Первая система так называемого золотого стандарта стихийно сложилась в XIX в. на Парижской конференции 1867 г. золото было признано единственной формой мировых денег.
Основные принципы (черты) Парижской валютной системы:
• конвертируемостью каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельных государств;
• свободный обмен золотых слитков на монеты, свободный
экспорт и импорт золота, его свободная продажа на
международном рынке;
• поддержание жесткого соотношения между золотым запасом государства и внутренним предложением денег;
• режим фиксированных валютных курсов, основанный на золотом паритете – соотношении валют по их официальному золотому содержанию.
• валютное обеспечение — возможность беспрепятственного обмена национальной валюты на золото.
*Юридически золотой стандарт возник в 1819 г., когда британский парламент принял Закон о восстановлении. Сущность данного закона заключалась в том, что Банк Англии обязывался восстановить обмен по первому требованию банкнот Банка Англии на золото по официальному курсу. К концу столетия золотой стандарт утвердился во всех развитых странах (Германия с 1875 г., Франция с 1878 г., Япония с 1897 г., США с 1900 г.). Россия перешла на золотой (золотомонетный) стандарт в период с 1895 по 1899 г. усилиями министра финансов графа С.Ю. Витте.
5.4 Система денежного обращения и международная валютная система.
Основными преимуществами системы золотого стандарта являются:
• устойчивость денег и автоматическое сдерживание процесса обесценения денег – инфляции;
• универсальность и единообразие расчетов на национальном и международном уровнях;
• устойчивость валютного
• действие автоматического механизма уравновешивания платежного баланса посредством цен и перелива металлических денег.
Недостатками золотого стандарта являются:
• изначальная ограниченность общемировых запасов золота и неравномерность их размещения в различных странах;
• привязка к золоту ограничивает возможности использования
денежно-кредитной политики для достижения других экономических целей, кроме стабильности курса (например, ускорение темпов
экономического роста или сокращение безработицы);
• фиксация курсов валют к золоту гарантирует стабильность общего уровня цен только тогда, когда стабильна относительная цена золота и ключевых товаров на мировом рынке;
• привязка денежно-кредитной политики к золоту и система
полного обеспечения приводят к периодическим кризисам ликвидности в экономике.
Крушение золотомонетного стандарта. Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя. С началом войны центральные банки государств — участником системы прекратили разменбанкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что спровоцировало сильнуюинфляцию
и хаос валютных отношений.
2. Генуэзская валютная система.
После окончания Первой мировой войны ведущие страны мира предприняли меры по восстановлению довоенной международную системы, основанной на золотом стандарте, однако эта попытка оказалась неудачной. По существу, она явилась модификацией золотомонетной. Ее часто называют золотослитковой или золотодевизной системой.
Тема 1 Валюта и валютная система
Принципы Генуэзской валютной системы:
• основа системы — золото и девизы — платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
• переход от золотомонетного к золотослитковому, т.е. обмен банкнот осуществляется уже не на золотые монеты (изъяты из обращения), а на слитки золота (чаще всего весом 12,5-12,7 кг).
• основные международные резервы — золото, иностранная валюта (английский фунт стерлингов, доллар США, французский франк — в период между двумя мировыми)
• формальное сохранение золотых паритетов;
• восстановление режима свободно плавающих валютных
курсов;
• валютное регулирование – новый элемент мировой
финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной
политики, международных конференций и совещаний..
— бумажные национальные валюты – девизы – основной инструмент международных расчетов (вместо золотых монет).
Преимущества Генуэзской валютной системы:
— большая гибкость (эластичность), чем золотомонетная.
— относительная валютная стабильность в области мировых торгово-финансовых отношений.
Кризис и крушение Генуэзской валютной системы обусловлен:
— мировым экономическим кризисом (1929-1933) гг.
— кризисом ведущей валюты – доллара США – резкое обесценение – девальвация (на 41 %).
