Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Зуев Кирилл Николаевич
Рассмотрено изменение цены на золото в последние десятилетие. Определены ведущие страны-производители золота . Построена схема мирового оборота золота . Произведена оценка влияния изменения соотношения спроса и предложения на цену золота .
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Зуев Кирилл Николаевич
Факторы, влияющие на цену золота
Золото как стабилизатор рыночной экономики страны
Современное состояние мирового рынка золота и роль российских золотодобывающих предприятий
Роль золота в мировой валютной системе ХХI века
Оценка влияния изменения цены на золото при технико-экономическом обосновании постоянных кондиций золоторудных месторождений на финансовые результаты будущего предприятия
i Не можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Estimation of influence of supply and demand for the price of gold
The paper considers the price change of gold in the last decade. Leading gold-producing countries are defined. a scheme of the global turnover of gold is constructed. Estimation of influence of supply and demand for the price of gold is performed.
Как устанавливается равновесная цена | Крест Маршалла
Текст научной работы на тему «Оценка влияния спроса и предложения на цену золота»
ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ НА ЦЕНУ ЗОЛОТА
Наиболее крупными из функционирующих в мире рынков золота являются: Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Дубай. На рынках Лондона и Цюриха цена тройской унции является мировой ценой, применяемой в расчетах между странами.
После падения Бреттон-Вудской системы, в 1974 г. цены на золото резко выросли до 195 $ за унцию, а к 1978 г. — до 200 $. К началу 1980 года цены на золото стали рекордными — 850 $ за унцию (более 2000 в ценах 2013 года), затем цена начала опускаться. К концу 1987 г. она была на уровне 500 $ за унцию. Наибольшее падение наблюдалось в 1996—1999 гг., цена на золото упала с 420 до 260 $ за унцию. Постепенно падение цены прекратилось, начался рост. Причиной роста явилось соглашение ведущих центральных банков по ограничению продаж золота с 1999 года.
С 2004 года, из-за девальвации доллара США, цена золота начала резко расти. В октябре 2009 года цена золота находилась в границах 1060 $ — 1070 $ за тройскую унцию. Далее рост продолжился, и средняя цена за 2012 год составила уже 1668 $ за унцию золота (рис.1) [3]. Но с конца
2012 года цена на золото начала довольно быстро падать ( в начале 2014 года около 1350 $ ).
В связи со значительным ростом цены в последние годы наблюдалось увеличение себестоимости на добычу и производство одного грамма золота. Это происходило из-за роста цен на материальные и энергетические ресурсы и снижения среднего содержания золота в добываемых рудах.
С 2000 г. ежегодное производство золота во всем мире колеблется в районе 2500 тонн плюс/минус 5 — 10 %. С 2009 г. по 2012 г. отмечался рост производства золота, что обусловлено стабильным ростом цен на этот металл — стало выгодным перерабатывать бедные и труднообога-тимые руды, вовлекать в эксплуатацию забалансовые запасы, перерабатывать техногенные отвалы горно-обогатительных комбинатов.
Равновесная цена. Спрос и предложение
Лидирующее место по добыче золота в мире занимает Китай — 437 т (табл. 1) [5]. До 60 % золота в Китае добывается в провинциях Шаньдун, Хэнань, Цзянси, Фуцзянь, Внутренняя Монголия, около половины объема золота добывается китайскими компаниями «China National Gold Group Corp.» и «Zijin Mining Group Co Ltd». На втором месте находится Австралия (259 т).
Основные месторождения золота расположены в Западной Австралии, Южной Австралии, Новом Южном Уэльсе. Крупнейшими рудниками Австралии являются «Boddington» (21 т), «Super Pit» (21,5 т), «St. Ives» (14,5 т), «Telfer» (20 т). На третьем месте находится Россия (238 т). В динамике наблюдается тенденция роста производства золота на 3%.
