Одним из ключевых направлений валютной политики любой страны является управление ее золотовалютными резервами, точнее, ликвидными резервными активами, поскольку они:
-представляют собой национальные высоколиквидные резервы, которые относятся к важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных платежей;
-свидетельствуют о прочности финансового положения страны;
Работа содержит 1 файл
Золотовалютные резервы республики Беларусь
Одним из ключевых направлений валютной политики любой страны является управление ее золотовалютными резервами, точнее, ликвидными резервными активами, поскольку они:
-представляют собой национальные высоколиквидные резервы, которые относятся к важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных платежей;
-свидетельствуют о прочности финансового положения страны;
-являются важным элементом функционирующей системы обеспечения стабильности национальной валюты;
-могут служить одним из источников погашения внешнего долга, а в критических ситуациях – источником покрытия платежного баланса. Чем большими международными резервными активами обладает государство, тем больше у него возможности контролировать обменный курс своей валюты по отношению к иностранным, тем увереннее развивается внешняя торговля и тем больше доверия к экономике страны в целом.
Золото обнаружили в Столбцовском районе
Золотовалютные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования. В Республике Беларусь это Национальный банк Республики Беларусь и Министерство финансов Республики Беларусь.
Золотовалютные резервы включают две группы активов.
В первую группу входит золото, которое может быть продано на рынке или помещено в качестве залога для получения кредита, необходимого для платежей, в том числе используемых для погашения внешнего долга.
Во вторую группу активов входят:
А) специальные права заимствования (SDR) – распределяемый среди членов МВФ резервный актив, который предназначен для регулирования сальдо платежного баланса путем обмена на нужную валюту;
Б) резервная позиция в МВФ – сумма резервной транши (доли) страны в МВФ этой стране. Резервная транша составляет 25% квоты страны в капитале МВФ и может быть получена страной назад практически без каких-либо условий. Покупка иностранной валюты за национальную в рамках резервной транши, которая не считается кредитом МВФ, так же, как и получение кредита МВФ, приводит к увеличению резервных активов покупающей страны;
В) валютные резервы, которые могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса национальной валюты, финансирования Правительством Республики Беларусь импорта товаров и услуг, расчетов по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга, а также других целей. Обычно валютные резервы – наиболее значимая часть международных резервных активов.
Валютные резервы состоят из следующих высоколиквидных иностранных активов в СКВ:
12.07.23 Горячие новости рынка золота, новинки монет, курс золота | Золотая лихорадка
— наличная иностранная валюта и платежные документы, являющиеся обязательствами нерезидентов;
-остатки средств на корреспондентских счетах и депозиты до востребования в банках-нерезидентах;
-депозиты в банках-нерезидентах с первоначальным сроком погашения до одного года включительно;
-ликвидные ценные бумаги, выпущенные нерезидентами (с рейтингом не ниже уровня «А» по рейтинговым шкалам международных рейтинговых агентств Fitch Ratings или Standart
— прочие требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до одного года включительно (указываются виды включаемых инвестиций).
Удельный вес SDR и резервной позиции в МВФ незначителен, поэтому статистически их нередко объединяют в одну категорию с иностранной валютой и называют «валюта и золото».
Важнейшей задачей при проведении денежно-кредитной политики является определение оптимальных показателей золотовалютных резервов, каковыми являются:
-валовая величина резервов;
-количество включенных в них валют и их доля в составе резервов;
-доля золота в составе резервов.
Общепризнанных критериев достаточности золотовалютных резервов пока не выработано. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используют несколько подходов.
Наиболее часто в международной практике применяют так называемый коэффициент достаточности международных резервов.
Роль международных резервных активов
Международные резервные активы ― международные высоколиквидные активы страны, которые имеются в свободном распоряжении органов денежно-кредитного регулирования и контролируются ими в целях удовлетворения потребностей в финансировании платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воз действия на валютный курс и в других соответствующих целях[1].
