи — в Нью-Йорке и Токио. Сделки совершаются с лагом в 2 суток.
В начале марта Лондон отозвал у шести российских аффинажных заводов стандарт LBMA. И исключил их из Good Delivery List, который является обязательным условием для торговли в Лондоне. Разумеется, Нью-Йорк и Токио данное решение поддержали. Золото в наших закромах лежит, но статус актива оно потеряло.
Новая золотая биржа:
Вообще интересно сложилось. Британия, которая золота почти не добывает, с какого-то перепугу является главной в этом деле. Да еще и ограничения накладывает! Непорядок.
Наши решили, что на золотом рынке рулить должны те кто добывает, а не те кто перепродает. На данный момент расклад по мировой добыче (3500 т. в прошлом году) такой:
Страны Запада — 22%
БРИКС + Турция, Египет. Аргентина, Иран — 36%
Африка — 23%
Перу + Венесуэла — 6%
То есть, если вычеркнуть первую строчку, то получается 65% — почти две трети мировой добычи. Контрольный пакет гарантирован. Будет «золотой ОПЕК». Ну и зачем тогда всякие лишние-ненужные?
Наши объявили о намерении создать международную биржу драг. металлов со штаб-квартирой в Москве (МДБМ) Будет создан новый золотой стандарт MWS (Московский мировой стандарт)
Будет создан Комитет по фиксингу, для определения цены золота в ден. единицах стран-участниц. В Комитет войдут центробанки плюс крупные организации, работающие на драг-рынке по стандарту MWS.
Вот теперь стало понятно, зачем Лавров ездил по Африке. Египет, Уганда, Конго, Эфиопия — по странному совпадению, все эти страны добывают драг. металлы. Сколько троллинга было! Типа — Лавров просит у африканцев военпомощь. Да нет, там совсем о другом калякали.
Будете в Москве торговать? — Без проблем!
Буржуины крайне болезненно восприняли сие известие.МИДы один за другим делают заявления о «недопустимости подрыва устоявшейся системы». И призывают мировые стран «не поддаваться». А что они еще могут? Только расслабиться и получать удовольствие.
Источник: inforuss.info
Механика мирового рынка золота. Часть 2
Как мы можем понять золото, если не знаем, как функционирует глобальный рынок? Ян Ньювенхейс рассказывает, как устанавливается цена на физическое золото, и как физические и производные рынки по всему миру связаны и взаимодействуют.
В первой части Ян Ньювенхейс рассказал о золотых биржах и двустронней торговле золотом.
Рынки деривативов
Производный инструмент — это тип финансового контракта, стоимость которого зависит от базового актива. В этой статье мы обсуждаем производные финансовые инструменты, в основе которых лежит физическое золото. Единственное наиболее важное различие между физическим золотом и производным инструментом золота заключается в том, что владение физическим золотом не несет никакого контрагентского риска, в то время как владение золотым производным инструментом несет. В отношении других товаров, таких как кукуруза, можно сказать: «вы можете есть кукурузу, но вы не можете есть ее производные». Это сводится к тому же экономическому выводу: физическое предложение не может быть увеличено за счет создания деривативов.
Тем не менее деривативы оказывают значительное влияние на цену физического золота, поскольку они торгуются в больших объемах и многие используют кредитное плечо. На мой взгляд, наиболее актуальными рынками деривативов являются рынок ценных бумаг в Лондоне, биржевые фонды и фьючерсный рынок в Нью-Йорке.
Целостная цепь поставок LBMA и Лондонский рынок драгоценных металлов
Лондонский рынок драгоценных металлов — внебиржевой рынок, поэтому здесь нет свода правил, как на бирже. Однако этот уникальный рынок в определенной степени организован. Начнем с основ.
Во всем мире существует 71 золотоперерабатывающий завод, аккредитованный LBMA, которые являются «стражем» целостной цепи LBMA. Эти аффинажные заводы строго принимают золото из авторитетных источников, и когда поставленное золото разливается в слитки весом от 350 до 430 тройских унций, имеющие чистоту не менее 995/1000, они соблюдают стандарты поставки LBMA (Good Delivery). Целостная цепь поставок — это замкнутая система золотоперерабатывающих заводов, надежных логистических компаний и хранителей, которые гарантируют, что весь драгметалл в цепочке имеет требуемое качество. Слитки, выведенные из цепи LBMA, могут повторно поступить на рынок только через аккредитованные золотоперерабатывающие заводы.
Компании-члены LBMA по безопасной логистике могут транспортировать большие слитки в хранилища, расположенные в пределах кольцевой автодороги M25 в Лондоне. Когда слитки золота хранятся в лондонских хранилищах, они соответствуют стандарту London Good Delivery и поддерживают торговлю на Лондонском рынке драгоценных металлов. Хотя золото находится в Лондоне, трейдеры со всего мира участвуют в Лондонском рынке драгоценных металлов.
Имейте в виду, что систему хранилищ в Лондоне не следует путать с целостной цепью поставок LBMA. Цепь поставок охватывает весь земной шар, а также включает слитки с разным весом от LBMA Good Delivery.
Золотые слитки, произведенные на перерабатывающих заводах, аккредитованных LBMA, являются мировым стандартом. Шанхайская золотая биржа (SGE), например, принимает золотые слитки от сертифицированных SGE аффинажных заводов в свои хранилища рядом с сертифицированным LBMA металлом.
