В своем годовом прогнозе, опубликованном в январе, Дэвид Брэйди предупреждал, что, хотя 2023 год будет оптимистичным для золота и серебра, в первом полугодии будет несколько ложных прорывов. И вот, будто по расписанию, появился первый из них.
Макроэкономический прогноз на 2023 год был опубликован еще 5 января, и в нем мы поделились весьма бычьими перспективами для драгоценных металлов на вторую половину года. Мне хотелось бы привести следующую цитату:
В первом и втором квартале может наблюдаться боковое движение. Но затем начнется самое интересное. В какой-то момент ФРС признает, что из-за запоздалой реакции и бездействия она перегнула палку. Первые намеки на это могут появиться на заседании FOMC в марте. Продержатся ли они до июньского заседания?
На самом деле, когда именно ФРС возьмет паузу или развернет политику, не имеет значения, так как это событие неизбежно. И остается только терпеливо ждать.
Мари Краймбрери — Самолёт
Ключом к прогнозу на этот год является динамика драгметаллов накануне предыдущих изменений в монетарной политике ФРС. Как в 2010, так и в 2019 году в первом полугодии цены на золото и серебро двигались в основном в боковом тренде, а затем поднимались, когда ФРС меняла курс, начинала снижать ставки и/или возобновляла количественное смягчение. То же самое будет и в этом году.
Хотя последние экономические данные предполагают, что «пауза и разворот» могут произойти уже только в конце лета или осенью, для долгосрочных инвесторов в золото и серебро сроки не имеют значения. Единственное, что имеет значение, это то, что ФРС скоро изменит курс в сторону смягчения, и центробанк сделает это при первых признаках экономической стагнации/спада.
Они приняли такие решения в 2010 и 2019 годах, и примут снова в 2023. Однако до того момента волатильность будет высокой, а драгметаллы продолжат формировать ложные прорывы, подобные тому, что наблюдается сейчас. За пять недель 2023 года золото на COMEX выросло на $135 долларов. Недавний поток экономических данных, рост процентных ставок и укрепление индекса доллара привели к тому, что золото снова упало, и теперь рост с начала года составляет всего $5 долларов.
Если бы бюрократы и счетоводы в CFTC не пренебрегали своими обязанностями по своевременному предоставлению рыночных данных, я уверен, что мы увидели бы признаки классический отток спекулянтов в еженедельных отчетах Commitment of Traders. С другой стороны, золото неплохо справляется на фоне встречных ветров.
Да, к настоящему моменту с начала года драгметалл вырос лишь на $5 долларов, но это на фоне ожиданий относительно высоких процентных ставок, роста доходности 10-летних облигаций США на 50 базисных пунктов и 3-процентного скачка индекса доллара. Самое главное, если вы отбросите ежедневные колебания и сосредоточитесь на долгосрочных графиках, вы обнаружите, что золото по-прежнему настроено на повышение, которое должно произойти в конце этого года и в следующем году. И начальное целевое значение составляет $2.300 долларов. На недельном графике золото все еще консолидируется и удерживает прирост, достигнутый в 2019 и 2020 годах, несмотря на то, что доллар укрепился, а краткосрочные процентные ставки выросли более чем на 400 базисных пунктов!
Gold Rush The Game _ Золото все еще там, его нужно выкопать!
На месячном графике ясно видно, где золото готово совершить прорыв. Все, что ему нужно, — тот же катализатор, который поднял цену с $700 до $1.900 долларов в период 2009–2011 годов и с $1.050 до $2.050 в период 2019–2020 годов. И что это за катализатор? Пауза в ястребиной политике ФРС и возвращение к смягчению.
То, что мы наблюдаем сейчас, — первый отток спекулянтов и ценовой спад в этом году. Они не последние. Однако, если вы изучите историю, то почувствуете себя в безопасности, зная, что цены на драгоценные металлы вырвутся вверх в конце этого года. И тех, кто не готов к этому ралли, оно снова застигнет врасплох.
- Как валюта страны теряет статус резервной
- Центральные банки активно покупают золото: что за этим стоит?