— валютными кризисами других стран;
— ростом дефицитов бюджетов стран;
— прекращением размена банкнот на золото;
— развалом единой валютной системы и формированием валютных блоков (долларовый, стерлинговый и зона франка).
3. Бреттон-вудская валютная система.
• золотовалютный стандарт, основанный на золоте
и двух резервных валютах — тдолларе США и фунте стерлингов;
• конвертируемость, предусматривающаяотмену валютных ограничений и полную конвертируемость национальных валют по текущим операциям.
• сохранение золота в качестве международного платежного и резервного
средства;
• приравнивание доллара к золоту и закрепление за ним статуса главной резервной валюты;
• размен доллара на золото иностранным центральным банкам по официальной цене (установленной в 1934 г. (35 долл. США за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г);
• фиксированные валютные паритеты;
• образование МВФ для управления валютной системой
* Основными задачами МВФ стали предоставление кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, контроль за соблюдением принципов мировой валютной системы и обеспечение валютного сотрудничества стран. Первоначально членами МВФ стали 44 страны, затем число участников возросло до 170. Вступление России в МВФ состоялось только в 1992 г.
• создание специальных коллективных расчетных средств – СДР (в пер. с англ. — специальные права заимствования) – коллективной безналичной валюты стран — членов МВФ для облегчения международных расчетов.
Значение Бреттон-Вудской валютной системы:
• была эффективной в течение четверти века;
• способствовала росту мировой торговли и производства. 1950-е годы были относительно спокойными в плане постепенного похода к конвертируемости.
Причиныкризис и крушениеБреттон-Вудской валютной системы:
— постоянный дефицит торгового баланса США и отток капитала;
— постепенная утрата долларом монопольного положения в качестве мировых денег;
— расширение использования марки ФРГ, швейцарского франка и японской иены в качестве международного платежного и резервного средства;
— падение доверия к доллару и отток капитала;
— беспрецедентные объемы обмена долларовых накоплений Центральных банков стран Запада на золото Федеральной резервной системы (ФРС) (например, Франция, обменяла накопленные 4,704 млрд. дол. на золото (4,2 тыс. т);
— сокращение золотого запаса США до критической величины;
— отмена конвертируемости доллара в золото ФРС США (15 августа 1971 г.);
— девальвация доллара США и ревальвация ряда валют;
— неравноправный валютный механизм и нарастание политических противоречий между странами.
4. Ямайская валютная система (1972 -1976)
В 1972 — 1974 гг. «Комитет двадцати» МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы. Соглашение стран — членов МВФ, заключенное в Кингстоне (Ямайка, 1976) оформили следующие принципы четвертой мировой Ямайской валютной системы:
• замена золотодевизного стандарта стандартом СДР (Специальные права заимствования) — коллективной безналичной валюты стран — членов МВФ в качестве дополнительного резервного актива и международного ликвидного средства;
• юридическое завершение демонетизация золота (отменена его
официальная цены, золотых паритетов, прекращение размена долларов
• право выбора странами любого режима валютного курса (фиксированного, плавающего или смешанного);
• введение плавающих валютных курсов;
• усиление роли МВФ в межгосударственном валютном регулировании.
* МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашений об их установлении, за развитием международной валютной системы в целом.
• переход к многовалютному стандарту (на основе валют пятиведущих стран мира — доллара США, фунта стерлингов, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка).
Преимущество Ямайской валютной системы по сравнению с предшествующими системами — гибкость и эластичность.
* Современная валютная система гибко приспособилась к нестабильности платежных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире.
Недостатки и противоречия:
— фактически СДР не стал главным международным платежным и резервным средством.
*Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ.
— валютная система стала гибкой, но очень неустойчивой
* доллар США занимает лидирующие позиции в Ямайской в системе, но обнаруживает сильные колебания валютного курса.
— данная система продуцирует многочисленные финансовые и валютные кризисы;
— юридическая демонетизация золота носит формальный характер.
* Золото выполняет функции международного резерва и средства международной ликвидности, служит важным фактором кредитоспособности государств-должников.
