Теперь, когда первая половина 2018 г. уже позади, самое время взглянуть на то, что происходило на китайском рынке золота. Напомним, что Китай – крупнейший производитель золота в мире, крупнейший импортер золота в мире, а Шанхайская биржа золота (Shanghai Gold Exchange (SGE)) в Китае – крупнейшая биржа физического золота в мире.
По разным причинам, таким как правила международной торговли, правила уплаты НДС и глубокая ликвидность, почти все китайское предложение физического золота проходит через сеть хранилищ SGE. Сюда входит импортируемое золото, китайская добыча золота и переработанное золото. Таким образом, почти весь китайский золотой спрос должен удовлетворяться за счет изъятий физического золота из SGE, и изъятия золота из SGE – удобное приближение для китайского оптового спроса на золото. Таким образом, не вдаваясь в подробности:
Предложение физического золота на SGE = Изъятия из SGE = Китайский оптовый спрос на золото
Предложение золота включает импорт золота, добычу, золотой лом/переработку и дезинвестиции. Дезинвестиции на SGE – это процесс, обратный инвестициям. Инвестиции – это когда институциональный субъект или физическое лицо непосредственно покупает золото на SGE. Дезинвестиции – это продажа золотых слитков, отправляющихся затем аффинажеру и возвращающихся в сеть хранилищ SGE.
Что происходит с золотом: стоит ли в нем держать свои сбережения, мифы и манипуляции. Прогноз курса
Оптовый спрос на золото включает потребительский спрос и институциональный спрос (прямые покупки золота на SGE). Более полное объяснение этого уравнения спроса и предложения золота в применении к китайскому золотому рынку см. в статье «Механизмы китайского внутреннего золотого рынка» (Mechanics of the Chinese Domestic Gold Market) на сайте BullionStar.
Китайский рынок золота: по-прежнему энергичный
Изъятия золота из SGE в 2018 г.
Общие изъятия физического золота из SGE за 6 месяцев до конца июня 2018 г. составили 1038.4 т. Данный поток представляет золото, физически изъятое из сети хранилищ SGE по всему Китаю. Ежемесячные цифры изъятий золота из SGE с января по июнь 2018 г. следующие:
Февраль – 118.4 т
Такой объем изъятий, 1038 т, является третьим по величине объемом изъятий из SGE за первые шесть месяцев какого бы то ни было года за все существование SGE, уступая только 1098 т и 1178 т, зафиксированным на конец июня 2013 г. и июня 2015 г. соответственно. Следующий график показывает совокупные изъятия золота из SGE за первые 6 месяцев каждого года с 2008 по 2018 гг.
Изъятия золота из SGE за первые 6 месяцев: 2008-2018 гг
SGE: изъятия золота – первые 6 месяцев
Июнь 2018 г.; С начала этого года 1038.43 т
Сравнение спроса за первые 6 месяцев этого года с предыдущими годами
Изъятия из SGE – тонны
Изъятия золота до конца июня этого года в пересчете на год дают 2076 г., что будет четвертым по величине объемом изъятий золота из SGE после 2015, 2013 и 2014 гг. В целом, цифры изъятий золота из SGE с начала года указывают на очень энергичный и здоровый рынок золота в Китае и очень сильный оптовый спрос на золото, с объемами, сопоставимыми с последними 5 годами.
Ежегодные изъятия физического золота из SGE, 2008-2017 гг. и с начала 2018 г
SGE: ежегодные изъятия физического золота
Совокупные изъятия = 16094 т; 30 июня 2018 г.; Последний год = 1038.43 т
Совокупные изъятия (тонны)
Изъятия из SGE (тонны)
Импорт золота в Китай
По всему миру монетарное золото (т. е. золото центральных банков) при движении между странами освобождено от таможенной и торговой отчетности. Ввиду этого сложно узнать, сколько действительно золота имеют в конкретный момент центральные банки (включая Народный банк Китая (НБК)).
Немонетарное золото – это любое золото, не классифицируемое как монетарное. Как правило, потоки немонетарного золота можно оценить, потому что оно не освобождено от таможенной и торговой отчетности. Однако Китай составляет исключение, поскольку он не публикует статистику своего золотого импорта и экспорта. Поэтому международные потоки немонетарного золота с участием Китая измерить сложнее, чем в случае большинства стран. Тем не менее оценить импорт золота в Китай можно, если посмотреть на отчеты других стран по экспорту золота в Китай.