- Джеймс Терк: в 2023 году золото поддержит мощный катализатор
Источник: www.zolotoy-zapas.ru
Почему цена на золото падает вместе с акциями и биткойнами?
Золото имеет тенденцию расти во времена волнений, но последние ценовые движения пошатнули статус желтого металла как актива безопасности. На вопрос, почему так происходит, отвечает Клаудио Куммерфельд.
Недавно цена на золото вместе с фондовыми рынками «спустились в подвал». Долгое время это даже не выглядело так плохо. На следующем графике цена золота отображена в красно-зеленом цвете. Обвал акций отчетливо виден начиная с 21 февраля. В период крушения цена на золото колебалась, а в середине февраля поднималась с 1575 до 1700 долларов.
Итак, в то время как золото хорошо держало свои позиции, акции действительно сильно упали.
Risk off в настоящее время не работает, цена на золото падает вниз
Несмотря на обвал, золото все еще в хорошей форме. Если Dow потерял 24 процента за последние несколько дней, цена на золото за тот же период только 1,5 процента. Таким образом, все еще можно говорить о стабильности золота, хотя 12 марта падение цен было особенно краткосрочным — с 1635 до 1560 долларов. Федеральная резервная система объявила о мега-вливании денежных средств на рынок-Repo вечером 12 марта, как следствие — золото торгуется на уровне $1480 и демонстрирует небольшое улучшение вместе с ценами на акции.
Как говорит Маркус Фугманн (здесь представлен его рыночный комментарий от 13 марта) — Речь идет о Deleveraging ! (сокращение доли заемных средств). Так что это рычаг на рынках. Многое было разыграно в кредит, но в последние дни такие рыночные модели жестоко рушились. Трейдерам, особенно институциональным инвесторам, сейчас нужны деньги прежде всего.
Именно поэтому цена на золото в настоящее время не может выступать в качестве безопасного убежища и вместо того, чтобы расти, упала вместе с фондовыми рынками. На фьючерсном рынке в течение некоторого времени были Long-Term позиции, многие из которых, вероятно, были закрыты с целью получения денег. Но хотелось бы вспомнить вот что. Общая картина еще не наложила крест на золото. Процентные ставки по всему миру продолжают падать, что в принципе делает золото более привлекательным. Вот актуальный комментарий о текущей рыночной ситуации Милана Кутковича фон Акситрейдера:
Утро вечера мудренее. Если говорить о динамике цен сегодня утром, это должно принять форму технического противодействия после огромных потерь, а не ралли устойчивого восстановления. В настоящее время DAX поднялся на 250 пунктов и занимает 9,410 у.е. Спекулянты, которые делают ставку на падение цен, все еще хотят зафиксировать свою прибыль до выходных.
Однако конец нисходящего тренда по-прежнему не виден, в том числе и потому, что кризис в области здравоохранения, вероятно, продолжит усиливаться в краткосрочной перспективе, особенно в США. Инвесторы в Европе также разочарованы Европейским центральным банком. В отличие от Соединенных Штатов, новый президент Кристина Лагард решила отказаться от снижения процентных ставок, заявив, что теперь правительства Европы должны противостоять нынешнему кризису с помощью фискальной политики.
Итак, есть ли сегодня (по крайней мере, в соответствии с текущим состоянием) возможность сделать глубокий вдох после гигантского крушения предыдущей недели? Это может означать небольшое повышение цены на золото. Конечно, Биткойн не считается безопасным убежищем во времена «краха».
Но на самом деле огромное количество технических фанатов и трейдеров объединилось в последние годы (скажем так, случайно), чтобы определить биткойны и другие криптовалюты как альтернативу предыдущим классам активов. Логично ли, что полет акций в сторону Биткойна мог или должен был начаться? Но нет, Биткойн тоже только 12 марта попал в подвал.
И здесь инвесторы, вероятно, тоже обналичили деньги, чтобы иметь возможность удержать кэш в эти кризисные времена. 5 дней назад Биткойн упал с 7400 долларов до 4300 (график ниже). Даже если цена в настоящее время восстановилась до $5276, 12 число показало, насколько уязвимы криптографы!
