Место и роль золота в мировой валютно финансовой системе

Актуальность темы работы обусловлена тем, что драгоценные металлы, а особенно золото на протяжении многих тысячелетий являлись мировыми деньгами, составляя основу валютно-финансовых отношений между государствами. Сейчас, когда золотовалютный резервный фонд каждой страны состоит из нескольких видов валют, приоритетными из которых являются доллар евро, йена и юань, золото по важности считается второстепенным резервным средством.

В настоящее время в мировой экономике с учетом усиления финансовой и политической нестабильности, обесценивания бумажных денег существенно повышается роль золота, что предопределяет увеличение интереса к нему как в банковской сфере, так и со стороны инвесторов и населения. Вместе с тем, благодаря своим недолговым характеристикам, отсутствию финансовых обязательств, традиционному признанию золота населением как меры богатства и уникальным свойствам металла, оно является фактором обеспечения стабильности национальной экономики и ограниченным ресурсом для стратегических отраслей и комплексов: военной и химической промышленности, машино- и приборостроения, электроники, телекоммуникаций и медицины.

Как доллар подчинил мир? История валютной системы

Учитывая такие экономические характеристики золота, как недолговая природа и отсутствие риска потери по причине неплатежеспособности противоположной стороны, оно объективно является надежным средством хранения капитала и его защиты от различных финансовых рисков. Вместе с тем возрастающая роль золота, стимулируемая нестабильностью мировой финансовой системы, привела к необходимости углубленного и всестороннего анализа его сущностной характеристики.

Активное развитие денежно-кредитных институтов и, прежде всего, возросшая эмиссия бумажных денег подорвали основы золотого стандарта. Стал активно развиваться процесс демонетизации золота, значительно ограничилась роль золота как международных денег, поскольку международная торговля золотом подверглась ограничениям.

Целью курсовой работы является исследование роли золота в мировой валютной системе.

Для достижения цели работы поставлены следующие задачи:

• изучить исторические вопросы появления и развития рынка золота;
• выявить роль золота в валютной системе современного мира;
• провести анализ тенденций на рынке драгоценных металлов;
• исследовать современное состояние российского рынка золота: проблемы и их способы решения;
• определить перспективы развития российского рынка золота.

Объектом исследования является мировой рынок золота.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в результате функционирования мирового золотого рынка.

Теоретической и методологической основой исследования послужили теории развития мирового рынка золота, отраженные в работах представителей различных экономических школ, монографии, научные статьи, исследования отечественных и зарубежных ученых, материалы научных конференций и семинаров.

В работе применялись общенаучные методы исследования: системно- правовой, методы анализа и синтеза, группировки, сравнительного анализа, структурно-логический анализ, системный подход к изучению экономических процессов, методы графического построения.

Тема 2 Эволюция мировой валютной системы

Курсовая работа состоит из введения, двух глав с параграфами, заключения и списка использованных источников. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты изучения роли золота в экономике. Вторая глава посвящена анализу функционирования мирового и российского рынка золота.

1 Теоретические аспекты изучения роли золота в экономике

1.1 Исторические вопросы появления и развития рынка золота

Золото является природным драгоценным металлом, который обладает уникальными физико-химическими свойствами и спрос на который обусловлен его широким использованием в следующих направлениях:

• производство ювелирных украшений (драгоценностей);
• технологии, прежде всего, электронная промышленность (высокая электро- и теплопроводимость золота, устойчивость к коррозии), химическая промышленность, производство катализаторов, медицина (антибактериальные свойства золота, биосовместимость и устойчивость к коррозии), а также в декоративных целях;
• инвестиции в золото (слитки (от 1 г до 430 тройских унций), инвестиционные монеты, медальоны, ETFs и похожие продукты) как в низкорискованный актив («тихая гавань»), универсальный диверсификатор, а также инструмент для хеджирования рисков инфляции и обесценивания основных мировых валют;
• международный резервный актив центральных банков государств [15, с. 165].

На протяжении нескольких тысячелетий золото исполняло роль денег и наиболее распространенного способа сохранения сбережений. Золотые монеты появились на закате правления короля Лидии (в настоящий момент Турция) Кроезуса приблизительно 550 лет до н.э. В Китае золотые монеты Ин Юаня, вероятно, появились в то же время. Золотые монеты находились в обращении многие столетия. Поскольку они были очень ценны для повседневных сделок, серебро также играло важную роль для многих стран [4, с. 70].

