Деньги прошлого – это прежде всего «звонкая монета», то есть золото и серебро. Поэтому многократное увеличение мировой добычи драгоценных металлов в последние 500 лет очень хорошо объясняет ускорившийся рост мировой экономики.
Ещё нобелевский лауреат по экономике Милтон Фридман показал мощное влияние денег на экономический рост, когда убедительно связал Великую депрессию с сокращением на треть денежной массы в США по вине ФРС.
А как проверить влияние денег на экономику раньше, скажем, в 16-м или 17-м веке? Ведь статистику денежной массы тогда не вели. Нам поможет тот факт, что деньги в те времена – это прежде всего монеты из золота и серебра (так называемая «звонкая монета»). И даже позже, когда стали распространяться бумажные деньги, очень долгое время необходимой базой для их выпуска были золотые или серебряные резервы центрального банка.
С 16 века в денежном обращении преобладало серебро, а к концу 19-го века большинство стран мира (Россия с 1897 года) приняло «золотой стандарт», то есть, их валюты гарантированно, на законодательном уровне, обменивались по первому требованию на определённое количество золота. Последние отголоски «золотого стандарта» были ликвидированы лишь в начале 1970-х годов.
Темные инстинкты | Ледяное золото | Discovery
Таким образом, динамика добычи золота и серебра может восприниматься как динамика «выпуска денег в обращение». А благодаря трудам немецкого учёного Адольфа Зетбера (Adolf Soetbeer) в переложении российского экономиста Иллариона Кауфмана, у нас есть статистика добычи золота и серебра с 1493 года.
И эта статистика подтверждает, что деньги (в виде золота и серебра) вполне объясняют так называемое «возвышение Европы» — доминирование европейских держав в мире, начавшееся примерно с 1500 года. Объясняют они и бурное развитие мировой экономики в 19 веке.
Рассмотрим мировую добычу золота и серебра как по весу, так и в сопоставимых стоимостных величинах (в золотом эквиваленте).
Мировая добыча золота и серебра в килограммах
С открытием Америки мировая добыча драгоценных металлов (прежде всего серебра) увеличилась в несколько раз. Особенно это заметно примерно с 1540 года.
На диаграмме показана мировая добыча драгоценных металлов с 1493 по 2015 годы
Как видно на диаграмме, мировое производство драгоценных металлов за последние 500 лет практически непрерывно росло, и в 2015 году составило около 30 тысяч тонн в год.
Доля серебра в добыче этих двух драгоценных металлов (по весу) намного превышает долю золота (график 2)
До 19 века добыча серебра в десятки раз превышала добычу золота.
Мировая добыча золота и серебра в золотом эквиваленте
Приведённые выше цифры интересны, но они не дают представления о стоимости добытых драгоценных металлов. Например, в Древнем Риме золото ценилось в 12 раз дороже серебра. В рассматриваемый нами период золото тоже ценилось выше, но стоимость одного килограмма золота, измеренная в килограммах серебра, менялась со временем (график 3).
НАШЕЛ ВРОСШУЮ в ЗЕМЛЮ СУМКУ с ЗОЛОТОМ!!!
Диаграмма показывает, что с 17-го и до конца 19 века соотношение цен было относительно стабильным – около 15 килограмм серебра за 1 килограмм золота.
Начиная с 1876 года серебро начало дешеветь по отношению к золоту, и соотношение цен золота к ценам серебра выросло с 15 до 35-40 к началу первой мировой войны. В 2017 году серебро дешевле золота уже в 74 раза.
Если учесть это соотношение цен и измерить добычу золота и серебра в «золотом эквиваленте», то получится картина, показанная на графике 4.
Учёт соотношения цен золота и серебра в корне меняет и долю этих металлов в стоимостном выражении (график 5).
До 1840 года главным драгоценным металлом по стоимости ежегодной добычи было серебро. В основном, именно рост его добычи увеличивал количество «звонкой монеты» в мировой экономике. С 1840 года – с открытия месторождений золота в Калифорнии (США) – главное приращение денег «в звонкой монете» происходило за счёт золота. На графике 5 это наглядно показано.
Последствия роста добычи
Милтон Фридман показал, что сокращения денежной массы ведут к кризисам. А для роста экономики нужен реальный рост количества денег в обращении (номинальный рост не годится).
Чтобы оценить влияние денег на экономический рост с 1500 года, выполним два действия. Во-первых, из известного труда Ангуса Мэдисона (Angus Maddison, «The World Economy: A Millennial Perspective», 2001) используем данные о мировом ВВП (таблица 1).