Таким образом, Ямайская валютная система играет значительную роль в становлении мировой валютной системы, но имеющиеся у неё недостатки указывают на необходимость её усовершенствования.
Источник: cyberpedia.su
Золотая валютная система
Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система.
Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах:
1. Его основой являлся золотомонетный стандарт.
3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу). Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов.
Разновидностями золотого стандарта являются:
Ø Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в)
Ø Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в – начало первой мировой войны)
Ø Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г – начало второй мировой войны).
Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.
Генуэзская международная экономическая конференция 1922 года закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
1. Его основой являлись золото и девизы – иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен не за одной валютой.
2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время первой мировой войны.
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.
В результате кризиса золотодевизный стандарт или Генуэзская валютная система утратил относительную эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.
Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.
Цель валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене, особенно в моменты экономических кризисов.
Для валютного блока характерны следующие черты:
1) курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;
2) международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-гегемона;
3) их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;
4) обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона.
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;
2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);
2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА — международная валютная система, сформировавшаяся после второй мировой войны и базировавшаяся на приспособлении национальных валютных систем к валютным системам ведущих в то время государств, прежде всего к национальной системе США. Система установлена в результате Бреттон-Вудской конференции (с 1 по 22 июля 1944 г.) Название происходит от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Хэмпшир, США. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ)
В ходе Конференции объединенных наций по валютным и финансовым вопросам в июле 1944 в Бреттон-Вудсе (шт. Нью-Гемпшир), наметился очевидный сдвиг в сторону налаживания сотрудничества между государствами в валютной сфере, которое практически отсутствовало в межвоенный период.
Основополагающие принципы Бреттон-Вудской системы:
· Сохранение за золотом статуса средства окончательного урегулирования международных расчетов при меньших масштабах его) монетарного использования в связи с внедрением в мировой денежный оборот резервных валют — доллара США и, в более ограниченных размерах, английского фунта стерлингов
· Свободная обратимость национальных валют как основа многосторонней системы расчетов
· Фиксированные валютные паритеты в долларах или в золоте
· Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ключевой валюты;
· Курс ключевой валюты фиксирован к золоту
· Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (в рамках +/- 1 %) с помощью валютных интервенций
· Изменения курсов валют осуществляются посредством их ревальвации или девальвации
· Организационным звеном системы являются Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов работы их валютных систем, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
В первые годы после окончания войны широкое распространение в мире получили двусторонние торговые и платежные соглашения, чтобы торговать в условиях, когда практически все страны за пределами долларовой зоны прибегли к мерам контроля за торговлей и платежами. США принимали платежи исключительно в долларах или золоте, а другие страны долларовой зоны – прежде всего Канада и страны северной части Латинской Америки – также практически во всех международных операциях пользовались американским долларом. В результате все остальные страны, испытывавшие острую нужду в долларах, несмотря на значительную американскую помощь, имели весьма ограниченные возможности в торговле со странами долларовой зоны.
Великобритания оказалась в состоянии сохранить высокую степень свободы в торговле и движении капитала в пределах стерлинговой зоны, однако была вынуждена ввести строгие ограничения на торговлю со странами, которые отказывались принимать платежи в неконвертируемых фунтах стерлингов.
В результате США получили валютное превосходство, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. В рамках Бреттон-Вудской системы утвердился Долларовый стандарт международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Иногда говорили о «Золотодолларовом стандарте». На тот момент США обладали 70-ю процентами всего мирового запаса золота.
Доллар — валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами.
Ямайская валютная система — современная международная валютная система, базирующаяся не на валютных системах отдельных стран (в том числе США), а на законодательно закрепленных межгосударственных принципах. (Кингстон (Ямайка) в 1976г.)
Характерной особенностью Ямайской валютной системы стало введение свободно плавающих курсов валют.
Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при возникновении существенных перекосов платёжного баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.
Принципы устройства Ямайской валютной системы:
· отменена официальная цена золота, прекращен обмен долларов на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.
· странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).
