Антон Волков 07 сентября 2022 455 4
Ранее в исследованиях рассматривалось, как соотношение цен двух металлов – меди и золота – может влиять на котировки мировых фондовых индексов. Сегодня изучим, можно ли создать эффективную торговую стратегию, основанную на соотношении цен золота и серебра.
Соотношение золото/серебро показывает, какое количество унций серебра соответствует 1 унции золота при текущем уровне рыночных цен. Как правило, в периоды роста экономики соотношение снижается, а во время кризисов – растет.
В последние десятилетия соотношение золото/серебро движется в широком боковике с границами 80 и 50, редко выходя за эти пределы. Достижение границ боковика часто сигнализирует о локальном максимуме или минимуме котировок одного из металлов, за которым с высокой степенью вероятности может последовать разворот цены (и, как следствие, самого соотношения) в обратную сторону.
Использование соотношения золото/серебро в качестве торгового сигнала на рынке драгметаллов приносит прибыль.
Используемые данные
Исторические данные котировок мировых фьючерсов на золото и серебро.
Таймфрейм – D (дневной).
Период – c 1990 г. по июль 2022 г.
Всего 8 482 значения.
Стратегия
Вход в рынок – покупка золота и продажа серебра на открытии следующего торгового дня, если соотношение золото/серебро меньше нижнего порогового уровня (расчет на рост соотношения).
ИЛИ
Вход в рынок – продажа золота и покупка серебра на открытии следующего торгового дня, если соотношение золото/серебро больше верхнего порогового уровня (расчет на падение соотношения).
Варианты верхнего порогового уровня: 80, 70, 60.
Варианты нижнего порогового уровня: 70, 60, 50.
Всего 6 вариантов верхних/нижних пороговых уровней.
Выход с рынка – обратная сделка на закрытии торгового дня (если первая сделка покупка, то выход через продажу, и наоборот):
- В конце следующего торгового дня после входа
- В конце 5-го дня после входа
- В конце 10-го дня после входа
- В конце 15-го дня после входа
- По противоположному сигналу, т.е. когда соотношение золото/серебро стало меньше/больше порогового уровня, при пересечении которого открывалась сделка
Оценивать результаты будем по следующим критериям:
- Средняя доходность отражает относительное изменение котировок финансовых инструментов, в процентах. Положительное значение доходности говорит о прибыльности стратегии, отрицательное – об убыточности.
Доходность (D) финансового инструмента рассчитывается по формуле:
n – количество сделок;
P (%) – процент изменения котировки финансового инструмента на момент фиксации позиции, рассчитывается следующим образом:
Вот что делает серебро, когда разворачивается отношение золото/серебро
для позиций на покупку
P (%) = (цена закрытия позиции – цена открытия позиции) / цена открытия позиции * 100%
для позиций на продажу
P (%) = (цена открытия позиции – цена закрытия позиции) / цена открытия позиции * 100%
- Общая доходность(TD) представляет собой сумму доходностей всех сделок. Чем больше значение общей доходности, тем большую прибыль принес сигнал в период его тестирования.
- Максимальная просадка(MaxDD) – это максимальные потери в процентном выражении от фиксации убыточных сделок за весь период тестирования. Чем меньше значение максимальной просадки, тем лучше работает торговый сигнал.
n – количество сделок;
TDn – общая доходность n сделок;
DDn – просадка на момент закрытия n-ой сделки;
MaxxDD – максимальная просадка.
Анализ результатов
Можно заметить, что выход соотношения золото/серебро из диапазона 80-50 практически всегда (за исключением периода в начале 1990-х) является импульсным. Соответственно, далее следует достаточно резкий возврат соотношения обратно в указанный диапазон. Посмотрим, насколько эффективной окажется торговая стратегия, в основе которой лежит предпосылка о регулярном возврате соотношения золота и серебра в ранее проторгованный диапазон.
Для изменяемых параметров используются обозначения следующего вида: 80 — 70; где:
80 (первое число) – верхний пороговый уровень соотношения золото/серебро. Возможные значения: 80,70,60.
70 (второе число) – нижний пороговый уровень соотношения золото/серебро. Возможные значения: 70,60,50.
Значения общей доходности и максимальной просадки указаны по левой вертикальной оси
Значения средней доходности указаны по правой вертикальной оси
Минимально допустимому уровню средней доходности 0,3% соответствует стратегия с вариантами выхода на 10 и 15 день после входа в сделку при любых пороговых уровнях соотношения золото/серебро.
