1. Международная валютная система – совокупность международных норм, правил и методов осуществления расчетов между государствами, закрепленное соглашением между ними.
Современная валютная система существует с 1976 г. и называется ямайской. Она пришла на смену Бреттон-Вуд-ской системе, просуществовавшей в течение 30-ти лет на основе золото-долларового стандарта.
Ямайская система основана не на одной валюте – долларе, а на «корзине» из нескольких основных мировых валют (доллар, марка, йена, фунт стерлингов, французский франк), поэтому ее называют многовалютным стандартом. Мировым денежным эталоном в этой системе является особая международная денежная единица СДР, которую часто называют «бумажным золотом». СДР (специальные права заимствования) представляют собой безналичные электронные деньги в виде записи на счетах стран в Международном валютном фонде проводит курс на то, чтобы СДР стали господствующими в международных расчетах, однако серьезно потеснить доллар им пока не удается. Кроме того, в последние годы появился новый серьезный претендент на роль мировых денег – евро.
Зачем ЦБ разных стран скупают золото. История 50-летней давности повторяется
2. Определение валютного курса. Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в единице другой. В зависимости от того, какая валюта является базой для сравнения, он подразделяется на два вида: обменный и девизный валютные курсы.
Обменный валютный курс – это цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальных деньгах, а девизный – наоборот.
Валютный курс находится под воздействием величины денежной массы и связанной с ней инфляции. В зависимости от формы регулирования валютного курса различают фиксированный и плавающий курсы. Фиксированный валютный курс предполагает неизменность его по отношению к другим валютам.
Если соотношение на рынке меняется, то Центральный банк проводит валютную интервенцию (продажу) на рынке с целью восстановления установленного твердого курса национальной валюты. Плавающий валютный курс определяется в процессе свободного рыночного обмена под воздействием спроса и предложения. В РФ валютный курс является плавающим с некоторыми ограничениями со стороны Центробанка и устанавливается ежедневно.
Соотношение официальных курсов валюты может быть приведено в соответствие с рыночным спросом и предложением методами девальвации и ревальвации национальной валюты.
Девальвация – понижение официального курса национальной валюты страны по отношению к иностранным.
Ревальвация – повышение официального курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Купля-продажа иностранной валюты осуществляется на валютных биржах, где осуществляется в форме спотовых (прямых) или форвардных (с отсрочкой до трех месяцев) сделок. Ведущие центры валютных рынков – Нью-Йорк, Гонконг, Лондон, Токио.
3. Конвертируемость валют. Применение национальной валюты в международных расчетах по ее официальному курсу делает ее конвертируемой.
По степени конвертируемости различаются следующие виды валют:
Заброшенный бункер. Нашли Швейцарское золото и царское серебро!
1. Свободно конвертируемая валюта (СКВ) – полностью выполняет роль мировых денег, т. е. без всяких ограничений и препятствий используется во всех внешнеторговых операциях текущего и инвестиционного характера, признается всеми странами в качестве всеобщего платежного и расчетного средства между ними. В составе СКВ – американский доллар, швейцарский франк, немецкая марка, английский фунт стерлингов, японская йена и др.
2. Частично конвертируемая валюта. Самая распространенная форма валюты, предполагающая различные ограничения на операции с валютой. Эти ограничения, как правило, связаны с применением клиринговых (двухсторонних) расчетов, лицензированием экспорта и импорта, применением различных валютных курсов в зависимости от вида сделок, ограничением ввоза и вывоза национальной валюты, регламентацией вывоза прибыли, ввоза инвестиций и др.
3. Неконвертируемая валюта. Распространена среди развивающихся стран и предполагает жесткие запреты и ограничения по операциям с национальной и иностранной валютой. Подобной валютой являлся советский рубль.
Конвертируемость валюты можно оценить с позиций как населения страны, так и иностранцев.
4. Внутренняя конвертируемость валюты означает ее способность обслуживать сделки по товарам и услугам внутри страны и возможность для населения обменять ее на иностранную валюту.
5. Внешняя конвертируемость валюты означает возможность для иностранцев свободно обменивать национальную валюту на любую иностранную по официальному курсу.
Достижение конвертируемости национальной валюты благоприятно сказывается на торговом и платежном балансах страны, а ее стабильность заставляет национальных производителей вести международную конкурентную борьбу за счет снижения издержек и повышения качества выпускаемой продукции.