С начала этого года Гонконг и Швейцария ожидаемо остались двумя главными поставщиками немонетарного золота в Китай. В числе меньших прямых поставщиков золота в Китай – Великобритания, Австралия и США. Хотя Гонконг остается крупнейшим поставщиком золота в Китай, Китай вот уже несколько лет получает больше золота напрямую из других стран и меньше через Гонконг.
Если сначала рассмотреть Швейцарию, то за первые 6 месяцев 2018 г., с января по июнь, швейцарцы поставили в Китай 274.7 т немонетарного золота. В частности, 41.2 т в январе, 67.2 т в феврале, что очень много, 39.6 т в марте, 26.6 т в апреле, 38 т в мае и 62.1 т в июне. По сути, Китай оставался крупнейшим пунктом назначения швейцарского импорта немонетарного золота каждый месяц, с января по июнь 2018 г., опережая Индию и Гонконг.
Китай импортировал 62.1 т золота из Швейцарии в июне 2018 г.
Швейцарский экспорт золота
2018 г. – июнь; Крупнейшие торговые партнеры – последний месяц в тоннах
Итого за месяц = 119.2 т
Армения; Австралия; Австрия; Канада; Китай; Египет; Франция; Германия; Гонконг; Индия; Италия; Иордания; Ливан; Малайзия; Россия; Саудовская Аравия; Сингапур; Южная Корея; Тайвань; Таиланд; Турция; ОАЭ; Украина; Великобритания; США
При экстраполировании 6-месячного потока на год получится, что 274.7 т швейцарского золотого экспорта в Китай с января по июнь соответствуют примерно 550 т в год. Если сравнить это с 2017 г., когда Китай напрямую импортировал из Швейцарии 299.8 т немонетарного золота, можно прийти к выводу, что в отношении источников золотого импорта в Китай в этом году произошли существенные изменения, причем прямого импорта стало намного больше, а опосредованного импорта через Гонконг – меньше.
Швейцарский экспорт золота по стране назначения, 2017 г.
Швейцарский экспорт золота в 2017 г.
25 основных торговых партнеров
Итого за год = 1456.6 т
Австралия; Австрия; Китай; Египет; Франция; Германия; Гонконг; Индия; Иран; Италия; Иордания; Южная Корея; Ливан; Малайзия; Россия; Саудовская Аравия; Сингапур; Тайвань; Таджикистан; Таиланд; Турция; Украина; ОАЭ; Великобритания; США
Согласно Министерству переписи населения и статистики Гонконга, за первые 3 месяца 2018 г. чистый экспорт золота из Гонконга в материковый Китай составил 144.2 т. Если экстраполировать это на 6 месяцев, получится примерно 290 т, а на год – 580 т. В сравнении с чистым золотым экспортом из Гонконга в Китай за 2017 г. это на 7.5% меньше, но такое снижение ожидаемо, так как Китай сейчас тяготеет к увеличению прямого импорта золота из других стран, помимо Гонконга.
Импорт золота в Китай из Гонконга
Ежегодный чистый импорт золота в Китай из Гонконга
Совокупный импорт = 5729 т; Март 2018 г. = 144.2 т
Гонконгский экспорт и реэкспорт в Китай за вычетом импорта
Совокупный импорт (тонны)
Чистый импорт (тонны)
Китай напрямую получает золото из ряда других стран, таких как Великобритания, Австралия, США и Канада. Данные другие источники являются относительно незначительными экспортерами золота в Китай в сравнении с Гонконгом и Швейцарией, но, исходя из цифр за 2017 г., вместе за первую половину 2018 г. они могли отправить в материковый Китай примерно 30-40 т золота.
Производство золота в Китае: 2018 г.
Помимо золотого импорта, добыча остается критически важным источником золотого предложения в Китае. Согласно Китайской ассоциации по золоту (China Gold Association (CGA)), Китай в 1-м квартале 2018 г. добыл 98.22 т золота, что на 3 т меньше, чем в 1-м кв. 2017 г. Сюда входит 80.8 т непосредственной золотодобычи и 17.4 т золота как побочного продукта добычи других минералов.