Швейцарские франки и государственные облигации в качестве эвакуационных портов
Так как цена драгоценного металла упала, в краткосрочной перспективе золото уже не могло являться «убежищем». Но вот швейцарский франк и гособлигации отлично подходили на эту роль. Инвесторы используют это как предполагаемую спасительную шлюпку. 13 марта отношение EUR/CHF составляло 1.0538 — самой низкий уровень с 2015 года! Мы видим EUR/CHF на графике с октября 2019 года.
Франк продолжает расти. С 21 февраля, когда начался обвал акций, инвесторы, среди прочего, вкладывали деньги в германские государственные облигации. Соответственно, наиболее важный десятилетний период имел доходность -0,44 процента 21 февраля и достиг своего исторического минимума в -0,90 процента в начале той недели (давление покупателей обеспечивает рост цен и, следовательно, падение доходности). В настоящее время он несколько восстановился и составляет -0,63 процента.
Источник: mfd.ru
Серебро не видит дна. Прогноз по серебру на месяц от 07.07.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. XAGUSD падает быстрее золота
Изменение рыночного нарратива от рецессии к мягкой посадке превратило низкодоходные активы в аутсайдеров. При этом серебро чувствует себя хуже золота и иены. Почему?
Фундаментальный прогноз по серебру на месяц
Чем больше центробанки ужесточают денежно-кредитную политику, тем чаще экономики преподносят приятные сюрпризы. Парадокс, который заставляет инвесторов поменять нарратив о рецессии на мягкую посадку. От этого страдают низкодоходные активы. Иена и золото за последний месяц потеряли около 3% своей стоимости, серебро просело почти на 6%.
Попытки объяснить происходящее сводятся к теории о двухскоростной экономике. Производственный сектор более чувствителен к монетарной рестрикции, поэтому он который месяц находится в рецессии. Другое дело, сфера услуг. Ее бурное восстановление после пандемии как будто еще не закончено, а больший удельный вес в структуре экономики позволяет удерживаться на плаву.
В итоге в опале находятся те активы товарного рынка, доля промышленного использования в структуре спроса которых выше. Классический пример – серебро. Для него показатель в 2022 составлял 49%. Для сравнения, у золота эта цифра колеблется на уровне 5%. Неудивительно, что неудачи XAGUSD были куда более существенными, чем XAUUSD.
Динамика и структура спроса и предложения серебра
Источник: Silver Institute.
Динамика серебра и PMI в производственной сфере США
Источник: Trading Economics.
Нахождение глобальной промышленности в рецессии – не единственная проблема XAGUSD. На его динамику влияет инвестиционный спрос и лидер сектора – золото. Данные факторы зависят от сильного доллара и растущей доходности казначейских облигаций США. Падение серебра в ответ на рост ставок американского рынка долга до максимальных уровней с 2007 выглядит логично. Драгметалл не приносит процентного дохода и не в состоянии конкурировать с трежерис в текущих условиях.
Распродажи облигаций еще не закончены. Сильная экономика, крепкий рынок труда и высокая инфляция требуют от ФРС продолжения цикла монетарной рестрикции. Рост вероятности повышения ставки по федеральным фондам до 5,75% и выше в 2023 до 41% говорит о том, что рынок практически поверил Федрезерву.
Если еще и статистика по американской занятости в 15-й раз подряд превзойдет прогнозы экспертов Bloomberg, все встанет на свои места. Доллар США укрепится, а ралли доходности трежерис продолжится. Плохие новости для XAGUSD.
По мнению Bank of America, мировая экономика не достигнет дна ранее 2024. Поэтому состояние промышленности вряд ли начнет улучшаться. Руководствуясь этим предположением, банк снизил прогноз средней цены серебра на 2023 с $24,55 до $22,89 за унцию.
Торговый план по серебру на месяц
Таким образом, света в конце туннеля для XAGUSD пока не видно. Ужесточение денежно-кредитной политики начинает все больше сказываться на экономике. И страдает в первую очередь промышленный сектор, к динамике которого проявляют повышенную чувствительность металл. При этом цикл монетарной рестрикции продолжается, что негативно отражается на инвестиционном спросе. Рекомендация — продавать серебро в направлении $21,2 и $20,2 за унцию.
Источник: osobye.ru