Источник: А. Мэдисон
Во-вторых, посчитаем общий объём добытых драгоценных металлов в золотом эквиваленте нарастающим итогом с 1493 года. Это будет условным аналогом «денежной массы» в мире.
Источник: расчёты Сергея Блинова
Попытка найти корреляцию между мировым ВВП и мировой «денежной массой» даёт очень хороший результат (график 7).
Источник: расчёты Сергея Блинова
Сопоставление данных о добыче драгоценных металлов с ростом мирового ВВП подтверждает нашу гипотезу о том, что рост денежной массы способствует росту экономики: эта закономерность имела место как минимум последние 500 лет.
Это позволяет взглянуть на историю мирового развития под новым углом. Рост «денежной массы» с 16 века происходил (благодаря Испании) прежде всего в Западной Европе. Это вызвало даже известный в экономической науке феномен «революции цен». И этот рост количества денег помогает объяснить доминирование Западной Европы в мире начиная именно с 16 века.
Можно сделать и другие важные выводы. Например, рост экономики США во второй половине 19 века вполне объясняется тем, что количество звонкой монеты в стране с 1840 года после калифорнийской золотой лихорадки стало быстро расти. Именно тогда страна из аграрного придатка Европы превратилась в крупнейшую экономику мира.
Постскриптум о ставках
В 18 и 19 веках золото, добытое по всему миру (в Бразилии, Южной Африке, Австралии) стекалось в Западную Европу, прежде всего, в Лондон. Но почему золото, добытое в Калифорнии, не утекало из США в Западную Европу? Ответ прост: сохранению этого золота в США способствовали высокие процентные ставки в Америке тех времён (график 8).
Источник: «Нью-Йорк таймс»
Другими словами, золото не утекало из США благодаря высоким ставкам. А значит, высокие ставки сделали Америку великой. Более того, общеизвестно, что в Америку шёл поток капиталов из Европы, прежде всего, из Нидерландов и Великобритании. И как раз высокие ставки в США играли в этом важную роль.
Тем, кто ратует за снижение ставок Банком России, стоит призадуматься: нынешние экономические лидеры возникли и развивались в условиях вовсе не низких ставок.
19 мая 2018 года
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм :
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда — дней) раньше прочитать на телеграм-канале «M2».
Подписывайтесь!
Источник: senib.livejournal.com
Биогенная теория формирования золотоносных россыпей
В небольших концентрациях золото содержится в растениях и организмах животных. Впервые «растительное» золото было обнаружено в золе растений французским химиком Клодом Луи Бертолле [103]. В растения золото попадает вместе с солями, растворенными в почвенных грунтовых водах.
Считается, что в организм животных золото попадает с растительной пищей. Однако в некоторых случаях золото обнаруживается в шерсти животных, при этом в воде и почве этой местности металл не обнаруживается. Вопрос, откуда золото появилось в шерсти животных, пока неясен.
В 2001 году ОРТ сообщило об экспериментах Натальи Куимовой из Благовещенска о растворении золота бактериями и грибами. Ф.Б. Бакшт сообщает о том, что пчелы накапливают золото в своем меду [Бакшт Ф.Б. устное сообщение]. Таким образом, можно констатировать, что биота накапливает золото.
Принципиально возможны два пути накопления золота в растениях, грибах и животных. Первый — извлечения из почвы и воды, второй — ядерные превращения элементов (сверххолодный ядерный синтез). Второй способ накопления в силу слабой разработанности здесь не рассматривается.
Схема формирования биогенного промышленно значимого золота.
1. Родниковые воды обогащают почвы золотом за счет того, что корни растений также накапливают золото и, отмирая, увеличивают содержа ние металла в почвах.
0,01 мг/т в родниковой воде. 0,1 мг/т в почве.
0,1 мг/т в почве. 2 мг/т в растениях
3. Насекомые и другие животные, питающиеся растениями, накап ливают в себе золото:
2 мг/т в растениях. 20 мг/т в тле.
20 мг/т в тле. 200 мг/т в муравьиной кислоте.
Муравьи известные труженики, 200 дней в году они работают, не покладая ног и челюстей. В муравейнике живет до 1 млн. особей. Допустим, из них лишь половина трудится вовне, привнося в муравейник металл.