В Республике Беларусь международные резервные активы рассчитываются по методологии Международного валютного фонда (далее – МВФ), и в национальном определении.
К международным резервным активам Республики Беларусь по методологии МВФ относятся высоколиквидные иностранные активы, которые могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса национальной валюты, финансирования Правительством Республики Беларусь импорта товаров и услуг, расчетов по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга, а также для других целей[2].
Международные резервные Республики Беларусь по методологии МВФ представляют собой сумму следующих активов:
― монетарное золото – золото, принадлежащее Национальному банку и Правительству Республики Беларусь, хранимое ими в качестве резервного актива в виде золотых банковских слитков стандартного образца с чистотой металла 995/1000, которые могут быть реализованы на международном рынке золота на условиях биржевой и внебиржевой торговли;
― специальные права заимствования (СДР) – международные резервные активы, распределяемые МВФ между государствами–членами МВФ пропорционально квоте этих стран;
― резервная позиция в МВФ – это сумма резервной транши (доли) страны в МВФ и долга со стороны МВФ этой стране. Резервная доля составляет 25% квоты страны в капитале МВФ и может быть получена страной назад практически без каких-либо условий;
― валютные резервы –часть международных активов, состоящая из высоколиквидных иностранных активов в свободно конвертируемой валюте. Валютные резервы включают наличную иностранную валюту и прочие средства платежа; остатки средств на корреспондентских счетах и депозиты в банках-нерезидентах; ликвидные ценные бумаги; активы, переданные в доверительное управление; прочие требования к нерезидентам;
― прочие активы – остаточная категория, включающая все остальные требования в иностранной валюте (наличной валюты и депозитов) или ценных бумаг, которые могут быть включены в определение международных активов Национальным банком.
Рисунок ― Структура международных резервных активов Республики Беларусь по методологии МВФ
Примечание – Источник: [2].
К международным резервам относят иностранные активы со сроками выполнения нерезидентами обязательств перед органом денежно–кредитного регулирования Республики Беларусь до одного года включительно и размещенные в финансовых организациях-нерезидентах Республики Беларусь, либо в ценные бумаги, эмитированные нерезидентами, с долгосрочными кредитными рейтингами не ниже инвестиционной категории по рейтинговым шкалам международных рейтинговых агентств FitchRatings, StandardandPoor’s и Moody’sInvestorsService. В состав международных резервов не включаются заложенные органами денежно–кредитного регулирования активы.
В международные резервы не включаются активы, размещенные в банках-резидентах. Валютные резервы Национального банка уменьшаются на сумму стоимости ценных бумаг, служащих обеспечением по сделкам прямых РЕПО. Другие активы в иностранной валюте представляет собой активы Национального банка и Министерства финансов Республики Беларусь, которые не удовлетворяют критериям, установленным для международных резервов. В отличие от международных резервов нерезервные активы включают требования, как к нерезидентам, так и к резидентам[3].
К международным резервным активам Республики Беларусь в национальном определении относятся высоколиквидные иностранные активы, состоящие из запасов драгоценных металлов и драгоценных камней, специальных прав заимствования Республики Беларусь МВФ, резервной позиции Республики Беларусь в МВФ и валютных резервов.
Международные резервные активы обладают следующими признаками:
― это высоколиквидные активы, относящиеся к главным инструментам государственного регулирования в области международных платежей;
― выступают в качестве свидетельства прочного финансового положения государства;
― обеспечивают стабильность национальной валюты;
― могут служить гарантией выполнения государством международных финансовых обязательств.
Резервные активы страны выступают в качестве страхового запаса, который способен защитить национальную экономику государства от макроэкономических рисков. Основным назначением таких резервов является обеспечение устойчивости курса валюты государства. Национальный банк регулирует колебания курса национальной валюты, сокращая валютную интервенцию и риски, связанные с международной деятельностью страны.
