В силу своих уникальных физико-химических свойств золото использовалось на протяжении всей истории человечества — и как украшения, и как металл, и как деньги. Период использования золота в качестве денег насчитывает несколько тысячелетий. Однако в XVII— XVIII вв. с развитием капитализма и возникновением коммерческих банков появляются кредитные деньги.
Золото постепенно вытесняется из сферы налично-денежного обращения. Тем не менее, оно остается, по существу, единственным резервным активом, как во внутреннем денежном обороте, так и в сфере международных валютных отношений. Понятия «деньги» и «золото» фактически идентичные.
Апогей применения золота в качестве международного резервного актива — XIX в. В период Первой мировой войны и после нее произошла отмена внутренней конвертируемости золота, резко возросла его цена.
Вторая мировая война окончательно вытеснила золото из международной валютной системы, хотя процесс его формальной демонетизации затянулся на тридцать лет. Полный отрыв денег от привязки к конкретному товару, в частности к золоту, вызван объективными причинами.
Как возникла гегемония ДОЛЛАРА? Мировая валютная система.
Главная из них — ни один товар в условиях развитой международной экономики не может выполнять функции средства платежа, прежде всего из-за физического, количественного ограничения самого товара. Экономика не имеет пределов развития, тогда как любой товарный стандарт сдерживает, ограничивает это развитие, вызывая экономические и валютные кризисы.
Поэтому сегодня золото представляет собой такой же стратегический товар, как нефть или редкоземельные элементы. Цена на него определяется спросом и предложением на мировом рынке. Более того, существует проблема реализации золота на мировом рынке. Любые попытки продать значительное количество монетарного золота вызывают немедленное падение цен на него и дестабилизируют рынок. Это одна из причин сохранения относительно высокой Доли золота в составе официальных резервов.
Рынки золота — это особые центры в развитых и развивающихся странах, где ведется регулярная купля-продажа золота. Организационно они представляют консорциумы местных банков и специализированных фирм, которые наряду с торговлей золотом производят аффинаж (очистку золота) и изготавливают слитки разных размеров. Продавцами на рынках выступают золотодобывающие страны, центральные банки и владельцы запасов золота (преимущественно частные). Покупателями — частные фирмы и частные лица — ювелиры, промышленные фирмы, инвесторы, спекулянты.
Рынки существуют, как правило, на легальной основе. В тех странах, где государство запрещает частные сделки с золотом, функционируют нелегальные «черные» рынки. Большинство рынков золота обслуживают внутренние потребности данной сараны, но деятельность ряда рынков носит региональный и международный характер.
Сегодня сформировался уникальный 24-часовой рынок купли-продажи одного из старейших товаров в истории человечества.
С XIX в. и до 60-х гг. XX в. центром мировой торговли золотом был Лондон. Через него осуществлялась реализация добываемого золота большинства стран мира, прежде всего ЮАР. В конце 60-х гг. на лидирующие позиции вышел Цюрих, так как ЮАР стала продавать через этот рынок более 80% добываемого золота, установив прямые контакты со швейцарскими банками.
«Мы стоим на пороге грандиозных изменений», — Хазин о распаде мира на валютные зоны
Крупнейшими внутренними рынками золота в Европе являются Париж, Милан, Франкфурт-на-Майне, в Азии — Токио, Бомбей, Дакка, Карачи, в Африке — Каир, Александрия, Касабланка, в Латинской Америке — Буэнос-Айрес, Рио-де-Жанейро.
