Перевод статьи Барта Мелека, управляющего директора и руководителя отдела стратегии на рынках сырьевых товаров в канадском инвестиционном банке «TD Securities». Из журнала Сингапурской биржи драгметаллов.
ФРС не будет спешить дальше повышать процентные ставки, поэтому курс золота вырастет во втором полугодии, по нашему мнению, до 2100 долларов за унцию. Ключевые основания для такого оптимистичного прогноза таковы: ожидаемое падение номинального и реального уровней процентных ставок ФРС, опасения относительно сохранения статуса американской валюты в качестве главной резервной валюты, а также большие объемы спроса на физическое золото со стороны центральных банков и индивидуальных инвесторов. Факторами, которые позволяют предполагать, что процентные ставки ФРС будут снижены даже несмотря на рост инфляции, являются обеспокоенность состоянием финансового сектора после краха нескольких американских банков, принудительного поглощения банка «Credit Suisse» со стороны его швейцарского конкурента, крупные оттоки средств с вкладов в американских региональных банках и заинтересованность ФРС в поддержании баланса между экономическим ростом и контролем над инфляцией. Все эти обстоятельства, наряду с крупным инвестиционным спросом на золото, указывают на то, что курс золота пойдет в рост.
Рождение золота. Вмещаемые породы и связь с рельефом. по книге Ю. А. Билибина (часть 2)
Доходность золота зашкаливает несмотря на возможность ужесточения политики ФРС
В течение последних 12-ти месяцев желтый металл снова превзошел большинство других основных классов активов по доходности. Ему это удалось даже несмотря на повышение процентных ставок и заявления от представителей ФРС о том, что денежно-кредитная политика будет и дальше ужесточаться. Причинами ралли курса золота являются рекордный спрос на него со стороны центральных банков и увеличение привлекательности желтого металла в глазах индивидуальных инвесторов. Центральные банки и инвесторы считают желтый металл защитным активом, который сможет их уберечь от последствий инфляции, от геополитических рисков и опасений относительно сохранения статуса доллара США в качестве главной резервной валюты.
Спрос на желтый металл увеличивается еще и на фоне того, что растет объем сделок с энергоносителями не в долларах, а также ведутся переговоры об использовании альтернативных валют для международных транзакций с целью снижения последствий от потенциальных финансовых санкций США. Такие опасения усилились после того, как западные страны наложили санкции на Россию. В 2022 году центральные банки приобрели рекордные 1136 тонн золота. В этом году спрос не ослабевает. На этом основании курс золота и держится так высоко даже несмотря на высокий уровень процентных ставок.
Совсем недавно появился еще один фактор поддержки для курса золота в форме огромной разницы между прогнозами более высокой процентной ставки по фондам ФРС на 2023-2024 гг. и низким уровнем котировок на рынках фьючерсов. Разница в 50-70 базисных пунктов на конец 2023 года и спрэд примерно в 100 базисных пунктов на конец 2024 года помогли курсу золота подскочить до 2045 долларов за унцию в середине апреля на фоне несколько ослабевшего доллара.
Краткая история золота Рейха: тайны и версии
На рынке несильно переживают, если ставки вырастут на 25 базисных пунктов больше, чем ожидалось, поэтому трейдеры ожидают того момента, когда денежно-кредитная политика станет более мягкой. На данный момент они считают, что ФРС сообщит о вероятности снижения ставок во второй половине 2023 года на фоне ухудшения экономической ситуации.
Однако политика ФРС до сих пор остается амбивалентной на фоне довольно неплохих данных по экономической статистике США, а значит, все же ставки будут снижать летом, что и приведет к достижению нашего прогнозируемого скачка курса золота до 2100 долларов за унцию. Возможно, что рынок придет в соответствие с текущими прогнозами от ФРС, а это приведет к боковой торговле со стороны спекулянтов и других инвесторов, по крайней мере, до тех пор, пока не станет очевидно движение в сторону снижения ставок. Центральный банк США, скорее всего, сообщит о возможном снижении ставок еще до того, как уровень инфляции дойдет до целевого уровня, а курс желтого металла сразу же на это отреагирует, поэтому увеличится количество длинных позиций на рынке фьючерсов перед фактическим снижением ставок. По нашему мнению, это изменение политики ФРС произойдет в конце года, поэтому курс золота начнет существенно увеличиваться именно летом.
