Золото как средство международных расчетов

Всеобщий эквивалент используется также для оплаты иностранных товаров, услуг, финансовых активов. В условиях системы золотого стандарта для этого использовалось золото либо в виде отчеканенной монеты, либо в виде слитков. В любом случае, золото принималось всеми в качестве оплаты.

В современных условиях каждая страна выпускает свою валюту. Любая валюта представлена кредитными деньгами, не обладающими стоимостью (в отличие от золота). Поэтому не каждая валюта может использоваться в международных расчетах и, соответственно, выполнять функцию мировых денег.

Эту функцию выполняют так называемые резервные валюты. Это несколько валют, обладающих повышенной устойчивостью, которые используются в международных расчетах. Они принимаются всеми в качестве оплаты и являются свободно конвертируемыми. Из-за их устойчивости и надежности центральные банки и правительства всего мира формируют свои резервы, в основном, именно из них. Отсюда и название – резервные.

К основным резервным валютам в настоящее время относятся доллар США, фунт стерлингов Великобритании, японская йена и европейская евро. Кроме них функцию мировых денег может выполнять техническая валюта, эмитируемая в безналичной форме Международным валютным фондом – SDR. Special drawing rights – специальные права заимствования. Эти активы распределяются между странами-членами МВФ в соответствии с их квотами и используются в некоторых случаях для расчетов друг с другом.

Бунич Игорь — Золото партии (1 часть из 2). Читает Юрий Заборовский

Вопросы для самоконтроля:

Кто производит эмиссию бумажных денег? Какие могут быть способы их эмиссии?

Можно ли назвать банкноты бумажными деньгами?

Почему при эмиссии кредитных денег основное правило денежной эмиссии соблюдается автоматически? Могут ли кредитные деньги стать бумажными?

В чем отличие функции меры стоимостей от функции масштаба цен?

Почему говорят, что функцию меры стоимостей выполняют «идеальные» деньги?

Приведите примеры выполнения деньгами функции средства обращения и средства платежа. В чем заключается разница между этими функциями?

Что показывает «закон денежного обращения»? Почему этот закон не является законом в полном смысле этого слова для денежных систем с неполноценными деньгами?

Назовите основные факторы, влияющие на величину необходимой экономике денежной массы? Почему развитие кредитных отношений уменьшает эту величину?

Предположим, 20% своего дохода Вы не тратите, а оставляете на будущее в наличной форме. Какую функцию денег выполняют в этом случае те 20%?

Что ограничивает возможность выполнения деньгами функции средства накопления в современной денежной системе? Каким образом это сказывается на объеме кредитных операций в экономике?

Рекомендуемая литература:

Деньги. Кредит. Банки: Учебник. / Под ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1999.

С. 15-26.

Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. – Л., 1991. С. 26-42.

Инвестируем в золото? Разбираем золотые облигации Селигдар / БКС Live

Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. – М., СПб., 1994. С. 24-32.

Кашин Ю.И. К вопросу о модификации функций денег // Деньги и кредит. 2002. №1. С. 64-66.

Косой А.М. Современные деньги // Деньги и кредит. 2002. №6. С. 42-52.

Макаров В., Клейнер Г. Бартер в России: институциональный этап // Вопросы экономики. 1999. №4. С. 79-101.

Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т.1. – М.: Госполитиздат, 1963. Отд.1. Гл.3.

С. 104-156.

Миллер Р. Л., Ван-Хуз Д. Д. Современные деньги и банковское дело: Учебник для вузов. / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. С. 7-8.

Общая теория денег и кредита: Учебник. / Под ред. Е. Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С. 86-94; 116-123.

Разрушение системы неплатежей в России: создание условий для устойчивого экономического роста (доклад Всемирного банка) // Вопросы экономики. 2001. №3. С. 4-45.

Яковлев А. О причинах бартера, неплатежей и уклонения от уплаты налогов в российской экономике // Вопросы экономики. 1999. №4. С. 102-111.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2023 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.006 с) .

