Polymetal (POLY) продолжает накапливать серебро на своих складах, поскольку западные санкции мешают продажам:
- Евросоюз и Великобритания ввели эмбарго на российское серебро еще в апреле.
- Лондонская ассоциация рынка драгметаллов (LBMA) приостановила действие статуса Good Delivery («надежная поставка») для российских заводов, очищающих металл от примесей.
- Крупнейшие игроки российского рынка золота — ВТБ (VTBR), Газпромбанк (GAZP), Открытие (OFCB), Совкомбанк — попали под санкции
- Обсуждается возможность введения санкций против российского золота в 7-м пакете санкций от ЕС. Читайте подробнее:Золота много не бывает: ЦБ скупит все, что нельзя продать на Запад
Почему Европа важна для торговли драгоценными металлами?
Золото и серебро производятся во всем мире, но крупнейшие хабы международного трейдинга этих металлов — Великобритания и Швейцария. Связано это исторически с тем, что на территории этих стран располагаются крупнейшие аффинажные заводы по очистке металлов.
Рынок Золота [Дубай 2021]
По данным Федеральной таможенной службы, в 2021 году больше всего серебра из России закупали именно Великобритания и Швейцария.
Что такое статус Good Delivery?
Это набор требований Лондонской ассоциации LBMA к качеству слитков из золота, серебра и платиноидов. Поставщики, обладающие статусом Good Delivery, не требуют никаких дополнительных проверок. Если статус отсутствует, то с таким поставщиком мало кто хочет иметь дело: ему придется либо продавать свои слитки с большим дисконтом, либо искать способы переаффинажа (сертификации) на заводах, которые таким статусом обладают. Это дополнительные затраты.
Похоже, этим и занималась Швейцария весной, когда была замечена за ввозом золота из России: скорее всего, она как раз проводила переаффинаж российского золота. Об этом сообщил Bloomberg.
Почему нельзя так же с российским серебром?
Потому что это менее ценный металл, чем золото, на мировом рынке его и так много. А кроме Европы, его направить больше и некуда.
С другой стороны, у серебра в целом неплохие перспективы: оно используется не только в ювелирных украшениях, но также и в промышленности. И его роль в концепции «зеленой экономики» лишь растет. Серебро требуется, например, для производства электромобилей, экологически чистых катализаторов, солнечных батарей, электросетей, сетей 5G, индукционных зарядных устройств.
Однако в условиях надвигающейся рецессии, непрекращающейся пандемии в Китае, а также краха «зеленой» концепции из-за энергетического кризиса ожидать роста цен на этот металл в ближайшее время не стоит.
Рис. 1. Фьючерсы на серебро, источник: tradingview.com
В каком состоянии финансы Polymetal?
Продажи серебра в структуре выручки Группы в 2021 году составили 14,5%. На долю золота пришлось 84,8%, меди — 0,7%.
Золотой рынок Ереван
Доля продаж внутри России — 44%, в Казахстане — 35%, в Восточной Азии — 17%, в Европе — 4%. Но не стоит обольщаться этими цифрами. Вероятно, компания продавала слитки российским банкам, которые до начала украинского конфликта являлись крупнейшими трейдерами на рынке драгметаллов. Поэтому можно предположить, что 44% продаж «внутри России» — это продажи в ту же Великобританию и Швейцарию.
Сильная сторона компании — ее казахстанский сегмент бизнеса, который приносит ей 39% всей прибыли.
К дополнительным рискам компании можно отнести ее валютный долг — 91%. А поскольку рынок драгметаллов традиционно торгуется в долларах, то почти у всех российских золотодобытчиков велика доля валютных заимствований.
Рис. 2. Курс акций Полиметалла. Источник: tradingview.com
Другие компании-золотодобытчики. А что с Селигдаром?
Он — исключение. Из всех золотодобытчиков акции Селигдара (SELG) выглядят наиболее устойчиво, переживая в моменте небольшой дивидендный гэп.
При этом Polymetal отложила вопрос о дивидендах за 2021-й года на август, что также негативно влияет на котировки ее акций.
Рис. 3. Сравнительный курс акций золотодобытчиков, источник: tradingview.com
Каковы перспективы рынка золота и серебра?