AURUM и глобальная внебиржевая торговля
В основе Лондонского рынка драгоценных металлов лежит электронная клиринговая система под названием AURUM, которая соединяет клиринговые банки-члены LBMA. Лондонский рынок драгоценных металлов можно рассматривать как банковскую систему с золотом, в которой физическое золото находится в Лондоне в качестве резервов, а AURUM — в качестве депозитарно-распределительной системы.
Торговля золотом в Лондоне в основном осуществляется на нераспределенной спотовой основе. Нераспределенный счет в банке маркет-мейкере — это требование к пулу физического золота, принадлежащему банку. Нераспределенный баланс можно сравнить с фиатным депозитом в обычном банке. Нераспределенный баланс — это кредит на Лондонском рынке драгоценных металлов.
Напротив, через распределенный счет в банке клиент владеет однозначно идентифицируемыми слитками, которые отложены и не находятся на балансе банка. Клиенты платят за хранение выделенного драгметалла по сравнению с гораздо меньшими затратами, если таковые имеются, за хранение нераспределенного драгметалла. Любому клиенту разрешено переключаться с нераспределенного на распределенный счет и наоборот, что связывает бумажный рынок с физическим рынком в Лондоне. Банки маркет-мейкеры согласились с тем, что любая плата за «размещение» металла может быть изменена только после 30-дневного уведомления.
Основными причинами, по которым большая часть торговли на Лондонском рынке драгоценных металлов осуществляется на нераспределенной основе, являются удобство и эффективность. Что делает золото особенным, так это то, что это и товар, и валюта . Нераспределенная торговля позволяет, например, купить золото ровно на $1.000.000 долларов США или занять ровно 25.000 унций. Размер назначенной сделки всегда привязан к разному весу слитка, что приводит к неудобным числам. Вот почему «loco London unallocated» используется в качестве основной валюты на мировом внебиржевом рынке золота.
Клиринг через AURUM контролируется и управляется London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL). Клиринговыми банками, участвующими в AURUM (членами LPMCL), являются HSBC, ICBC Standard Bank, JP Morgan и UBS. Другие банки и участники Лондонского рынка драгоценных металлов так или иначе связаны с клиринговыми банками.
Клиринговые банки либо имеют собственное хранилище в Лондоне, либо имеют счета у таких хранителей, как Brinks или Loomis, либо используют хранилище Банка Англии.
Выше представлена иллюстрация торговой структуры Лондонского рынка драгоценных металлов. Клиринговые банки подключены через AURUM, а клиентские банки и субклиенты подключены к клиринговым банкам. Все клиринговые банки, но не все клиентские банки и субклиенты, включены в эту иллюстрацию. Все связи между корпорациями гипотетичны.
Итак, как же на самом деле работает торговля? Предположим, золотодобывающая компания берет в долг 180.000 унций нераспределенной валюты под 2% в банке в Лондоне, в котором у нее открыт счет. Это банк UBS, который является клиринговым банком.
После получения ссуды золотодобытчик продает драгметалл по спот цене, чтобы использовать вырученные средства для горнодобывающего проекта в Австралии. Год спустя компания добыла 183.600 унций и хочет выплатить UBS основную сумму долга плюс проценты (при условии, что проценты будут выплачиваться золотом).
Золотодобытчик транспортирует неочищенное золото на аффинажный завод в Австралии и указывает, что он хочет получить оплату в виде нераспределенного золота в Лондоне. Аффинажный завод принимает золото и поручает своему банку в Лондоне, Merrill Lynch, перевести 183.600 унций со своего собственного счета на счет добытчика в UBS. Merrill Lynch проинформирует свой клиринговый банк JP Morgan о переводе 183.600 унций на счет золотодобывающей компании в UBS. Когда UBS получит нераспределенную сумму через AURUM, со счета золотодобытчика будет списано 183.600 унций, и ссуда будет погашена.
В Австралии устанавливаются денежные затраты на аффинаж золота и поправка на местный дисконт / премию на золото по сравнению с ценой в Лондоне.
Если какое-либо физическое золото переводится между JP Morgan и UBS через AURUM, это зависит от всех сделок этих банков и их клиентов. На Лондонском рынке драгоценных металлов ежедневно проводятся тысячи нераспределенных сделок, в результате чего клиринговые банки предъявляют много требований друг к другу в конце каждого дня. Процедура клиринга начинается каждый день в 16:00 по Гринвичу, когда члены LPMCL «взаимозачищают» все претензии. После этого остаточные требования оплачиваются физическим золотом.
Другой пример того, как золото обменивается на лондонском внебиржевом рынке, — это компании, центральные банки и инвесторы, торгующие золотом так же, как и любой другой валютой на валютных рынках. На спотовой основе, а также через форварды, свопы, опционы и лизинг.
Продолжение читайте в третьей части .
#золото #цена золота #физическое золото #нераспределенное золото #распределенное золото #золото lbma #внебиржевая торговля золотом #рынки деривативов золота
Другие статьи по теме:
- Как сторонники централизованного планирования в Риме разрушили свою экономику
- Инфляция наконец-то дошла до Уолл-стрит! Золото следующее?
- Будет ли четвертый квартал 2021 года милосерднее к золоту? — прогноз аналитика
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал
Ставьте лайки, если понравилось и делитесь с другими 🙂
Источник: dzen.ru