Хотя CGA пока не опубликовала результаты добычи золота во 2-м кв. 2018 г. и ее сайт пока не обновлялся, если экстраполировать цифру за 1-й квартал, то получится, что за 1-ю половину 2018 г. китайская добыча золота составила меньше 200 т, а за весь год получится около 400 т.
Учитывая, что в 2017 г. Китай добыл 426.14 т золота, и 426.14 т золота, добытого в 2017 г., – это, в свою очередь, на 27.3 т, или на 6%, меньше, чем в 2016 г., похоже на то, что 2018 г. станет очередным годом сокращения золотодобычи мирового производителя золота номер один. При продолжающемся энергичном спросе со стороны китайского золотого рынка такой относительный дефицит производства должен будет компенсироваться увеличением золотого импорта или ростом объемов переработки золота.
Наценки SGE
Наценки шанхайской золотой цены относительно международной цены золота в 2018 г. оставались положительными, стабильными и, в целом, низкими, не считая короткого периода в конце марта. Наценки SGE с начала года составляли 1-2 юаня на грамм, или 0.3-0.8%.
Положительные наценки свидетельствуют о привлекательности отправки золота с Запада на Восток, тогда как, в целом, сдержанные уровни этих наценок в 2018 г. указывают на то, что сейчас нет существенных ограничений предложения, таких как более жесткие правила импорта золота, которые могли бы способствовать росту наценок. Сравните это с концом 2016 г., когда цена золота на SGE была на 2-3% выше международной цены золота, как следствие слухов об ограничении НБК квот и партий золотого импорта, якобы в попытке взять под контроль отток капитала.
Наценки SGE на золото, 2018 г
Шанхайская биржа золота – золотые наценки – юань/г
Международная цена золота = 266.35 юаня/г
Шанхайская цена золота = 267.38 юаня/г
Цена золота – юань/г
Цена золота на SGE минус международная цена золота = наценка или скидка (в процентах); Последнее значение = 0.39%
Поскольку китайский оптовый спрос на золото за первые 6 месяцев 2018 г. превысил 1000 т, как свидетельствуют изъятия золота из SGE, китайский рынок золота должен, в целом, удовлетворить этот спрос за счет ключевых источников предложения, таких как собственная добыча, золотой импорт, переработка золота и дезинвестиции.
Можно считать, что с начала года до конца июня китайская золотодобыча внесла в китайское предложение золота примерно 200 т. Импорт немонетарного золота, главным образом из Швейцарии и Гонконга, внес еще 560-580 т. Еще 250-300 т должно поступить с переработки золота и лома, проходящего через систему SGE, и с дезинвестиций.
Мэнли, Ронан
Комментатор компании Bullionstar.
Источник: goldenfront.ru
Финансового счета
Операции с финансовыми инструментами (приобретение институциональными единицами – резидентами финансовых активов и принятие финансовых обязательств) находят отражение в финансовом счете.
Финансовый счет показывает, каким образом одни секторы получают необходимые финансовые ресурсы, принимая финансовые обязательства или уменьшая те или иные активы, и как другие секторы распоряжаются излишком собственных финансовых ресурсов, приобретая финансовые активы или уменьшая свои обязательства.
Сальдо активов и пассивов может выражаться как положительными, так и отрицательными величинами. Оно должно равняться чистому кредитованию или заимствованию, но с обратным знаком.
Финансовые активы в большинстве случаев представляют собой требование к другим институциональным единицам, т. е. им противостоит финансовые обязательства.
Финансовые требования и обязательства возникают из договорных отношений между двумя институциональными единицами: одна из них является кредитором (инвестором), а другая заемщиком (должником). Финансовое требование дает кредитору право на получение платежа от должника на условиях договора, финансовые требования могут существовать в самых различных формах, что и проявляется в многообразии финансовых активов.
Финансовые операции требуют двух записей в финансовом счете каждой из сторон, участвующих в данной операции.
В финансовом счете отражаются как чисто финансовые операции, так и финансовые операции, связанные с передачей права собственности на товар или нефинансовый актив либо с предоставлением услуги или труда. Чисто финансовые операции отражаются только в финансовом счете, в то время как финансовые операции, связанные с нефинансовыми операциями, имеют корреспондирующие записи на других счетах СНС. Чисто финансовые операции могут привести к перераспределению активов и пассивов и изменить их общую величину, но при этом не происходит изменения сальдо финансовых активов и пассивов.