О приоритетах денежно-кредитной политики ФРС
Представители ФРС подчеркивают, что проводят сейчас политику, направленную на уменьшение ущерба для беднейших слоев населения. По нашему мнению, и судя по состоянию рынка золота, как только в ФРС решат, что уровень инфляции не так уж и высок, а замедление экономического роста и безработица не представляют собой большую опасность, то политика центрального банка станет более мягкой.
Учитывая упоминания представителей ФРС о неравенстве в доходах и богатстве, а также о справедливости, необходимо предположить, что долгосрочная борьба с инфляцией не считается обоснованной, если она наносит ущерб бедным слоям населения.
В конце концов, закон о ФРС обязывает центральный банк США поддерживать стабильность цен и полную занятость, что часто противоречит друг другу, поэтому политика фокусируется на достижение то одной, то другой цели в зависимости от предпочтений представителей ФРС.
Многие участники рынка считают, что денежно-кредитная политика ФРС станет более мягкой еще до того, как будет достигнут ее целевой уровень инфляции в 2%. Это согласуется с нашим прогнозом, который предполагает умеренную дезинфляцию до того, как ФРС начнет снижать ставки ближе к концу года, возможно оставив реальный уровень ставок ниже, чем за предыдущие циклы повышения. Существенные различия между сигналами от ФРС и котировками на рынке приводят к усилению недоверия.
Многие участники рынка золота считают, что текущий целевой уровень инфляции в 2% для ФРС является гибким, а недавние проблемы в банковском секторе, возможно, уже существенно ужесточили денежно-кредитные условия, что приведет к необходимости снижения процентных ставок раньше, чем ожидалось.
Опасения относительно всеобщего банковского кризиса заставляют некоторые центральные банки и инвесторов покупать золото, несмотря на агрессивный настрой заявлений от ФРС. Многие инвесторы обеспокоены тем, что в ФРС не отдают себе отчета в том, сколько повышений ставок может понадобиться, прежде чем экономика существенно ослабнет, а в банковской сфере снова появятся проблемы. Возможно, что поддержание полной занятости и финансовой стабильности будет важнее жесткого контроля над инфляцией около 2%. Вполне возможно, что в условиях высокого уровня процентных ставок финансовая система США не сможет нормально функционировать, учитывая ее текущую структуру.
Активность центральных банков и индивидуальных инвесторов – это залог успеха для золота
Золото не является чьим-либо обязательством и не несет с собой риска контрагента! Желтый металл – это физический актив. Для извлечения его из недр земли требуются реальные вложения, а именно, труд, энергия и капитал. Золото в большинстве случаев является хорошей защитой от потерь покупательной способности бумажных денег в долгосрочной перспективе.
Золото также является очень ликвидным, дефицитным активом с внутренней стоимостью, а также предметом роскоши и инвестиционным активом, который обратно коррелирует с долларом США и акциями. Эти характеристики делают его отличным инструментом диверсификации, средством для снижения убытков в периоды экономической нестабильности, а также защитой от инфляции и валютного риска.
Неудивительно, что центральные банки и индивидуальные инвесторы буквально набросились на физическое золото в условиях высокого уровня инфляции, опасений относительно сохранения статуса доллара в качестве резервной валюты и роста геополитической нестабильности. Кроме того, есть опасения, что США, возможно, придется финансировать свой стремительно растущий дефицит за счет скрытой монетизации, поскольку налоговые поступления вряд ли вырастут в достаточной степени.