Капелька муравьиной кислоты, ежедневно сбрасываемая одним муравьем, составляет 0,001 мл, а «капелька», которую сбрасывают 500 тысяч муравьев, составляет 0,5 л. За 200 дней эта величина составит 100 л. При содержании золота 0,2 мг/л из 100 литров муравьиной кислоты выкристаллизуется 20 г золота. А за 50 лет существования муравейника — 1 кг. Такова в схематическом виде гипотеза формирования биогенного золота.
Во времена «золотой лихорадки» XIX века и в более ранние времена у людей не было специализированной аппаратуры и они брали единственно видимые объекты, что и послужило причиной иссякания металла и окончания первой золотой лихорадки. На самом деле золота в земле осталось достаточно много.
Помоделируем ситуацию. Предположим, муравейник диаметром 4 м и высотой 1,5 м живет и развивается 50 лет. За это время от него отделяется какое-то количество самок, делаются царицами и создают новые муравейники. Но за это же время часть муравейников разоряется медведями и людьми. Будем считать, что этот процесс уравнен, иначе за многие тысячелетия муравейники либо заполонили бы всю землю, либо исчезли бы вовсе.
Тогда за 6000 лет условный муравейник мог 120 раз поменять местожительство и «окучить» соответственно 120 точек по 12 квадратных метров каждая. Полторы тысячи квадратных метров возле каждого муравейника — это достаточно большая территория. Однако наблюдения показывают, что муравьи предпочитают селиться на ранее освоенных участках.
«Окученная» территория чрезвычайно хорошо удобрена азотистыми удобрениями. Из каждого недавно отмершего муравейника непременно растет сосна, ель, береза или акация. Наблюдения показывают, что деревья тяготеют к южной части муравейника. Аналогично этому, новые муравейники вырастают на месте пня или чуть к югу от отмирающего или здорового дерева.
Таким образом формируются меридионально вытянутые россыпи муравьиного золота. Каждая такая «окученная» полоска содержит определенный потенциальный запас самородного золота. Это дает уверенность, что при добыче «муравьиного» золота совсем необязательно разорять живые муравейники, гораздо продуктивнее разрабатывать «полоски» к северу от муравьиной кучи.
Возьмем приближенную к минимуму величину в 1 кг. Следовательно, возле каждого муравейника за 6 тысяч лет могло накопиться 120 кг металла. Можно уверенно предполагать, что часть муравьиных семей селятся на месте муравейников, стоявших здесь столетия и тысячелетия назад. Тогда «окученная» площадь и число «окученных» точек уменьшается, а потенциальные запасы в некоторых точках возрастают до 20— 200 кг.
Вернемся к Мариинской и Томской тайге. Если за один срок жизни муравейников (50 лет) здесь накопилось и было взято в 1828—1848 гг.
256 тонн золота, то за 6000 лет здесь могло накопиться 30 тысяч тонн металла. Если даже три четверти этого ресурса были добыты еще в старину, это значит, что у здешних правителей было достаточно металла для создания гигантских кладов. А кроме того, в земле остается еще семь тысяч тонн. При нынешней цене 400 руб. за 1 грамм, «цена» Мартайги и Томской тайги около трех тысяч триллионов рублей.
А Салаир, Алтай, Урал, Енисейский кряж увеличивают прогноз минимум в 6 раз (5, табл. 2.4). Эти немалые деньги могли бы стать надежным стартовым капиталом для возрождения Сибири после грандиозного ограбления России либералами в конце XX века.
Возможности георадиолокационного зондирования при поисках, разведке и добыче «муравьиного» золота невозможно переоценить. Поиски перспективных площадей с целью обнаружения крупных скоплений самородков в гнездах можно осуществлять с воздуха, пешеходным марш-рутированием выявляются участки сгущений муравейников, Последние оперативно оцениваются на наличие металла.
На перспективных площадях ставится разведка. Площадь в один гектар может быть покрыта сетью разведочных профилей ГРЛЗ за два часа (профили через 2 м). Затем выбранные участки, размерами в «гнездо» оцениваются сканером с выявлением золотин размером 2 мм.
Добычу металла в виде самородков можно осуществлять, если совместить георадар ОКО 1М (АБ 700) с лопатой. Добычу песка и небольших самородков из гнезд можно осуществлять опробованным ямным способом с перевозкой одного кубометра грунта к водоемам на автотранспорте.