· введен новый вид международного платежного средства — СДР (SDR — Special Drawing Rights, СПЗ- специальные права заимствования) — расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.
· расширены возможности проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют
· Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:
· выравнивание темпов инфляции в различных странах;
· уравновешивание платежных балансов;
· расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.
Источник: poisk-ru.ru
Золотой стандарт
Золотой стандарт представляет собой монетарную систему, основой которой является единица расчёта, стандартизированная к определенному количеству золота.
Почему именно золото?
Основные причины, по которым выбор пал именно на золото в качестве стандарта при расчете денежной единицы:
- долговечность металла и его неизменность при длительном хранении,
- высокая стоимость даже малого объёма/веса,
- возможность делить и объединять;
- возможность идентификации металл по явно выраженным признакам (цвет, вес, степень ковкости, акустические характеристики).
Экономика, которая построена на основе золотого стандарта, гарантирует каждой выпущенной денежной единице возможность по первому требованию ее обладателя обменивать на соответствующее ей количество золота. Расчёты между государствами, которые используют золотой стандарт, должны устанавливать фиксированный обменный курс денежных единиц, основываясь на соотношения валют по отношению к единице массы золота.
Приверженцы золотого стандарта утверждают, что данный стандарт делает экономику намного стабильнее, и она значительно меньше подвергается инфляции, так как при использовании золотого стандарта правительство стран не имеет права печатать деньги, которые не обеспечены золотом, по своему желанию. Нехватка платежных средств способствует спаду производства непосредственно из-за кризиса ликвидности.
Разновидности золотого стандарта
Понятие золотомонетный стандарт — это условное называние классического золотого стандарта, существовавшего в странах, система эта основывалась на золотых монетах, и подразумевает монеты, отчеканенные из золота. В этот же момент выпускались и бумажные деньги. Все владельцы бумажной денежной банкноты могли обменивать в банках бумажные купюры на золотые монеты, либо же обменивать их на золотые слитки, но только по установленному единому гарантированному паритету. Это паритет был отображен на самих денежных банкнотах.
Такой стандарт существовал до того момента, пока государство гарантировало обмен бумажных купюр на золото абсолютно любому владельцу денег, напечатанных на бумаге. Такая денежная система профункционировала до момента начала Первой мировой войны. Как только началась война все страны, которые воевали, приостановили, а некоторые даже заморозили свободный обмен всем владельцам бумажных банкнот на золото. Единственной страной, не приостанавливающей конвертацию, остались Соединённые Штаты Америки, с просуществовавшим золотомонетный стандартом до 1933 года. После и он был отменён, но не из-за войны, а по причине экономического кризиса.
Сразу после окончания первой мировой войны Великобритания и Франция пытались вернуться к довоенному золотомонетному стандарту, что оказалось невозможными. Причина основная — несоответствующий золотой запас по отношению к наличию бумажной валюте страны, которая находилась в обращении. Было выявлено, что бумажные купюры возможно обменять на золото только в слитках, минимальным весом которого составляло — 12,5кг, соответствовавшему сумме в — 1700 ф.ст. (стоимостью роскошного автомобиля Роллс-Ройс на те времена). Большинству держателей небольшого количества бумажных денег и не было необходимости и потребности в обмене их на золото, в связи с тем, что их бумажные деньги, можно сказать, были обеспечены вполне достаточным количеством товаров. Несмотря на большой эквивалент обмена, бумажные деньги были все-таки обеспечены и золотом.
Иногда называемый золотодевизным, золотовалютный стал продолжателем систем золотого стандарта. Новые международные экономические условия, возникшие после Второй мировой войны, привели к тому, что золотовалютный стандарт все-таки был заложен на всеобщей конференции в Бреттон-Вудсе.
В 1971 году эпоха золотовалютного стандарта закончилась — в тот момент, когда США отказалось свободно обменивать доллар на золото. Самая важная причина полного краха Бреттон-Вудской системы — большое количество долларов, произведенных в США, которые не были обеспечены золотом.
Источник: utmagazine.ru