Необходимо отметить, что резервные активы являются лишь вторым по счету способом защиты платежного баланса. В случае существенной несбалансированности счета текущих операций правительство сначала обычно прибегает к таким мерам, как девальвация валюты для стимулирования экспорта или привлечения дополнительных внешних кредитов. Только когда возможности этих мер исчерпаны (падение курса ведет к гиперинфляции, и новых внешних кредитов не дают), правительство использует резервные активы для оплаты внешних счетов.
Что касается Республики Беларусь, то в сентябре текущего года золотовалютные резервы Беларуси в определении ССРД МВФ увеличились на 43,1 млн. USD (до 4 755 млн. USD). Золотовалютные резервы в национальном определении выросли на 60 млн. USD — до 5 245,1 млн.
USD.
Как сообщили в Национальном банке РБ, росту резервов способствовало получение средств от продажи Минфином и Национальным банком валютных облигаций, покупка Национальным банком иностранной валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже, а также поступления от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты.
Увеличению резервов способствовал и рост стоимости золота, входящего в их состав. А именно, стоимость монетарного золота, входящего в состав резервов и в определении МВФ и в национальном определении, в сентябре увеличилась по сравнению с августом на 41,3 млн. USD и достигла 1 853,3 млн. USD.
Однако стоимость золота, находящегося на счетах в иностранных банках, которое входит в состав только резервов в национальном определении, в сентябре снизилась на 20,8 млн. USD — до 106,4 млн. USD. По-видимому, Национальный банк перевел часть золота со счетов в банках в монетарную форму[4].
Таким образом, задачами международных резервных активов являются поддержание курса национальной валюты, исполнение платежных обязательств страны. Резервные активы страны выступают в качестве страхового запаса, который способен защитить национальную экономику государства от макроэкономических рисков. Состояние золотовалютного резерва влияет на динамику курса национальной валюты и размер внешнего долга страны.
Источник: cyberpedia.su
35. Управление официальными золотовалютными резервами. Структура международных резервных активов.
Эффективное управление золотовалютными резервами (ЗВР) государства является одним из важнейших условий и инструментов регулирования обменного курса национальной валюты, валютного рынка, а также своевременности расчетов страны по внешнеэкономическим обязательствам. Уровень и структура золотовалютных резервов выступают существенным фактором устойчивости и безопасности развития экономики. При этом, для характеристики размера ЗВР применяется ряд показателей. Наиболее обобщающими из них выступают: международные резервные активы в рамках Специального стандарта распространения данных МВФ; международные резервные активы в национальном определении, которые в рамках методологических рекомендаций МВФ учитывают более широкий спектр валютных ценностей по усмотрению национальных властей.
Международными резервами Республики Беларусь в национальном определении являются высоколиквидные иностранные активы, состоящие из запасов драгоценных металлов и драгоценных камней, специальных прав заимствования Республики Беларусь у МВФ, резервной позиции Республики Беларусь в МВФ и валютных резервов.
Международные резервы в национальном определении могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса белорусского рубля, а также для других целей.
Международные резервные активы Республики Беларусь в определении ССРД МВФ определяются как высоколиквидные иностранные активы, состоящие из монетарного золота, специальных прав заимствования Республики Беларусь у МВФ, резервной позиции Республики Беларусь в МВФ и резервов в свободно-конвертируемых валютах, которые могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса национальной валюты, финансирования Правительством Республики Беларусь импорта товаров и услуг, расчетов по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга, а также для других целей.
Характеристика отдельных показателей:
К драгоценным металлам и драгоценным камням относятся драгоценные металлы (включая монетарное золото) и драгоценные камни, которые могут быть реализованы на международном рынке на условиях биржевой и внебиржевой торговли, принадлежащие Национальному банку и Правительству Республики Беларусь и хранимые ими в качестве резервного актива в виде остатков по металлическим счетам (в том числе депозитным) в банках-нерезидентах или непосредственно в виде банковских слитков, находящихся в Государственном хранилище ценностей Министерства финансов Республики Беларусь и Центральном хранилище Национального банка, а также в пути и на ответственном хранении. Для целей расчета статистических показателей стоимость драгоценных металлов оценивается по рыночной цене, драгоценных камней — по балансовой стоимости (цене приобретения).