Источник: www.uhlib.ru
Почему сдр часто называют бумажное золото
В заключение обсудим тип международной валютной системы которая кажется наиболее пригодной для менее развитых стран. Мы ранее обсудили причины, почему многие страны предпочитают фиксированные валютные курсы, а не гибкие валютные курсы. Наименее развитые страны хотели бы иметь более стабильные валютные курсы, чем они были за последние годы.
Одна причина этого — это то, что многие наименее развитые страны имеют высокий удельный вес внешней торговли в ВВП, и таким образом они уязвимы от курсовых колебаний. Другая важная причина включает значительный внешний долг таких стран. Поскольку этот долг первоначально наминирован в долларах, повышение в реальном валютном курсе по отношению к доллару означает, что реальное бремя долга возрастает.
Сравнительно фиксированный показатель также подразумевает, что страна должна поддерживать требуемый уровень международных резервов. Но эти страны могут поддерживать их резервы из-за их потребности в импорте, а также из-за утечки капитала из наименее развитых стран в развитые страны, где реальная норма прибыли в капитале может быть более высокой. Следовательно, для слаборазвитых стран важно, что любая реформа международной валютной системы должна включить требуемое обеспечение создания международных резервов и ликвидности. С их точки зрения, реформа должна быть в большой части основана на новых распределениях СДР, и эти распределения должны быть направлены главным образом в наименее развитые страны.
Этот акцент на СДР в их несоразмерном обеспечении стран назван как предложение связи. Этот термин имеет отношение к тому, что международная валютная реформа должна базироваться на дополнительной иностранной помощи и СДР, распределенных среди слаборазвитых стран, что могло бы обеспечить как долгосрочную передачу ресурса для целей разработки, так и краткосрочных финансовых средств, чтобы поддержать фиксированную систему валютного курса. Развитые страны скептически относятся к предложению связи, они рассматривают «помощь» и «международную валютную реформу» как отчетливо отдельные вопросы. Следовательно существует небольшой шанс, что предложение связи будет принято.
Другая точка зрения наименее развитых стран состоит в том, что международная валютная система должна генерировать большую устойчивость в мировой экономике. Если деловые циклы происходят часто в развитых странах, эти изменения в хозяйственной деятельности скажутся и на HPC, поскольку приобретения их экспорта индустриальными странами будет неустойчивым. Следовательно экономические колебания в развитых странах будут передаваться и на HPC. С этой точки зрения предложение для создания большей устойчивости и согласования макрополитики в индустриальных странах имеет важное значение.
Выводы
В главе рассмотрена эволюция мировой валютной системы: от парижской системы до Ямайской системы.
Изложены цели создания МВФ в рамках Бреттонвудской системы. Изложены причины введения Специальных прав заимствования с целью уменьшения конфликта между внутренними целями (равновесие в реальном и денежном секторе экономики страны) и внешней целью (равновесие платежного баланса страны).
Дается характеристика роли золота в функционировании мировой экономики и ее эволюция. Изложена организация валютных курсов в различных странах. Обобщены предложения о реорганизации мировой валютной системы.
Вопросы для повторения и тесты
1) Что такое ключевые характеристики эффективной международной валютной системы? Существующая система удовлетворяет этим требованиям?
2) Что такое основные проблемы в бреттонвудской системе? Какие проблемы присутствуют в существующей системе?
3) Почему — СДР часто называют «бумажное золото»? Какую роль они играют в существующей валютной системе?
4) Что такое источник финансовых фондов для МВФ? Что является основой для определения вклада страны? Какая страна имеет самый большой вклад в МВФ?
5) Что такое первичные цели Международного Валютного Фонда? Они изменились?
6) Почему можно сказать, что зона целевых пределов содержит как наилучший так и наихудший гибкий и фиксированный валютный курс?
7) Зона целевых пределов будет работать, если есть согласование экономической политики среди стран участников. С другой стороны, если существует эффективное согласование денежной и фискальной политики среди стран участников, то нет необходимости для зоны целевых пределов! Что за логика стоит за этой формулировкой?
8) Что такое сходство между золотым стандартом и мировым центральным банком? В чем разница?
Ключевые термины
Международный резервный актив
Плавающий обменный курс
Паритет покупательной способности
Специальные права заимствования
Список литературы
1. Киреев А.П. Международная экономика. Часть I, II. Международные отношения, 1999.