Источник: studopedia.org

Золото обеспечит России ключевое место в обновленной системе международных расчетов

Похоже, что золото – универсальное мерило ценности – не избежало участи стать одним из инструментов санкционной войны России и Запада, а в более широком смысле – Запада и Востока

Деньги давно стали оружием противостояния, и золото – как вечные деньги – не исключение.

Одна за другой появились три новости с общим знаменателем. 21 июня агентство Reuters сообщило о рассмотрении Евросоюзом возможности введения ограничений для российского золота в рамках седьмого пакета санкций. 22 июня госкорпорация ВЭБ.РФ презентовала идею выпуска «золотого крипторубля», ориентированного на международные расчеты. В тот же день президент Путин в своем приветственном слове участникам Делового форума БРИКС заявил о проработке вопроса создания международной резервной валюты на основе «корзины» валют стран объединения.

Сегодня все четче вырисовываются перспективы возврата – пусть и в модернизированном виде – к золотому стандарту. В новых реалиях речь может идти о «сырьевом стандарте» – деньгах, обеспеченных ключевыми с точки зрения экономики развивающихся стран ресурсов и квази-денег. Напечатанные в колоссальных масштабах необеспеченные деньги, прежде всего американский доллар, уже являются токсичным инструментом международных расчетов. А после блокировки валютных резервов Банка России с перспективой их экспроприации доллар и евро стали рискованным инструментом сохранения и накопления.

Процесс отказа от доллара резво идет не только в России, но и в Китае, где скорость распродажи американского госдолга в последнее время достигала миллиарда долларов в день. Однако повсеместная дедолларизация в мире за пределами США, ЕС и стран-сателлитов сдерживается прежде всего отсутствием инструментов, способных стать заменой доллару.

Процесс создания этих альтернатив также ограничен рядом параметров. Во-первых, числом стран, заинтересованных в этом настолько, чтобы занимать проактивную позицию и действовать. Нужно отдавать себе отчет в том, что для абсолютного большинства государств международные расчеты в долларах в настоящий момент привычны и комфортны. В этом смысле акцент на БРИКС вполне уместен: договориться о создании нового инструмента расчетов легче в составе влиятельной «пятерки», нежели вступать в дискуссию с неограниченным числом стран с призывом «давай к нам, здесь много вкусного».

Во-вторых, существенен технический момент. Например, привязка инструмента к золоту упрощает процесс расчетов, но вместе с тем имеет и свои недостатки, прежде всего – недостаточный физический объем золота для обеспечения международных расчетов для широкого перечня стран. Хотя три страны из пятерки БРИКС – Китай, Россия и ЮАР – входят в десятку крупнейших производителей золота и обладают достаточными мощностями для его эмиссии в обеспечение привязанной к нему валюты.

В данном контексте оправдан – с точки зрения Запада – санкционный удар по российскому золоту. В большей степени в таком ударе заинтересованы США и Великобритания, в меньшей степени ЕС, но именно последний, как известно, отрабатывает основную антироссийскую санкционную повестку. Тогда как, например, не входящая в ЕС Швейцария, по данным Bloomberg, в мае резко нарастила импорт российского золота.

Цель санкционного удара тоже ясна. Подсанкционное российское золото, будучи «неэтичным» товаром для западного мира, на восточных рынках будет торговаться с дисконтом – по аналогии с дисконтом на российский сорт нефти Urals. В этом смысле удар по потенциальному крипторублю – сырьевой валюте – как раз и осуществляется путем введения санкций на сырьевые экспортные товары, включая драгоценные металлы (а это не только золото, но и алмазы, платина и т. д.). Тем самым ослабляются переговорные позиции России в обозначенных Владимиром Путиным переговорах по корзине валют БРИКС. Поддерживаемый стоимостью подсанкционных сырьевых товаров крипторубль входит в такую корзину с дисконтом.

В-третьих, криптовалюта по своему определению не контролируется национальными правительствами. А когда речь заходит о международном эмиссионном центре такой валюты – вопросы удержания контроля кратно множатся. По этой причине, например, российский Центробанк с большим недоверием относится к любой легализации криптовалют в качестве средства платежа.