В 2013 г. объем мировой добычи (предложение) золота увеличился на 118 т относительно уровня 2012 г. Лидерами по добыче золота являются: Китай, Австралия, Россия, США, Перу, ЮАР, Канада, Мексика, Гана и Индонезия. Добыча 10 стран мира составляет около 65 % мировой добычи.
Рис. 1. Цены на золото (послеполуденный фиксинг) с 2000 по 2014 годы, долл./унц
Схема. Оборот золота в мире за 2013 г
Таблица 1 Крупнейшие производители золота ______________за 2012 — 2013 годы____________
Страна Добыча из недр, т Изменение (2012- 2011)
1. Китай 413 437 8 +3
2. Австралия 251 259 8 +3
3. Россия 230 238 -4 -2
4. США 231 227 2 +1
5. Перу 180 182 -8 -5
6. ЮАР 177 169 20 +19
7. Канада 108 128 -2 -2
8. Мексика 103 101 2 +2
9. Гана 96 98 6 +7
10. Индонезия 89 95 56 +3
Всего лидеры 1878 1934 62 +6
Остальные страны 986 1048 118 +4
Всего в мире 2864 2982 8 +3
Общий спрос на золото в 2013 году составил
— 3756 т (что и является мировым спросом за данный год). Самым крупным потребителем золота в
2013 году является ювелирная промышленность -на ювелирные изделия потребляется 2209 т добываемого золота. Около 405 т используется в высокотехнологичном производстве, в т.ч. электроника
— 282т., другая промышленность — 85 т, лечение зубов — 37 т. Для производства золотых монет и слитков используется 1654 т, в т.ч. слитки — 1267 т, монеты — 283 т и медали 104 т. Из биржевого инвестиционного фонда было выведено 881 т золота. Центральные банки разных стран в среднем закупили около 369 т. Основными потребителями золота являются Китай, Индия, Россия и Турция.
Страны-потребители золота четко подразделяются на две группы:
— первая группа — это технически развитые страны: Япония, США и Германия. Здесь золото выступает как индикатор развития высоких технологий в электронной и электротехнической, космической, приборостроительной промышленности и др.;
Рис. 2. Динамика мирового спроса и предложения золота (тонны)
Базовый индекс превышения спроса над предложением
Базовый индекс цены
Рис. 3. Зависимость цены от динамики превышения спроса над предложением
— вторая группа — те страны, в которых основная доля золота потребляется на нужды ювелирной промышленности: Китай, Турция, Индия, Италия, Португалия, Индонезия, Малайзия, Израиль, Египет.
В нашей стране на технические нужды расходуется примерно 15-17 т золота или 25% всего количества металла, потребляемого в стране. Доля России среди стран-потребителей золота составляет около 3%.
Если рассматривать мировой рынок золота в целом, то он включает всю систему оборота драгоценного металла — производство, распределение и потребление. Золото поступает на рынок из двух источников — 79% добывается из недр земли, 21% поступает с вторичного рынка золотого лома.
Оборот золота в 2013 году приведен на схеме [1].
Мировой спрос и предложение на золота за последние 17 лет отражены на рис. 2 [2, 4, 5].
Превышение спроса в среднем с каждым годом росло. Соотношение динамики превышения спроса над предложением с динамикой изменения цены золота на основе базовых индексов показано на рис. 3.
На рис. 3 видно, что в динамике факторов реального производства и потребления с динамикой цен на золото наблюдается некоторая непоследовательность. Непрерывный экспоненциальный рост цен сосуществует с неустойчивым ростом превышения спроса над предложением. В результате цена золота с 1997 года по 2014 год выросла на 326%, а превышение спроса над предложением
1 Базовый индекс цены У = = 1 ,0879x + 7 ,6414
тп ! 3,0 ■ ■ щ я ■ 0
00 nn л 5 0 100 150 200 250 3(
Базовы й индекс превышения спроса над предложением
Рис. 4. Оценка взаимосвязи между базовым индексом цены и базовым индексом превышения спроса над
выросло на 134%, при этом коэффициент корреляции между рядами, изображенными на рисунке
3, составляет 0.59, что отражено на рис.4.