Однако размер максимальной просадки при использовании данной стратегии находится на очень высоком уровне. Для варианта выхода из сделки в конце 10-го дня после входа максимальная просадка находится в диапазоне от 442% до 828%, а для выхода в конце 15-го дня от 614% до 1170%. Такой уровень максимальной просадки не позволяет считать стратегию эффективной, даже несмотря на достаточно высокий уровень средней доходности (вплоть до 1,19%).
Далее рассмотрим результаты работы стратегии с выход из сделки по противоположному сигналу, т.е. когда соотношение золото/серебро стало меньше/больше порогового уровня, при пересечении которого открывалась сделка.
При выходе по противоположному сигналу стратегия показывает высокий уровень средней доходности: от 1,68% (пороговые уровни 80-60) до 2,07% (пороговые уровни 70-50).
Стратегия показывает очень низкий уровень максимальной просадки: от 0,9% до 1,98%. Это достигается благодаря жестким условиям выхода из сделки: потенциальный убыток не фиксируется, пока соотношение золото/серебро не вернется к тому уровню, при котором открывалась сделка. Т.е. позиция может удерживаться длительное время (вплоть до нескольких лет в отдельных случаях), условия выхода по противоположному сигналу делают практически невозможным закрытие сделки с убытком.
Обратная сторона высокой доходности и низкого уровня максимальной просадки – редкость появления сигналов для сделки. При выходе по противоположному сигналу стратегия генерирует от 261 сигнала для пороговых уровней 80-50 (в среднем 8 сделок за год) до 82 сигналов для пороговых уровней 60-50 (в среднем 2,5 сделки за год). Тем не менее, сделки при такой стратегии имеют высокую доходность с очень низким уровнем максимальной просадки, поэтому долгое ожидание в данном случае является оправданным.
Соотношение золото/серебро можно использовать как сигнал для торговли на рынке драгметаллов. При этом для выхода из сделок стоит использовать противоположный сигнал, а в качестве пороговых уровней для открытия и закрытия позиции лучше всего показали себя верхний уровень 80 и нижний уровень 50.
Польза применения соотношения золото/серебро в качестве торгового сигнала на рынке драгметаллов выявлена.
Подробные результаты представлены в приложении:
Источник: mcheese.ru
Соотношение золото/серебро
Соотношение золото/серебро измеряет количество унций серебра,. необходимое для покупки одной унции золота. Измеряя изменение соотношения золото/серебро с течением времени, инвесторы надеются оценить относительную стоимость двух драгоценных металлов,. таким образом информируя свои решения о том, какой металл покупать или продавать в любой момент времени.
Как работает соотношение золото/серебро
Поскольку цены на золото и серебро меняются в соответствии с законом спроса и предложения,. соотношение золото/серебро со временем колебалось. До принятия системы фиатных валют национальные валюты часто обеспечивались золотом или серебром. Это означало, что соотношение золото/серебро в прошлом было гораздо более стабильным, чем сегодня. Действительно, он часто фиксировался по определенному обменному курсу по отношению к единицам национальной валюты. Эти обменные курсы будут меняться в зависимости от предполагаемой экономической мощи рассматриваемой страны.
В 1913 году Федеральная резервная система была обязана хранить золото в количестве, равном 40 процентам стоимости выпущенной им валюты. Значительное изменение произошло в 1933 году, когда президент Франклин Д. Рузвельт приостановил действие золотого стандарта,. чтобы остановить выкуп золота из ФРС. Это, наряду с другими мерами, ослабило связь между стоимостью доллара и золотом. Многие наблюдатели рассматривают это событие как момент, когда доллар США де-факто стал фиатной валютой, после чего роль а серебро неуклонно снижалось.
Реальный пример соотношения золото/серебро
Чтобы проиллюстрировать соотношение золото/серебро, рассмотрим сценарий, в котором золото торгуется по 1500 долларов за унцию, а серебро — по 15 долларов за унцию. Отношение золото/серебро будет равно 100, потому что для покупки 1 унции золота потребуется 100 унций серебра.
По состоянию на декабрь 2020 года соотношение золото/серебро составляло около 75 по сравнению со 114 в апреле 2020 года. Соотношение неуклонно росло с тех пор, как в апреле 2011 года оно достигло самого низкого уровня в 31 .
Интересно, что поскольку драгоценные металлы ценились на протяжении тысячелетий, в некоторых древних экономиках можно рассчитать приблизительное соотношение золота и серебра. Например, во времена Римской империи соотношение золота и серебра часто фиксировалось на уровне 12:1 .
Особенности
- Соотношение используется инвесторами в качестве показателя относительной стоимости двух металлов, что может помочь в принятии решений о покупке и продаже.
- Соотношение золото/серебро измеряет цену золота по отношению к серебру.
- Во времена Римской империи за 12 унций серебра можно было купить 1 унцию золота .