Золото сейчас находится на максимумах: защитный актив. Однако намечается тенденция к коррекции. Ведь обычно, когда ФРС и ЕЦБ смягчают денежно-кредитную политику, то это приводит к большей инфляции. В такой ситуации золото обычно растет. Ну а повышение ставок давит на стоимость золота.
Серебро обычно повторяет динамику своего «старшего брата». В итоге ограничения на российские драгметаллы могут быть на руку западным игрокам данного рынка. В условиях, когда стоимость их товаров из этих металлов, по сути, должна идти на спад, ограничение существенного притока товара из России будет поддерживать цену.
Таким образом, вероятно, мировые цены на золото в этом году будут держаться на достигнутых уровнях.
Рис. 4. Фьючерсы на золото, источник: tradingview.com
Каковы перспективы у Polymetal?
Компания вряд ли сможет выгодно реализовать серебро. Существенная доля выручки, приходящаяся на этот металл, будет потеряна. В отношении золота можно предполагать, что удастся найти лазейку — например, через казахстанскую «дочку».
Крепкий рубль влияет на финансовые результаты компании, скорее, негативно. С одной стороны, у Polymetal имеется валютный долг. Но он небольшой: отношение NetDebt/EBITDA = 1,1. А вот на выручке крепкий рубль скажется плохо, что справедливо и для остальных компаний сектора.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
Источник: investfuture.ru
Стоит ли покупать золото сейчас
Фото: facebook.com
10263
Рынок золота и серебра в последнее время испытывал сильнейшую волатильность, которой не было с 2011 года. Рынок сильно вырос. Что ожидать в дальнейшем? В этой статье я привожу немного упрощенный взгляд на дальнейшее движение цены на золото и, вместе с ним, конечно на серебро, не углубляясь в более точные аналитические расчеты, которых в изобилии можно найти в интернете.
Перечислим факторы против дальнейшего роста золота и серебра. 1. Слишком сильно выросли. Действительно, золото сейчас остывает после стремительного роста и достижения 6 августа исторического максимума ($2076 за унцию). Сегодня металл торгуется на уровне $1960, а серебро $28 за унцию и, теоретически, можно предположить более серьезную коррекцию в металлах. 2. Эффект толпы.
В России вырос спрос населения на наличное золото и серебро. Металлы подорожали с начала года примерно на 50%. Частные инвесторы бросились скупать драгмет, потому что им кажется, что другой альтернативы уже нет, а это часто означает, что наступила финальная часть растущего тренда. В тоже время некоторые крупные инвесторы, напротив, начинают говорить о перегретости рынка.
Так, Марк Мобиус, основатель Mobius Capital Partners, не советует сейчас покупать золото, ожидая коррекции. 3. Снижение спроса на золото в Индии. В Индии и Китае во второй половине года обычно сильно увеличивается спрос на золотые украшения. В это время проходят всевозможные фестивали, а за ними наступает и сезон свадеб.
2/3 спроса на золото в Индии приходится на сельскую местность, где в этом году ждут хороший урожай, так как сезон муссонов уже принес хорошие осадки, и синоптики ожидают продолжения дождей. Доход крестьянина зависит от урожая, следовательно, можно ожидать продолжения спроса на золото. Но будет ли он значительным, ведь цены на золото в Индии УЖЕ прилично выросли в этом году.
Однако, по оценкам инвестиционных аналитиков, даже при бурном свадебном спросе на золотые украшения в Индии в третьем-четвертом кварталах, общий годовой спрос на золото в Индии будет на треть ниже обычного из-за общих мировых проблем в экономике и пандемии коронавируса. А какие факторы за рост золота, а вместе с ним и серебра? Перечислим и их.
Они, как мне кажется, выглядят куда весомее факторов снижения. 1. Ослабление доллара. Сегодня мы наблюдаем сверхмягкую монетарную и фискальную политику действующего американского президента Трампа, которая привела к минимальным ставкам, что, в свою очередь, привело к снижению доллара ко всем основным валютам. Это позитивно влияет на цену на золото и серебро.
2. Активное безальтернативное применение золота и серебра в промышленности, которая постепенно восстанавливается после пандемии коронавируса. 3.Тихая гавань для бегства капиталов из рисковых активов Мы наблюдаем безудержное ралли в американских индексах.