Отсутствие на реальном рынке значимого влияния спроса и предложения на цену золота, объясняется инвестиционной функцией золота. Такая непропорциональность спроса и предложения позволяет крупным собственникам золота и золотодобывающих предприятий влиять на цену золота и манипулировать рынками. Таким образом, можно сказать, что не только спрос и пред-
ложение влияют на цену золото, но и, в равной степени, действия крупных собственников крупных золотодобывающих компаний и держателей золота. Все это дает основания для вывода о том, что никто в полной мере не может влиять на цену золота. Она складывается как результат действия множества факторов, а одни лишь золотодобывающие предприятия в плане формирования цены на золото напрямую влиять не могут.
1. Трушина Г. С., Зуев К. Н. Развитие золотопромышленности в мире и России// ТЭК и ресурсы Кузбасса.- 2013 г. — № 2,- с. 39-47.
2. Gold Demand Trends Full year 2013. — Режим доступа: http ://www. gold. org/
3. Kitco Metals Inc. — Режим доступа: http ://www.kitco. com
4. LBMA. — Режим доступа: http://www.lbma.org.uk
5. Thomson Reuters GFMS. — Режим доступа: http://www.gfms.co.uk
Кирилл Николаевич аспирант ИЭОПП СО РАН, инженер проектно -изыскательского института ЗАО «Золотопроект», эксперт по недропользованию Государственной комиссии по запасам полезных ископаемых.
Источник: cyberleninka.ru
Спрос и предложение золота в 2020 году
Всемирный совет по золоту (англ. World Gold Council, WGC) опубликовал данные по рынку золота за четвертый квартал и весь 2020 год.
В четвертом квартале 2020 года спрос на золото составил 783,4 т, что на 28% меньше, чем за аналогичный период годом ранее.
Пандемия коронавируса COVID-19 и ее последствия стали основным фактором, определившим слабый спрос на драгоценный металл, который в годовом выражении упал на 14%, до 3759,6 т, не достигнув отметки в 4000 т впервые с 2009 года.
Спрос на ювелирные изделия в четвертом квартале 2020 года снизился на 13%, составив 515,9 т, и на 34% за весь год (1411,6 т). Хотя после обвала во втором квартале данный показатель начал постепенно расти, в связи с локдауном во многих странах мира, экономической нестабильностью и высокими ценами на золото, до конца ситуация так и не восстановилась.
Вместе с тем на 3% в годовом выражении вырос спрос на монеты и слитки – до 896,1 т, что, однако, не дотягивает до среднего показателя за последнее десятилетие (1199,5 т).
На 7% упал спрос со стороны технологической отрасли в 2020 году – до 301,9 т. Конец года ознаменовался положительными подвижками: в четвертом квартале был зафиксирован незначительный рост по сравнению с аналогичным периодом 2019 года (+1%).
Резко выросли закупки золота центральными банками, особенно во второй половине 2020 года, однако в годовом выражении уровень оказался все равно не сопоставимым – минус 59% по сравнению с 2019 годом.
Предложение золота на мировом рынке в 2020 году снизилось на 4%, до 4633,1 т, что является наименьшим показателем с 2013 года. Спад главным образом объясняется вмешательством пандемии в производство.
Более подробные данные представлены в табл. 1 и 2 ниже.
Таблица 1. Спрос на золото в 2020 году
2019
2020
Динамика
Изменение, %
Источник: zolotodb.ru
Динамика спроса и предложения на золото и потенциальный эндшпиль доллара. Часть первая.
Авторы: Джо Ясински (Joe Yasinski) и Дэн Флинн (Dan Flynn).