Источник: franck-enshtein.livejournal.com
Почему стоимость золота может вырасти до $5 тысяч
Фото: facebook.com
Перевод: Яна Кудрявцева 27.08.2020 11:55
10506
«Новая реальность» после COVID-19 и поток стимулирующих мер от Федеральной резервной системы обрушили доллар и подняли золото до рекордных высот. А поскольку реальный сектор экономики находится в опасной ситуации, цены на золото могут скоро достичь $3 тысяч, $4 тысяч и даже $5 тысяч за унцию.
Участники рынка всех типов стараются вложить деньги в безопасные активы по максимуму, и когда даже самые скептически настроенные к золоту инвесторы начинают делать большие ставки на металл, в голову приходит вывод, что ситуация действительно в корне изменилась. Сам «Оракул из Омахи» Уоррен Баффет недавно сообщил о недавних инвестициях Berkshire Hathaway в золотодобывающую компанию Barrick Gold.
Он впервые купил золото, а это признак того, что легендарный инвестор придает большое значение желтому металлу. Баффет знает одно: акции золотодобывающих компаний всегда показывали более удачные результаты, чем физическое золото. В настоящее время лучшие индикаторы, такие как популярные ETF на акции золотодобывающих предприятий, превосходят физическое золото на 50%.
ETF VanEck Vectors Gold Miners вырос более чем на 53% за последние 52 недели. Котировки ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners подскочили более чем на 52%. Бумаги Amex Exploration выросли на ошеломляющие 7000% за последние 12 месяцев. Но если вы пропустили безумное ралли Amex, не переживайте. оно может повториться.
Компания под названием Starr Peak имеет очень хорошие шансы для потенциального мощного роста – она осуществляет свою деятельность в том же регионе, что и Amex. Обратите внимание на небольших золотодобытчиков Акции небольших золотодобывающих компаний предлагают лучшую возможность многократно увеличить прибыль в долгосрочной перспективе.
Когда первый раунд инвесторов Amex заработал более 7000% прибыли, это произошло потому, что компания не была подвержена риску и сделала то, что не могли сделать крупные горнодобывающие компании: она нашла огромное месторождение золота в том самом месте, где потерпели неудачу крупные бурильщики. Но на этом ее прибыльность не заканчивается: на каждом этапе развития стоимость акций снова растет.
Только за последние 12 месяцев бумаги Amex подскочили более чем на 2000%. Почему золото будет расти Установленные правительствами локдауны привели к глобальному подрыву экономики – мировая экономика переживает худший спад со времен Второй мировой войны, а пандемия и не думает заканчиваться.
Правительства во всех странах ввели в экономику беспрецедентные пакеты стимулов на сумму $15 трлн, что может вызвать классический эффект кобры, кульминацией которого станет гиперинфляционный экономический коллапс. Центральные банки печатают деньги самым быстрым темпом в истории, что приводит к падению доходности по облигациям с поправкой на инфляцию до отрицательных значений и внезапному обвалу доллара.
Опасения в отношении выборов в США, связанные с разговорами о переносе сроков и отказе признать результаты, ведут к наихудшей внутриполитической неопределенности, которую когда-либо видела страна. И в этом тумане хаоса напряженность между США и Китаем снова достигла апогея из-за мирового господства, кибершпионажа и той же самой пандемии.
Все это вызывает тревогу по поводу стагфляции – смертельного сочетания вялого роста экономики и растущей инфляции, которое быстро снижает стоимость инвестиций с фиксированным доходом. Развернувшаяся ситуация побудила инвесторов бежать в безопасные активы, такие как золото, являющееся самым большим и лучшим из всех.
Уолл-стрит уже настроена на повышение цен на драгоценный металл. Goldman Sachs повысил свой 12-месячный прогноз до $2300 за унцию, что составляет 20% прироста. У UBS ценовой ориентир на золото на конец сентября составляет $2 тысячи за унцию, а у Deutsche Bank – на уровне $2100.
Ценовой ориентир JPMorgan равен $2 тысячи, а Bank of America заявляет, что в течение следующих 18 месяцев цены на золото могут достичь $3 тысяч за унцию. А если металл по-прежнему находится в земле – даже лучше. Это золото, которое может значительно приумножиться, если цена владельца не будет отражать чистую цену.
Цена на золото, поднявшаяся до $3 тысяч, когда Amex получила чистую прибыль от первых инвесторов в районе 7000%, увеличила бы эту громадную доходность еще сильнее. И теперь Starr Peak позиционирует себя как приемника Amex во многих отношениях, так что история вполне может повториться.