Международная валютно-финансовая система (МВФС) – установленная в международных соглашениях форма устройства валютно-финансовых отношений, функционирующих автономно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства [4, с. 70].

На ранних этапах развития мировой валютной системы (Парижская мировая валютная система (с 1867 г.) — золотомонетный стандарт, Генуэзская мировая валютная система (с 1922 г.) — золотодевизный стандарт) золото исполняло роль мировых денег и являлось основным резервным активом. В результате кризиса Бреттон-Вудской мировой валютной системы (с 1944 г.) и с официальным введением с 1970 г.

Мировым валютным фондом (МВФ) в качестве базового стандарта специальных прав заимствования (СДР) (первоначальная стоимость которых была равна 0,888671 золота (в то время было эквивалентно 1 долл. США), а с 1973 г. их стоимость определялась как средневзвешенная стоимость валют, входящих в корзину валют, — с 2001 г. и по настоящее время в состав валютной корзины входят: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов) золото по большей части утратило свои денежные функции.

В современной Ямайской мировой валютной системе (с 1976-1978 гг. по настоящее время) официально зафиксирована демонетизация золота, в результате которой золото перестало играть роль «всеобщего эквивалента», а также выполнять функции средства обращения и средства платежа. В 1978 г. вступила в силу 2-я поправка к статьям МВФ, которая не позволяла государствам-членам МВФ привязывать свои обменные курсы валют к золоту.

Эволюция МВФС начинается в то время, когда объективные экономические правила поставили правительства ведущих стран перед необходимостью координации стратегии в рамках национальных валютных систем. Это произошло в 1867 г., когда члены Парижской конференции признали желтый металл единственной формой мировых валют.

Парижская валютная система имеет следующие отличительные черты:

Однако постепенно в начале XX в. золотовалютный стандарт изжил себя, так как не отвечал масштабам хозяйственных связей и требованиям регулирования рыночной экономики при усиливающихся темпах вытеснения золота разменными кредитными деньгами.