Статья «Монетарное золото и специальные права заимствования (СИЗ) » требует пояснения. Монетарное золото включает золоту, которое приобретается с единственной целью: создать резерв покупательной способности.
Изменение финансовых активов в форме монетарного золота может произойти, в результате монетизации золота (перевода немонетарного золота в монетарное) или демонетизации золота (перевода монетарного, золота в немонетарное). Немонетарное золото представляет собой золото, предназначенное для, промышленного использования, и золото, относящееся к ценностям, которые не рассматриваются как финансовые активы.
Монетизация золота осуществляется в тех случаях, когда денежно-кредитные учреждения увеличивают запасы монетарного золота путем приобретения немонетарного золота. Процесс монетизации золота отражается в СНС следующим образом. Приобретение немонетарного золота отражается в счете операций с капиталом как чистое приобретение ценностей или изменение запасов материальных оборотных средств. Перевод золота из категории немонетарного в категорию монетарного показывается в счете других изменений в объеме активов как изменение в классификации активов.
Демонетизация золота происходит в тех случаях, когда денежно-кредитные учреждения продают монетарное золото для немонетарных целей.
В финансовом счете отражаются изменения финансовых активов в форме монетарного золота в результате операций с ним (покупки и продажи), осуществляемых между денежно-кредитными учреждениями данной страны и других стран. Покупки монетарного золота отражаются как увеличение этой категории активов в финансовом счете денежно-кредитных учреждений данной страны, а продажи монетарного золота — соответственно как уменьшение их активов.
Специальные права заимствования являются международными резервными активами, создаваемыми и распределяемыми МВФ, и представляют собой гарантированное и, безусловно, право держателя на получение других резервных активов.
Осуществляемое на безвозмездной основе распределение и аннулирование СПЗ в СНС не рассматриваются как операции и отражаются не в финансовом счете» а в счете других изменений в объеме активов.
Депозит — денежные средства, переданные банку на хранение и подлежащие возврату с оплатой, определенной договором процентной ставки. Депозиты включают:
• переводные депозиты, обращаемые по требованию без каких-либо ограничений в валюту страны и переводимые в чеки;
• платежные поручения банка и другие средства платежа;
• прочие депозиты (срочные депозиты, сберегательные депозиты, срочные сберегательные депозиты), которые не могут быть использованы без ограничений или без предварительного обращения их в наличные деньги или переводные депозиты.
Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие имущественные права их владельца по отношению к выпустившему их лицу. Различают два вида ценных бумаг: акции и долговые обязательства. В СНС акции и долговые обязательства вследствие различия их экономической природы рассматриваются как различные; категории финансовых активов.
Ценные бумаги подразделяются на краткосрочные и долгосрочные.
Краткосрочные ценные бумаги — это векселя и облигации со сроком погашения до одного года.
Долгосрочные ценные бумаги — это ценные бумаги, имеющие срок погашения с момента выпуска более одного года и приносящие фиксируемый или индексируемый процент. Они подлежат выкупу, начиная с даты, установленной во времени выпуска, являются, как и краткосрочные ценные бумаги инструментом инвестирования.
Статья «Займы» включает две подгруппы: краткосрочные и долгосрочные займы.
К займам относятся финансовые активы, которые образуются, когда кредиторы предоставляют средства непосредственно должникам. Как правило, такие операции подтверждаются документами, не подлежащими передаче. К займам относятся, например соглашение о финансовом лизинге, потребительский кредит, кредит на покупку в рассрочку, соглашение о продаже ценных бумаг с последующим их выкупом.
Краткосрочные займы — не имеющие формы депозитов кредиты, по которым первоначальный срок платежа (погашения), установленный контрактом, «оставляет максимум один год (в исключительных случаях — два года).
Долгосрочные займы – средне- и долгосрочные кредиты, по которым первоначальный срок платежа (погашения), определенный контрактом, как правило, составляет минимум один год (в исключительных случаях — два года).
Статья «Акции и другие виды долевого участия в капитале» включает акции — ценные бумаги, являющиеся свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал и дающие право ее владельцу на получение части прибыли предприятия в виде дивиденда, а также различного вида паи.