Источник: investors.wiki
Исторический справочник по соотношению золота и серебра
Инвесторы, которые начинают торговать или следить за рынками золота и серебра, вряд ли долго не прочтут и не узнают о соотношении золота и серебра. Соотношение золота и серебра выражает соотношение цен на золото и серебро. Отношение показывает, сколько унций серебра необходимо, чтобы равняться стоимости одной унции золота. Например, если цена золота составляет 1000 долларов за унцию, а цена серебра — 20 долларов за унцию, то соотношение золота и серебра составляет 50: 1. По состоянию на июль 2016 года, когда золото торговалось по цене 1322 доллара за унцию, а серебро — по 19,61 доллара за унцию, соотношение золота и серебра составляло 67: 1.
По словам управляющего фондом Шейна Макгуайра, соотношение золота и серебра является старейшим постоянно отслеживаемым обменным курсом в истории. Основная причина, по которой соблюдается это соотношение, заключается в том, что цены на золото и серебро имеют столь прочную корреляцию. С 1968 года цены на золото и серебро изменялись в противоположных направлениях только один раз в течение семи дней подряд.
История соотношения золота и серебра
Исторически сложилось так, что соотношение золота и серебра существенно колебалось только перед началом 20 века. В течение сотен лет до того времени соотношение, часто устанавливаемое правительствами для целей денежно-кредитной стабильности, было довольно стабильным и составляло от 12: 1 до 15: 1. Римская империя официально установила соотношение 12: 1, а правительство США установило соотношение 15: 1 Законом о монетном дворе 1792 года.
Открытие огромных количеств серебра в Северной и Южной Америке в сочетании с рядом последовательных попыток правительства манипулировать ценами на золото или серебро привело к существенно большей волатильности в соотношении на протяжении 20 века. Когда в 1934 году президент Рузвельт установил цену на золото на уровне 35 долларов за унцию, соотношение начало подниматься до новых, более высоких уровней, достигнув максимума 98: 1 в 1939 году. После окончания Второй мировой войны и Бретон-Вудского соглашения 1944 года, Это соотношение неуклонно снижалось, приближаясь к историческому уровню 15: 1 в 1960-х и снова в конце 1970-х годов после отказа от золотого стандарта. С этого момента соотношение быстро росло на протяжении 1980-х годов, достигнув максимума на уровне 100: 1 в 1991 году, когда цены на серебро упали до минимума менее 4 долларов за унцию.
За весь ХХ век среднее соотношение золота и серебра составляло 47: 1. В 21 веке это соотношение колебалось в основном от 50: 1 до 70: 1. Самый низкий уровень соотношения был 32: 1 в 2011 году.
Между рыночными аналитиками и трейдерами существуют большие разногласия относительно текущей нормы или ожидаемого среднего уровня отношения золота к серебру. Некоторые аналитики указывают на среднее соотношение в 20 веке 47: 1, в то время как другие утверждают, что новый, более высокий уровень среднего отношения был установлен с тысячелетия. Другие аналитики продолжают утверждать, что соотношение в конечном итоге должно вернуться к гораздо более низким уровням, примерно от 17: 1 до 20: 1.
Важность соотношения золота и серебра для инвесторов
Практика торговли соотношением золото / серебро распространена среди инвесторов в золото и серебро. Наиболее распространенный метод торговли коэффициентом — это хеджирование длинной позиции по одному металлу и короткой позиции по другому. Например, если коэффициент находится на исторически высоком уровне и инвесторы ожидают снижения коэффициента, который отразит снижение цены на золото по сравнению с ценой на серебро, инвесторы должны одновременно покупать серебро, продавая эквивалентное количество золота в короткую позицию, стремясь получить чистую прибыль от относительно более высоких цен на серебро по сравнению с ценой на золото.
Преимущество такой стратегии заключается в том, что до тех пор, пока соотношение золота и серебра движется в том направлении, которое ожидает инвестор, эта стратегия является прибыльной независимо от того, растут или падают цены на золото и серебро.
Вот пример, показывающий результат такой торговой стратегии: с начала 2009 года до начала 2011 года соотношение золота и серебра снизилось с 80: 1 до примерно 45: 1. В этот период цена на серебро выросла с 11 долларов за унцию до 30 долларов за унцию. Цена на золото выросла примерно с 850 долларов за унцию до 1400 долларов за унцию. Покупка в 2009 году 80 унций серебра против короткой продажи одной унции золота привела бы к прибыли в размере 1520 долларов по серебру против убытка в 550 долларов по золоту, а чистая прибыль составила бы 970 долларов.
Источник: ru1.thelittlecollection.com