1. Абалов, А.Э. Международный рын.ок драгоценных мет.аллов: осн.овные при.нципы функ.ционирования [Текст] / А.Э. Абалов. – СПб.: ООО «Издательство ДНК», 2019. – 421 с.
2. Андрианов, В. Золотовалютные ре.зервы: при.нципы форм.ирования, структур.а и эффективно.сть ис.пользования [Текст] / В. Андрианов / Общество и эконом.ика. – 2018. – № 5. – С. 23-53.
3. Антонов, В.А. Международные валютно-кредитные и финансов.ые от.ношения [Текст] / В.А. Антонов. – М. : Издательство Юрайт, 2018. – 404с.
4. Бернстайн, П. Л. Власть золота. История на.важдения [Текст] / П.Л. Бернстайн. – М.: ЗАО «Олимп- Бизнес», 2017. – 400с.
5. Борисов, Е.Ф. Основы эконом.ики: Учебник для студентов сред.них спец.иальных учебных за.ведений [Текст] / Е.Ф. Борисов. – М.: Юристь, 2019. – 78 с.
6. Борисов, Е.Ф. Экономическая теория [Текст] / Е.Ф. Борисов. – М.: Юрист, 2017. – 400с.
7. Борисович, В. Кто и как по.могает рос.ту цен. на. золото [Текст] / В. Борисович, С. Гаганов // Металлы Евразии. – 2021. – № 4. – С.
8. Будницкий, О. Русская акция и русское золото: ис.тория одно.го мифа [Текст] / О. Будницкий // Родина. – 2021. – № 12. – С. 112-116.
9. Булатов, А.С. Мировая эконом.ика [Текст] / А.С. Булатов. – М.: Юристь, 2017. – 734 с.
10. Буторина, О.В. Международные валюты: Интеграция и конкуренция [Текст] / О.В. Буторина. – М.: Изд. до.м. «Деловая литература», 2019. – 368 с.
11. Бычков, Д. А. Роль золота в со.временной миро.вой валютной сис.теме [Текст] / Д. А. Бычков // Исследования молодых учен.ых : материалы XIX Междунар. на.уч. конф.. (г. Казань, апрель 2021 г.). – Казань : Молодой учен.ый, 2021. – С. 17-21.
12. Грязновой, А.Г. Микроэкономика. Теория и рос.сийская прак.тика [Текст]: учебник для вузов / А.Г. Грязновой; по.д ре.д. А.Ю. Юданова. – М.: КНОРУС, 2018. – 660 с.
13. Красавина, Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансов.ые от.ношения [Текст]: учеб. / по.д ре.д. Л. Н. Красавиной. – М.: Финансы и ста.тистика, 2017. – 576 с.
14. Русяев, К. Э. Функционирование рын.ка золота в России [Текст] / К. Э. Русяев // Научный альманах. – 2019. – № 7. – С. 174–178.
15. Ширяева, Н. В. Роль золота в миро.вой валютной сис.теме [Текст] / Н. В. Ширяева, К. С. Зиновьев // В сборнике: Проблемы и пер.спективы эконом.ических от.ношений пре.дприятий авиационного кластера. Сборник на.учных труд.ов IV Всероссийской на.учной конф.еренции. – Ульяновск, 2020. – С. 164–166.
16. Шнидман, Н. А. Добыча золота в России: характер.истика и тенденции раз.вития [Текст] / Н. А. Шнидман // Молодой учен.ый. – 2019. – № 14. – С. 423–426.
17. Митрошин, В. Перспективы инвестиций в золото в 2021 год.у / В. Митрошин [Электронный ре.сурс]. – Режим до.ступа: https://www.zolotoy-zapas.ru (дата об.ращения 08.10.2021).
18. Прогноз по. рын.ку золота на. 2021 год. // Ювелир.INFO [Электронный ре.сурс]. – Режим до.ступа: https://uvelir.info/digest/prognoz-po-ryinku-zolota-na-2021-god/(дата об.ращения 08.10.2021).
19. Пучкарев, Д. Золото в 2021 – что буд.ет / Д. Пучкарев [Электронный ре.сурс]. – Режим до.ступа: https://bcs-express.ru (дата об.ращения 08.10.2021).
20. Табах А. Золото: ста.билизатор ре.зервов или ис.точник рис.ка? / А. Табах [Электронный ре.сурс]. – Режим до.ступа: https://raexpert.ru/researches/gold_2020/ (дата об.ращения 08.10.2021).

Эта работа не подходит?

Если данная работа вам не подошла, вы можете заказать помощь у наших экспертов.
Оформите заказ и узнайте стоимость помощи по вашей работе в ближайшее время! Это бесплатно!

Источник: topwork24.ru

Роль золота в международной валютно-финансовой системе

Золото играло ведущую роль в международной валютно-финансовой системе до развала Бреттонвудской системы фиксированных обменных курсов в 1973 году. В последующий период роль золота постепенно снижалась. Вместе с тем, оно по-прежнему является важным активом в резервных авуарах ряда стран, а МВФ остается одним из крупнейших официальных держателей золота в мире. В соответствии с новой моделью доходов Фонда, принятой в апреле 2008 года, Исполнительный совет МВФ утвердил 18 сентября 2009 года продажи золота, строго ограниченные объемом в 403,3 метрической тонны и составлявшие одну восьмую всех золотых авуаров Фонда в тот период. Ресурсы, связанные с продажами золота, также помогут увеличить потенциал Фонда для льготного кредитования.

История приобретения Фондом золотых авуаров
У МВФ на конец января 2010 года находилось 96,6 млн унций (3005,3 метрической тонны) золота в назначенных депозитариях. Совокупные золотые авуары МВФ оценивались в его балансе в 4,4 млрд СДР (примерно 6,9 млрд долл. США) по их первоначальной стоимости. На 1 февраля 2010 года авуары МВФ в текущих рыночных ценах составляли 105,0 млрд долларов.

Часть этих авуаров была приобретена после принятия Второй поправки к Статьям соглашения МВФ в апреле 1978 года. Эта доля, которая составила 12,97 млн унций (403,3 метрической тонны) до продаж, утвержденных в сентябре 2009 года, не подлежит реституции государствам-членам МВФ (см. ниже), в отличие от золота, которое МВФ приобрело до 1978 года. В сентябре 2009 года Исполнительный совет разрешил продать эти запасы золота, созданные после Второй поправки, и на конец января 2010 года на балансе Фонда оставалось в общей сложности 191,3 метрической тонны этой части золота.