Часть 1 из 3: Что такое спрос и предложение? Сегодня это весь запас и поток.
Прочитав этот заголовок, мы убедились, что где-то наши университетские профессора экономики готовы провалиться от стыда со всеми этими графиками по осям координат, начерченных совершенно напрасно. Экономисты всего мира могут тешить себя тем, что законы спроса и предложения по-прежнему, по большей части, управляют рынком.
Однако мы полагаем, что желтый, и, по сути, бесполезный металл является исключением. Металл, который чисто случайно формирует мировые денежные системы на протяжении последних нескольких тысяч лет. «Предложение» золота, традиционно определяемое как объем мировой добычи, практически не имеет значения при определении его цены. Как такое возможно? Аналитики с важным видом вещают, что динамика мирового предложения не отделима от прогнозирования будущих цен на металл. Мы можем связывать это только с тем, что эти аналитики по-прежнему недальновидно относятся к золоту как к сырьевому товару.
Золото, даже если рассматривать его как сырьевой товар, уникально тем, что его не потребляют. Так как для желтого металла существует очень немного рентабельных возможностей промышленного применения, то «естественного» промышленного спроса на него практически нет.
Едва ли не каждая унция, когда-либо добытая из земли, по-прежнему находится на земле, либо в хранилище или сейфе, либо в виде серьги. Примерно 170,000 тонн металла добыто, припрятано и однозначно находятся в чьей-то собственности. Учитывая, что годовой объем предложения добычи приблизительно составляет 2,500 тонн, почему цена золота не равна нулю? В конечном счете, металла есть в избытке на целых 65 лет! Несмотря на все, что мы знаем о динамике спроса и предложения и «законе» экономики, цена золота поразительно далека от рекордного максимума – во всех валютах на планете.
Главным влияющим фактором цены золота является то, что большая часть запаса физического золота находится в очень надежных руках. По большей части, им в частном порядке владеют или очень богатые семьи, или правительства и их центральные банки.
Это золото лежит очень неподвижно, и некоторая его часть не меняла владельцев или месторасположение в течение десятков, если не сотен лет. Эти гигантские собственники практически не испытывают потребности в продаже и держат золото в качестве долгосрочного средства сохранения капитала или в качестве резервного актива центрального банка.
Разумеется, золото устраивает этих первоклассных вкладчиков благодаря своей истории как первоначального средства сохранения ценности при отсутствии риска контрагента. Конечно, можно приобретать недвижимость, предметы искусства или классические автомобили – как и поступают все сверхбогатые люди. Но помимо отсутствия ликвидности и субъективного риска, эти активы сами по себе могут стать центром затрат на обслуживание, хранение, страхование и т.д. Золото общепризнанно считается капитальным активом, но, помимо этого, оно также бесконечно делимо, движимо и чрезвычайно ликвидно. Ценность золота устанавливалась на протяжении тысячелетия, и оно является активом, который формирует номинальную стоимость всего остального.
Помимо предложения в традиционном смысле, цена золота определяется долей существующего запаса (170000 тонн), выставленного на продажу в тот или иной день. Количество запаса, доступное для покупки, составляет «поток». Если разделить поток на запас, получится соотношение запасов и потока (STF ratio).
Низкое соотношение демонстрирует очень высокую долю существующего физического запаса, доступного для продажи, а очень высокий показатель STF ratio означает, что владельцы предпочитают припрятать физический металл, нежели менять его на доллары. Так что, например, если завтра выставить на продажу все имеющиеся унции золота, отношение между запасами и потоком достигнет единицы, и цена рухнет, скорее всего, почти до нуля. Но что будет, если вместо того, чтобы продавать все существующее золото, все владельцы физического металла решат оставить его себе? Может ли это когда-нибудь произойти? Разве общепринятое мнение и «законы экономики» не говорят нам, что с ростом цены все меньше покупателей могут приобретать, и все больше продавцов готовы избавиться от товара?