Если начнется коррекция, то инвесторы будут выбирать золото, как самый лучший во все времена инструмент для сохранения капитала. Уоррен Баффет знает об этом и сейчас активно инвестирует в акции компаний золотодобывающей промышленности. 4. Технический анализ однозначно говорит нам о том, что график золота находится в растущем тренде. Если цена скорректируется даже до уровня $1780, растущий тренд останется в силе. Возможно, в этой заметке я указал не все факторы, влияющие на цену драгметаллов, заходите на мой канал в Яндекс Дзен, где я каждый день рассказываю о своих сделках на рынке и обсуждаю с подписчиками более подробно ситуацию на рынке золота.
Деньги на подарки к Новому году – когда об этом стоит подумать
Обоснована ли сейчас покупка загородной недвижимости, пора ли копить на празднование Нового года и стоит ли делать ставку на золото, обсудили с финансовым консультантом Игорем Файнманом. Нормализовалась ли ситуация в экономике после выхода из режима самоизоляции? До конца еще нет. Мы получили передышку от коронавируса, потому что летом он не так агрессивен, но впереди у нас осень и зима, посмотрим, как переживем эти сезоны. Продолжение
Источник: fomag.ru
Нет монет Коронавирус заставил мир вспомнить о золоте. Почему его не хватит на всех покупателей?
Золото всегда пользовалось репутацией лучшего защитного актива во времена экономических кризисов и финансовых потрясений. На фоне пандемии COVID-19 цены на этот драгметалл рванули вверх и достигли максимума с 2012 года. В условиях ажиотажа инвесторы и банкиры столкнулись с жестким дефицитом золотых слитков и монет, сравнимым разве что с нехваткой гречки и туалетной бумаги в российских магазинах. Связанные с коронавирусом потрясения на рынках заставили инвесторов пытаться обманом вывезти золото на военных самолетах и в буквальном смысле обшаривать хранилища в поисках залежавшихся слитков. Золотой хаос — в материале «Ленты.ру».
Тонущий корабль
Пандемия коронавируса подорвала экономическую активность во многих странах. По состоянию на 14 апреля число заразившихся вирусом вплотную подобралось к двум миллионам человек, согласно данным Университета Джонса Хопкинса. Летальными оказались почти 122 тысячи случаев. Данная ситуация повлекла за собой масштабные карантинные меры, которые негативно сказываются на мировой экономике, в частности, на туризме, логистике, торговле и производстве. Рецессия в глобальной экономике уже наступила, уверены три четверти из опрошенных Reuters экономистов.
По прогнозу McKinsey, 2020 год завершат спадом все три крупнейших экономических центра мира — США, Китай и еврозона. При этом во втором квартале 2020 года спад в США может достичь 8-11 процентов по сравнению с четвертым кварталом 2019 года. Что касается мировой экономики, то ее ожидает сокращение на 1,5-4,7 процента. Для сравнения — в кризисном 2009 году она уменьшилась лишь на 0,1 процента. Согласно прогнозу Goldman Sachs, экономика США сократится в первом квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года на 6 процентов, а во втором квартале — почти на четверть.
процента может сократиться мировой ВВП
Однако последствия коронавирусного кризиса не заставляют себя ждать — так, миллионы американцев уже лишились работы. По данным Минтруда США, в последнюю неделю марта за пособием по безработице обратились 6,65 миллиона человек, что является новым рекордом в истории американского рынка труда. Во времена мирового экономического кризиса 2008-2009 годов недельный максимум по заявкам на пособия был зафиксирован всего на уровне 665 тысяч. Экономисты из федерального округа Сент-Луис прогнозируют безработицу на уровне 32 процентов. Это при том, что даже во времена Великой депрессии пиковое значение безработицы составляло не больше 25 процентов.
Как на дрожжах
Все эти негативные события в экономике подстегнули рост цен на традиционный защитный актив — золото. Драгоценный металл начал дорожать во второй половине февраля на фоне новостей о распространении коронавируса в Европе и Южной Корее — 19 февраля стоимость золота поднялась выше 1600 долларов за унцию и достигла максимума с начала 2013 года. Уже спустя пять дней котировки обновили зафиксированный максимум и пробили отметку в 1650 долларов. На первой неделе марта золото прибавило в цене более чем 5 процентов. В ходе торгов на нью-йоркской бирже Comex 6 марта цена апрельского фьючерса на золото достигала уже 1687 долларов за унцию.