МВФ приобрел большую часть своих золотых авуаров до принятия Второй поправки с помощью операций четырех основных видов.

• Во-первых, когда МВФ был учрежден в 1944 году, было принято решение, что 25 процентов первоначальных взносов в счет квоты Индии и последующие увеличения квот будут выплачены золотом. Это было крупнейшим источником золота МВФ.
• Во-вторых, все выплаты сборов (процентов за использование кредитов МВФ государствами-членами) обычно осуществлялись золотом.
• В-третьих, государство-член, желающее приобрести валюту другого государства-члена, могло получить ее путем продажи золота МВФ. Это положение в основном было использовано при продаже золота МВФ Южной Африкой в 1970–1971 годах.
• Наконец, государства-члены могли использовать золото для погашения ранее предоставленных им кредитов МВФ.

Правовая основа МВФ для операций с золотом
Роль золота. Вторая поправка к Статьям соглашения, принятая в апреле 1978 года, коренным образом изменила роль золота в международной валютно-финансовой системе, отменив использование золота как общего знаменателя системы курсов после Второй мировой войны и как основы определения стоимости специальных прав заимствования (СДР). Она также отменяла официальную цену золота и прекращала обязательное использование золота в операциях между МВФ и его государствами- членами. Кроме того, она требовала, чтобы МВФ в своих сделках с золотом воздерживался от регулирования цены золота или установления его фиксированной цены.

Операции с золотом. После Второй поправки Статьи соглашения ограничивают использование золота в операциях и сделках МВФ. МВФ может продавать золото напрямую по действующим рыночным ценам и принимать золото в счет погашения обязательств государства-члена перед МВФ (погашение займов) по согласованной цене, основанной на рыночных ценах на момент его принятия. Такие операции с золотом
требуют утверждения Исполнительным советом большинством в 85 процентов от общего числа голосов. Согласно своим Статьям соглашения МВФ не имеет права участвовать в иных операциях с золотом, таких как кредитование, аренда, свопы или использование золота в виде залога и не имеет права покупать золото.

Реституция золота. Статьи соглашения также предусматривают реституцию золота, которое находилось у Фонда на дату Второй поправки (апрель 1978 года), тем странам, которые были членами Фонда на 31 августа 1975 года. Реституция должна была включать продажу золота этой группе государств-членов по прежней официальной цене 35 СДР за одну унцию, при этом такие продажи производились тем членам, которые были согласны покупать золото пропорционально своим квотам на дату Второй поправки. Решение о реституции золота требует поддержки большинством в размере 85 процентов от общего числа голосов. Статьи соглашения не предусматривают реституции золота, приобретенного Фондом после даты Второй поправки.

Когда и как МВФ использовал золото в прошлом ?
Отток золота из авуаров МВФ происходил в рамках первоначальных Статей соглашения в результате продажи золота в обмен на валюту и выплаты вознаграждения и процентов. Как отмечалось выше, после Второй поправки отток золота может иметь место лишь в виде продажи золота напрямую. Ниже указаны важнейшие операции с золотом.

• Продажи для пополнения валютных запасов (1957–1970 годы). МВФ несколько раз продавал золото для пополнения своих валютных авуаров.
• Южноафриканское золото (1970–1971 годы). МВФ продавал золото государствам-членам в объемах, приблизительно соответствующих объемам его предшествующей покупки у Южной Африки в течение этого периода.
• Инвестиции в ценные бумаги правительства США (1956–1972 годы). В целях получения дохода для покрытия операционного дефицита часть золота МВФ была продана США, а доход от продажи вложен в ценные бумаги правительства США. Впоследствии, после существенного увеличения резервов в начале 1970-х годов МВФ принял решение выкупить это золото у правительства США. государства-члены приняли решение о снижении роли золота в международной валютно-финансовой системе, МВФ продал примерно одну треть (50 млн унций) своих золотых авуаров, существовавших на то время. Половина этого объема была продана в порядке реституции государствам-членам по официальной на тот момент цене 35 СДР за одну унцию, а остальное золото было продано с аукциона на рынке для финансирования Трастового фонда, из которого поддерживается льготное кредитование МВФ стран с низкими доходами.
• Внерыночные операции с золотом (1999-2000 годы). В декабре 1999 года Исполнительный совет разрешил провести внерыночные операции с золотом в объеме до 14 млн унций для финансирования участия МВФ в Инициативе в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК).