Геополитическая напряженность, высокий уровень госдолга, и текущая денежно-кредитная политика поддерживают рост курса золота
Недавно Китай возобновил покупку золота для своих резервов, совокупный объем которых составляет 3,18 трлн долларов. Народный банк Китая приобрел 18 тонн золота в марте, что ознаменовало собой 5-й месяц покупок подряд. Однако на долю золота (2068 тонн) приходится всего 3,6% от совокупного объема резервов страны.
При этом у США этот показатель равен 67,1%, у Германии – 66,5%, Италии – 63,6%, Франции – 58,6%. Поэтому Китаю еще есть куда расти. Даже скромное увеличение указанного показателя до 10% повысит спрос на 320 тонн, а к 25% (наполовину меньше, чем у геополитических конкурентов) – более чем на 1000 тонн. Это может произойти на фоне покупок со стороны других стран, не интегрирующихся в западный мир. Центральные банки развивающихся стран уже стали уменьшать долю доллара в своих резервах.
Повышенная напряженность в отношениях между США и Россией, Китаем и Ираном, вероятно, приведет к продолжению указанного тренда, поскольку власти этих стран считают, что Америка может использовать финансовые санкции, например, блокировку доступа к системе «SWIFT», для достижения своих политических целей. Это обстоятельство поддержит курс золота на высоком уровне, как это было в прошлом году, когда денежно-кредитная политика не была важным фактором для этого рынка.
Кроме того, менеджеры валютных резервов и индивидуальные инвесторы опасаются, что США будут продолжать жить не по средствам, а значит, возрастет риск монетизации и высокого уровня инфляции. Усиливает эти опасения недавно принятый в США закон о снижении инфляции, который подразумевает политику, ориентированную на защиту американских интересов, огромные капитальные расходы и крупные обязательства по социальному обеспечению. Следовательно, спрос на золото со стороны индивидуальных инвесторов и центральных банков, а также текущая денежно-кредитная политика ФРС помогут курсу золота повыситься во второй половине 2023 года.
- Адрес: 111024 г. Москва , ул. Авиамоторная, д.12 (бизнес-центр Деловой дом Лефортово), 7 этаж, офис 713 (вход со двора)
- Список адресов офисов продаж в РФ
- Телефон:+7 (495) 728-29-96
- Телефон:8 (800) 500-08-77
Источник: zoloto-md.ru
Валентин Катасонов. Что произойдёт с золотом 29 марта?
Золото на протяжении веков и даже тысячелетий выполняло роль денег. Однако несколько десятилетий назад золото из денежного металла было разжаловано в обычный биржевой товар. Золотой стандарт фактически прекратил существование 15 августа 1971 года, когда Ричард Никсон объявил, что казначейство США прекращает размен «зелёных» на жёлтый металл. Оборвалась нить, связывавшая золото с миром денег.
Юридически разрыв этой связи произошёл на Ямайской валютно-финансовой конференции 1976 года, где страны-члены МВФ объявили о демонетизации золота. Фактически были отменены решения Бреттон-Вудской конференции 1944 года, когда доллар и золото были объявлены международными деньгами, а американское казначейство должно было обеспечивать свободный размен долларов на золото.
Ямайская конференция фактически провозгласила, что единственной мировой валютой остаётся доллар США, а золото превращается в биржевой товар, как например нефть, пшеница, кофе. После этого использование золота в международных расчётах почти прекратилось. Правда, удивляло поведение центробанков и минфинов, которые в своих резервах продолжали держать вроде бы бесполезное золото.
Те же Соединённые Штаты почему-то продолжали сохранять в своих международных резервах более 8 тысяч тонн золота. Ещё одним странным явлением стал безудержный рост цен на золото, в начале 1980 года цена жёлтого металла взметнулась до 800 долл. за тройскую унцию. Потом, правда, цена стала падать, опускаясь порой почти до 300 долларов.