Еще одним фактором, ускорившим рост стоимости драгметалла, стало внеплановое решение Федеральной резервной системы (ФРС) США снизить ключевую ставку впервые с 2008 года. 3 марта регулятор снизил целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 1-1,25 процента, а меньше через две недели опустил планку уже до 0-0,25 процента. Федрезерв заявил, что собирается удерживать ставку на околонулевом уровне «до тех пор, пока не будет уверенности, что экономика перенесла последние события и движется к достижению целей максимальной занятости и ценовой стабильности». Снижение процентной ставки автоматически поднимает доходность золотых слитков, поскольку в такие периоды золото становится выгоднее облигаций и сберегательных счетов с низкой доходностью.
Во второй половине марта цена на металл резко пошла вниз — котировки упали на 4,8 процента, продемонстрировав самое большое снижение с 2016 года. Однако это совершенно не говорит о том, что интерес инвесторов к этому активу ослаб. Как правило, золото не дорожает постоянно на протяжении всего кризиса. Оно ведет себя по-разному на отдельных его стадиях, отражая уровень страха за будущее, говорит международный финансовый консультант Исаак Беккер.
Обычно можно наблюдать резкий взлет цен на золото в самом начале, когда рецессия только начинает набирать обороты. Так, например, было в кризис 2008 года, когда за первые два с половиной месяца цена на золото «прыгнула» почти на 20 процентов. Однако дальше было резкое падение, затем опять взлет, опять падение, и так далее. Примерно то же самое происходит и сейчас — уже 9 апреля июньские контракты на золото на Comex подорожали до 1744,6 доллара за унцию, что является самым высоким уровнем с ноября 2012 года. При этом 14 апреля цены «прыгнули» еще выше и достигли 1785 долларов за унцию.
Сценарий судного дня
Учитывая все непростые обстоятельства, многие эксперты указывают на беспрецедентность текущего кризиса. «Сейчас мы проживаем весьма уникальную историю, не похожую ни на один другой опыт, пережитый экономикой США за последние 100 лет», — считает экономист Мигель Фариа-и-Кастро. В условиях нового негативного опыта, страха и отсутствия какой-либо уверенности в завтрашнем дне люди предсказуемо стараются себя обезопасить и подготовить некую подушку безопасности. Так, пока простые граждане закупаются продовольствием и товарами первой необходимости, богачи набивают свои инвестиционные портфели золотом. Поэтому, как и в случае с медицинскими масками и антисептиками, на рынке желтого драгметалла образовался дефицит.
Сейчас мы проживаем весьма уникальную историю, не похожую ни на один другой опыт, пережитый экономикой США за последние 100 лет
Мигель Фариа-и-Кастро экономист
В конце марта The Wall Street Journal сообщила об охватившем рынок хаосе и назвала происходящее «сценарием судного дня». По данным издания, дилеры распродали все запасы золота и даже начали закрываться. Канадский гигант Kitco, торгующий золотом, сообщил, что почти все стандартные золотые монеты весом в одну унцию распроданы. «Американские золотые орлы» и «Буйволы», выпущенные монетным двором США, отсутствуют на складе. Такая же ситуация с канадскими «Кленовыми листьями», выпущенными Королевским монетным двором Канады, монетами «Британия», выпущенными Королевским монетным двором Великобритании, и «Кенгуру», выпущенными в Австралии.
Закончились и золотые монеты «Крюгерранда», выпущенные правительством Южной Африки. Это самые продаваемые золотые монеты в мире. «Из-за экстремальных объемов заказов доставка будет задержана как минимум на 15 рабочих дней», — предупредил золотой дилер JM Bullion. При этом наибольший дефицит наблюдается среди небольших золотых слитков, наиболее популярных у потребителей. В то время как банки и институциональные инвесторы обычно используют большие слитки по 400 унций (бар), розничные инвесторы предпочитают килобары (около 32 унций), маленькие слитки и монеты. Что объяснимо, поскольку не все имеют желание и возможность заплатить порядка 600 тысяч долларов за один слиток.
