30 сентября 2020
Золото традиционно ассоциируется с инструментом потенциального хеджирования во время экономических спадов, поэтому неудивительно, что популярный биржевой товар за 2020 год вырос на 27%, что позволило зафиксировать самое активное ралли с 2010 года. В статье мы разбираемся в том, как золото ведет себя во время рецессии и почему оно может быть полезно инвестору в ближайшей перспективе.
Что важно знать:
- Последние 50 лет золото демонстрировало лучшую доходность во время кризисов, чем акции, облигации и US T-Bills (казначейские векселя). Пандемия 2020 года в этом плане — не исключение.
- Сохранение политики нулевых ставок, а также ряд других факторов могут поддержать рост золота в долгосрочной перспективе.
Что говорит история?
С 1971 года инвесторы США пережили семь экономических спадов. Во время рецессий средняя доходность вложений в золото составляла 20,19%, что гораздо выше доходностей других классов активов в эти периоды, включая акции США, казначейские векселя, корпоративные облигации и доллар США. Кроме того, золото сумело обеспечить положительную доходность и превзойти другие биржевые товары во всех этих периодах, за исключением краткого периода 1990—1991 годов.
Таблица 1. Доходность золота и других классов активов во время экономических кризисов США
Источник: Bloomberg, NBER, SSGA. Данные за 01.01.1973—30.06.2020
Золото: LBMA Gold Price PM USD
Акции США: SP GSCI Total Return Index
Периоды рецессий: 01.11.1973—31.03.1975, 01.01.1980—31.07.1980, 01.07.1981—30.11.1982, 02.07.1990—29.03.1991, 01.03.2001—30.11.2001, 03.12.2007—30.06.2009, 03.02.2020—30.06.2020
Изучая поведение золота на других циклических фазах (график 1), можно заметить, что в среднем золото хорошо себя чувствует и вне кризисных периодов: среднемесячная доходность золота положительна на всех четырех стадиях полного цикла, а в периоды восстановления экономики США золото показывало положительную доходность, не отставая от других защитных активов, таких как казначейские векселя и доллар США.
График 1. Среднемесячная доходность золота в различные фазы экономического цикла (%)
Есть ли потенциал роста стоимости золота?
Один из вопросов, которые задают сегодня инвесторы: насколько оправдана текущая стоимость золота? Сейчас золото стоит 1 882 доллара за тройскую унцию. Согласно прогнозу Goldman Sachs, опубликованному в середине августа 2020 года, цена может вырасти до 2 300 долларов за унцию в перспективе 12 месяцев.
При этом во второй половине 2020 года мы наблюдаем те же драйверы роста золота, которые двигали вверх его стоимость после кризиса 2007—2008 годов. Среди них: высокий аппетит к риску у инвесторов, низкие процентные ставки, а также опасения по поводу усиления инфляционного давления в ответ на фискальные и монетарные стимулы. Кроме того, учитывая отрицательную корреляцию золота по отношению к доллару США, рост его стоимости могут спровоцировать ожидания по дальнейшему ослаблению резервной валюты.
На графике 2 показано движение цен на золото в периоды восстановления экономики США после предыдущей рецессии (2007—2009) и текущей (2020). После падения рынков в 2008 году цена на золото прибавила 107% к 2011 году, что резко контрастирует с текущим ростом в размере 19% с начала кризиса 2020 года. Хотя это и не гарантирует, что золото будет демонстрировать те же результаты, что и в прошлом, это тем не менее напоминает, что золото способно расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе — даже в условиях, когда экономика США восстанавливается.
График 2. Доходность золота после кризиса 2007—2009 годов и в 2020 года
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
При расчете использовалась кумулятивная доходность GOLDLNPM Index, нормированная к 1 за период 09.03.2009—06.09.2011 и 23.03.2020—28.09.2020
Таким образом, хеджирование инвестиционного портфеля с помощью золота может быть полезно инвесторам. Больше информации о золоте и его влиянии на инвестиционный портфель вы можете прочитать в предыдущем материале. Приобрести золото любой инвестор может через FinEx Gold ETF FXGD. Кстати, фонд в ближайшие месяцы изменит принцип репликации золотой цены: начнет вновь инвестировать исключительно в мерные золотые слитки. Это шаг, о котором нас просили многие частные инвесторы.
Поделиться
Последние новости
FinEx планирует дополнительные шаги, направленные на получение лицензии от Казначейства Бельгии
26 июня 2023
От тюльпанов до каналов: 7 главных экономических пузырей прошлого
14 июня 2023
Как устроены зеленые облигации Москвы
6 июня 2023
Как устроена экономика Таиланда
5 июня 2023
Оперативно о ситуации с ETF
Пишем только проверенное и только важное для ваших инвестиций
8 800 234-18-04
в будни с 9:00 до 19:00
Получайте самое свежее в Telegram
Здесь вы найдете советы, как экономить, копить и правильно инвестировать.
Читайте аналитику в Telegram
Следите за новостями в нашем аналитическом ТГ-канале.