Специальные права заимствования представляют собой международные резервные активы, распределяемые МВФ между государствами-членами МВФ пропорционально квоте этих стран.
Резервная позиция Республики Беларусь в МВФ состоит из средств, размещенных Правительством Республики Беларусь на счете общих ресурсов МВФ, которые при необходимости могут быть использованы Правительством Республики Беларусь.
Валютные резервы состоят из следующих высоколиквидных активов в иностранных валютах: наличная иностранная валюта и платежные документы, являющиеся обязательствами нерезидентов; остатки средств на корреспондентских счетах и депозиты до востребования в банках-нерезидентах; депозиты в банках-нерезидентах с первоначальным сроком погашения до одного года включительно; ликвидные ценные бумаги, выпущенные нерезидентами; прочие требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до одного года включительно.
Управление ЗВР, как и любой процесс управления, можно представить из трех основных элементов: формирования, размещения и использования.
Основными каналами формирования данных резервов выступают:
– покупка центральным банком валютных ценностей;
– доходы от управления золотовалютными резервами;
– привлечение внешних займов;
– аккумулирование части валютных доходов государства, в т. ч. от приватизации государственной собственности;
– изменения курсов иностранных валют, из которых складываются валютные резервы;
– изменения цены монетарного золота, других драгоценных металлов, а также драгоценных камней, входящих в состав ЗВР.
В конечном счете формирование ЗВР зависит от возможностей экономики к сбережению с учетом задач инвестиционной политики и целей по регулированию валютного курса. В макроэкономическом представлении изменение ЗВР – результат всех международных операций (сальдо платежного баланса) страны.
Формирование достаточного для экономической безопасности уровня ЗВР необходимо увязывать с системой тактических и стратегических задач денежно-кредитного регулирования.
Размещение резервов производится на основе сочетания взаимосвязанных принципов: ликвидности, сохранности и доходности. При этом, реализация принципа доходности не должна осуществляться в ущерб сохранности и ликвидности резервов.
Обеспечение необходимой ликвидности ЗВР основывается на их группировке в портфели с дифференцируемыми наборами задач и параметров. Принципиально выделяют два базовых типа таких портфелей: операционный портфель, который предназначен для обеспечения текущих валютных потребностей центрального банка и формируется из «мгновенно» ликвидных инструментов финансового рынка; а также инвестиционный портфель, создаваемый, в основном, из средне- и долгосрочных инструментов рынка капитала для получения доходов. Кроме того, в качестве самостоятельного типа часто выделяется доверительный портфель, который состоит из резервов, переданных в доверительное управление банкам-нерезидентам. Вместе с тем, функционально последний можно рассматривать элементом более общего инвестиционного портфеля.
Для обеспечения сохранности ЗВР применяется комплекс методов, основными среди которых выступают:
– диверсификация как по видам резервируемых валют и драгоценных металлов, так и контрагентов центрального банка;
– установление системы требований и ограничений к контрагентам; лимитов, рассчитанных на каждого контрагента; условий залога;
– применение требований к ценным бумагам, в которые может инвестироваться часть резервов;
– страхование части резервных портфелей.
Золотовалютные резервы страны используются, прежде всего, для:
– обеспечения устойчивости национальной валюты в соответствии с поставленными монетарными целями и режимом валютного курса в составе комплекса всех денежно-кредитных операций центрального банка;
– выполнения внешнеэкономических обязательств государства при отсутствии иных финансовых источников;
– чрезвычайных экономических мероприятий.
Источник: studfile.net