В тех случаях, когда дивиденды по акциям выплачиваются акциями, т. е. происходит капитализация прибыли, рыночная стоимость акций, которыми выплачиваются дивиденды, отражается как выплата и получение дохода от собственности в счете распределения первичных доходов, а в финансовом счете — покупка на полученные средства акций предприятия. Если Дивиденды по акциям выплачивают облигациями, в счете распределения первичных доходов показывают доходы от собственности, а в финансовом счете — покупку облигаций на- полученные средства, делая запись по статье «Ценные бумаги, кроме акций».
Страховые технические резервы создают страховые организации как финансовые посредники, перераспределяющие временно свободные средства держателей страховых, полисов и принимающие на себя обязательства по выплате страховых возмещений при наступлении страховых случаев. Страховые технические резервы включают:
• резервы по страхованию жизни и резервы, пенсионных фондов.
• резервы предстоящих платежей по другим видам страхования, кроме страхования жизни.
Страховые технические резервы управляется страховыми организациями и негосударственными пенсионными фондами. Однако они рассматриваются как активы держателей полисов и как обязательства страховых организаций и пенсионных фондов. Посреднические операции, осуществляемые страховыми компаниями, Приводят к одновременному увеличению их активов и обязательств. Инвестирование средств страховых резервов страховыми компаниями с целью получения доходов от собственности приводит к изменению состава финансовых активов страховых компаний, но не меняет их обязательств.
В финансовом счете отражается чистое изменение страховых технических резервов, представляющее собой разность между их увеличением и уменьшением.
Доход от инвестирования страховых технических резервов в СНС рассматривается как доход от собственности держателей полисов, реинвестируемый в страховые компании и увеличивающий их страховые технические резервы.
Изменение стоимости страховых технических резервов в результате изменения их рыночной стоимости отражается не в финансовом счете, а в счете переоценки.
Последняя статья финансовых активов (и пассивов) «Прочие счета дебиторов и кредиторов» включает торговый кредит, аванс за работу и прочую дебиторскую/кредиторскую задолженность.
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Источник: studopedia.ru
Монетарное золото
Монетарное золото – это государственный финансовый актив, который хранится в виде слитков или монет в центральном банке и составляет золотой запас страны. Ранее, при действии золотого стандарта, этот драгоценный метал являлся главным резервом, что поддерживал стоимость национальной валюты. В настоящее время резервы стран, помимо золота, составляют основные валюты, акции и займы. Тем не менее, когда государство покупает немонетарное золото, чтобы преобразовать его в монетарное, пополняя тем самым свои резервы, покупательская способность страны повышается. Также приток золота в государство или отток за его пределы оказывает влияние на увеличение/понижение денежной массы.
Новые посты в блогах трейдеров
5 лет назад trend
Падение рынка криптовалют в 2018 г. хуже краха пузыря доткомов
Минус 80% — падение рынка криптовалют в 2018 году оказалось хуже краха пузыря доткомовВ 2000 году падение с пико [. ]
5 лет назад trend
Крах идеи крипто-краудфандинга?
Таблица соотношения ТОПа публичных ICO по кол-ву собранных средств к их текущей рыночной стоимости. Занима [. ]
5 лет назад trend
График золота после введения ETF. Bitcoin + ETF = ?
. что было с золотом после введения ETF. Да, здесь есть нюансы с временным периодом, значениями и геополитикой. Однако [. ]
5 лет назад trend
ICO: несправедливое отношения к простым инвесторам
Сегодня в одном всеми известном чате бурлила дискуссия на тему несправедливого отношения проектов к простым инвесторам. [. ]
5 лет назад elf
Некоторые необходимые условия для торговли коррекций
Ситуация по фунту описанная здесь, и дискуссия вокруг нее натолкнула меня на мысль описания на мой взгляд самых необ [. ]
5 лет назад elf
Единственный способ дейтрийдинга
Однако даже подходы, использующие тренд, которые хорошо работают на временных промежутках от средней до большой длител [. ]
Написать отзыв, комментарий
Оценить статью и написать комментарий Отменить ответ
Вы должны быть авторизованы, чтобы иметь возможность комментировать.
Источник: homeinvesting.ru