Так или иначе, война за контроль над новой системой мировых финансовых расчетов уже ведется. И западные санкции против золота как универсальной меры стоимости и одной из весомых составляющих корзины валют – будь она организована на базе БРИКС, китайского юаня либо вовсе на базе рубля в рамках ЕАЭС – играют немалую роль. В этом смысле важна господдержка отрасли, столкнувшейся с проблемой сбыта. Инвестиции в золотодобычу – это не только про ювелирку и промышленный потенциал золота, но и про место России в обновленной системе международных расчетов.

Глеб Простаков, ВЗГЛЯД

Источник: news-front.info

Золото как стратегический актив

Инвесторы часто используют золото с тактической точки зрения и добавляют его в портфель для защиты капитала. Относительно ликвидный актив помогает справиться с рисками во время коррекционных фаз на рынках, геополитического стресса или постоянной слабости доллара. Но в дополнение к тактическим достоинствам, функция золота как эффективного диверсификатора в периоды различных бизнес-циклов показывает, что металл может играть более долгосрочную стратегическую роль.

• Управление рисками;
• Прирост капитала;
• Сохранение средств.

Давайте подробнее рассмотрим, как именно ключевые преимущества инвестирования в золото могут обеспечить поддержку этим жизненно важным элементам инвестиционного портфеля.

Золото и управление рисками: краткосрочная и стратегическая польза

Управление краткосрочными и долгосрочными рисками имеет решающее значение для оптимизации совокупных показателей портфеля. Исторические достоинства золота во время разных рыночных и экономических циклов могут послужить точкой опоры для портфеля как в благоприятные, так и неспокойные времена.

Диверсификация портфеля

Золото демонстрирует низкую и отрицательную историческую корреляцию со многими финансовыми индексами, что помогает сгладить волатильность и сохранить капитал. Например, с 1970-х годов 1 месячная корреляция золота с индексом SP 500 в периоды экономических потрясений» />

Низкая корреляция с другими активами и альтернативами

Благодаря слабой взаимосвязи золота со многими традиционными рынками, драгметалл имеет положительную доходность во время скачков волатильности и рыночных потрясений, чем и снискал славу «убежища» среди некоторых инвесторов.

В отличие от других классов активов, которые обычно используются в качестве диверсификаторов, с течением времени, корреляция золота остается низкой, в то время как многие материальные активы двинулись в противоположном направлении 3 и стали более зависимы от движений традиционных акций и облигаций.

Рост капитала и потенциал золота

Инвестиции в золото эффективны не только в периоды обвала рынков — они также открывают инвесторам долгосрочные и стратегические возможности с точки зрения прироста капитала. Диверсификация портфеля с помощью золота и его «независимая» доходность ограничивают просадки портфеля и постоянное обесценивание капитала. Золото предназначено не только для управления негативными последствиями: обладая собственным потенциалом роста, металл позволяет приумножить капитал в течение определенных рыночных циклов.

Историческая долгосрочная доходность золота

Золото исторически обеспечивало конкурентоспособную долгосрочную доходность в течение бизнес-циклов — благоприятных и не очень, — одновременно оптимизируя доходность всего портфеля.

Положительная доходность с поправкой на риск

Ключевую роль при формировании долгосрочных портфелей играют увеличение его стоимости и оптимизация доходности в рамках бизнес-циклов. Кроме того, низкая корреляция между классами активов внутри портфеля может снизить волатильность и, следовательно, улучшить диверсификацию, что повышает коэффициенты Шарпа и общую доходность с поправкой на риск с течением времени.

В одной из наших исследовательских статей мы изучили, как акции SPDR Gold Shares (GLD) в составе гипотетического портфеля, который также включает глобальные акции, различные классы фиксированного дохода, недвижимость, акции закрытых акционерных обществ и товары, могут улучшить характеристики его доходности и риска. Мы обнаружили, что доля GLD в размере 2-10% в период с 1 января 2005 года (первый год деятельности фонда) до момента написания статьи могла повысить совокупную доходность гипотетического портфеля и коэффициент Шарпа и снизить его максимальную просадку по сравнению с портфелем без вложений, обеспеченных золотом.