С декабря 1999 года по апрель 2000 года между МВФ и двумя государствами- членами (Бразилией и Мексикой), у которых были финансовые обязательства перед МВФ с наступающим сроком погашения, были проведены раздельные, но тесно связанные операции с золотом общим объемом в 12,9 млн унций. На первом этапе МВФ продал золото государству-члену по действующей рыночной цене, а прибыль была помещена на специальный счет, средства с которого инвестировались для Инициативы ХИПК. На втором этапе МВФ немедленно принял то же количество золота обратно по той же рыночной цене в счет финансовых обязательств этих государств-членов перед МВФ. В результате этих операций физические объемы золота в авуарах МВФ не изменились.

Строго ограниченные продажи золота МВФ утверждены в сентябре 2009 года Исполнительный совет 18 сентября 2009 года утвердил продажу золота объемом в 403,3 метрической тонны (12,97 млн унций), что составляет одну восьмую всех золотых авуаров Фонда. В соответствии с приоритетной задачей недопущения нарушения нормальной работы рынка золота Исполнительный совет принял условия продажи золота, соответствующие руководящим принципам, принятым ранее Советом

Это решение является важнейшим шагом в воплощении новой модели доходов, принятой в апреле 2008 года, с тем чтобы поставить финансирование МВФ на прочную долгосрочную основу. Важнейшей составляющей новой модели доходов является создание обеспечительного фонда, который будет финансироваться за счет прибыли от продаж строго ограниченной части золота Фонда, приобретенной Фондом после принятия Второй поправки к Статьям соглашения. В июле 2009 года Исполнительный совет решил, что ресурсы, связанные с продажами золота, также помогут увеличить потенциал Фонда для льготного кредитования.

В августе 2009 года Европейский центральный банк и другие центральные банки объявили о возобновлении своего соглашения (Соглашение об авуарах в золоте центральных банков) относительно продаж золота, которые не должны превышать 400 метрических тонн в год и 2000 метрических тонн за пять лет начиная с 27 сентября 2009 года. В объявлении отмечается, что продажи золота Фондом в объеме 403 тонн могут быть включены в эти верхние пределы. Это гарантирует, что продажи золота Фондом не приведут к увеличению объявленного объема продаж из официальных источников.

Первый этап продаж золота Фондом был отведен исключительно для внерыночных продаж заинтересованным центральным банкам и другим официальным держателям, которые проводились по рыночным ценам на момент операций. В октябре и ноябре Фонд продал 212 метрических тонн золота в рамках трех отдельных внерыночных сделок с тремя центральными банками: 19–30 октября 200 метрических тонн было продано Резервному банку Индии, 11 ноября 2 метрических тонны было продано Банку Маврикия, а 23 ноября 10 метрических тонн было продано Центральному банку Шри-Ланки.

В феврале 2010 года МВФ объявил о том, что вскоре начнутся продажи золота на рынке. В то время оставалось продать в общей сложности 191,3 тонны золота. В соответствии с приоритетной задачей недопущения нарушения нормальной работы рынка золота продажи на рынке должны проводиться поэтапно в течение определенного времени.

Это соответствует подходу, который успешно использовался центральными банками, участвующими в Соглашении об авуарах в золоте центральных банков. Начало продаж на рынке не исключает новых внерыночных продаж напрямую заинтересованным центральным банкам или другим официальным держателям, и такие продажи уменьшат объем золота, продаваемого на рынке. МВФ будет по-прежнему регулярно сообщать последнюю информацию о ходе продаж золота по своим обычным каналам представления отчетности.

Руководящие принципы Исполнительного совета для продаж золота
Исполнительный совет МВФ подтвердил долгосрочный принцип, согласно которому МВФ как системно важное учреждение обязан воздерживаться от действий, которые отрицательно скажутся на держателях и производителях золота, а также вызовут нарушения в работе рынка золота. С этой целью в феврале 2008 года Совет утвердил следующие руководящие принципы, определяющие продажи золота:

1) Продажи будут строго ограничены объемом золота, приобретенным Фондом после Второй поправки (12,97 млн тройских унций чистого золота или 403,3 метрической тонны, что составляет одну восьмую всех золотых авуаров Фонда).