Смотрите видео
Ценам на золото пообещали дальнейший обвал
Цены на золото сильно упали, несмотря на оптимистичные прогнозы. Эксперты прогнозируют, что драгоценный металл продолжит дешеветь, сообщает CNBC.
Обвал котировок случился в начале недели — они опустились до минимума за четыре месяца, достигнув 1677,9 доллара (123 тысячи рублей), хотя в начале года золото торговалось на уровне 1900 долларов (139 тысяч рублей) за унцию. Позднее цены скорректировались, однако аналитики по-прежнему пессимистично смотрят на перспективы драгметалла.
Материалы по теме:
Новое величие. Россия может возглавить мировую энергетическую революцию. Что ей мешает?
17 июня 2021
Ненасытные. Российские торговые сети скупают друг друга. Почему из-за этого могут вырасти цены на продукты?
23 июня 2021
Ситуация связана с более высокими, чем ожидалось, показателями занятости населения в США и укреплением доллара. Стоимость металла, как правило, оценивается в американской валюте. Цена золота и доллар имеют обратную зависимость — чем дороже доллар, тем дешевле золото, поскольку металл дорожает в других валютах, а это снижает спрос.
Сырьевой аналитик из Commonwealth Bank of Australia Вивек Дхар (Vivek Dhar) уверен, что подъем американской экономики после пандемии в будущем повлечет за собой дальнейший спад цен на золото. Несмотря на небольшое восстановление цены, эксперт отметил, что трудно сохранять оптимизм в отношении драгоценного металла при нынешней жесткой монетарной политике США.
Директор по инвестициям в UBS Global Wealth ManagementДоминик Шнидер (Dominic Schnider) прогнозирует, что стоимость унции опустится до 1600 долларов (118 тысяч рублей). Он ожидает отток средств с золотых биржевых фондов и рынка фьючерсов.
Когда реальная доходность растет, цены на золото как защитный актив падают, и наоборот, поскольку владелец драгметалла отказывается от инвестиций, которые могли бы принести больший доход.
В мае золоту, наоборот, обещали подорожание. Тогда аналитики видели в этом виде инвестиций потенциал на фоне роста инфляции.
В 2021 году возрос интерес россиян к золоту. Физические лица за полгода приобрели 11,8 тонны драгметалла. Потребительский спрос вырос на девять процентов по сравнению с аналогичным периодом 2020-го года. Популярностью пользовались как украшения, так и монеты, и слитки.
Источник: lenta.ru
Золото-2020: прогнозы и перспективы
Первая половина 2019 года уже позади, а значит, можно с большей уверенностью прогнозировать основные тенденции рынка золота. Как желтый металл проявят себя в следующем году? Ралли золота вплоть до начала июля текущего года привело его курс к уровню шестилетнего максимума — выше $1430 за унцию.
В июне был зафиксирован самый крупный месячный рост с тех пор, как британцы проголосовали на референдуме за выход своей страны из ЕС летом 2016 года. Но с тех пор появились и новые причины резкого скачка золота — ослабление денежно-кредитной политики крупнейшими центральными банками мира (или планы по снижению ставок), усиление геополитической напряженности, перспективы замедления роста мировой экономики на фоне затянувшейся торговой войны между США и Китаем.
За первое полугодие 2019 года доходность золота составила около 10%, а в целом за последние 10 лет этот показатель был равен 4% в долларовом выражении. Пятидесятилетний показатель (с момента крушения золотого стандарта) еще больше — среднегодовая доходность составила 7,5%. Чего же ожидать от рынка золота в следующем десятилетии?
Согласно прогнозам, ФРС США будет снижать процентные ставки, а вместе с ней центральные банки других стран займут более сдержанную позицию. Уменьшение процентных ставок и ослабление доллара приведут к повышению курса золота.
Учитывая, что в 2020 году пройдут президентские выборы в США, нынешнему президенту страны Дональду Трампу крайне необходимы низкие ставки для стимулирования экономического роста во время предвыборной кампании. Ни один президент не захочет проводить кампанию в период экономической рецессии.
На этом основании курс желтого металла может достичь отметки в $1500–1700 за тройскую унцию. Однако для такого роста нужна поддержка также и со стороны спроса. Если центральные банки по всему миру продолжат пополнять свои золотые резервы, как это было в этом году до сих пор, то желтый металл окажется на гребне волны.
Напомним, что, например, за первый квартал 2019 года центральные банки купили больше золота, чем за аналогичный период с 1971 года. Крупными покупателями остаются Россия, Турция, Казахстан, а также, после нескольких лет затишья, к ним присоединился Китай.
Увеличение золотых резервов осуществляется наряду с дедолларизацией экономик ведущих стран мира, что также дестабилизирует текущую мировую финансовую систему, заставляя США прибегать к более агрессивным мерам сохранения своей гегемонии. Что касается предложения желтого металла, то, по данным недавнего отчета Shttps://www.if24.ru/zoloto-2020-prognozy-i-perspektivy/» target=»_blank»]www.if24.ru[/mask_link]