Какие еще компании могут выиграть от роста цен на золото Newmont Goldcorp стала крупнейшей золотодобывающей компанией в мире после прошлогоднего слияния Newmont и Goldcorp. Благодаря слиянию, помимо растущих экономических опасений, подпитывающих ралли золота, ее выручка увеличилась на 43%.
Скачок выручки окупился для инвесторов, насладившихся резким ростом цен на акции, а также повышением дивидендов на 79% – дивидендная доходность компании стала выше, чем у любого из ее ведущих конкурентов. Руководство Newmont недавно обновило свой прогноз на 2020 год, нацелившись на стабильную добычу на уровне 6 млн унций при сокращении затрат.
Хотя Newmont удалось отнять трон первенства у ранее крупнейшего в мире золотодобытчика Barrick Gold, компания по-прежнему остается силой, с которой нужно считаться. Как известно, она даже привлекла внимание легендарного инвестора Уоррена Баффета, чья Berkshire Hathaway вложила в компанию более $560 млн, в результате чего цена акций Barrick выросла на 12% за один день.
Kinross Gold – еще один ветеран золотой игры. Хотя компания не может похвастаться такими высокими дивидендами, как Newmont или Barrick, в этом году она опубликовала невероятно успешные финансовые результаты, в результате чего цена акций значительно выросла. В своем последнем отчете о прибыли за второй квартал Kinross сообщила о колоссальной выручке в $195,7 млн.
Agnico Eagle Mines – еще одна золотодобывающая компания, на которую инвесторам стоит обратить особое внимание. Почему? В период с 1991 по 2010 год компания выплачивала дивиденды ежегодно. Несмотря на то, что сейчас руководство намерено немного сократить дивиденды после неудачных результатов в 2019 году, оно по-прежнему заботится о своих инвесторах.
Eldorado Gold – канадский гигант, для которого 2020 стал крайне успешным. Несмотря на глобальную пандемию COVID-19 и обширные меры, принятые для защиты сотрудников, Eldorado все же удалось выручить более $143 млн только во втором квартале. И все это при сохранении здорового денежного потока в размере $63,4 млн во втором квартале 2020 года, который значительно увеличился с $4,8 млн во втором квартале 2019 года и $7,2 млн в первом квартале 2020 года в результате более высокого объема продаж и роста цены на золото.
Ралли на рынке драметаллов обеспечит долгосрочным драйвером роста акции Polymetal
Выручка и чистая прибыль Polymetal International по итогам первого полугодия оказались несколько ниже консенсус-прогноза, несмотря на рост производства на 4% г/г, до 723 тысяч унций в золотом эквиваленте. Одной из причин этого стал несущественный, 1% разрыв между объемами производства и продаж золотого концентрата. Рассчитываем, что до конца года этот спред удастся нивелировать. Также на результаты повлияло увеличение капитальных инвестиций «Полиметалла» на 31% г/г. Это решение связано с ожидаемым компанией сохранением высокого мирового спроса на металлы в долгосрочной перспективе. Продолжение
Теги: золото, драгметаллы, США, ФРС, коронавирус
Популярное
Комментарии ( 0 )
325
О курсе рубля, динамике фондового рынка и акциях ВТБ рассказал аналитик Сергей Дроздов трейдеру Андрею Верникову на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».more
325
Программа buyback поддержит котировки Nike.
Результаты Nike за четвертый финансовый квартал оказались вполне предсказуемыми с учетом сохраняющихся в отрасли сложностей. Компания продемонстрировала, что, несмотря на значительный рост запасов и сокращение дискреционных расходов у потребителей, популярность бренда позволяет обеспечивать уверенный рост продаж. Премиальное позиционирование обеспечивает Nike большим числом клиентов с доходами выше средних, которые не слишком чувствительны к росту цен на продукты питания и топливо и менее склонны сокращать дискреционные расходы. more
342
На сегодня в Китае уже обращается цифровой юань, Россия тестирует цифровой рубль, а ЮАР участвовала в выпуске и тестировании экспериментальной трансграничной цифровой валюты. Таким образом, технические предпосылки для появления такой расчетной единицы в БРИКС уже созданы. Для реализации этой идеи нужна политическая воля стран-участниц объединения.
more
357
Marathon Digital является одним из крупнейших майнеров биткоина. Сегодня обсудим важные новости для инвесторов MARA.more
462
О динамике рубля, перспективах акций банка «Санкт-Петербург» и СПБ биржи рассказал директор филиала «БКС мир инвестиций» Вячеслав Абрамов.more
Источник: fomag.ru