Мировым центром торговли золотом является Лондон. Центр торговли золотом в Лондоне — Лондонский «слитковый» рынок (London Bullion Market) — рынок золота, контролируемый Лондонской Ассоциацией рынка золота (London Bullion Market Assiciation). Члены Ассоциации делятся на три группы:
• маркет-мейкеры: их девять, в том числе крупнейшие банки — Банк Нова Скотия (Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta), Барклиз (Barclays Bank PLC), Дойче банк (Deutsche Bank AG), Лондонский филиал банковской корпорации «Гонконг энд Шанхай» (HSBC Bank USA London Branch), Джей Пи Морган Чейз (JP Morgan Chase Bank) и Сосьете Женераль (Societe Generate), инвестиционный банк UBS, а также две небанковские компании — J. Агоп
• рядовые члены Ассоциации (рядовые дилеры): их всего 51;
• ассоциированные участники Ассоциации: их всего 38 из разных стран. Ассоциация работает под наблюдением Банка Англии.
Источник: studopedia.su
Золото и его роль в международной валютной системе
Хотя золото уже давно используется в качестве финансового актива, эпоха его применения достигла своего апогея в XIX веке. Международные платежи на основе золота проводились без особых затруднений.
Первая мировая война кардинально поменяла ситуацию. Внутренняя конвертируемость золота была отменена, а цена на него резко взлетела. Предпринимались неоднократные попытки вернуться к былой стабильности. Однако этим мечтам так и не суждено было сбыться — Вторая мировая война вновь ввергла рынок золота в финансовый хаос.
С конца XIX века рынок золота приобрел свои основные черты. Он объединяет несколько специализированных международных финансовых центров, таких как Лондон и Цюрих, в единую общемировую сеть. В финансовых центрах регулярно осуществляется торговля золотом. Сделки проводятся для промышленного производства, частной тезаврации и целей монетарного характера.
Покупателями желтого металла, как правило, выступают промышленные компании и частные лица, приобретающие его для производства и тезаврации. Крупнейшие частные запасы золота располагаются во Франции и Индии. Все больше сделок совершается фондами, инвестиционными компаниями и банками для спекуляций.
Денежные власти, — центральные банки и министерства финансов, — на протяжении послевоенных лет фактически не участвовали в операциях на открытом рынке золота. Это было связано с тем, что МВФ жестко регламентировал для своих членов условия сделок с желтым металлом. Все участники Фонда были должны придерживаться официальной цены на золото в $35 за тройскую унцию. В результате все операции с золотом денежных властей сводились к сделкам с Казначейством США, обладавшим на тот момент времени основным мировым запасом золота. В сентябре 1951 г. чтобы не допустить отклонение рыночной цены золота от официальной цены, США предприняли попытку через МВФ запретить свободную торговлю драгоценным металлом.
Однако она потерпела неудачу. Фонд разрешил своим членам продавать золото на рынке. Увеличившееся предложение желтого металла и спокойная международная экономическая конъюнктура способствовали стабилизации цены на золото.
В 1954 г. после длительного перерыва, связанного с войной, Лондон возобновил сове функционирование в качестве ведущего международного центра торговли золотом. Вскоре из-за кризиса доверия к доллару США рыночная цена на золото резко возросла.
По инициативе Соединенных Штатов в 1961 г. был создан «золотой пул» — специализированная международная организация, целью которой была стабилизация рыночной цены на уровне официальной. Участниками «золотого пула» стали Федеральный Резервный Банк Нью-Йорка, а также центральные банки Великобритании, Германии, Франции, Италии, Бельгии, Нидерландов и Швейцарии.
Из-за обострения международной финансовой ситуации в 1968 г. «золотой пул» был распущен. Взамен между ведущими игроками рынка было заключено новое соглашение, получившее название «Вашингтонское Соглашение». По нему государственные органы могли оперировать золотом в целях монетарного характера исключительно между собой.
Тем самым был наложен запрет на участие денежных властей в операциях открытого рынка. Сформировались два рынка: рыночный и официальный государственный. Такая система получила название «двухъярусный рынок». С крахом Бреттон-Вудса Вашингтонское Соглашение прекратило действовать в 1973 г.
1971-74 гг. характеризовались резким повышением цен на желтый металл. На лондонском рынке она подскочила с $38 до $200. Однако с 1975 г. цена начала снижаться.