2. Платонова И. Н. (ред.) Валютный рынок и валютное регулирование.- М.: БЕК, 1996.
3. Поляков В. П., Московкина Л. А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. — М.: Инфра-М,1996.
4. Сорос Дж. Алхимия финансов. — М.: Инфра-М, 1996
5. Хэррис Дж. М. Международные финансы. — М.: «Филинъ», 1996.
6. Appleyard D., Field A. International Economics. Ed. 2. N.Y. Irwin, 1996.
7. Krugman P., Obstfeld M. International Economics: Theory and Policy. Ed. 3-5. / Russian translation: П.Кругман, М.Обстфельд. Международная экономика. Теория и политика.
М., 1997.
8. Salvatore D. International Economics. Ed. 5. N.Y. Macmillan, 1995.
Дата: 2019-03-05, просмотров: 397.
Источник: findout.su
Специальные права заимствования (СПЗ)
Специальные права заимствования (СДР) относятся к международному типу денежной резервной валюты, созданной Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году, которая действует как дополнение к существующим денежным резервам стран-членов. Созданные в ответ на опасения по поводу ограничений золота и долларов как единственного средства расчетов по международным счетам, СДР увеличивают международную ликвидность, дополняя стандартные резервные валюты.
Общие сведения о специальных правах заимствования (СДР)
СПЗ, по сути, является искусственным валютным инструментом, используемым МВФ, и состоит из корзины основных национальных валют. МВФ использует СДР для целей внутреннего учета. СДР распределяются МВФ среди его стран-членов и обеспечиваются полной верой и доверием правительств стран-членов. Состав SDR пересматривается каждые пять лет. Текущий состав SDR представлен в следующей таблице и будет обновлен в июле 2022 года:
ТТТ
СДР были сформированы с целью стать основным элементом международных резервов, а золото и резервные валюты составляли второстепенный дополнительный компонент таких резервов. Это состояло из резервов центрального банка или правительства в золоте и всемирно признанных иностранных валютах, которые можно было использовать для покупки местной валюты на валютных рынках для поддержания стабильного обменного курса.
Однако международного предложения доллара США и золота — двух основных резервных активов — было недостаточно для поддержки роста мировой торговли и связанных с ней финансовых операций. Это побудило страны-члены сформировать международный резервный актив под руководством МВФ.
В 1973 году, через несколько лет после создания СПЗ, Бреттон-Вудская система рухнула, переведя основные валюты на систему плавающего обменного курса. Со временем международные рынки капитала значительно расширились, что позволило кредитоспособным правительствам занимать средства. Это привело к тому, что многие правительства зарегистрировали экспоненциальный рост своих международных резервов. Эти события уменьшили статус СДР как мировой резервной валюты.
Помимо того, что СПЗ выступает в качестве вспомогательного резервного актива, и хотя его значение уменьшилось, СПЗ является расчетной единицей МВФ. Его стоимость, выраженная в долларах США, рассчитывается из взвешенной корзины основных валют: японской иены, доллара США, китайского юаня, фунта стерлингов и евро.
Распределение специальных прав заимствования (СДР)
Распределение СДР каждой стране-члену основано на доле квоты члена в МВФ. Чем сильнее экономика страны, тем выше ее доля квоты. Например, в США 82 994 акции, а в Афганистане — 323 акции.
Чем больше доля квоты у страны, тем больше она платит в МВФ, что дает больше права голоса. Доля СДР стран с формирующимся рынком и развивающихся стран составляет примерно 42,2%. Из этой суммы 3,2% приходится на страны с низким уровнем дохода.
В соответствии со Статьями соглашения Международного валютного фонда МВФ может распределять СДР среди членов при определенных условиях. Чтобы произошло общее распределение СДР, это распределение должно соответствовать цели МВФ «удовлетворить долгосрочную глобальную потребность в дополнении существующих резервных активов». Распределение также должно быть одобрено большинством в 85% от общего числа голосов членов Департамента СДР.
На сегодняшний день выделено 660,7 млрд СПЗ, что примерно равно 943 млрд долл. США.
2 августа 2021 года МВФ выделил SDR на 650 миллиардов долларов; крупнейший в его истории. Причина заключалась в том, чтобы повысить глобальную ликвидность во время пандемии коронавируса .
После того, как каждой стране были выделены СДР, у них есть несколько вариантов того, как они могут ими распоряжаться. Они могут держать распределенные СДР как часть своих валютных резервов, продавать свои резервы или использовать свои резервы. Например, страна-член может обменять SDR на свободно используемую валюту.