Иллюстрация потенциальных выгод от размещения золота в портфеле

Определение гипотетических портфелей

Сохранение богатства: другие достоинства диверсификации с помощью золота

Таким образом, основываясь на эффективной диверсификации и положительной доходности с поправкой на риск во время рыночной турбулентности, золото помогает сдерживать краткосрочную волатильность и ограничивать убытки.

Но распределение капитала с помощью драгметалла также может обеспечить сохранение благосостояния в долгоиграющей перспективе, поскольку его исторически положительная долгосрочная доходность с поправкой на риск в течение различных бизнес-циклов помогает инвесторам противостоять непредвиденным рискам и обесцениванию капитала, которые могут со временем подорвать стоимость портфеля. В приведенной выше таблице показаны долгосрочные показатели золота и то, как оно может влиять на формирование портфеля в периоды экономических циклов с течением времени.

Ликвидность

Ликвидность золота способствует сохранению богатства, что может стать ключевым достоинством стратегического хранения драгоценного металла. Наряду с объемами торгов на долговых, валютных и фондовых рынков приблизительный средний дневной оборот золота составляет более $188 миллиардов долларов, что эквивалентно $45 триллионам долларов в год.

И даже во время потрясений, подобных распродажам в марте 2020 года, ликвидность рынка золотого металла выдержала испытание временем: на момент первых карантинов, связанных с распространением COVID-19 4 , объемы торговли золотом достигли $237 миллиардов долларов, что предоставило инвесторам свободный доступ к ликвидному рынку — иначе, наличным деньгам — когда многие другие активы рухнули.

Средство накопления

Золото известно как уникальное средство сбережения и накопления, позволяющее инвесторам сохранить покупательную способность своих средств. Драгоценный металл идет в ногу с растущими ценами, обеспечивая положительную доходность в периоды роста инфляции 5 .

Кроме того, золото доказало свою способность страхования от обесценивания валюты, поддерживая отрицательную корреляцию с долларом США 6 . Эти качества позволяют инвесторам сохранить покупательную способность капитала и защитить стоимость от инфляционного давления.

Золото — не просто тактический актив, который можно использовать во времена кризиса, но и долгосрочное стратегическое вложение с множеством уникальных достоинств.

Источники и комментарии

1. Bloomberg Finance, L.P. и State Street Global Advisors; Цена золота LBMA PM (в долларах за унцию) демонстрирует месячную корреляцию -0,00 и 0,07 с индексом SP 500 с 31.08.1971 по 31.08.2020, а корреляция с совокупным индексом облигаций США Bloomberg Barclays с 31.03.1976 по 31.08.2020. Коэффициент корреляции отражает силу и направление линейной связи между двумя переменными. Он измеряет степень, в которой отклонение одной переменной от ее среднего связано с отклонением другой переменной от ее соответствующего среднего значения, где 0 — не коррелирует, а 1 — полностью коррелирует.
2. Активы могут считаться «убежищем» на основании мнения инвестора о том, что стоимость актива будет оставаться стабильной или расти, даже если стоимость других инвестиций падает во время экономического стресса. Гарантии, что предполагаемые активы-убежища будут сохранять ценность в любое время, нет.
3. Bloomberg Finance, L.P., State Street Global Advisors. Данные с 31.12.93 по 31.08.20. Золото — спотовая цена золота. Сырьевые товары — Индекс совокупной доходности S Золото росло в среднем на 16,2% в год, когда инфляция цен превышала 5% в год с 31 августа 1971 года по 31 августа 2020 года.
4. Bloomberg Finance L.P. и State Street Global Advisors; Цена золота LBMA PM в долларах за унцию) демонстрировала месячную корреляцию -0,38 с индексом доллара США с 31 августа 1971 г. по 31 августа 2020 г.

Источник: www.zolotoy-zapas.ru