2) Продажи золота Фондом не должны приводить к увеличению объявленного объема продаж из официальных источников.

3) Следует рассмотреть возможность продаж золота одному или нескольким официальным держателям. Это было бы выгодно, поскольку такие операции привели бы к перераспределению официальных золотых авуаров без изменения общего объема официальных авуаров. Это дало бы также практическое преимущество, заключающееся в том, что Фонд мог бы раньше получить выручку от продаж и тем самым скорее начать получать доходы от обеспечительного фонда.

4) Если другие официальные держатели не проявят достаточного интереса к прямой покупке золота у Фонда, то поэтапная продажа на рынке будет наиболее подходящим методом для возможных продаж золота. Это соответствовало бы подходу, который успешно использовался в течение ряда лет участниками текущего Соглашения об авуарах в золоте центральных банков.

5) Прочная основа управления и контроля наряду с высокой степенью прозрачности будет крайне необходима для продаж золота, проводимых Фондом. Следует принять четкую и открытую стратегию связей с общественностью, включающую регулярную внешнюю отчетность о продажах золота, с тем чтобы заверить участников рынка в том, что продажа золота
ведется ответственным образом.

• Золото
• Золото, золото в экономике, операции с золотом, роль золота

Источник: dragomet.ru

Роль рынка золота в мировой финансовой системе

На протяжении всей истории человечества золото выполняло две функции: функцию всеобщих денег и драгоценного металла, используемого для изготовления широкого ассортимента изделий потребительского и промышленного назначения. В конце XX века двойственный характер потребительной стоимости золота претерпел существенные изменения. В частности, значительно ослабела денежная функция золота, хотя оно и продолжает играть немаловажную роль в экономическом обороте в качестве чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, средства образования сокровищ.

Рассмотрим основные изменения роли золота в валютной сфере.

1) Кредитные деньги вытеснили золото из внутреннего и международного оборота. Золото перестало непосредственно обмениваться на товары, не устанавливаются золотые цены. Оно перестало непосредственно обслуживать как средство обращения и платежа экономические связи товаропроизводителей. Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота в международных валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами и сосредоточено на особых рынках — рынках золота, где происходит их фактический размен.

Своеобразный «парадокс золота», сложившийся в современной экономике, заключается в том, что, с одной стороны, оно исключено из денежного обращения и относится к категории товаров, но, в тоже время, спрос на него носит больше инвестиционный, нежели промышленный характер. Перестав быть деньгами, золото несколько расширило сферу своего применения, став не только товаром, но и финансовым активом (в слитках и монетах), базовым активом (в ценных бумагах, цифровых деньгах), финансовым инструментом (объект бизнеса банков). Современные формы золота разграничены на финансовую и товарную; в первом случае золото в физической или безналичной форме приобретается в целях преумножения стоимости с дальнейшей его реализацией в том же виде, а во втором — золото в физической форме участвует в процессе производства как сырье. Поэтому вопрос доминирующего назначения золота как товара или финансового инструмента имеет принципиальное значение как для экономики в целом, так и для банковского дела, в частности.

2) Функция денег как средства образования сокровищ с уходом золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности кредитных денег. Однако эта функция не превратилась в застывшую: ее связь с внутренним и мировым рынками сохранилась, хотя и существенно изменилась. Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд государства (33,8 тыс. т в мире на июль 1998 г.) и частных лиц (25,4 тыс. т, по оценке МВФ). Связь частной тезаврации с процессом воспроизводства проявляется в превращении части капитала в золото в целях сохранения своей реальной ценности в условиях инфляции и валютного кризиса.

Свое значение финансового актива и средства международной ликвидности золото сохранило и в золотовалютных резервах. Для центральных банков в настоящее время накопление золотой части в золотовалютных резервах определяется больше национальной политикой, нежели объективной необходимостью. Официальные данные о состоянии золотых авуаров различных государств формируют мнение, что однозначной позиции у центральных банков и правительств нет, т.к. одни предпочитают планомерно реализовывать накопленное монетарное золото, а другие его приобретать. Вместе с тем центральные банки портфелем золотых авуаров, оперируя монетарным золотом как финансовым активом менее рискованно, чем коммерческие банки, получая лишь небольшой доход. Традиционно они размещают золото в депозиты первоклассных коммерческих банков, передают взаймы, а также продают с правом последующего выкупа (операции типа «финансовый своп»).