Спотовая цена (англ. spot price) — цена, по которой продается реальный товар, ценные бумаги или валюта в данное время и в данном месте на условиях немедленной поставки. К примеру, стоимость инвестиционной золотой монеты «Венская филармония» состоит из спотовой цены золота на бирже в долларах плюс премия. Величина премии к бирже на золотые монеты зависит от многих факторов: стоимость чеканки, страховки и продвижения на рынок, стоимость транспортных затрат, величина наценки, диктуемая оптовым рынком, и т.д.
При этом те, кому все-таки удается заполучить металл, сталкиваются с ценами, намного превышающими биржевую стоимость золота. Так, крупный американский дилер Apmex продает одну унцию «Американского орла» за 1788 долларов. В условиях дефицита некоторые дилеры даже вызванивают клиентов, чтобы узнать, готов ли кто-нибудь из них продать свои золотые слитки и монеты, и предлагают редкую премию по сравнению со спотовыми ценами. «Люди хотят покупать, а не продавать золото, — говорит Марк О’Бирн, основатель GoldCore, дилера из Дублина. — У нас есть лист ожидания покупателей, и мы отправили клиентам по электронной почте сообщение о том, кто хочет продать золото. В настоящее время на каждые 99 покупателей приходится примерно один или два продавца».
Ни туда и ни сюда
Ситуация настолько тяжела, что финансисты с Уолл-стрит просят о помощи Канаду — Королевский канадский монетный двор буквально «завален просьбами нарастить производство золотых слитков, которые можно доставить в Нью-Йорк». При этом, по словам его представителя Аманды Бернье, Канада не в состоянии удовлетворить возросший спрос, так как часть сотрудников отправлены на карантин. И это, к слову, одна из причин дефицита. Шахты в таких странах, как Перу или ЮАР также закрыты из-за коронавируса. А швейцарские заводы, которые плавили золото в слитки, прекратили работу после того, как число заболевших в стране достигло 10 тысяч.
Другая проблема заключается в транспортировке. Из-за отмены большинства авиарейсов тысячи тонн золотых слитков, находящихся в хранилищах по всему миру, трудно доставить своевременно. Поставки в Лондон, где находится крупнейшая в мире биржа металлов, из таких стран, как ЮАР и Швейцария, упали. Если раньше слитки доставляли за день, то теперь требуется в 10 раз больше времени.
В мире по-прежнему есть доступное золото общей стоимостью около 10 триллионов долларов, но «оно не там, где нужно», поясняет сооснователь компании Bullion Reserve Саймон Михайлович. В итоге лондонские банкиры бронируют частные самолеты и пытаются обманом получить доступ к военным бортам, чтобы доставить слитки в Нью-Йорк.
Материалы по теме:
По наводке На американские биржи пришли дилетанты. Теперь от них зависит будущее мировой экономики
13 марта 2020
Помимо прочего, не обошлось и без биржевых спекулянтов, которые обеспечили мощный приток средств в золото в надежде заработать за короткий период паники. Словом, за волатильностью, которую демонстрируют цены на золото в последнее время, стоят и фундаментальные, и спекулятивные, и технические факторы. По мнению аналитиков «Открытие Research», при дальнейшем негативном развитии ситуации с коронавирусом стоимость золота может существенно вырасти и достичь 1900 долларов за унцию. Еще более оптимистично высказался директор по исследованиям GraniteShares Райан Джанотто. По его словам, было бы очень неразумно исключать возможность роста золота до 2 тысяч долларов к концу года.
Тем не менее следует помнить, что золото в основном подходит для консервативных долгосрочных инвесторов. Кроме того, оно будет полезно тем, кто хочет за его счет снизить общий уровень риска инвестиционного портфеля. Само по себе золото не приносит доходов, не платит проценты и дивиденды.
Заработать на нем можно только в том случае, если спрос стимулирует цену к росту, который, увы, не бесконечен. За весь 2008 год в условиях, когда мировой фондовый рынок очень сильно лихорадило, цена золота выросла лишь на 6 процентов. Поэтому многие инвесторы, которые вложили значительные средства в золото на его пике, ждут много лет, чтобы достичь точки безубыточности или получить какую-то прибыль.
Источник: lenta.ru