Мир прожил без золота как денег более четырёх десятков лет. Кое-кто понимал, однако, что мир золота имеет внешнюю, видимую сторону и другую, теневую сторону, о которой знают немногие. На той, другой стороне шли постоянные манипуляции с жёлтым металлом.
Манипуляции преследовали как шкурные интересы отдельных игроков, так и стратегические цели хозяев денег – главных акционеров Федеральной резервной системы США. Главной их целью было поддержание низкой цены на золото. Без её «придавливания» невозможно гарантировать гегемонию доллара США в мире – чем выше цена на драгоценный металл, тем слабее становился доллар.
Серьёзные финансисты понимают простую истину: кто контролирует золото, тот контролирует мировую валютно-финансовую систему. В истории золота и международных финансов за последние четыре десятка лет было несколько знаковых событий, и одно из них должно произойти через несколько дней. Рекомендую обратить на него внимание. Речь идёт об очередном этапе внедрения в жизнь «Базеля-III». Что это такое?
Неформальным центром управления мировой банковской системой является Банк международных расчётов (БМР) в Базеле (Швейцария). Это своеобразный клуб центральных банков. При БМР имеется Комитет по банковскому надзору (КБН) – организация, разрабатывающая единые стандарты и методики регулирования банковской деятельности.
Первый важный документ, родившийся в недрах КБН, получил название «Базель-I» (1988 г.). Затем появился другой документ – «Базель-II» (2004 г.); полное его название: «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы». Наконец, в 2010-2011 гг. был утвержден документ «Базель-III».
Его рождение стало реакцией на глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг., который продемонстрировал, что должная устойчивость банков не обеспечивается. «Базель-III» повышал требования к достаточности собственного капитала банков и определял, что считать собственным капиталом и как его оценивать. Сейчас в банковском мире идет внедрение в жизнь рекомендаций этого документа, и 29 марта он вступит в финальную фазу. С этого дня изменится статус золота как части собственного капитала банков.
По правилам КБН капитал банков делится на три категории. Высшей категорией всегда были деньги (валюта) в наличной и безналичной формах. Далее казначейские бумаги с высшими рейтинговыми оценками (в первую очередь казначейские облигации США). А в составе третьей, низшей категории находилось золото, которое рассматривалось как подобие денег.
И расчёт собственного капитала банками осуществлялся исходя из оценки имеющегося у банка золота в размере 50% его рыночной стоимости. Естественно, что при такой дискриминации золота у банков не было особого желания накапливать драгоценный металл.
Так вот, с 29 марта банкам разрешено учитывать золото в составе собственного капитала по 100-процентной цене. Золото переходит из третьей в первую категорию.Это означает, что с 29 марта золото опять становится полноценными деньгами – как доллар, евро или британский фунт. Может быть, после 29 марта внешне всё будет выглядеть так же, как и раньше, но всё равно «золотая мина» должна будет взорваться.
Примечательно, что после принятия «Базеля-III» центробанки прекратили продавать жёлтый металл. Больше того: они стали ярко выраженными нетто-покупателями золота. В 2018 году центробанки всего мира нарастили свои официальные запасы золота на 651,5 т – это крупнейший показатель с 1971 года, когда был отменён золотой стандарт. И это на 74% больше, чем в 2017 году (374,8 т). Данные взяты изотчёта «Динамика спроса на золото» (Gold Demand Trends) Всемирного совета по золоту.
Банк России с огромным отрывом стал крупнейшим покупателем золота в 2018 году. Его золотой запас увеличился на рекордные 274,3 тонны, это 42% всех прошлогодних закупок золота центробанками. На втором месте по закупкам золота – Центробанк Турции (+51,5 т), на третьем – Центробанк Казахстана (+50,6 т). Среди ведущих покупателей по итогам прошлого года числятся Индия (+40,5 т), Польша (+25,7 т), Монголия (+22 т). Польша в прошлом году стала первой страной Евросоюза с 1998 года, купившей золото в резервы. Всех удивил также Центробанк Венгрии, который не покупал золото с 1986 года, а в октябре прошлого года неожиданно увеличил свой золотой запас в десять раз – с 3,1 т до 31,5 т.