Этому способствовала либерализация операций с золотом в Соединенных Штатах, распродажа американскими властями части золотого резерва, падение европейского промышленного производства с использованием золота, а также сокращение тезаврации в Индии и Юго-Восточной Азии. За два года с 1975 по 1976 цена уменьшилась с $176 до $112 (см. табл. 7). В 1976 г. были прияты поправки к Уставу МВФ, которые исключили золото из расчетов между членами Фонда, а также отменили его официальную цену.
На протяжении последовавших лет наблюдалась постепенная распродажа золотых запасов МВФ и рядом центральных банков. Продажи официальных резервов вскоре прекратились, и в течение 1980-х гг. золотые резервы практически оставались без изменения. Сохраняемые центральными банками и международными финансовыми организациями золотые резервы используются сейчас в качестве запасного фонда средств для международных платежей. Долгосрочная динамика цены на золото,
в долларах США за тройскую унцию.
Источник: «Gold Survey 1999». Gold Fields Mineral Services Ltd.,
показатель 1968 год 1978 год 1988 год 1998 год Среднегодовая цена 39,96 193,50 436,77 294,09 Максимум 41,90 242,75 483,90 313,15 Минимум 35,00 165,70 395,30 273,40 Прирост среднегодовой цены за десятилетие +384% +125% -33% Однако полного отказа от золота как резервного актива не произошло. Вступив в должность в 1981 г., президент США Рональд Рейган создал специальное учреждение под руководством известного специалиста по денежным системам Анны Шварц, чтобы выяснить, должны ли Соединенные Штаты вернуться к золотому стандарту.
Это учреждение получило название «Золотая Комиссия». После девяти месяцев работы в марте 1982 г. Комиссия опубликовала свой доклад. Разногласия участников Комиссии оказались слишком велики для выработки общих рекомендаций. Меньшинство высказалось за полномасштабное возвращение к золотому стандарту. Большинство посчитало, что в настоящее время нет причин менять роль золота, тем не менее, не исключена возможность, что впоследствии монетарная роль золота вновь возрастет.
Источник: economy-ru.com
5 причин, почему золото станет якорем мировой валютной системы
После окончания Второй мировой войны доллар стал глобальной резервной валютой: на него приходится около половины мировых торговых сделок, кредитов и долгов. Таким образом, доллар превратился в якорь международной валютной системы. Однако другой конфликт — один из крупнейших в этом столетии — может положить конец господству доллара.
Западные санкции против России, призванные наказать страну за проведение спецоперации в Украине, заставили задуматься о судьбе доллара, который составляет 16% золотовалютных резервов России, и о будущем денежной системы в целом. Увидит ли мир ослабление сферы влияния доллара? Возможно, и это довольно распространенное мнение. Также существует множество предположений о том, что произойдет с денежной системой и какая валюта займет место доллара.
Но многие забывают, что валюты — не единственные активы, которыми владеют центральные банки. Уже на протяжении долгого времени важной частью финансовых резервов почти каждой страны остается золото, необходимое для диверсификации и стабилизации.
Есть все основания полагать, что именно этот драгоценный металл, а не доллар или евро, может стать настоящим якорем мировой валютной системы.
Активы центробанков
На протяжении веков центробанки по всему миру хранят в своих резервах не только иностранную валюту, но и золото. Как известно, стоимость любой валюты подвержена колебаниям. Каждый раз, когда центральный банк печатает деньги, чтобы помочь своей экономике, национальная валюта обесценивается, и теоретически это может продолжаться вечно. Это означает, что стоимость валютных резервов любого центрального банка, владеющего указанной валютой, уменьшится.
Но золото — физический товар с ограниченным предложением — нельзя «создать», просто напечатав лист бумаги; драгметалл нужно добывать и перерабатывать. Следовательно, его стоимость может оставаться довольно стабильной в течение длительного периода времени, что делает его идеальным средством хеджирования инфляции, которая негативно сказывается на фиатных валютах.