Члены также могут использовать СПЗ для других целей, таких как погашение кредитов, выплат по обязательствам, залогов, выплата процентов по кредитам или оплата увеличения сумм квот.
Требования специальных прав заимствования (СДР)
Текущие требования для включения в SDR были установлены в 2000 году.
Совет заявляет, что корзина SDR должна состоять из валют членов или валютных союзов, «чей экспорт имел наибольшую стоимость за пятилетний период и был определен МВФ как свободно используемый».
«Свободно используемая», согласно МВФ, — это валюта, которая «(i) фактически широко используется для осуществления платежей по международным сделкам и (ii) широко торгуется на основных валютных рынках».
Определение того, что является «свободно используемым», измеряется такими показателями, как количество акций валюты в резервных фондах, валютное наименование международных долговых ценных бумаг, объем операций на валютных рынках, трансграничные платежи и торговое финансирование.
Урегулирование требований со специальными правами заимствования (СПЗ)
СДР не рассматривается как валюта или требование в отношении активов МВФ. Напротив, это предполагаемое требование к свободно используемой валюте, принадлежащей государствам-членам МВФ. Статьи соглашения МВФ определяют свободно используемую валюту как валюту, которая широко используется в международных сделках и часто торгуется на валютных рынках.
Государства-члены МВФ, владеющие СДР, могут обменять их на свободно используемые валюты, либо договорившись между собой о добровольных свопах,. либо поручив МВФ странам с более сильной экономикой или большими валютными резервами покупать СДР у менее обеспеченных членов. Страны-члены МВФ могут заимствовать СДР из резервов по выгодным процентным ставкам, в основном для корректировки своего платежного баланса в более выгодное положение.
Процентные ставки по специальным правам заимствования (СПЗ)
Процентная ставка по СДР, или SDRi, служит основой для расчета процентной ставки, взимаемой со стран-членов, когда они берут взаймы у МВФ и выплачиваются членам за их оплачиваемые кредиторские позиции в МВФ. Это также проценты, выплачиваемые странам-членам по их собственным авуарам в СДР и взимаемые с распределения их СДР.
SDRi определяется еженедельно на основе средневзвешенной репрезентативной процентной ставки по краткосрочным государственным долговым инструментам на денежных рынках корзины валют SDR с нижним уровнем в пять базисных пунктов. Об этом сообщается на сайте МВФ.
Особенности
- СДР распределяются на основе сумм квот каждой страны-члена. Чем выше размер квоты, тем больший объем СПЗ получит страна. В целом более сильные экономики имеют более высокие квоты.
- Стоимость SDR рассчитывается на основе взвешенной корзины основных валют, включая доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт.
- СДР могут использоваться для обмена на другие валюты, погашения кредитов, платежей по обязательствам, залогов, выплаты процентов по кредитам или оплаты увеличения сумм квот.
- Специальные права заимствования (СДР) – искусственный валютный инструмент, созданный Международным валютным фондом, который использует их для целей внутреннего учета.
- Процентная ставка по СДР (SDRi) служит основой для расчета процентной ставки, взимаемой со стран-членов, когда они берут взаймы у МВФ и выплачиваются членам за их оплачиваемые кредиторские позиции в МВФ.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Могут ли СДР заменить доллар?
СДР считаются международной резервной валютой и, как таковые, технически могут заменить доллар с точки зрения глобальных транзакций; однако, учитывая силу и широкое использование доллара на международном уровне, это вряд ли произойдет в ближайшее время.
Сколько стоит специальное право заимствования?
Стоимость или стоимость СДР рассчитывается ежедневно и основывается на весе валют, составляющих корзину СДР: доллар США (41,73%), евро (30,93%), китайский юань (10,92%), японская иена (8,33%). %) и фунт стерлингов (8,09%). Стоимость СДР получается путем суммирования в долларах США стоимости этих валют.
Сколько валют составляют SDR?
Стоимость SDR состоит из пяти валют: доллара США, евро, китайского юаня, японской иены и фунта стерлингов.
Почему SDR называют бумажным золотом?
СПЗ называют бумажным золотом, потому что во время его создания он рассматривался как актив, который мог действовать как резервный актив, дополняющий золотые резервы и другие валюты, отсюда и название — бумажное золото.
Источник: investors.wiki