Впрочем, картина закупок золота центробанками, представленная в отчёте Всемирного совета по золоту, неполная и не очень точная. Согласно экспертным оценкам, в последние годы крупнейшим покупателем жёлтого металла на мировом рынке среди центробанков наряду с Банком России является Народный банк Китая(НБК). Однако данные о наращивании китайским Центробанком золотого резерва скрыты, лишь иногда статистика НБК фиксирует некоторые приросты золотых запасов.
По состоянию на февраль 2019 года ведущими странами по величине золотых резервов, согласно официальным данным, являются (тонн): США – 8.133,5; Германия – 3.369,7; Италия – 2.451,8; Франция – 2.436,0; Россия – 2.119,2; Китай – 1.864,3; Швейцария – 1.040,0.
И вот что интересно: при явно растущем спросе на золото цена на него на мировом рынке упала в прошлом году примерно на 5%. Дело в том, что игроки, делающие ставку на значительное наращивание своих золотых резервов, давно проводят политику искусственного подавления цены на золото.
Возник и процветает рынок «бумажного золота», обороты на котором многократно превышают обороты на рынке физического металла. С помощью наращивания предложения «бумажного золота» и удаётся покупать физический металл по дешёвке. Однако это до поры до времени. В какой-то момент маятник пойдёт в обратную сторону, и начнётся стремительный рост цен на жёлтый металл.
Естественно, все хотят успеть затовариться золотом до того, как это произойдёт. На фоне «воскресшего» золота другие финансовые инструменты будут выглядеть неважно. Активы и «портфели» участников мировых финансовых рынков будут менять свою структуру в пользу жёлтого металла за счёт сокращения позиций таких инструментов, как долговые и долевые ценные бумаги.
Спекулянты, у которых нет доступа к печатному станку, будут стремиться прикупить золото за счёт денег, которые они выручат от продажи государственных и корпоративных облигаций, а также акций. Мир сегодня и так находится на грани второй волны финансового кризиса, а его спусковым крючком может стать вступление в силу «золотого правила» «Базеля-III». Возможно, для тех, кто выживет в кризисе, золото вновь займёт свое законное место в мире денег.
P.S. Есть подозрение, что «золотое правило» в документ «Базель-III» удалось включить благодаря усилиям клана Ротшильдов, которые на протяжении двух веков очень серьёзно занимаются золотом и умеют управлять рынком этого металла. Через внедрение «золотого правила» они рассчитывают укрепить свои пошатнувшиеся позиции (демонетизация золота в 1970-е годы ослабила их влияние на международные финансы).
Источник: reosh.ru
Все больше стран начали репатриировать золото на фоне санкций против России
Читайте нас в: 
Дзен 
Новости
Появилась и другая тенденция — все больше государств отказываются от американского доллара.
Страны начали все чаще проводить процедуру возвращения своего золота на родину на фоне введенных в отношении России санкций. Уточняется, что репатриацию драгоценного метала они проводят, чтобы обезопасить себя от ограничительных мер, передает агентство Reuters.
В материале отмечается, что прецедент был создан после заморозки Западом практически половины российских золотых активов, которая произошла в 2022 году после обострения конфликта Москвы и Киева. Отмечается, что часть золотовалютного резерва РФ, которая была заморожена, оценивается в 640 миллиардов долларов.
Агентство приводит данные Invesco Global Sovereign Asset Management Study. Организация провела опрос, согласно которому почти 60% крупных банков и фондов стали считать золото более привлекательным активом. Авторы указали на связать влияния доллара и геополитической обстановки. По их словам, страны отказываются от американской валюты из-за возможности развивающихся рынков и опасений.
Ранее 5-tv.ru писал, во что вложить рубли на фоне валютных колебаний.
Источник: www.5-tv.ru