А поскольку золото не несет кредитных или контрагентских рисков, оно остается источником доверия в любых экономических условиях и потому входит в число самых востребованных резервных активов. Дополнительным преимуществом золота является его обратная связь с долларом США.
Сегодня в центробанках хранится больше 35.000 метрических тонн драгметалла, что составляет примерно пятую часть добытого за всю историю золота. Объем золотых запасов центробанков достиг самого высокого значения с 1990 года. Одни из крупнейших золотых запасов принадлежат США, Германии, Италии и Франции. Эти страны хранят 60% своих резервов в золотом металле, что свидетельствует о его важной роли в системе центральных банков.
Кардинальные изменения в денежной системе
Российско-украинский конфликт может послужить катализатором серьезных перемен в глобальной денежной системе. Санкции западных стран в отношении РФ, в том числе замораживание валютных резервов России и отключение банков страны от SWIFT, могут иметь долгосрочные и системные последствия для международной валютной системы. Экономические санкции оказались беспрецедентными по своим масштабам, поскольку в новейшей истории валютные резервы крупного центрального банка были заморожены впервые. Паралич значительной части денежной системы обязательно заставит многих игроков пересмотреть свои финансовые системы.
Это, вероятно, приведет к тому, что многие называют «фрагментацией» или «деглобализацией» финансовой системы, а страны с формирующимся рынком, вероятно, изменят свой подход к формированию валютных резервов для защиты от экономических кризисов.
Потребность в новой опоре
Санкции против РФ могут подорвать господство доллара на мировой арене. В течение многих лет западные соперники пытались побороть зависимость от валютной системы, в которой доминирует доллар, и с учетом текущих событий подходящий момент настал.
Повышение конвертируемости юаня и рупии для других стран может привести к зарождению принципиально новой международной валютной системы, что выбьет почву из-под доллара и евро. Некоторые страны уже пересматривают валюту, в которой принимают оплату в ходе торговых сделок. В действительности, международной валютной системе может понадобиться невалютный якорь, так как доллар может вскоре утратить свой нейтралитет, а другие валюты не успеют проявить себя. Спустя полвека после отказа от золотого обеспечения золото может снова стать важным элементом мировой денежной системы.
Политический «козырь»
Даже без полного возврата к золотому стандарту такой якорь побудит центробанки увеличить запасы золота, поскольку драгметалл, по сути, будет служить «финансовым оружием» в глобальной политике. По словам Джима Рикардса:
В грядущем преобразовании мировой валютной системы каждый слиток во владении центробанка станет козырем. Тот, у кого больше драгметалла, будет иметь больше влияния.
По мере снижения доверия к фиатным валютам золото, вероятно, поднимется на вершину глобального денежного порядка, а спрос на него может достичь новых максимумов. Это хорошая новость для инвесторов в золото, поскольку стоимость драгметалла значительно возрастет, если в новой денежной эре центральные банки будут использовать его не только в качестве резервного актива, но и в качестве обязательства по покрытию денежной массы.
Гарант стабильности
По сути, использование основной резервной валюты имеет свои недостатки, а именно изменчивый характер бумажных денег и его влияние на экономику в целом. Например, повышение курса доллара означает, что торговые партнеры США должны больше платить за импорт, а это увеличивает бремя для экономики этих стран.
Следовательно, колебания курсов валют могут непреднамеренно дестабилизировать экономику и, что еще хуже, посеять семена будущего экономического кризиса. С другой стороны, золото относительно стабильно и остается надежным активом с тех пор, как начало публично торговаться в 1971 году. Драгоценный металл доказал свою устойчивость в периоды экономических и политических потрясений и по сей день остается «убежищем» для инвесторов. Как показали события последних лет, золото — один из немногих активов, сохранивших свою стоимость с начала российско-украинского конфликта, а также во время пандемии.
- Египет: поиск убежища в золоте
- Ястребиный настрой ФРС достиг пика, и это хорошо для золота
- Война с золотом — путь к краху доллара
Источник: www.zolotoy-zapas.ru