Официальные золотые запасы, сосредоточенные в центральных банках, финансовых органах государства и международных валютно-кредитных организациях, имеют интернациональное значение как международные активы. Несмотря на политику ускорения демонетизации золота, золотой запас США (8,138 тыс. т) составляет почти столько, сколько у трех других стран, имеющих наибольшие официальные резервы (ФРГ, Швейцарии и Франции). Объем золотого запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности.

Основным держателем золота (около 85% золотых резервов мира) является «десятка» ведущих стран. Золотые резервы распределены неравномерно (в США — 8,138 тыс. т, ФРГ — около 3 тыс., Швейцарии — 2,6 тыс., Франции — 2,5 тыс., в Италии — 2 тыс. т). Периодически происходит их перераспределение в соответствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле. Доля США в официальных резервах золота уменьшилась с 75% (20,3 тыс. т) в 1950 г. до 28% (8,138 тыс. т) в 1998 г., а стран Западной Европы, особенно ЕС, увеличилась с 16% (4,8 тыс. т) до 52% (около 15 тыс. т). Япония имеет незначительные золотые резервы, хотя они возросли с 3 до 754 т в 1948— 1992гг. и сохраняются на этом уровне (1998 г.). В Японии легализованы импорт золота в 1974 г. и его экспорт в 1978 г., организован золотой рынок в 1982 г.

Постоянным явлением стало хранение части официальных золотых резервов (6,3 тыс. т, или около 17%) в международных организациях (в МВФ — 3,2 тыс. т, Европейском валютном институте — около 2,86 тыс. т, в Банке международных расчетов в Базеле (БМР) — 0,21 тыс. т). На долю более 120 развивающихся стран приходится около 18% (4,9 тыс. т) официальных золотых резервов мирового сообщества. В условиях повышения цен на нефть с середины 70-х годов несколько возросли золотые запасы членов Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК), а затем сократились. Большинство развивающихся стран имеют незначительные золотые запасы.

Объем государственных и частных сокровищ (свыше 60 тыс. т) равен добыче золота в западном мире более чем за полвека. Нет ни одного товара, накопленного в таком объеме, поэтому золотые запасы трудно реализовать без конфликтов. Причем современное товарное производство не выработало альтернативы золоту в функции сокровищ. Натуральные свойства золота — однородность, делимость, прочность, долговечность — наиболее соответствуют требованиям, предъявляемым к мировым деньгам.

Эволюция роли золота началась практически со времени использования его в качестве эквивалента стоимости и длится по настоящее время; его демонетизация представляет одну из стадий этого сложного процесса. Утрата золотом основных монетарных функций объективна, причины демонетизации обусловлены, и естественным развитием денежного обращения, и экспансионистской валютной политикой США. В банковском деле данная посылка сформировала качественно новое определение значения золота: если в эпоху монометаллизма оно преобладало как результат предпринимательской деятельности банков, то в ходе демонетизации золото стало инструментом достижения этого результата. Его значение в экономике доказывает факт, что оно в ходе демонетизации не исчезло из банковского бизнеса, как исчезло из денежного обращения, а сменило сферу применения, образованную инвестиционным спросом. В результате использование золота в бизнесе коммерческих банков вступило в новую стадию развития, где адекватные рынку банковские продукты и услуги моделируются исходя из совокупного спроса на золото: инвестиционного, спекулятивного и хеджевого.

3) В функции золота как мировых денег также произошли изменения.

Во-первых, тенденция к ограничению международных расчетов золотом завершилась тем, что отпала необходимость непосредственного его использования в этой сфере. Характерно, что и при золотом стандарте широко применялись кредитные средства международных расчетов, а золото служило лишь для погашения пассивного сальдо платежного баланса.

Во-вторых, золото выступает как мировые деньги, сохраняя их троякое назначение — служить всеобщим покупательным, платежным средством и материализацией общественного богатства. Золото и поныне является всеобщим товаром мировых рынков. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них — любые товары и погасить задолженность.

При кризисных ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег. Валютные кризисы сопровождаются «бегством» от неустойчивых валют к золоту в форме «золотых лихорадок». Развивающиеся страны, получив 46,5 т золота от МВФ в порядке возврата их взносов, продали около 20 т для погашения внешней задолженности.

Источник: studentopedia.ru